Space回顧｜JSTの買戻し・焼却計画が正式に始動し、波場TRON DeFiの新たな価値の幕開け。

近日、JustLend DAO ガバナンスコミュニティは正式に JST の買い戻しと焼却メカニズム提案を承認し、JST の初回大規模買い戻しと焼却を完了しました。これにより、JustLend DAO の純利益および USDD マルチチェーンエコシステムは 1,000 万ドルを超える利益（前の 1,000 万ドルを除く）を計画に従って JST の買い戻しと焼却に使用し、チェーン上で透明に実行されます。

最新の焼却公告によると、JustLend DAO の保有利益は合計 59,087,137 USDT であり、そのうち 30%（17,726,141 USDT に相当）が 559,890,753 JST の買い戻しと焼却に使用され、これはトークンの総供給量の約 5.66% に相当します。残りの 70% の資金は JustLend DAO の SBM USDT 貸出市場に預けられ、今後の 4 四半期にわたって計画に従って段階的に焼却が実行されます。

この動きは急速に暗号市場の熱意を呼び起こし、市場の積極的な反応を引き起こしました。これは単なるトークン経済メカニズムの調整ではなく、「価値をコミュニティに還元する」という分散型理念の深い実践でもあります。このメカニズムの成功した開始は、さらに深い考察を引き起こします：JST のデフレの道はどのように市場の期待と需給関係を再構築するのでしょうか？それはどのように TRON DeFi エコシステムの価値の流れを駆動するのでしょうか？さらに重要なのは、これは「収益買い戻し」を中心とした新世代の DeFi 経済モデルが成熟に向かっていることを示唆しているのでしょうか？

これらの問題を抱え、JUST DAO は Web3 のリーディング情報プラットフォーム Metaera と共同で特別な X Space を開催し、JST の買い戻しと焼却計画の背後にある核心的な論理、エコシステムへの影響、長期的な意義を整理しようとしました。本記事では、この思想の衝突を振り返り、JST の買い戻しと焼却計画の背後にある深層論理と業界の示唆を探ります。

JST が DeFi の「価値のフライホイール」を開く：デフレモデルの核心的論理と市場のバランス術を詳解

JustLend DAO における JST の買い戻しと焼却提案に関する Space の議論で、最初に発言したゲスト Joy は、このメカニズムの核心的論理を生き生きとした比喩で説明しました。彼女は、JST のデフレモデルは実質的に伝統的な上場企業の「利益を買い戻し、株式を消却する」という価値還元モデルを DeFi の世界に導入したものです と指摘しました。彼女は、このメカニズムの本質は「価値回収の良性循環」を構築することであり、「使用価値」と「交換価値」の二つの次元を通じて、プロトコルの手数料をトークンの価値に変換し、デフレ圧力を通じて価格の支えを形成することにあると述べました。最終的な目標は、長期的で持続可能な「価値のフライホイール」を形成し、螺旋的な上昇を実現することです。

ゲストの Aster は、価値分配の観点からこの見解をさらに深めました。彼は買い戻しと焼却を「実質的にすべての株主に配当を行う行為」と解釈し、これは「エコシステムが短期的な運営から長期的なガバナンスへと移行する典型的な信号」であると強調しました。彼は、このメカニズムが事実上のデフレを通じてトークン価格を引き上げ、すべての保有者に利益をもたらすだけでなく、プロトコルの利益を透明に示し、市場の関心と参加を逆に促進することによって、「より高い利益---より多くの買い戻し---より強いエコシステム」という正の循環を形成する と分析しました。彼にとって、これが今回の提案の最も核心的な論理です。

段階的な焼却戦略が市場の期待と需給のバランスを取ることができるかどうかについて、ゲストの MARK はまず力とエコシステムの連動の観点から自信を表明しました。彼は、他のプロトコルの「数百万ドル」の買い戻し規模と比較して、JST の約 6,000 万ドルの買い戻しと焼却計画は「非常に大きな力を持ち、市場に大きな信頼を与える」 と指摘しました。長期的には、プロトコルの利益が持続的に増加するにつれて、買い戻しの支えと価格のプレミアム保証は堅実です。しかし、彼は客観的に補足し、短期的な価格が期待の推進で上昇した後、「良いニュースが出尽くす」ことによる調整の圧力が存在するが、これは主に市場全体の安定性に依存すると述べました。

