資金の流れ

BITの分析によると、過去4年間、ビットコインの顕著な特徴は、大部分の上昇幅が短期間に急激に増加し、その後価格が長期間の横ばい整理に入ることです。調整段階も同様の傾向を示し、価格は通常、最初に急激に下落し、一度に大部分の下方圧力を解放し、その後徐々に安定します。今回の調整は主に2つの要因の影響を受けています：1つは5月に発表されたアメリカの4月CPIが予想を上回ったこと；もう1つは、Strategyによるビットコインの売却とその後の潜在的な売り圧力に対する市場の懸念です。この影響を受けて、現物ビットコインETFは迅速に純買いから大幅な純売りに転じ、今年に入ってから累計で約15億ドルの純売りがあり、市場に明らかな圧力を形成しています。現在、ビットコインは依然として調整圧力の下にあり、63,445ドルは今後注目すべき下方サポートレベルです。この位置を維持できるかどうかが、今回の調整の深さに対する市場の判断に影響を与えます：もし価格がこの領域付近で安定すれば、今回の調整は依然として段階的な調整に留まります；もし有効に下回れば、より深い調整と整理に入る可能性があります。

公式データによると、アメリカの現物ビットコインETFは連続6取引日で純流出を記録し、累計流出額は15.5億ドルに達しました。その中で先週の金曜日には単日で1.052億ドルの純流出があり、ブラックロックのIBITは6890万ドル、フィデリティのFBTCは3630万ドル流出しました。この影響を受けて、2026年から現在までのビットコインETFの累計純流入は5.36億ドルに縮小し、年間純流出の臨界点に近づいています。市場背景として、機関のマーケットメーカーであるジェーン・ストリートは第一四半期にビットコインETFの保有を約70%減少させ、高盛も10%のポジションを減少させました。しかし、一部の明るいニュースもあり、IBITは今年これまでに27億ドルの純流入を維持していますが、2025年の年間250億ドルの水準には遠く及びません。4月8日に発表されたモルガン・スタンレーのビットコイン信託ETF（MSBT）は2.64億ドルの純流入を引き寄せ、インベスコやウィズダムツリーの製品を超えました。その他の動向として、アメリカの現物イーサリアムETFは年初から現在まで純流出しています。トランプ氏のTruth Socialが支持し、資産運用会社Yorkville Americaが主導する複数の暗号ETFは、今週の火曜日に申請を撤回しました。ビットコインETFの資金の流れは、機関の需要と新たな資金が暗号市場に入る重要な指標と見なされており、原稿執筆時点でビットコインの価格は約77,376ドルです。

暗号分析プラットフォームのSantimentは、アメリカの現物ビットコインETFが過去6取引日で約126億ドルの純流出を記録し、逆にビットコインの「逆向きの買いシグナル」を形成する可能性があると述べています。Santimentは、ETFの資金の流れは「賢いお金」のポジションの変化ではなく、小口投資家の感情をより反映していると考えています。報告書では、一部の小口投資家がビットコインが5月に8万ドルの上に留まれなかったために忍耐を失い、現在BTCは約75,400ドルで、5月16日の約79,000ドルの高値から下落していると指摘しています。Santimentは、歴史的にETFの持続的な流出は「忍耐強く買い集めるのに適した」段階に対応することが多く、市場の恐怖とは異なると述べています。しかし、この見解は市場の主流の見方とは異なります。多くの分析者は、現物ビットコインETFの連続的な流出は通常、市場の感情が弱まり、価格がさらに圧力を受ける可能性があることを意味すると考えています。一方、ブルームバーグのETFアナリストであるジェームズ・セイファートは、ETFの立ち上げ以来、累計純流入が600億ドルに近づいており、昨年10月から今年2月までの約90億ドルの流出による影響をほぼ回復したと述べ、今後さらに多くのETF製品が登場することで、資金流入の規模が歴史的な新高値を更新することが期待されると予測しています。

