リスク資産

金十の報道によると、先週、世界市場は中東の状況が緩和されるとの期待から大きく反発したが、核心的な不確実性は依然として解消されていない。イランは一時、ホルムズ海峡を開放すると発表し、油価は急速に下落し、リスク資産は全面的に強含み、米国株は段階的な新高値を更新し、ドルは弱含み、金は4900ドルの関門に迫った。しかしその後、イラン側は「依然として軍事的制御下にある」という信号を発信し、アメリカがイランに対する封鎖を維持していることが重なり、市場は状況の反復に対する懸念が高まった。マクロの観点から、来週の最大の変数は米イラン交渉の進展である。アメリカのトランプ大統領は、交渉が週末に進展する可能性があると述べ、来週の水曜日までに合意に達しなければ停戦が終了し、衝突が再燃するリスクがあると警告した。一方、イラン側は交渉に対して依然として慎重な態度を示しており、特に濃縮ウランの処理などの重要な議題において意見の相違が明確である。市場は現在、「衝突のエスカレーションの価格設定」から「緩和の道筋の価格設定」へと移行しているが、いかなる突発的な変化も資産の激しい変動を引き起こす可能性がある。金利予想の観点では、エネルギー価格の下落がインフレ圧力を緩和し、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）の年内の利下げ期待を約60%に引き上げている。一方で、FRB議長候補のケビン・ウォルシュは来週、上院の公聴会に出席する予定であり、彼の政策スタンス（特にハト派かどうか）は金やリスク資産に影響を与える重要な変数となる。火曜日 20:30、アメリカ 3月小売売上高月次；木曜日 20:30、アメリカ 4月18日までの週の新規失業保険申請件数；木曜日 21:45、アメリカ 4月のS&Pグローバル製造業/サービス業PMI初値；金曜日 22:00、アメリカ 4月ミシガン大学消費者信頼感指数確報、一年物インフレ率予想確報；短期的には、市場の主な焦点は三つの大きな変数に集中する：米イラン交渉の進展、油価の動向、そしてFRBの政策信号。

金十の報道によると、S&P 500指数は水曜日の取引中に歴史的な新高値に達しました。これはイラン戦争の勃発以来の初めての新高値です。市場は戦争の状況が緩和されることへの期待と強い利益予想により、投資家がリスク資産に戻ることを引き寄せました。地政学的危機は依然として続いているものの、市場のリスク評価に変化が見られ、トレーダーは短期的に低いエスカレーションリスクを織り込むことを好むようになりました。2月28日の紛争勃発以来、S&P 500指数は一時9%も下落しましたが、「テクニカル調整」を確認する基準には達しませんでした。

QCPグループの分析によると、BTCはリスク資産の夜間反発に伴い、74,000ドルの中間レンジに回復しました。その要因は、米国とイランの初期枠組み合意に関する情報の流出です。しかし、長期金利はほとんど動かず、金は高値を維持し、債券市場は追随していないことから、今回の反発はヘッドラインリスクの緩和に過ぎず、実質的な地政学的解決ではないことを示しています。核心の矛盾はウラン濃縮問題にあります------イランの現在の濃縮度は60%であり、米国は20%未満に引き下げることを要求していますが、イランはこれまで妥協の兆候を示しておらず、この問題は2015年から未解決のままです。暗号市場の構造的側面では、BTCの現物は負の資金調達率と低い未決済契約の背景の中で緩やかに上昇しており、空売りが依然として抵抗し、ショートスクイーズを助長していますが、オプション市場は突破を確認できていません------短期のATMボラティリティは40付近で維持されており、1ヶ月のボラティリティは依然として3ヶ月を下回っており、下方保護の需要は上方追撃の意欲よりも強いです。マクロの観点から見ると、連邦準備制度は年内の純利下げ余地がほぼゼロに近づいており、流動性条件は依然として引き締まっています。QCPは、このラウンドの市場は本質的に地政学的に駆動された緩和的な反発であり、マクロの構図の根本的な変化ではないと考えており、市場は反発後の下落リスクに警戒する必要があります。

CoinDeskの報道によると、市場の感情が回復する中で、ビットコインオプション市場に明らかな転換が見られ、Deribitでの行使価格8万ドルのコールオプションが最も人気のある取引となり、未決済規模は16億ドルを超え、以前市場を支配していた6万ドルのプットオプション（未決済約14.1億ドル）を上回っています。分析によれば、最近の米イランの段階的停戦が原油価格を押し下げ、インフレ期待を和らげ、米連邦準備制度理事会の利下げに対する市場の期待を高める可能性があり、これがビットコインを含むリスク資産にとって好材料となるとされています。さらに、資産運用機関21Sharesは、ETF資金の継続的な流入と機関投資家のポジション増加の背景のもと、地政学的状況が緩和され、規制環境が改善されれば、ビットコインは第2四半期末に10万ドルに達する可能性があると述べています。ただし、市場には依然としてリスクが存在し、現在の停戦状況は脆弱であり、中東の紛争が再度激化すれば、原油価格の反発が市場のリスク選好を抑制し、ビットコインの上昇余地を制限する可能性があります。

