Almanak 研究報告：オンチェーン量子金融の普及の道

? 著者：0xjacobzhao と ChatGPT 5

『DeFi のスマート進化：自動化から AgentFi への進化の道筋』の研究報告では、DeFi のスマート化発展の三つの段階を体系的に整理し、比較しました：自動化ツール（Automation）、意図駆動アシスタント（Intent-Centric Copilot）、および AgentFi（オンチェーンエージェント）です。我々は、現在相当数の DeFAI プロジェクトのコア能力が「意図駆動 + 単発原子化インタラクション」のスワップ取引に集中していることを指摘しました。この種のインタラクションは、持続的な収益戦略を含まず、状態管理も複雑な実行フレームワークも必要としないため、意図アシスタントの軽量な実行モデルにより適合し、厳密には AgentFi と見なすことはできません。

我々の AgentFi の未来に対する高次の想像の中で、借貸（Lending）と流動性マイニング（Yield Farming）という二つの最近最も価値があり、実現しやすいシナリオに加えて、スワップの組合せ戦略も潜在的な方向性です。複数のスワップが順次または条件に基づいて組み合わさると、「戦略リンク」が形成されます。例えば、アービトラージや収益の搬送です。このモデルは、状態機械がポジションを管理し、条件をトリガーし、複数のステップを自動実行する必要があり、AgentFi の完全なクローズドループ特性を備えています------認識 → 決定 → 実行 → 再バランス。

一、DeFi 量的戦略マップと実現可能性分析

従来の量的金融（Quantitative Finance）は、数学モデル、統計手法、アルゴリズムを中心に構築され、歴史的な価格、取引量、マクロ指標などのデータに依存してデータ駆動の意思決定を行い、プログラムによる実行を通じて低遅延、高頻度、自動化取引を実現し、厳格なリスク管理（損切り、ポジション管理、VaR など）を補完します。その主な応用は、高頻度取引（HFT）、トレンドフォローと平均回帰（CTA）、クロスマーケット / クロスプロダクトアービトラージ、デリバティブの価格設定とヘッジなどを含み、従来の市場では成熟したインフラ、取引所システム、データエコシステムが形成されています。

オンチェーン量的金融（On-Chain Quantitative Finance）は、従来の量的論理を引き継ぎますが、運用環境はブロックチェーンのプログラム可能な市場構造に移行します。そのデータは、オンチェーンの取引記録、DEX の価格、DeFi プロトコルの状態から得られ、実行はスマートコントラクト（AMM、借貸、デリバティブプロトコル）内で行われ、取引コストにはガス、スリッページ、MEV リスクが含まれ、DeFi プロトコルのコンポーザビリティを通じて自動化戦略リンクを構築できます。

現在、オンチェーン量的金融はまだ初期段階にあり、複雑な量的戦略の実現を支えるには多くの要因に制約されています。第一に、市場構造の面では、流動性の深さが不足しており、AMM は超高速マッチングメカニズムを欠いているため、高頻度および大口取引の実現可能性が制限されています。第二に、実行とコストの面では、オンチェーンのブロック生成遅延と高額なガス費用により、頻繁な取引が利益を上げるのが難しくなっています。第三に、データとツールの面では、開発とバックテスト環境が不十分であり、データの次元が単一で、企業の財務、マクロ経済などの多様な情報が欠けています。実際に実現可能な DeFi 量的戦略の中で、現在の主流の方向性は以下に集中しています：

1. 平均回帰 / トレンドフォロー ------ テクニカル指標信号（RSI、移動平均、ボリンジャーバンドなど）に基づいて売買の意思決定を行う；
2. クロス期間アービトラージ ------ Pendle などのプロトコルを代表として、固定収益と変動収益の差から利益を得る；
3. マーケットメイキング + ダイナミックリバランス ------ AMM の流動性範囲を積極的に管理し、手数料を得る；
4. レバレッジサイクル収益 ------ 借貸プロトコルを利用して資金の利用率を向上させる。

将来の潜在的な成長空間には以下が含まれます：

• オンチェーンデリバティブ市場の成熟化、特にオプションと永続契約の広範な適用；
• より効率的なオフチェーンデータの接続、分散型オラクルを通じてモデルの入力次元を豊かにする；
• 複数エージェントの協力により、複数戦略の自動実行とリスクバランスを実現する。