Aster 教授は短期市場の動態についてさらに詳細な推論を行いました。彼は段階的な設計が「短期的に引き伸ばされた後の持続的な下落の可能性を最小限に抑えることを目的としている " と認めましたが、最初の 30% の割合がその後の四半期よりも著しく高いため、短期的には高い関心によって引き上げられ、その後のリズムの緩和によって調整される可能性があると述べました。しかし、彼は一度の買い戻しと比較して、この段階的なモデルは調整の「幅がそれほど大きくならない」ことを予測し、動きは「比較的滑らかになる」と述べました。

ゲストの秋栄の分析は、トークン価格とプロトコルの「収益性」を深く結びつける重要な動的視点を導入しました。彼は、分期焼却は「短期的な一過性の流れ」を防ぐ賢明な設計であり、最初の 30% は「確実な好材料」を提供し、その後の四半期の 17.5% の焼却は「長期的な市場期待」を構成する と指摘しました。最終的に、JST の長期的なパフォーマンスはそのデフレモデルだけでなく、「市場全体の流動性状況」や JustLend DAO、USDD プロトコル自体が DeFi エコシステムの競争の中で持続的に価値を捕らえ、利益を拡大できるかどうかに依存します。

価値支援からガバナンスの知恵へ：JST の買い戻しと焼却が DeFi エコシステムの価値観をどのように反映するか

JST の買い戻しと焼却メカニズムが波場エコシステムに与える深遠な影響を探る中で、ゲストの香港王富貴はその中枢的な役割を率直に認めました。彼は、JST が複数のプロトコルをつなぐ核心的なガバナンストークンであり、そのデフレメカニズムは USDD、SUN、stUSDT などのプロジェクトに「促進的な作用」をもたらし、直接的に「正のフィードバック」をもたらすことは間違いないと考えています。この積極的な影響はエコシステム全体に持続的に作用するでしょう。

ゲストの 0xLeon もまた、JST が波場エコシステムにおいて「糸を通す」重要な役割を果たしていると考えていますが、彼は鋭く強調しました。買い戻しと焼却メカニズム自体は単なるツールであり、真の試練は DAO の資金が具体的にどこに流れるかであり、エコシステムの繁栄を促進する「高速道路」を建設するために使われるのか、それとも華やかで実質的でない「宮殿」に投資されるのかです。この洞察は、JST DAO の核心的な価値が「意思決定の知恵」にあることを深く示しています。つまり、どのようにインセンティブ戦略を通じて、エコシステムの繁栄を促進する重要なプロトコルを正確に支援するかによって、「価値の循環」から「価値の成長」への飛躍を達成することです。

「純利益買い戻し」モデルが DeFi 業界全体に与える示唆について議論が進む中、ゲストの 0xLeon は再び「意思決定がメカニズムよりも重要である」という洞察を強調しました。彼は、将来的にブロックチェーンが膨大な伝統的金融資産（RWA）を担うことになり、AI が DeFi の主要な参加者になると予言しました。したがって、JST DAO や波場 TRON エコシステム全体の巨大な機会は、そのメカニズムを利用して、AI、RWA など未来を代表する分野に資源を正確に賭けることができるかどうかにかかっています。これにより、原生の Crypto 市場の「100 倍、1000 倍」の機会を捉えることができるのです。

ゲストの MARK は、市場のトレンドと価値支援の観点から、このモデルが業界の新しい標準になりつつあると断言しました。彼は、波場 TRON、PancakeSwap、Aave などのトッププロトコルが次々と類似のモデルを採用している例を挙げ、「純利益買い戻しトークンモデルはすでに業界の標準姿勢となっている」 と指摘しました。その根本的な理由は、それがトークンにとって非常に重要な「実際の価値支援」を提供するからです。彼の見解では、将来的にゼロになりたくない DeFi プロジェクトは、必ず「プロトコル収益支援」の道を考慮し、ユーザーとプロトコルの間により強い信頼の絆を構築すべきです。

JST の買い戻しと焼却は、単なる自身のデフレ実験にとどまらず、波場 TRON エコシステムや DeFi 世界全体における「ガバナンスの価値」と「経済モデルの持続可能性」についての深い探求でもあります。ゲストたちは一致して、透明で純利益に基づく買い戻しモデルが、トークンの価値捕獲という業界の核心的な課題を解決するための実行可能な解決策を提供し、将来的に優れた DeFi プロジェクトの標準構成要素となる可能性が高いと考えています。しかし、より深い示唆は、優れたメカニズムはあくまで基盤であり、真の長期的な価値創造は DAO のガバナンスの知恵に依存し、このメカニズムを利用してエコシステムの資源を最も成長の可能性がある方向に導くことによって、次の波の中で先手を打つことができるということです。

JST の価値の旅はまだ始まったばかりです。TRON ECO の公式チャネルを引き続きフォローし、エコシステムの次の突破を共に見守りましょう。

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