RootData：2024年Q3 Web3業界投資研究報告

著者：RootData Research

概要

• 2024年Q3の資金調達イベント総数は321件で、前四半期比で25.69%減少し、資金調達総額は24.06億ドルで、前四半期比で15.04%減少しました。インフラストラクチャー分野が引き続きリードし、資金調達総額は7.45億ドルで、全体の30.9%を占めています。 ビットコイン価格はQ3において大幅な変動を経験し、季初比で0.8%上昇しました。
• 中規模（$5M-$10M）の資金調達プロジェクト数は前四半期比で30.4%減少し、大規模（$10M以上）の資金調達プロジェクト数は前四半期比で35.8%減少しました。 Iris Energyは4.13億ドルの資金調達額でQ3最大の単一資金調達となりました。Robot Venturesは22回の投資でQ3最も活発な機関となりました。 投資回数が10回を超える活発な機関が投資した最も人気のあるプロジェクトのタグはインフラストラクチャー分野（39.2%）です。
• Tier1ファンドはOTCを投資テーマとして捉えており、Solana、Bitcoin、Ton、Baseなどのエコシステムプロジェクトの成長数が比較的先行しています。 金利引き下げサイクルの開始により、資金使用コストが低下する見込みで、イーサリアムエコシステムはDeFi分野でのリーダーシップにより引き続き恩恵を受けています。
• データ分析ツール、クリエイター経済、予測市場が新たな人気タグとなり、暗号市場は市場適合性（PMF）のある製品にますます傾いています。インフラストラクチャー分野は依然としてブロックチェーンに対する資本の主要な選択肢であり、高い同時処理能力、並行EVMが次の公的ブロックチェーンの主要な物語の一つになる可能性があります。**
• Monad、EigenLayerなどの大規模資金調達（$50M以上）で、主要機関/取引所のプロジェクトが解放される予定で、主にL1/L2インフラストラクチャー、LRTおよび派生DeFiに関連しています。しかし、上半期のTGEの流動性不足と売圧が深刻で、プロジェクト/投資家は戦略を調整し、キャッシュフローと高流動性を求めて、低下する利回りと厳しい評価分析に適応しています。

Q3の資金調達総額は24.06億ドルで、前四半期比で15.04%減少；インフラストラクチャー分野の資金調達総額は7.45億ドル

2024年Q3のビットコイン価格は大幅な変動を示し、季初比でわずかに0.8%上昇しました。Web3の一次市場の資金調達活動は依然として活発ですが、月ごとに減少傾向を示しています。2024年Q3のWeb3一次市場では321件の資金調達イベントが発生し、前四半期比で25.69%減少しました。Q3の資金調達総額は24.06億ドルで、前四半期比で15.04%減少しました。

平均資金調達額はわずかに上昇し、機関が質の高いプロジェクトに集中投資する傾向を示しています。資金調達の中央値は417.5万ドルから415万ドルにわずかに減少し、資金額が減少しているにもかかわらず、機関は中小規模のプロジェクトに積極的に参加しており、より慎重な戦略が総資金調達額の減少を引き起こしています。これは、上半期のトークンTGEのパフォーマンス不振や市場の状況が一次市場の初期プロジェクトと機関投資の評価に不一致をもたらしていることに関連している可能性があります。

2024年のビットコイン価格はすでに前回のブルマーケットの高点に回復していますが、一次市場の資金規模は同時期の水準には達していません。Q3の資金調達規模と数量の持続的な減少は、アルトコインの市場が同時に上昇しなかったことや、上半期のトークンのパフォーマンス不振が投資家の信頼に影響を与えた可能性があります。

RootDataの統計によると、Q3の資金調達額が最も多かった分野はインフラストラクチャー、その他、DeFiの順です。インフラストラクチャー分野の資金調達総額は7.45億ドルで、総資金調達額の30.9%を占めています。