二、Almank の位置付けとビジョン：オンチェーン量的金融の AgentFi 探索

過去の Crypto AI 研究報告では、多くの優れた AgentFi プロジェクトを紹介しましたが、ほとんどは意図駆動の DeFi 実行、借貸または流動性管理などの完全自動化操作に焦点を当てており、量的取引戦略に深く取り組んでいるチームはほとんどありません。現在、市場で明確に量的取引をコア方向とするプロジェクトはほぼ Almanak のみです。このプロジェクトは、ノーコードの量的戦略開発に切り込み、戦略の作成（Python）、デプロイ、実行、権限管理、金庫化（Vault）を含む完全なツールチェーンを提供し、AgentFi 分野において独自の位置付けを持ち、オンチェーン量的金融のコア代表ケースと見なされます。

従来の金融において、インクルーシブファイナンス（Inclusive Finance）は、参加のハードルを下げ、より多くのロングテールユーザーをカバーすることを目指しています。Almanak はこの理念をオンチェーンに拡張し、量的取引能力を普及させることを目指しています。プラットフォームは、AI 駆動のエージェントが戦略を実行することで、資金、技術、時間コストを大幅に削減し、DeFi エコシステムのアクティブトレーダー、金融開発者、機関投資家に対して、戦略の構想からオンチェーン実行までの全リンクサポートを提供します。これにより、一般ユーザーは専門的な技術的背景がなくても、全自動、オンチェーン透明、かつカスタマイズ可能な量的戦略を使用して暗号資産取引と収益最適化に参加できます。

Almanak プラットフォームは、AI マルチエージェント協力（Agentic Swarm）を導入し、戦略の研究開発、実行、最適化の各段階で、ユーザーがノーコード環境で Python ベースの自動化金融戦略を迅速に作成、テスト、デプロイできるようにし、実行環境の非管理、検証可能、拡張可能を確保します。State Machine 戦略フレームワーク、Safe+Zodiac 権限管理、マルチチェーンプロトコル接続、Vault 資産管理などのモジュールを活用することで、Almanak は機関レベルの安全性と拡張性を保持しつつ、戦略の開発とデプロイのハードルを大幅に下げています。本報告では、その製品アーキテクチャ、技術的特徴、インセンティブメカニズム、競争位置付け、将来の発展パスを体系的に分析し、普及金融とオンチェーン量的分野における潜在的価値を探ります。

三、Almank の製品アーキテクチャと技術的特徴

Almanak の製品アーキテクチャは、「戦略ロジック → 実行エンジン → セキュリティ保障 → 資産化と拡張」を主軸に、AI エージェントシーン向けのオンチェーン量的金融のフルスタックシステムを構築しています。このシステムでは、Strategies モジュールが構想から実行までの戦略開発と管理フレームワークを提供し、現在は Python SDK をサポートし、将来的には自然言語生成方式もサポート予定です。Deployments モジュールは実行エンジンとして、戦略ロジックを許可された範囲内で自動化して実行し、AI の意思決定能力を通じて適応的最適化を実現します。Wallets モジュールは Safe + Zodiac の非管理アーキテクチャを用いて資金と権限の安全を保障し、機関レベルのキー管理と細粒度の権限制御を実現します。Vaults モジュールは戦略をトークン化された金融商品に変換し、標準化された金庫契約（ERC-7540）に依存して資金調達、収益分配、戦略共有を実現します------戦略は完全なコンポーザビリティを持ち、より広範な DeFi エコシステムにシームレスに統合されることができます。

1. 戦略基盤（Strategies）

Almanak の戦略基盤は、構想から実行までの完全なリンクをカバーし、戦略の構想（Ideation）、作成（Creation）、評価（Evaluation）、最適化（Optimization）、デプロイ（Deployment）、監視（Monitoring）などの段階を含みます。従来の量的取引スタックと比較して、設計上の三つのコアの違いがあります。第一に、AI エージェント主導の戦略開発を目指しており、人工操作のワークフローに依存していません。第二に、戦略のアルファのプライバシーを保護するために信頼できる実行環境（TEE）を導入しています。最後に、Safe Wallet + Zodiac 権限管理の非管理実行モデルを採用し、底層から資金と実行の安全性を確保しています。