SoSoValueのデータによると、先週の取引日（米東部時間4月27日から5月1日）にSOL現物ETFは124.00万ドルの純流出がありました。先週、最も純流出が多かったSOL現物ETFはグレースケール（Grayscale）SOLトラストGSOLで、週次純流出は123.96万ドルでした。現在、GSOLの歴史的総純流入は1.03億ドルに達しています。注目すべきは、先週8つのETFの中でGSOLのみが資金の流動があり、残りの7つは資金の流入または流出がなかったことです。記事執筆時点で、SOL現物ETFの総資産純価値は8.58億ドルで、ETFの純資産比率（時価総額に対するSOLの総時価総額の比率）は1.78%に達し、歴史的累計純流入は10.20億ドルに達しています。

Gate機関が発表した最新の週報によると、先週（4月20日から4月26日）において、地政学的緊張の緩和と利下げ期待の高まりにより、BTCは6.8万ドルから7.7万ドルを超えるまで上昇し、市場の感情は「慎重楽観」を維持しています。ETF資金は引き続き純流入しており、機関投資家は揺れ動く市場の中で着実にポジションを増やし、資本は高流動性資産および深い取引プラットフォームに集中しています。オンチェーン資金には明らかなローテーションが見られます：PancakeSwapの取引額は約360億ドルに達し、USDTの供給量は約2000億ドル、USDeは約20億ドルの純流出がありました。DeFi分野では、Aaveの貸出残高が減少し、流動性がSparkに移行しています。デリバティブの面では、BTCの資金調達率は依然としてマイナスで、オプションの活発度とボラティリティが上昇しています。今後の市場では、FOMCの金利決定会議やOP、SUI、ENAのロック解除によるボラティリティの影響に注目が集まります。このような背景の中で、Gateは機関サービス能力を強化し、高性能なマッチング、深い流動性、複数の取引所戦略のサポートを提供し、高頻度取引やアービトラージのニーズに応えています。同時に、完璧な資産安全性と保管システムを通じて、現物、契約、複数の資産取引のワンストップソリューションを組み合わせ、機関が変動する市場で効率的に実行し、堅実な配置を行うのを支援しています。

オンチェーン探偵のZachXBTは、Krakenが2025年7月3日に$M（Memecore）の現物取引を開始する際のデューデリジェンスプロセスに疑問を呈し、約790万枚の$MがKrakenから18の新しく作成されたアドレスに引き出されたと述べ、現在それらのアドレスは合計で約1170万枚の$Mを保有しており、現価格で約3980万ドルの価値があるとしています。また、Memecoreチームのアドレスがトークン生成イベント（TGE）の際に2億枚の$Mを受け取り、2025年7月3日にKrakenの入金アドレスに530万枚の$Mを転送した疑いがあるとも述べています。

オンチェーン探偵のZachXBTは、KrakenがMemecore（M）の現物取引を開始する際の審査プロセスに疑問を呈し、関連するオンチェーン資金の流れに異常があることを指摘しました。彼は、約790万ドルの資金がKrakenから18の新しく作成されたアドレスに流出し、関連するアドレスが現在約1170万枚のM（現在の価値は約3980万ドル）を保有していると述べました。同時に、疑わしいチームアドレスがKrakenに約530万枚のMを充填したことが市場でのトークン配分や取引行動への関心を引き起こしています。

フォーチュンの報道によると、アメリカの上院議員リチャード・ブルーメンタール（民主党、コネチカット州）は、司法省（DOJ）および財務省金融犯罪執行ネットワーク（FinCEN）に対し、世界最大の暗号通貨取引所バイナンス（Binance）の2名のコンプライアンス監視者の現状について説明を求める書簡を送った。以前の報道では、バイナンスの内部調査官が幹部に対し、10億ドル以上の資金がイラン関連のウォレットに流入していると警告したが、その後解雇されたとされている。バイナンスは解雇が調査結果に関連していることを否定し、同社のコンプライアンス体制は厳格であると主張している。注目すべきは、司法省が以前にグレンコア（Glencore）およびボーイング（Boeing）に対する独立監視要件を相次いで終了させたことであり、外部からはバイナンスに対する監視メカニズムも同様に停止されているのではないかとの疑念が持たれている。バイナンスは2023年にマネーロンダリングおよび制裁に関する規制の不備により430億ドルの罰金を科されており、上記の2名の監視者はその時の合意の一部である。

