暗号通貨投資の原則：『スローアセット』を守る

皆さんと最近見た動画を共有します。

あるプライベートファンドのマネージャーが最近インタビューでこういった事例について話していました：

彼は2012年に茅台を研究し、その結果、次の3年間、茅台はほぼゼロの上昇幅でした。しかし、同じ期間（2012年から2015年）に、レッド・ビジョンはほぼ30倍に上昇しました。

その時、茅台を買った人とレッド・ビジョンを買った人が一緒に食事をしていて、茅台を買った人はレッド・ビジョンを買った人に嘲笑されていました。

このような状況は、簡単に次のような感覚を与えます：

基本面を見て、資金面を見ればいい。ゴミ株を買っても数倍に上がることがある。業績株を数年守っているよりも、ゴミ株を数ヶ月持っている方が利益が出る。

しかし、このマネージャーは、まさにこのような市場こそリスクに注意すべきだと考えています。なぜなら、ゴミが天井まで上がる時、常識的に考えてそれが機会なのかリスクなのかは分かるべきだからです。

このような市場が長期的に運営される結果は必ずゼロサムゲームになります。そして面白いことに、このような市場で積極的に活動している参加者の大多数は、自分が他の人よりも賢いと思っていますが、最終的な結果はほとんどが無惨なもので、誰も逃れられません。

このファンドマネージャーは、その後、レッド・ビジョンを買っていて、数十倍の上昇を喜んでいた人々を調査した結果、誰一人としてレッド・ビジョンの株でお金を稼いだ人はいませんでした。

この例が反映している理屈は実にシンプルです：

それは、市場は多くの場合非常に非合理的であり、特にバブルが巨大な時にはその傾向が顕著であるということです。そして悪いことに、このようなバブルが膨れ上がると、多くの参加者は自分がそのバブルを利用するのが得意だと考え、無謀にその中に飛び込んでしまいます。この時、投資対象の価値を理解し、守ることが非常に重要で貴重になります。それは投資家を守る最後の防線であり、投資家が罠に陥るのを避ける唯一の方法です。

このような話は、さまざまな投資市場や時期において何度も繰り返されています。多くの投資家がこのような教訓を何度も学び、さらには悔い改めたとしても、歴史が再び繰り返されると、人間の欲望はすぐに大多数の参加者に歴史や教訓を忘れさせ、再びその中に飛び込んで楽しむことになります。

暗号エコシステムと比較して、自分の過去の経験を考えました。少なくとも現時点では、私が大きなポジションで参加している資産（ビットコインとイーサリアム）は、茅台のような例がまだ出ていないようです：購入（定期購入を開始）から3年後まで、価格が全く上がらないということはありません。

もしある日、私が購入したビットコインとイーサリアムが上記の茅台のように基本面は良好であり続けているのに、価格が3年間上がらなかった場合、私はビットコインとイーサリアムに価値があると信じ続けることができるでしょうか？

さらに悪いことに、その間に別の潜在的なゴミコインが数十倍に急上昇した場合、心の底ではその価値がないと知っていても、その時の私は市場の極度の非合理性によって自分の判断基準や価値観が揺らぎ、流れに乗って行動を変えることになるのでしょうか？

今の時点では、確実な答えを出す自信はありません。

この観点から見ると、バフェット、マンガー、段永平などの先輩たちが数十年の投資市場を経験し、無数の茅台やレッド・ビジョンの事例を見て、無数の市場の非合理性の洗礼を受けながらも、自分の方法、手法、信念を冷静に守り続けることができるのは、一般の人にはできないことです。

今の正しい基準で見ると、信念、信仰、価値観は彼らにとって本当に脳に、心に、魂に入っていると言えます。