コア特性

• Python ベース：Python で記述され、高度に柔軟で機能強力なプログラミング能力を持つ。
• 状態機械アーキテクチャ：市場状況に応じて複雑な意思決定ツリーと分岐ロジックを実現可能。
• 高い信頼性：Almanak 専用インフラ上で運用され、完備された監視と障害切り替えメカニズムを備えています。
• デフォルトのプライベート化：すべての戦略コードは暗号化されて保存され、ユーザーの専有取引ロジックを保護します。
• 取引ロジックの抽象化：底層のブロックチェーンインタラクション、ウォレット管理、取引署名を直接処理する必要がありません。

このアーキテクチャの下で、戦略フレームワークは持続的な状態機械設計に基づき、オンチェーンインタラクションと実行層を完全にカプセル化しています。ユーザーは Strategy コンポーネント内でビジネスロジックを記述するだけです。開発者は SDK を通じて高度にカスタマイズされた Python 開発を行うことも、将来的には自然言語戦略生成器を利用して、英語で目標を直接記述することもできます------その後、マルチエージェントシステムがユーザーのレビューのためのコードを生成します。ユーザーは完全な自主権を持ち、デプロイ前に戦略を承認、拒否、または調整し、独立した戦略または Vault として公開することを選択できます。Vault はホワイトリストを通じて権限管理を行い、機関や流動性ファンドなどの主体に対して制御されたアクセス方法を提供します。戦略コードはデフォルトで暗号化されて保存され、ユーザーの専有ロジックを保護します。底層の取引構築、署名、ブロードキャストは公式に維持され、高い信頼性と一貫性を確保します。

現在、ホワイトリストユーザーのみがアクセスできる Almanak 戦略ライブラリ AI KITCHEN では、その戦略マップを垣間見ることができます。現在オンラインの戦略には、チュートリアル戦略（Tutorials）とテクニカル分析（Technical Analysis）が含まれ、内部開発された戦略には流動性マイニング（Liquidity Provisioning）、自動ループレバレッジ（Automated Looping）、カスタム戦略（Custom Strategy）が含まれています。将来のロードマップでは、アービトラージ（Arbitrage）、高度な流動性マイニング（Advanced Yield Farming）、デリバティブおよび構造化商品（Derivatives & Structured Product）などの高次戦略を展開する計画があり、基礎から専門的な量的戦略、単一戦略からクロスプロトコルの複雑な組み合わせへの完全な製品進化パスを反映しています。

2. デプロイシステム（Deployments）

Deployments は戦略ロジックとオンチェーン実行をつなぐコア実行層であり、ユーザーの許可された権限範囲内で自動的に取引と操作を完了します。現在の主力形態は StrategyDeployment で、事前に設定されたロジックに基づいて定期的またはトリガーで実行され、明確で再現可能な取引戦略の実行に適しており、安定性と制御性を強調しています。今後登場予定の LLMDeployment では、一つまたは複数の大規模言語モデル（LLM）を意思決定エンジンとして導入し、戦略に市場の変化に適応し、継続的に学習して最適化する能力を持たせ、厳格な権限管理の枠組みの下で新しい取引機会を探ります。

Deployment の作業フローは、認証と許可、戦略の実行、取引構築、権限検証、署名提出と実行監視の全プロセスをカバーしています。底層の実行は公式に維持されるコアクラスによって行われます：TransactionManager は戦略アクションを準拠したオンチェーン取引に変換し、シミュレーション検証を行います；AccountManager は取引署名を生成します；ExecutionManager は取引をブロードキャストし、状態を追跡し、必要に応じて再試行を行い、戦略からオンチェーン実行への高い信頼性のあるクローズドループを形成します。将来的には、Almanak は複数の Deployment 協力、クロスチェーン実行、分析能力の強化に拡張し、より複雑なマルチエージェント戦略の運用をサポートします。

3. ウォレットシステムとセキュリティメカニズム（Wallets）

ウォレットシステムは、資金の安全性と戦略実行の制御を確保するためのコアです。Almanak は Safe + Zodiac の非管理ソリューションを採用し、ユーザーが資金を完全に所有できるようにし、戦略実行に必要な権限を自動実行アカウント（Deployment EOA）に正確かつ制御可能に委任します。ユーザーは User Wallet（EOA または ERC-4337 スマートアカウント）を通じて Safe Wallet を直接制御します。Safe Wallet には Zodiac Roles Modifier モジュールが組み込まれており、Deployment EOA に対して厳格な関数ホワイトリストとパラメータ制限を設定でき、「許可されたことだけを行う」ことを保証し、権限はいつでも撤回可能です。