アナリストのDarkfostのデータによると、アメリカとイランの二週間の停戦のニュースが出た後、ビットコインはBinanceのデリバティブ市場で2時間以内に27億ドルのアクティブバイイング（テイカーオーダー）が発生しました。アナリストは、地政学的な事件の緩和がビットコインの価格を約71,700ドルに押し上げ、投資家が短期的にリスク資産に対して楽観的なポジションを取っていることを示しているが、今後の地政学的進展の影響を受けると指摘しています。

金十の報道によると、Interactive InvestorのアナリストRichard Hunterは報告の中で、ヨーロッパ、アジア、アメリカの一部市場が復活祭の長い週末を迎えるにあたり、投資家が予防的な考慮から株式や社債などのリスク資産がさらなる売却に直面する可能性があると述べています。彼は、トレーダーが長い週末前にポジションを持つ可能性は低いと指摘しています。なぜなら、これまでに突発的な事態に何度も不意を突かれてきたからです。アメリカのトランプ大統領は水曜日の全国演説で、中東の戦争が今後2〜3週間でエスカレートする可能性があると警告し、市場のリスク志向が低下する原因となっています。

金十の報道によると、モルガン・スタンレーは世界の株式評価をオーバーウェイトからニュートラルに引き下げ、米国債と現金の評価をニュートラルからオーバーウェイトに引き上げました。同機関は、石油供給の中断の規模と持続時間に不確実性があることを指摘しており、これはリスク資産の動向がますます非対称になっていることを意味しています。

CoinDeskによると、ビットコインは68,000ドルを下回り、24時間で約2%下落しました。48時間の清算ヒートマップは66,000ドル以下に大量の流動性集中ゾーンが存在することを示しており、ビットコインは短期的にさらに下落する可能性があります。資金調達率に関しては、永久契約の資金調達率がマイナスに転じ、ショートポジションはロングポジションに費用を支払う必要があり、市場の弱気感情のもう一つの表れです。マクロ経済は引き続き悪化しています。アメリカの10年国債利回りは4.5%に迫り、昨年以降の最高水準となり、暗号資産などのリスク資産の魅力が低下しています。アメリカの債券市場のボラティリティを測るMOVE指数は過去24時間で18%上昇し、不確実性が高まっていることを示しています。一方、ウクライナによるロシアの石油流通への干渉は、トランプが供給緊張を緩和する計画を混乱させ、ブレント原油とWTI原油はそれぞれ約3%上昇しました。ドル指数DXYは上昇し100に達し、リスク資産に対するさらなる圧力を形成しています。

アーサー・ヘイズはソーシャルメディアで、現在の市場には将来の好材料に対する幻想が大量に存在していると述べた。個人としては殺戮が止まることを望んでいるが、ここでリスク資産を購入することはないだろう。

QCPマーケットの分析によると、トランプがイランにホルムズ海峡を開放するよう要求した期限を過ぎた後、予定されていた行動が延期され、市場のリスク選好が一時的に回復した。BTCは週末に一時7万ドルを下回ったが、過去の避難売りに比べて強いパフォーマンスを示した。QCPは、米国債が39兆ドルを超え、スタグフレーションの圧力とドル脱却の議論が高まる中で、BTCは「高ベータリスク資産」の価格設定フレームワークから徐々に脱却している可能性があると考えている。

CoinDeskの報道によると、ビットコインは70,000ドル近くに戻り、イーサリアムは2,160ドルに下落し、暗号市場全体が圧力を受けています。マクロレベルでは、2つの大きな悪材料が重なっています。1つ目は、連邦準備制度が金利を据え置き、フェデラルファンド金利の範囲を3.5%から3.75%に維持し、利下げサイクルを一時停止したことで、ドルが強くなり、リスク資産が一般的に圧力を受けています。2つ目は、イスラエルがイラン南パールス天然ガス田を攻撃した後、イランが湾岸の重要なエネルギーインフラに攻撃を仕掛けたことで、ブレント原油が114ドルに上昇し、オマーン原油が150ドルに達し、ヨーロッパの天然ガス先物が約25%急騰して78ドル/メガワット時を超えました。デリバティブの面では、過去24時間内に暗号プラットフォームで強制清算されたレバレッジ契約のポジションが約6億ドルに達し、ロングポジションが大多数を占めており、夜間の下落がロングポジションにとって不意打ちとなったことを示しています。全市場の先物未決済契約は5.6%減少して1069億ドルに達し、イーサリアムの先物未決済契約は9%の下落を記録しました。BTC、ETH、BNB、SOLなどの主流コインの資金調達率はマイナスに転じ、ショート需要が回復しています。ビットコインの30日インプライドボラティリティ指数BVIVは5%以上上昇して58.36%に達し、前週の下落トレンドを終えました。Deribitではビットコインとイーサリアムのプットオプションのスキューが同時に強くなり、市場の下落懸念が高まっています。