チェーン上のアナリスト Ai 姨（@ai_9684xtpa）の監視によると、アドレス 0x78F...07a2B は1時間前に3099万枚のSTOを受け取り、約598万ドルで、その後45分前にBitgeに1000万枚をチャージし、価値は192万ドルです。資金の出所を遡ると、2025年10月から2026年1月の間に2つのアドレスを通じて平均価格0.1713ドルで蓄積されており、今回の売却で20.7万ドルの利益が得られます。しかし、この3099万枚のトークンは、コイン価格のピーク時に5233万ドルの浮利がありました。

JPMorgan の分析によると、2026 年第一四半期のデジタル資産の資金流入は約 110 億ドルで、昨年同期の約三分の一に過ぎず、市場の動きが明らかに鈍化していることを示しています。現在のペースで年率換算すると、年間の資金流入は約 440 億ドルとなり、2025 年の約 1300 億ドルの歴史的高値を大きく下回ります。資金の構造に関しては、今四半期の主な流入源は企業のバランスシートの配置（特に Strategy などの企業がビットコインを継続的に購入している）および暗号資産ベンチャーキャピタルであり、伝統的な投資家（機関投資家や個人投資家を含む）の参加度は明らかに低下しています。さらに、CME ビットコイン先物のポジションが弱まっており、機関の需要がネガティブに転じていることを反映しています。現物ビットコインとイーサリアム ETF は 1 月に資金流出が見られ、3 月には若干の回流があったものの、全体としては依然として疲弊しています。分析によれば、現在の市場は「少数の大資金が主導する」構造的特徴を示しており、広範な資金の回流ではないとされています。

Bitfinex Alpha 最新レポートによると、現在のビットコインの動向は需要の減少とマクロ環境の悪化という二重の圧力下にあり、市場の今後の方向性は徐々にETF資金の流入によって主導されています。現在、ビットコインはレンジの高値を突破しようとしたものの失敗し、月初の水準近くに戻っています。最近の上昇は主にショートの清算によって引き起こされており、現物の買い支えが不足していることを反映しています。同時に、機関投資家の資金に明らかな変化が見られ、ビットコインETFの継続的な純流出は市場がリスクを積極的に回避していることを示しており、資金の受け入れ能力が著しく鈍化しており、価格のパフォーマンスをさらに抑制しています。

モルガン・チェースは、ETF資金の流出、流動性の悪化、機関のデレバレッジの背景の中で、金と銀が圧力を受けている一方で、ビットコインはより強い耐久性と相対的に安定した資金流入を示していると述べています。金のETFは3月の最初の3週間で約110億ドルの純流出を記録し、銀関連の資金も明らかな撤退が見られ、金利の上昇とドルの強化が重なり、貴金属価格が弱含みました。一方で、ビットコインファンドは依然として純流入を維持しており、市場の勢いは徐々に改善しています。価格の動向に関しては、ビットコインは地政学的な対立の初期にリスク資産と共に6万ドルの範囲まで下落しましたが、その後すぐに安定し、現在は6.8万ドルから7万ドルの範囲で推移しており、長期資金がパニックの後に再び市場に入って価格を支えていることを示しています。さらに、ポジションとモメンタムデータにも分化が見られ、機関は金と銀の先物ポジションを年初以来明らかに減少させているのに対し、ビットコインの先物ポジションは全体として安定を保っています。トレンドフォロー資金は貴金属の「過剰買い」から中立レベルを下回る方向にシフトし、その下落圧力を強めています。ビットコインは過剰売りの範囲から回復し、売り圧力は緩和しています。流動性指標は、金市場の広がりがビットコインのレベルを下回っており、銀の流動性はさらに弱まっていることを示しています。モルガン・チェースは、この変化が現在のマクロおよび地政学的環境の中で、ビットコインが従来の避難資産とは異なるパフォーマンス特性を徐々に示していることを浮き彫りにしていると考えています。