注目すべきは、「その他」分野の資金調達総額が4.53億ドルで、総資金調達の18.8%を占めていることです。この現象の背後には複数の推進要因があり、MeMeセクターは今四半期も引き続き熱を帯びており、AIとWeb3の融合プロジェクトが著しく増加しています。また、DePinやビットコインエコシステムの持続的な拡大も影響しています。投資家と市場は新たな物語と革新を求めています。DeFi分野は2.22億ドルの資金調達額で3位にランクインし、割合は9.2%で、資金調達額は前四半期比で31.9%減少しました。市場の資金が限られ、注意が投資の指針となる中で、DeFiプロジェクトの物語と革新が不足しているため、資金調達規模が明らかに減少しています。

Q3の大規模資金調達プロジェクト数は43件で、前年比13.2%増加；Top10の資金調達総額のうち、M&Aタイプの総額は6.81億ドル

資金調達額の区間別に見ると、Q3の初期投資（$5M未満）プロジェクト数は137件で、前四半期比で14.4%減少しました；中期投資（$5M-$10M）プロジェクト数は55件で、前四半期比で30.4%減少しました。大規模投資（$10M以上）プロジェクト数は43件で、前四半期比で35.8%減少しました。この傾向は、主要機関がQ2で「伏兵」計画を完了し、Q3での出資規模が徐々に減少していることを反映している可能性があります。さらに、現在の投資機関の退出が困難であるため、Q4や今後の短期市場では顕著な上昇が見込まれます。

2024年Q3で資金調達額が最も高かったプロジェクトはビットコインマイニング企業Iris Energyで、資金調達額は4.13億ドルに達しました。次いでビットコインマイニング企業StrongholdがM&Aを通じて1.75億ドルの資金調達を行いました。3位はモジュラー型ブロックチェーンネットワークCelestiaで、35億ドルの評価額で1億ドルのOTC資金調達を完了しました。注目すべきは、Top10の資金調達プロジェクトの中で3つがM&Aタイプに属し、総額は6.81億ドルで、Top10の総額の57.5%を占めていることです。

Q3において10回以上の出資を行った投資機関は12社で、Robot Venturesが22回の投資でQ3最も活発な投資機関となった

RootDataのデータによると、2024年Q3に投資回数が10回を超えた12社の投資機関は合計160回の投資に参加しました。Robot Venturesは22回の投資で首位に立ち、その投資プロジェクトの熱度タグはインフラストラクチャーとDeFiです。次いでBinance LabsとOKX Venturesがそれぞれ16回の投資に参加しました。これらの二つの主要取引所は、GamFiタグに関連するプロジェクトにそれぞれ5回と6回参加しており、他の投資機関に比べてこの分野で比較的活発です。

全体として、インフラストラクチャーは依然として最も人気のある分野であり、これら12社の機関はこのプロジェクトタグに合計65回の投資を行い、DeFiタグに関連するプロジェクトには56回の投資を行っています。さらに、DAO、NFT、ツール＆情報関連のプロジェクトは依然として冷淡な状況です。

Tier1ファンドはOTCを投資テーマとして捉え、Solana、Bitcoin、Ton、Baseなどのエコシステムプロジェクトの成長数が比較的先行

Q3の大規模な投資はOTC市場で発生し、SOL、Near、Aptosなどの主要プロジェクトがOTC資金調達を行っており、ますます多くのTier1ファンドがOTCを投資テーマとして捉えています。新しいプロジェクトの困難、流動性の引き締まり、FDVへの疑念などのリスクをヘッジするためです。

市場がイーサリアムエコシステムに疑念を抱く中、イーサリアムエコシステムは依然として投資家や開発者に最も認められているインフラです。そのエコシステムはQ3に67件の資金調達を完了し、総資金調達額は4.81億ドルに達しました。金利引き下げサイクルの開始により、より低い資金使用コストがオンチェーンの繁栄を促進し、DeFi分野の復活と革新を助ける可能性があり、イーサリアムエコシステムのリーダーシップは引き続き恩恵を受けるでしょう。

