MemeはSolanaの取引量の半分を占めており、市場の熱気の中での冷静な考察。
多くの個人投資家が新しいメメコインに殺到していますが、これらは通常、利益よりも損失をもたらす可能性が高いです。著者：Stacy Muur
翻訳：深潮TechFlow
ここ数週間、Memecoinsは他のすべてのWeb3の話題を覆い、一般ユーザーはMemeに乗ることが高いリターンを得る唯一の方法であると感じています。$PNUT、$PEPE、$BONK、$BRETTなどのMemecoinsのブームと、Memeカテゴリーの人気の高まりにより、Memecoinsの1日の取引量は最高水準に達し、注目を集めています。では、このリスクはこれらのリターンに見合うものなのでしょうか？Memecoin市場は過剰に投機されているのでしょうか？
Memecoinsの現状
Memeは本当に今年のテーマなのでしょうか？Web3市場で少なくとも5年の経験を持つ人に2024年をどう定義するか尋ねると、彼らはおそらくMeme coinsの「元年」だと言うでしょう。
多くの人はMemecoinsが今年最もパフォーマンスの良い資産であると考え、グラフやランキングでこの見解を支持しています。しかし、これは本当に現実を反映しているのでしょうか？
1ヶ月の業界パフォーマンス
出典：Artemis
年初から現在までの業界パフォーマンスを分析すると、データは異なる結果を示す可能性があります。例えば、Artemisでは、RWAインデックス（Ondo、Mantra、Clearpool、Mapleを含む）が1,900%の成長率でリードしており、Memecoinsの成長率は258%、ビットコインは104%です。さらに、どのMemecoinsが考慮に入れられているかを理解することも重要です。Artemisでは、Memecoinインデックスは現在19の最大のMemecoinsのみを追跡しています。
CoinGeckoのカテゴリーランキングは別の問題に直面しています：多くのMemeが複数のカテゴリーに属しているため、少数のパフォーマンスの良い上昇者が複数のカテゴリーの7日間のパフォーマンスを大きく誇張することができます。
Pump.funエコシステムを考慮すると、520種類のトークンを追跡しており、なぜこれが問題だと考えるのかを理解するのに役立ちます。これは非常に強力に機能し、今週の第2位の上昇を記録し、顕著なFOMO（見逃すことへの恐れ）を引き起こしました。
しかし、ランキングを詳しく見ると、7日間の上昇率が110%を超えるトークンは20未満（つまりそのカテゴリーの平均値）で、わずか3.8%に過ぎません。さらに、週の上昇率が正のトークンは60未満（11.5%）です。
これはもはや「WAGMI」（私たちは皆成功する）ではないようですね？
パフォーマンス追跡の観点から見ると、Memecoinsの主な問題は、業界のパフォーマンスが通常、カテゴリー内で最大または最も人気のある資産によって測定されることです。
これにより、Memecoinsが他のすべてのWeb3分野よりも優れているという錯覚が生じます。実際には、先行する Meme coinsのみが他のカテゴリーよりも優れたパフォーマンスを示しています。
これは重要なポイントを引き出します：成熟したMemecoinsと新しいMemecoinsを区別する必要があります。なぜなら、これらは全く異なる2つの市場を代表しているからです。
新しいMemecoins
CoinGeckoは現在、Pump.funダッシュボードで520のMemecoinsを追跡しています。Pumpが開始されて以来、300万のトークンが作成されました。
これは、99.982%のトークンがCoinGeckoで追跡されていないことを意味し、そのパフォーマンスに関する情報を得ることができません。
データ出典：Dune
これは、99.982%のトークンがCoinGeckoで追跡されていないことを意味し、そのパフォーマンスに関する情報を得ることができません。
データ出典：Dune
これは私が8月末に研究したいくつかの背景情報です：
最も利益を上げたアドレスの大多数はトークンのデプロイヤーです
Pump.funのトレーダーのうち、わずか3%が$1,000を超える利益を上げました
0.8%の人だけが$10,000を超える利益を上げました
60%以上のトレーダーが損失を出しています
データ出典：@newtoneinsteinx on X
一般的な新しいMemecoinトレーダーにとって最大の問題は、「新興」と「成熟」のMemecoinsを区別できないことです。
ほとんどの初心者トレーダーは、$PEPEや$BONKのような0.001%の成功事例を再現しようと、初期のプロトコルを追いかけています。