Deployment EOA はプラットフォームによってホストされ、その秘密鍵は企業レベルの暗号化静的ストレージを使用し、Google のセキュリティインフラストラクチャによってホストされ、全過程で誰もアクセスできません。極端な状況では、プラットフォームはユーザーに権限を撤回するように直ちに通知し、新しい EOA を生成して置き換え、戦略の中断を防ぎます。戦略の継続的な実行を保証するために、ユーザーは Autonomous Execution Fees サービスパッケージを購入する必要があり、これによりオンチェーンの運用コスト（ガスを含む）をカバーします。このアーキテクチャは、資金と実行権限の徹底的な分離、精緻な権限管理、機関レベルのキーセキュリティ、迅速な異常応答を通じて、機関レベルの安全基準を達成し、自動化 DeFi 戦略の大規模普及の信頼基盤を築いています。

4. オンチェーン量的戦略金庫（Vaults）

Almanak Vaults は、ユーザーがデプロイ可能で、完全にオンチェーンで、許可不要の金庫契約です。これらは取引戦略をトークン化された、コンポーザブルな金融商品に変換します。静的な「閉じた容器」とは異なり、これらの金庫は ERC-4626 の非同期拡張標準 ERC-7540 に基づいて構築され、プログラム可能な資本配分器として設計されており、DeFi エコシステムにネイティブに統合されます。

AI によって生成された戦略をトークン化することで、金庫は新しい DeFi プリミティブを導入します：戦略自体が ERC-20 資産となり、LP、担保、取引、譲渡、または構造化商品に組み合わせることができます。このコンポーザビリティは、戦略レベルで「DeFi レゴ」を解放し、プロトコル、ファンド、構造化商品とシームレスに統合できるようにします。

金庫は個人のキュレーターまたはコミュニティによって所有されることができます。Almanak Vaults は Lagoon Finance のオープンソース契約（MIT ライセンス）に基づいて実現され、Lagoon の監査とセキュリティ保障を継承し、ERC-7540 標準に準拠しています。その権限管理メカニズムは Almanak Wallets と一致し、Zodiac Roles Modifier に依存して関数ホワイトリストとパラメータ制限を実行し、すべての操作が厳格に許可された範囲内で完了することを保証します。

運用プロセスには以下が含まれます：

1. 戦略バインディング -- 既存の Python 戦略または AI によって生成された戦略を金庫にバインドする；
2. 資金調達 -- 投資家が金庫トークンを購入し、比例的な所有権を得る；
3. オンチェーン実行と再バランス -- 金庫が戦略ロジックに基づいて取引を行い、動的にポジションを調整する；
4. 利益分配 -- トークン保有比率に応じて収益を分配し、管理費とパフォーマンス費用は自動的に差し引かれます。

コアの利点：

1. 各金庫のポジションは ERC-20 トークン形式で存在し、移植性と相互運用性を保証；
2. 戦略は決定論的で、監査可能であり、オンチェーンで実行される；
3. 資本は安全で流動性があり------安全性とコンポーザビリティはもはや対立しない；
4. 開発者は許可なしに金庫トークンを自分のプロトコルに統合でき、資金配分者はエコシステム内で資本を柔軟に配分できる。

要するに、Almanak Vaults は DeFi 資本管理を孤立したパッケージ容器から、インテリジェントでコンポーザブルなシステムへと進化させます。AI によって生成された戦略をトークン化された金融プリミティブに変換することで、DeFi を受動的な収益容器から反応的でモジュール化された資本ネットワークへと推進し、長年のプログラム可能で相互運用可能な金融のビジョンを実現します。

5. DeFi スマートエージェントクラスター（DeFi Agentic Swarm）

Almanak AI Swarm アーキテクチャは、完全な戦略開発サイクルをカバーするワンストッププラットフォームであり、ユーザーが完全に制御し、資産が非管理の前提の下で、複雑な DeFi 戦略の研究、テスト、創作、デプロイを自律的に完了できることを目指しています。これは、従来の量的取引チームの全プロセス作業を模倣し、代替することを目的としています。注目すべきは、AI Swarm の「チーム」はすべて AI エージェントで構成されており、実在の人間ではありません。