不完全な記録によると、Solana、Bitcoin、Ton、Baseなどのエコシステムプロジェクトの成長数が比較的先行しています。イーサリアムの総アプリケーション数は2500を超え、依然として公的ブロックチェーンの首位を占めています。暗号市場はMeme経済を通じて「高FDV 低流通」の問題を解決しようとしています。SolanaはPump.funで大きな注目を集め、このアプリはわずか217日で1億ドルの収入を達成しました。BinanceはTonエコシステムのCatizen、Hamster Kombat、Dogsなど5つのプロジェクトを連続して上場させ、短期間で多くの投資家がTonエコシステムに流入しました。Bitcoinエコシステムは次のユーザー成長プラットフォームになる可能性があり、铭文、符文に加えて、インフラの発展が特に迅速です（例：Babylon、Fractal）。

データ分析ツール、クリエイター経済、予測市場が新たな人気タグに。高い同時処理能力が次の公的ブロックチェーンの主要な物語の一つになる可能性がある

RootDataの人気タグ（クリック数が1000回を超える）に基づくと、データ分析ツール、クリエイター経済、予測市場などのタグのクリック数が急速に増加しており、これはスタープロジェクトの市場影響力によるもので、暗号市場が市場適合性（PMF）のある製品にますます傾いていることを示しています。

• データ分析ツール：RootData、SoSo Value、DeFiLlama…
• クリエイター経済：Story Protocol、Tari、Follow…
• 予測市場：Polymarket、Limitless、JogoJogo…

インフラストラクチャー分野は依然としてブロックチェーンに対する資本の主要な選択肢であり、そのコンプライアンスと発展の見通しはブロックチェーンの他のタイプのプロジェクトよりもはるかに優れています。高い同時処理能力、並行EVMが次の公的ブロックチェーンの主要な物語になる可能性があります。Monad、MageETHなどのプロジェクトは、ブロックチェーンのTPS数値を指数関数的に向上させることが期待されています。伝統的な大手企業はWeb3産業への配置を加速しており、ソニーはL2ネットワークSoneiumを発表しました。

Q4の人気TGEプロジェクトが明らかに、Monadなどの千万または億単位の資金調達プロジェクトは投資タイミングの違いにより、リターン倍率が数倍から百倍に達する可能性がある

Q4の人気TGE資金調達の概要：

• 資金調達総額が1億ドルを超えるプロジェクトにはMonad、Farcaster、EigenLayer、Magic Eden、Berachainが含まれます；
• 資金調達総額が5000万ドルから1億ドルのプロジェクトにはBabylon、Scroll、Morpho、Eclipseが含まれます；
• 資金調達総額が1000万ドルから5000万ドルのプロジェクトにはMovement、Puffer、Walletconnect、Sophonが含まれます；
• 資金調達総額が1000万ドル未満のプロジェクトにはRoam、Symbiotic、deBridge、Grassが含まれます。

代表的な機関投資家にはCEXs機関のCoinbase、OKX、Binanceや、主要機関のPolychain、Hack VC、IOSG、Robot Ventures、Paradigm、Variant、a16z、Delphi Digitalが含まれます。

2024年Q4の人気TGEは主にL1/L2インフラストラクチャー、LRTおよび派生DeFi、次いでSolanaエコシステム、RWAおよびDePINアプリケーション

Q4の人気TGE資金調達の概要：Monadは最高の資金調達を受け、8つの主要機関の支持を得て、Coinbase、Binance、OKXに上場する予定で、推定売圧は小さい（32から2倍）。Eigenは3番目に高い資金調達を受け、6つの主要機関の支持を得ており、そのTGE後の倍率は43から3で、今年上場した倍率が高いトークンの動きとは異なり、売圧は一般的で、評価と機関の初回解放がコストを回収するのが難しい。4から5の主要機関の支持を得ているプロジェクトにはFarcaster、Berachain、Scroll、Babylon、Morpho、Movementがあり、特にScroll、Babylon、MovementはCEXs機関の支援を受けており、市場が良好な場合、良好な退出流動性を実現できると予想されます。