あなたを失望させたくはありませんが、雷に打たれる確率はもっと高いです：0.011%。
成熟したMemecoins
成熟したMemecoinsにとって、展望ははるかに楽観的です。彼らはベンチャーキャピタルの支援や特定の評価要因によって市場シェアを獲得するのではなく、コミュニティ、少しの運、戦略的な市場管理に依存しています。
これは陰謀論のように聞こえるかもしれませんが、私は大多数の安定した市場シェアを持つMemecoinsはランダムな開発者によって作成されたものではないと信じています。通常、これらの成功の背後には、マーケットメイキングとマーケティングに十分なリソースを持つ専門のMemecoin開発チームがいます。
私が言いたいのは、すべての人気のあるMemecoinsが完璧に計画された結果であるとは言っていませんが、これは大多数のケースに当てはまるかもしれません。
成熟した Meme coinsが他の多くのWeb3分野よりも優れたパフォーマンスを示す合理的な要因はいくつかあります：
100%の供給が流通中（低流通量や高FDVがない）
ベンチャーキャピタルの支援がない（追加の売却圧力を排除）
有機的で活発な保有者コミュニティ
製品リスクがない（バグ、実行不良、ユーザー獲得不良がない）
Memecoinのローテーションパターン（あるMemecoinの上昇から得られた利益が他のMemecoinに流れる）
全体の市場サイクルとの強い相関関係
マーケティングへの依存度が低い
データ出典：Kaiko
Memecoinの取引は主に投機行動であり、今年の動向はより予測可能になり、いくつかのパターンが形成され、大量の取引量と流動性を引き寄せ、特に現在のWeb3が支配的または新しい物語を欠いている背景の中で「クラシック」コインの市場を分流しています。
注目すべきは、アメリカの取引所の1%の市場深度データによると、Memeトークンの流動性は先週歴史的な高水準に達し、1.1億ドルに達したことです。SHIBやDOGEのような大規模なMemeトークンは依然として支配的で、70%以上の市場深度を持っています。
しかし、彼らの市場シェアは徐々に減少しており、投資家の小型トークンへの関心が高まっていることを示しています。
現在の状況はどうなっていますか？
現在、Solanaでの取引量の50%以上がMemecoinsから来ています。BNBではこの割合は約45%、Baseでは約25%です。これはかなりの割合です。
データ出典：Dune
しかし、歴史は私たちに教えてくれます。市場が価格変動の後に何らかの物語を推進するのに忙しいとき、すでに手遅れであることが多いのです。
私の見解では、Memecoin市場はビットコインの上昇に反応しています。価格が90,000ドル近くに留まる限り、成熟したMemecoinsが新たな急騰を見せる可能性は低いと思います------これらを「カルトコイン」と呼び、今年Pump.funで作成された300万のトークンと混同しないようにしましょう。
しかし、小口投資家は常に流行の話題に乗り遅れず、この列車に乗り続け、Valhallaへの旅を期待しています。
主な問題は、最近ほとんどの人が乗り遅れていることだけではありません。この状況はすべての物語に共通しています。本当の問題は、多くの小口投資家が新しい Meme coinsに殺到しており、これらは通常、利益よりも損失をもたらす可能性が高いということです。
そのため、新しいユーザーは損失を被り、さらなるユーザーの導入が停滞します。Web2の一般ユーザーにとって、Memecoinsとクラシックコインの違いはほとんど無視できるものであり、彼らの目にはこれらは単なるコードに過ぎません。したがって、この悪い体験はWeb3のすべての分野に影響を与えています。
言うまでもなく、私はすでに市場シェアを持つ「カルトコイン」------つまり成熟したMemecoinsに反対しているわけではありません。彼らには確かに多くの利点があります。しかし、私たちは優れたプロジェクトとPump.funで設計が粗い宝くじを混同するのをやめるべきだと思います。問題を正しましょう。
最後の考え
あなたが経験豊富なMemeコイントレーダーであれば、戦略を続けることができますが、市場が過熱している可能性があることに注意してください。
あなたがMemeコインの初心者で、強いFOMOを感じているなら、投資ポートフォリオの一部を使って実験することを検討し、すでに成熟した「カルトコイン」に焦点を当ててください。
市場で勝つ方法を知らない限り、新しいコインの発行に参加することは避けるべきです。重要な原則があります：ゲームに勝つ方法がわからないなら、参加しないでください。
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