戦略チーム（Strategy Team）：ユーザーの自然言語指示を直接デプロイ可能なオンチェーン戦略に変換し、戦略家（ロジック設計）、プログラマー（スマートコントラクトコード作成）、監査員（正確性検証）、デバッガー（エラー修正）、品質エンジニア（シミュレーションテスト実行）、権限管理者（実行権限設定）、UI デザイナー（可視化パネル構築）、デプロイヤー（メインネットデプロイ実行）を含み、構想から実行までの完全なリンクを確保します。

戦略チームは LangGraph を通じて決定論的なプロセス編成、持続的な状態共有（TeamState）、人間と機械の二重検証（HITL）、並列処理および中断復元メカニズムを実現します。全プロセスを自動実行できますが、信頼性を確保するためにデフォルトで人工確認が有効になっています。

アルファ探索チーム（Alpha Seeking Team）：DeFi 市場全体を継続的にスキャンし、市場の非効率を特定し、新しいアイデアやアルファ機会を探り、戦略チームに新しいロジックや戦略のアイデアを提案します。

最適化チーム（Optimization Team）：歴史的および予測市場データに対して大規模なシミュレーションを行い、戦略のパフォーマンスを厳密に評価し、デプロイ前に仮説ストレステスト、周期パフォーマンス分析を行い、潜在的なドローダウンや脆弱点を特定し、異なる市場環境下での戦略の安定性とロバスト性を確保します。

さらに、補助的な AI ツールには Stack Expert AI と Troubleshooting AI が含まれます：前者は Almanak 技術スタックとプラットフォーム操作に関するユーザーのさまざまな質問に答え、即時の技術サポートを提供します；後者は戦略実行プロセスのリアルタイム監視と問題特定に焦点を当て、戦略実行の安定性と連続性を確保します。

Almanak のコア原則は、すべての AI 操作が記録、審査、構造化されて処理され、いかなる AI も独立して実行せず、すべての戦略ロジックはオンライン前に完全な人間と機械の二重検証を経て、ユーザーが最終的な制御権と管理権を持つことです。

四、Almank の製品進捗と発展ロードマップ

Autonomous Liquidity USD Vault 金庫

現在、Almanak はコミュニティを通じて、イーサリアムメインネットにデプロイされた Autonomous Liquidity USD（alUSDC Vault）ステーブルコイン収益最適化金庫を正式に立ち上げました。Giza、Axal などの借貸収益型 AgentFi 製品と同様に、そのコアは Stable Rotator Agent であり、DeFi エコシステムを継続的にスキャンし、最高の収益機会を特定して捕捉し、カスタマイズ可能なリスクパラメータに基づいて自動的に投資ポートフォリオを再バランスします。戦略は実行前にスマート取引コスト分析を行い、収益の増加がすべてのコストをカバーするのに十分な場合にのみポジションを調整し、高度なルーティング最適化を組み合わせて自動的に複利機能を最大化します。現在、この金庫は Aave v3、Compound v3、Fluid、Euler v2、Morpho Blue、Yearn v3 などのプロトコルのさまざまな USDC 派生資産に接続されています。

Almanak 流動性戦略とスワップ取引戦略

Almanak がオンラインにした戦略は、LP シリーズ（Dynamic LP Blue Chip、Dynamic LP Degen）と指標現物戦略（MyAmazingStrat、PENDLERSI_Momentum、VIRTUALBollingerBandsMeanReversion）の二大カテゴリに分けられ、詳細な戦略内容は以下の表に示されています：

AI ツールによる上記戦略コードの分析から、以下の結論を得ることができます：

• LP ダイナミックマーケットメイキング（Blue Chip / Degen）は、持続的な取引量があり、無常損失を受け入れられるプールに適しています；Blue Chip は安定した手数料収入を追求し、Degen はより高頻度の収益捕獲を目指します。
• 指標現物（EMA/RSI/BB）は軽量で、ロングポジションを取るための多パラメータグリッド実験を実現します；ただし、厳格なクールダウン / スリッページ / 最小取引量の管理が必要であり、プールの深さと MEV に注意を払う必要があります。
• 資金と規模：ロングテール資産（Degen/ANIME/VIRTUAL）は、小額 / 多インスタンス戦略に適しており、リスク管理を分散させます；ブルーチップ LP は中長期 / より高い TVL に適しています。
• 実際の最小限の実行可能な組み合わせ：Dynamic LP Blue Chip（安定した手数料収入） + RSI/BB のような現物戦略（ボラティリティ捕獲） + 小額デプロイ Degen LP または EMA クロスを使った「高ボラティリティ実験田」。

