SignalPlusマクロ分析(20240328)：アメリカのコアインフレがわずかに低下

月末市場は依然として静かで、ヨーロッパではハト派の歩みが続いています。スペインのCPIデータは弱く、欧州中央銀行の官僚は誇らしげに、賃金が上昇しているにもかかわらず、中央銀行は「すぐに」利下げを開始できると宣言しました。同時に、スウェーデン中央銀行もハト派の立場を表明し、利下げ期待をさらに高めました。市場は、欧州中央銀行が年末までに約95ベーシスポイント（4回）の利下げを行うと予想しており、米連邦準備制度の利下げ期待は約76ベーシスポイントです。

アメリカでは、理事のウォラーが取引後に発言し、2月のタカ派のトーンを継続しました。彼は「経済状況は大幅な利下げの理由を与えていない」や「最近のデータに基づいて、利下げ回数を減らすか、利下げを遅らせることが適切である」といった発言をしました。しかし、トレーダーが長い週末の準備を始めるにつれて、米国債の利回りはほとんど影響を受けず、四半期末の再バランス資金が明日の価格動向を主導する可能性があります。

興味深いことに、アメリカは金曜日の休市時にPCE物価指数を発表します。ウォール街はコアPCEの前月比が0.3%未満に鈍化すると予測しています。これはコアインフレが年初にわずかに回復した後の良い転換点となりますが、投資家は休暇を楽しんでおり、第一四半期の素晴らしいリターンを期待しているため、市場はこのデータにあまり注目しない可能性があります。

昨日、SPX指数の91%の構成銘柄が上昇し、すべての主要セクターが上昇しました。Nvidiaにいくつかの弱気の兆候が見られる中、AIの熱潮はハードウェア株に広がり始め、フィラデルフィア半導体指数のパフォーマンスはインターネットバブル以来見られなかった速度でSPXを上回っています。さらに、過去1年を振り返ると、アメリカの株式市場は約3倍のシャープレシオで世界の株式市場をリードしており、その構成銘柄の巨大な時価総額を考慮すると、これは驚くべき成果であり、この牛市の中で生まれた巨大な富の効果を際立たせています。

暗号通貨の面では、ニューヨークのオープン時にいくつかの価格変動が見られ、BTC価格は7.2万ドル近くに急上昇した後、6.85万ドルの安値に反転しました。同時に、Coinbaseの株価もオープン時に変動（数分で267ドルから278ドル、そして256ドルに）しました。この変動は、アメリカの地区裁判官がSECによるCoinbaseへの訴訟を続行できると判断したことによるもので、Coinbaseは未登録の証券販売を行っているとされ、株価は昨日2.5%下落し、BTC価格に圧力をかけましたが、ETFの純流入は依然としてプラスで、昨日は4.18億ドルの資金が増加しました。

最後に、Fox Businessのインタビューを受けた際、ラリー・フィンクの虚勢を張った発言は続いており、彼はSECがETHを証券と見なしても、ETH ETFの承認の機会があると述べました。もしブラックロック、SEC、CFTCが一緒に座って問題を解決できれば、それは素晴らしいことではないでしょうか？