10x Research は X プラットフォームでの分析を発表し、ビットコインの価格が最近緩やかに上昇し続けていること、オンチェーンおよびデリバティブ市場の資金の流れに異常な変化が見られていることを指摘しています。過去1週間で資金調達率、資本の流れ、いくつかの重要なリスク指標が明らかに調整されており、現在の市場の動向は主にポジション構造と市場のポジショニングによって駆動されていることを示しています。10x Research の分析によれば、市場は時にファンダメンタルズ、テクニカル、またはマクロ要因によって主導されることがありますが、市場構造とポジションの変化を体系的に追跡することで、価格の「最小抵抗経路」を明らかにすることができるとしています。現在、イーサリアムとビットコインのポジションの変化は、次の相場の重要なオプション取引を促進する可能性があり、3月末までに徐々に形成される重要な価格のゲーム区間があるかもしれません。

据 Cointelegraph 报道，国际反洗钱监管机构金融行动特别工作组（FATF）在最新报告中指出，通过自托管钱包进行的点对点（P2P）稳定币转账已成为加密货币生态系统中的关键弱点，因其可绕过反洗钱（AML）监管。FATF 强调，这类交易无需通过受监管中介机构即可完成，造成监管缺口。报告显示，2025 年稳定币占非法交易总量的 84%，成为规避制裁等非法活动的主要工具。虽然区块链交易可追踪，但钱包地址的匿名性增加了归因难度。FATF 呼吁各国评估稳定币安排带来的风险，并采取相称的缓解措施，包括加强自托管钱包与受监管平台交互时的监控，以及明确稳定币发行和分销实体的反洗钱义务。

据 BestBrokers 最新报告，美国現物イーサリアム ETF は大規模な資金流出を記録しています。ETF の保有高は1月末の610万ETHを超えるから、2月23日には約580万ETHに減少し、総資産規模も186億ドルから約119億ドルに縮小しました。市場集中度に関して、ブラックロックはアメリカのETH ETFの約57%のシェアを持ち、グレースケールやフィデリティを大きく上回っています。ETHの価格はここ1ヶ月で約35%下落し、ここ3ヶ月では約40%の下落幅を記録しています。

据金十报道，美国股市资金流动规模创下新高，1 月日均股票成交额突破 1 万亿美元，达到创纪录的 1.03 万亿美元，较 2025 年同期大增约 50%。每日成交股数约 190 亿股，为历史第二高。散户投资者和机构资金的交易活跃度同步上升，但在估值偏高的担忧背景下，资金持续涌入也令参与者面临更高风险。金十の報道によると、アメリカの株式市場の資金流動規模が新たな高水準に達し、1月の1日あたりの株式取引額が1兆ドルを突破し、記録的な1.03兆ドルに達しました。これは2025年同期と比べて約50%の増加です。1日の取引株数は約190億株で、歴史的に2番目に高い数字です。個人投資家と機関投資家の取引活発度は同時に上昇していますが、評価が高すぎるという懸念の中で、資金の流入が続くことは参加者にとってより高いリスクをもたらしています。

暗号市場分析プラットフォームのSantimentは、ソーシャルメディアでデータを発表し、ビットコインの価格が89,400ドルに下落した一方で、金と銀は引き続き急騰していると報告しています。それにもかかわらず、ビットコインの「クジラ」と「サメ」は依然として買い増しを続けています。10-1万BTCを保有する「クジラ」アドレス：過去9日間で36,322BTCを増加（+0.27%）；0.01BTC未満を保有する「エビ」アドレス：過去9日間で132BTCを減少（-0.28%）。Santimentは、暗号資産が突破する最適なタイミングは、しばしば「賢いお金」が買い増しを行い、小口投資家が売却する段階に現れると述べています。地政学的要因を除けば、この資金の流れのパターンは、長期的な強気のテクニカルダイバージェンスを構築し続けています。