Q4の人気TGEプロジェクトを通じて、L1/L2インフラストラクチャーは依然として市場と機関に好まれ、高い資金調達数とリターン倍率を得ています。 次いでLRTおよび派生DeFiは、熊市期間中のETH AVS研究および金利研究の影響を受けており、リターン率と市場の熱度はQ1からQ4にかけて引き続き残っています。Solanaエコシステムのアプリケーションは2021年のFTX崩壊後に急速に反発し、依然として機関と市場の支持を受けています。RWAおよびDePINはQ1の市場回復と流入の影響を受け、機関はQ4に関連トークンの解放を受け、顕著なリターン率を実現するでしょう。Morphoは増益貸出において5つ以上の主要機関の支持を受けており、注目に値します。

2024年H1のTGE流動性不足、CEXsの共同投資不足プロジェクトに注目し、主要プロジェクトの退出チャネルおよび流動性リスクに対応

新たな物語＆退出流動性：人気TGEプロジェクトの交差分析から、資金調達額が1000万ドルを超えるプロジェクトの退出チャネルは基本的にCoinbase、OKX、Binanceによってカバーされています。 Polychain、Coinbase、Hack VC、OKX、IOSG、Robot、ParadigmはQ4に多くのプロジェクトのTGEを迎えます。2024年上半期のTGEが直面する主な問題は、十分かつ効果的な退出流動性の不足であるため、投資家はCEXsの共同投資数が少なく、資金調達額が大きいプロジェクトに注目すべきです。 例えばDePIN、SolanaエコシステムプロジェクトやLRTプロジェクトです。市場のパフォーマンスが不振の場合、これらのプロジェクトは上半期と同様の売圧に直面することが予想されます；逆に市場の流動性が十分な場合、これらの解放プロジェクトはSOLおよびETHエコシステムに流動性を注入します。

Q3の資金調達全体データは減少していますが、機関は依然として積極的に投資しています。 TGEを控えたプロジェクトに対して、ほとんどのインフラの最後のラウンドの機関投資家はアルトコインのパフォーマンス不振により、初回解放でコストを回収するのが難しい可能性があり、これによりこのような流動性が二次市場に流入するかどうかは市場の状況に影響されるでしょう。一方、Solanaエコシステム、LRTおよびDePINはH1にまだ温かみが残っており、最後のラウンドの機関投資家がBinance、Coinbase、OKXで流動性解放を実現できれば、初回解放時にコストを回収し、流動性を優良資産および一次市場に注入する可能性があります。

機関はアルトコインのパフォーマンスを注意深く監視し、細分化または高品質な投資戦略を調整すべきです。プロジェクトの資金調達はペースを加速し、評価を積極的に引き下げるか、製品のコア競争力（キャッシュフローやリーダー効果を含む）を向上させるべきです。個人投資家は基準倍率が高いプロジェクトに注意を払い、解放価格の変動リスクに注意を払うべきです。業界は大選の実施、金利政策、クリスマス前後の財務年報、来年Q2の納税シーズンにおける流動性の引き出しがリスク資産に与える価格の短期的な変動影響を考慮すべきです。

メディアパートナー

RootDataについて

RootDataは、Web3資産の発見と追跡のためのデータプラットフォームであり、Web3資産のオンチェーンおよびオフチェーンデータを先駆的にパッケージ化しています。データの構造化がより高く、可読性が向上しており、Web3愛好者や投資家の生産性向上ツールとなることを目指しています。

ウェブサイト：www.rootdata.com
X：@RootDataLabs
TG：t.me/Rootdatalabs

免責事項

本報告書はRootData Researchによって作成され、本報告書に含まれる情報または表明された意見は、いかなる人に対する投資戦略や助言を構成するものではありません。本報告書に記載された資料、意見および推測は、RootData Researchが本報告書を発表した日付の判断を反映したものであり、過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスの基準としてはなりません。異なる時期に、RootData Researchは本報告書に記載された資料、意見および推測と一致しない報告書を発表する可能性があります。RootData Researchは、本報告書に含まれる情報が最新の状態であることを保証せず、本資料に含まれる情報への依存は読者自身の判断に委ねられ、本資料は参考のためのものです。