金十によると、連邦準備制度が今回最も注目すべきは、最新のドットプロットが2026年の利下げ予想を1回から0回に直接引き下げるかどうかです。タカ派のシグナルが確認されれば、ドル、米国債の利回り、リスク資産は迅速に再評価される可能性があります。

金十の報道によると、MassMutualの投資戦略責任者ケリー・コワルスキーは、市場は連邦準備制度がインフレを抑制し、最大雇用を実現するためにどのように優先順位を付けるかに注目すると述べています。彼女は、連邦準備制度の立場が年初や今回の会議前の協力的な段階と比べて明らかに緩和的でなくなった場合、リスク資産にとっては抵抗を意味する可能性があると指摘しました。それにもかかわらず、彼女は市場が今年中に1回の利下げを予想していることを述べました。

現在、世界の市場の感情は明らかに弱まっており、イラン戦争と原油価格の急騰がアジアとヨーロッパの株式市場に圧力をかけています。S&P 500指数とナスダック指数も下落し、ドル指数は強含みです。一方で、ビットコインの価格は最近7万ドル近辺で安定しています。ビットコインは10万ドルを超える範囲で長期間にわたり広範囲の振動区間を維持していましたが、その後急速にベアマーケット領域に突入しました。同様の技術構造が最近、SPDRファイナンシャルセレクトセクターETF（XLF）、インドのNifty指数、そしてS&P 500先物にも見られました。歴史的に、ビットコインは伝統的な市場のピークを先行して示すことが多くあります。例えば、2021年11月にビットコインは約6万ドル近辺で最初にピークを迎え、急速に下落しましたが、S&P 500とナスダック指数は2022年1月にピークを迎え、その後持続的な下落周期に入りました。アナリストは、株式市場のトレーダーはビットコインの動向をより注意深く注視する必要があると考えています。そうすることで、全体的なリスク資産の感情の変化を判断できるでしょう。

据 CoinDesk 报道，尽管美以伊冲突已将油价推高至每桶 100 美元以上，但比特币过去一周基本持平于 67,000 美元附近。分析指出，这可能与比特币与美国股市的紧密关联有关------美国作为石油净出口国，对中东石油依赖度较低，美股表现相对抗跌，比特币也随之受益。数据显示，美国石油主要从加拿大和墨西哥进口，仅 4% 来自沙特，对霍尔木兹海峡的供应中断基本免疫。自 2 月 28 日冲突爆发以来，标普 500 和纳斯达克期货跌幅仅 3% 出头，而日经指数下跌 10%，印度 Nifty 跌 5%，韩国 Kospi 跌超 16%。分析师指出，随着现货 ETF 推出和特朗普胜选带来的监管宽松预期，比特币已逐渐演变为一种准美国风险资产，与美国金融状况的关联日益紧密。此外，比特币在冲突前已从高点回调至 60,000 美元附近，短期抛压得到释放，也为当前价格提供了相对稳定的基础。

据金十报道，高盛 CEO 所罗门表示，市场需要几周时间来消化伊朗局势，对于任何一种风险资产，人们都希望获得更高的风险溢价。

据 Wintermute 発表の市場分析報告によると、アメリカとイスラエルのイランに対する軍事攻撃が市場のリスク回避感情を引き起こし、ビットコイン価格は一時 63,000 ドルまで下落し、その後 67,000 ドル付近まで反発しました。コードネーム「Epic Fury」の軍事作戦は先週土曜日の夜に開始され、イランの軍事施設を標的とし、イラン最高指導者および高官の死亡をもたらしたと報じられています。衝突は三日間続き、ホルムズ海峡は実質的に閉鎖され、湾岸地域の空域も閉鎖され、衝突は緩和ではなくエスカレーションの傾向を示しています。マクロの圧力が増加しています：原油価格は 9% 急騰し、一時 80 ドルを突破しました；アナリストはブレント原油の予測を 100 ドルに引き上げました；金価格は 5,400 ドルに近づき、数時間で時価総額が約 1 兆ドル増加しました；株式市場は大幅に下落し、ダウ平均株価は一時 500 ポイント以上下落しました；VIX 恐怖指数は 2026 年以来の最高水準に達しました。暗号市場に関しては、先週 ETF に 10 億ドル以上の資金流入があり、5 週間連続の資金流出が終了しましたが、年初から現在までに約 45 億ドルの純流出があり、機関の店頭取引活動は依然として明らかに低迷しています。ボラティリティ指標 DVOL は 30-40 の範囲から約 55 に急上昇し、オプション市場は日次ボラティリティを 2.5-3% と予測しています。Wintermute の分析によれば、衝突が続きエネルギー価格が高止まりする場合、インフレが高水準を維持し、米連邦準備制度の利下げが遅れる可能性があり、暗号通貨などのリスク資産に対してより広範な圧力を形成する可能性があります。