フォーブス：ウォール街の金融インフラを再構築するには、イーサリアムが最良の選択か？

原文标题：https://www.forbes.com/sites/jonegilsson/2025/09/25/the-race-to-rewire-wall-street-is-ethereum-the-safest-bet/
原文作者：Jón Helgi Egilsson，Forbes
原文编译：深潮 TechFlow

イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリンは、彼の財団がエレクトリック・キャピタルとパラダイムと共にEtherealizeの4000万ドルのスタートアップを支援している------このスタートアップの唯一の使命は、イーサリアムを基盤にしてウォール街を再構築することです。（© 2024 Bloomberg Finance LP）

毎日、ウォール街の金融システムは数兆ドルの資金の流れを処理しています------その多くは数十年前に構築されたシステムの上で動いています。住宅ローンや債券取引は、決済に数日かかることがあります。仲介機関はコストの層を増やし、資本を占有し、リスクを増大させます。世界最大の銀行や資産管理会社にとって、誤った技術基盤を選択することは、新たな低効率を固定化することにつながる可能性があります。しかし、ブロックチェーン技術はこの状況を変えることができます。しかし、問題は、どのブロックチェーンが最適な選択なのかということです。

反対者は、イーサリアムは遅く、コストが高いと考え、競争相手は自らがより高いスループットを持っていると主張しています。さらに、フィンテックの巨人たちは自らのブロックチェーンを構築し始めています。しかし、Etherealizeの共同創設者兼社長であり、イーサリアムの進化の中心的なアーキテクトであるダニー・ライアンは、歴史的な「プルーフ・オブ・ステーク」の「マージ」プロジェクトを調整してきました。彼は、イーサリアムの安全性、中立性、暗号プライバシーが、世界の金融の重荷を担うのに非常に適していると主張しています。確かに、ウォール街は再構築が必要です------ライアンは、イーサリアムがそれを実現できる唯一のブロックチェーンであると考えています。

ライアンはイーサリアム財団で約10年間働き、ヴィタリック・ブテリンと密接に協力し、イーサリアムプロトコルの最も重要な転換点でその形成に関与してきました。現在、Etherealizeはパラダイム、エレクトリック・キャピタル、イーサリアム財団から4000万ドルの投資を受けており、イーサリアム財団からの初期資金を得て、イーサリアムがウォール街市場に進出する準備が整ったと確信しています。

ライアンの答え------率直で正確で、少し驚くべきもので------は、暗号通貨の誇大広告の範囲をはるかに超えていますが、彼はなぜイーサリアムが金融システムを再構築する最も安全な選択肢であるかを詳しく説明しました。

Etherealizeの共同創設者兼社長ダニー・ライアンは、イーサリアムが安全性と中立性を持ち、ウォール街を再構築できる唯一のブロックチェーンであると考えています。

安全性は希少資源

私は明白な質問から始めます：イーサリアムの混雑と高コストを考慮して、なぜウォール街はそれを信頼するのでしょうか？

ライアンはためらうことなく言いました：「暗号経済の安全性は希少資源です。」プルーフ・オブ・ステークシステムでは、検証者は攻撃コストを高くするために資本をロックする必要があります。現在、イーサリアムには100万人以上の検証者がいて、ステーキングの総価値は約1000億ドルです。「これを一夜にして実現することは不可能です」と彼は付け加えました。

対照的に、新しいブロックチェーンはより速いネットワークを構築できますが、通常は少数の機関の支持者に依存しています。「これはより連合的なモデルのように見えます」とライアンは説明しました。「あなたは参加している会社、契約、法的追求を信頼します。これは異なるタイプの安全保障です。数十億ドルの資金が関与する中立的なグローバルネットワークを維持することとは異なります。」

データは彼の主張を裏付けています。Etherealizeの最新の研究によれば、イーサリアムは70%以上のステーブルコインの価値と85%のトークン化された現実世界の資産の安全を保障しています。安全性の規模が重要であるなら、イーサリアムは間違いなくこの利点を持っています。

イーサリアムネットワークは100万人以上の検証者と1200億ドル以上のステーキング価値を持ち、最も安全なブロックチェーンとなっています------取引相手リスクを管理する機関にとって、これは「希少資源」です。(getty)

プライバシー：約束と数学

プライバシーはもう一つの重要な問題です。銀行は顧客の取引を完全に公開された台帳に載せることはありません。これは、Cantonのような大手金融機関が支援するプロジェクトが注目を集める理由でもありますか？

ライアンの答えは鋭いものでした。「Cantonは誠実性の仮定に依存しています------取引相手が敏感なデータを削除することを信じています。これは目くらましのようなプライバシー保護です。しかし、暗号学を通じて、根本的にプライバシーの問題を解決できます。」

