《ソーシャルネットワーク》最も不運な双子の兄弟、仮想通貨を炒めて上場した

Bullishが先週ニューヨーク証券取引所で上場し、アメリカで2番目の公開上場暗号通貨取引プラットフォームとなった後、Geminiはついに我慢できず、この「コンプライアンス」を重視するアメリカの老舗取引プラットフォームが、3番目の上場の座を争い始めました。

今回、注目を浴びているのは、アメリカの起業教材にすでに書かれている双子の兄弟、タイラーとキャメロン・ウィンクルボスです。十年以上前、彼らはザッカーバーグとの訴訟で世界のヘッドラインを飾りました；十年後、彼らは暗号の波の中で、ビットコインに大規模に賭ける最初の投資家となりました。

現在、Geminiの上場は、暗号CEXのさらなる「コンプライアンス化」の象徴であるだけでなく、この兄弟が新たなアメリカの資本市場で息を吹き返したように見えます。ソーシャルネットワークを失い、暗号の波を得る。

画像出典：Bloomberg

IPOシーズン、Gemini上場に向けて突進

最新の情報によると、Geminiは2025年8月15日にアメリカ証券取引委員会（SEC）に対して登録声明（Form S-1）を公開提出し、ナスダックグローバルセレクト市場に上場を予定しています。取引コードはGEMIです。この公開提出の前に、Geminiは2025年2月に秘密のIPO申請を行っています。

Geminiが提出した書類によると、Geminiは従来のIPO方式で上場を選択し、ゴールドマン・サックスとシティが主幹事を務め、モルガン・スタンレーやCantor Fitzgeraldなど複数の機関が引受チームに参加しています。ただし、現在のところ、目論見書には発行価格帯や具体的な株式規模は公開されていません。SECの承認が必要で、上場日も未定です。

ルネサンスキャピタルは、GeminiのIPOが約4億ドルを調達する可能性があると見積もっています。また、同社はRippleから最大7500万ドルの信用枠を取得しており、RLUSDステーブルコインを通じて流動性を強化することを目的としていますが、まだ利用されていません。

注目すべきは、Geminiが財務的に苦境にあることです。S-1ファイルによると、2025年6月までの半年間で、同社の収入は6860万ドルでしたが、純損失は2.825億ドルに達し、昨年同期の4140万ドルを大きく上回っています。取引手数料は依然として主要な収入源であり、2025年上半期の総収入の約66％を占めています；さらに、Geminiは保管、ステーキング、GUSDの発行などのサービスも提供しています。

今回のIPO行動は、アメリカのIPO市場全体が回復している大環境の中で発生しており、特にデジタル資産企業が頻繁に登場しています。Circle（ステーブルコイン発行者）とBullish（暗号取引プラットフォーム）はそれぞれ数ヶ月前と先週に上場を完了し、CoinbaseもS&P 500指数に組み込まれ、コンプライアンス取引プラットフォームへの市場の認識が大幅に向上しています。

ウォール街で最も息の合った双子

Gemini自体よりも、2人の創業者の物語の方が興味深いかもしれません。

1981年の夏、タイラーとキャメロン・ウィンクルボスは学問と富を兼ね備えた家庭に生まれました。彼らの父、ハワードはペンシルバニア大学ウォートンビジネススクールの精算学教授であり、同時に投資家でもありました。兄弟はコネチカット州グリニッジで育ち、ここは富裕層が集まる静かな町で、整えられた芝生とヨットハーバーが日常の風景です。

ウィンクルボス兄弟と父親の写真

少年時代のウィンクルボス兄弟はほぼ「完璧」なテンプレートでした：成績優秀、容姿端麗、無限のエネルギーを持っていました。彼らは独学でプログラミングを学び、13、14歳でウェブページをいじることができ、バンドでは交代でギターを弾いたりドラムを叩いたりしていました。母親はいつも言っていました、彼らは生まれた瞬間から鏡の中の反映のようで、同じ青い目、高い頬骨、さらには泣き声まで同じリズムを持っていると。

彼らのその後の青春の軌跡もほぼ完全に重なっています：ハーバード大学経済学部、オックスフォード大学での研究、そしてスポーツ史に名を刻むボート競技のキャリア。ハーバードでは、彼らは大学のボートチームの中核を担い、漕ぎ方が整然としているため、チームメイトから「God Squad」と呼ばれていました。

ウィンクルボス兄弟のボート競技

2008年、彼らはアメリカを代表して北京オリンピックのダブルスカルに出場し、最終的に6位で完走しました。メダルには届かなかったものの、水面上での長期的な同期呼吸、筋肉と意志の高度な統一のトレーニングが、彼らの共同起業の協力方式の基礎を築きました。