Almanak 発展ロードマップ

Almanak のプラットフォーム進化は三つの段階に分かれ、技術基盤から全リンクの普及拡張を段階的に実現します。

• Phase 1 はインフラと初期コミュニティ構築に焦点を当て、完全な量的取引スタックをカバーするパブリックテスト版をリリースし、Legion プラットフォームを通じてコアユーザー群の形成とプライベートテスト資格の配布を完了します。同時に、AI が設計したコミュニティ金庫戦略に資金を受け入れ、最初の資産のオンチェーン自動管理を実現します。
• Phase 2 Almanak は、今年の年末までに AI Swarm 機能を一般に全面開放する計画です。それ以前に、システムが大規模使用に拡張されるにつれて、アクセス権限を徐々に緩和します。この段階は、プラットフォームのトークン経済とインセンティブシステムの正式な立ち上げ期間となります。
• Phase 3 は、世界の小売ユーザーの導入に重点を置き、貯蓄および退職口座向けのユーザーフレンドリーな製品を展開し、中央集権取引所（Binance、Bybit など）と接続し、CeFi と DeFi のシームレスな統合を実現します。同時に、低リスク高容量の RWA 戦略を利用して資産クラスを拡張し、モバイルアプリを立ち上げ、ユーザーの参加ハードルをさらに下げます。

さらに、Almanak はマルチチェーンサポート（Solana、Hyperliquid、Avalanche、Optimism などを含む）を継続的に拡張し、より多くの DeFi プロトコルを統合し、マルチエージェント協力システム（Multi-Agent System）と信頼できる実行環境（TEE）を導入し、AI 駆動でアルファを自動発見し、世界で最も包括的な AI DeFi スマート実行ネットワークを構築します。

五、Almank のトークン経済学とポイントインセンティブ

Almanak のトークン経済システムは、AI 駆動の金融戦略のために効率的で持続可能な価値交換ネットワークを構築することを目的としており、高品質な戦略と流動性資本がオンチェーンで効率的にマッチングされることを目指しています。プラットフォームは、AI スマートエージェントクラスター（Agentic AI-Swarm）を利用して、ノーコード環境で検証可能な決定論的戦略を設計、最適化、管理する戦略と金庫キュレーター（Strategy & Vault Curators）と流動性提供者（Liquidity Providers）の二つのコア役割戦略を通じてエコシステムのクローズドループを構築します。前者は、無許可の金庫（Vault）をデプロイして外部資金を引き入れ、管理費とパフォーマンス分配を受け取ります；後者は、これらの Vault に資金を預け、トークン化された戦略エクスポージャーを得て、収益分配に参加します。

戦略プライバシーの面では、戦略キュレーターはプライベートモード（クローズドソース、戦略ライブラリに含まれず、本人のみがアクセス可能）または公開モード（オープンソースで戦略ライブラリに含まれ、コミュニティや第三者プロトコルが使用可能）を選択でき、IP 保護と知識共有の間でバランスを取ることができます。

トークン経済モデルは、従来のヘッジファンドの動的資金配分ロジックを参考にし、Bittensor の需要駆動型排出配分メカニズムと Curve Finance のガバナンスインセンティブモデルを融合させています：前者は TVL と戦略収益率に基づいて排出を加重配分し、資本を高パフォーマンス戦略に集中させることを奨励します；後者は「veToken + Bribe」モデルを導入し、プロトコル側が投票を通じて特定の Vault の排出倍数を引き上げることを可能にし、AI スマートエージェントのトラフィック（agentic traffic）を指定されたプロトコルに集めるように誘導します。

排出配分は AUM と ROI に基づく加重公式を採用し、Vault が資本を引き付け、収益を生み出す貢献が直接トークン報酬に変換されることを保証します；ガバナンス加算メカニズム（Almanak Wars）は、目標 Vault に最大 3 倍の重みを加算し、プロジェクト側、キュレーター、流動性側の三者間のインセンティブ市場を形成します。長期的な持続可能性を維持するために、プロトコル手数料（Vault 手数料の抽出、計算リソースの加算など）は一部が排出プールに戻り、エコシステムが成熟した後に新たな排出圧力を徐々に相殺します。

トークン機能には、ステーキング（Staking）とガバナンス（Governance）が含まれます：トークン保有者は、ステーキングを通じてプラットフォームの計算リソース割引を受け、投票権を向上させ、特定の Vault に対する排出を誘導し