彼はゼロ知識証明（ZKP）を指しており、これはブロックチェーンが登場する前から開発されていた暗号学の分野ですが、現在はイーサリアム上で大規模に適用されています。ZKPは「ロールアップ」の柱となっており、この技術は数千の取引を圧縮し、イーサリアム上で決済を行います。同様の技術はプライバシー分野にも拡大しており、選択的開示を実現し、規制当局は市場にすべての取引詳細を公開することなくコンプライアンスを検証できます。

「あなたは数学を使ってプライバシーの問題を解決します」とライアンは付け加えました------この言葉は、イーサリアムが機関の要求を満たす方法の指針のように感じられます。

機関の資金調達には秘密保持が必要です。イーサリアムのゼロ知識ツールは、仲介機関ではなく暗号技術を通じてプライバシーを保障することを目的としています。（getty）

モジュール化：機関が自らのインフラを掌握する

私は彼にイーサリアムのアーキテクチャについて尋ねました。StripeやCircleが今、ゼロからスリムなブロックチェーンを構築しようとしているのに対し、イーサリアムのアーキテクチャは過度に複雑に見えるのでしょうか？

ライアンは反論しました。見た目は複雑なアーキテクチャは実際には利点です。「機関はL2モデルを好みます」と彼は説明しました。「それは彼らがインフラをカスタマイズしながら、イーサリアムの安全性、中立性、流動性を引き継ぐことを可能にします。彼らは自らのインフラを掌握しながら、依然としてグローバルネットワークの効果に接続できます。」

彼はCoinbaseのBaseネットワークがその概念実証であると指摘しました。BaseはイーサリアムのL2の上に構築され、初年度に近く1億ドルのシリアライズ収入を生み出し、その経済的実現可能性と機関レベルの規模を示しました。

ライアンにとって、モジュール化は技術的な詳細ではなく、機関が共有ネットワークの利点を失うことなく自らのブロックチェーンインフラを構築するための青写真です。

イーサリアムの拡張戦略はロールアップとデータ可用性サンプリングを組み合わせており------この道は安全性を犠牲にすることなく10万TPSを超えることを目指しています。（getty）

中立性とスループット

では、速度はどうでしょうか？ソラナや他の競争相手は、毎秒数千の取引を処理できると主張しています。イーサリアムの相対的に限られたスループットは、グローバル金融にとってより実用的ではないでしょうか？

ライアンはこの問題を再定義しました。「金融機関がブロックチェーンを考えるとき、彼らは単に『速度はどれくらい速いか？』と尋ねるだけではありません。彼らはこのシステムが正しく機能し、オンラインであり続けることができるか、誰を信頼する必要があるのかを尋ねます。イーサリアムでは、答えは：誰も信頼する必要はありません。」

これが彼が言う「信頼できる中立性」であり、つまり基盤プロトコルは内部者のルール保証を偏らせないということです。イーサリアムは2015年以降、一日もダウンしたことがありません------この記録は金融システムにとって評価に値します。

拡張性について、ライアンはイーサリアムの共同創設者でありシンクタンクのアーキテクトであるヴィタリック・ブテリンが策定したロードマップに言及しました。彼は、重要なのは容量がイーサリアム上で動作する多数のL2の集約から来ることであり、単一のチェーンからではないと強調しました。現在、これはシステム全体が毎秒数万の取引を処理できるスループットを意味しています------データ可用性サンプリングなどの今後のアップグレードに伴い、ライアンは総スループットが数年内に10万TPSを突破することを期待しています。「拡張性はここにあります------そして信頼を犠牲にすることなく」と彼は言いました。

ウォール街の金融チャネルの現代化に伴い、真の問題はどのブロックチェーンが機関の規模、安全性、プライバシーのニーズを満たすことができるかということです。(SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

より大きな視点

ライアンはイーサリアムが完璧であるとは主張していません。彼の見解は、イーサリアムだけが機関が本当に関心を持つ安全性、プライバシー、モジュール化、中立性などの総合的な利点を持っているということです。

Stripe、Circle、他の企業は自らのブロックチェーンを試みるかもしれません。しかし、ライアンは、彼らは最終的に厳しい現実に直面することになると主張しています：「ほとんどの企業はイーサリアムに再接続する必要があります。なぜなら、安全性は無料ではないからです------それは希少資源です。」

ウォール街にとって、これは決定的なポイントかもしれません：専有システムの孤島の上に構築するのか、あるいは10年間の耐久性が証明された中立的なグローバルネットワークに接続するのか。イーサリアムの基盤アーキテクチャは、最も速いブロックチェーンではないかもしれませんが、ウォール街にとっては最も安全な選択肢である可能性があります------急速に拡大しているアーキテクチャであり、機関によって破られる可能性のある約束ではなく、数学によってプライバシーを保障します。 ```