ザッカーバーグとの関係

ハーバード大学の3年生の時、彼らはキャンパスソーシャルネットワーク「HarvardConnection」を立ち上げました。これは、ハーバードの学生の情報、写真、人間関係を同じウェブサイトにまとめることができれば、新しいソーシャル方式になるかもしれないという新しいアイデアでした。

このアイデアは後に彼らとザッカーバーグとの関係に発展しました。

兄弟は元々ボートチームのスターで、船のオールを水面に入れることが得意でしたが、テクノロジーへの興味も同様に強かったのです。ただし、彼らはトッププログラマーではなかったため、同級生のディヴヤ・ナレンドラを引き入れ、ウェブサイトの開発を計画しました。この過程で、彼らはコードを書く手助けをしてくれる2年生の学生を見つけました。その名はマーク・ザッカーバーグです。

物語の展開は小説よりもドラマチックでした。最初、兄弟はザッカーバーグに大きな期待を寄せ、彼がウェブサイトの核心機能を完成させてくれると信じていました。しかし数週間後、ザッカーバーグの連絡は次第に少なくなり、進捗は見られませんでした。彼は常に様々な言い訳をしていました：学業が忙しい、システムにバグがある、もっと時間が必要だと。ある日、兄弟はザッカーバーグが「TheFacebook」というウェブサイトを密かに立ち上げたことを発見しました。そのインターフェースのスタイルは、彼らが考えていたHarvardConnectionに非常に似ていましたが、名前とドメイン名が変更されていました。

怒りはすぐに法廷に持ち込まれました。2004年、兄弟はナレンドラと共にザッカーバーグを訴え、彼がアイデアとソースコードを盗んだと告発しました。訴訟は長引き、その間にザッカーバーグのFacebookは急成長し、シリコンバレーで最も注目される企業の一つとなりました。

この関係の物語は、映画『ソーシャル・ネットワーク』でハリウッドによって映画化されました。

2008年、彼らは6500万ドルの和解で終わり、その中にはかなりのFacebook株が含まれていました。その瞬間、彼らは「Facebookを失った人」となりました。しかし運命はしばしば逆転を好みます：数年後、このお金が彼らが暗号通貨の世界に飛び込むための切符となりました。

2012年、彼らは初めてビットコインの存在を知りました。当時、この技術を本当に理解している人はほとんどいませんでしたが、兄弟はその潜在能力に敏感に気づきました。和解金の一部をビットコインの購入に使い、累計保有量は一時7万枚に達し、全ネット供給量の約1％を占めていました。当時は小さな賭けでしたが、今では数十億ドルの伝説となっています。

ある人は言います、もしFacebookとの関係がなければ、今日のGeminiは存在しなかったかもしれません。

2014年、Geminiが誕生しました。兄弟は「Facebookを逃した人」にならず、今回の技術の波をしっかりと捉えることを決意しました。当時、野蛮に成長し、グレーゾーンを行き来していた取引プラットフォームとは異なり、Geminiは最初から規制を受け入れ、ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）の信託ライセンスを申請し、ウォール街のコンプライアンス基準に厳格に準拠しました。兄弟は毎日のビットコインオークションメカニズムを導入し、ナスダック式の取引ルールを模倣し、機関投資家が安心して参加できるようにしました。

兄弟間の役割分担も次第に明確になりました。タイラーは内部業務と戦略に偏り、管理と細かな実行が得意であり；キャメロンは外部のスポークスマンであり、Geminiの物語を語るために公の場に出ることを好みました。彼らは内外で役割が明確で、ほぼ本能的に息が合っています。

BinanceやOKXと比較すると、Geminiには「疾風迅雷」の拡張はありません；Coinbaseと比較すると、Geminiにはシリコンバレー式のエンジニアのロマンが欠けています。彼らのラベルは常に「コンプライアンス派」であり、常にスーツを着て国会の公聴会やメディアの前に現れ、暗号通貨には制度化が必要であり、法律の保護が必要であると強調しています。

現在、ブルームバーグの推計によれば、兄弟はそれぞれGeminiの5％以上の株式を保有し、個人の純資産は75億ドルに達し、総資産は150億ドルに上ります。彼らの名前は、もはやザッカーバーグとの恩讐の物語だけではなく、ビットコインの台頭とコンプライアンス取引プラットフォームの台頭と深く結びついています。

かつての敗北が、別の技術の波によって逆転しました。

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