?一、はじめに

最近、ステーブルコイン市場は氷火の二重天の状況を経験しました。一方では、EthenaのUSDeがフラッシュクラッシュにより一時0.65ドルまで下落し、Stream FinanceのxUSDは清算され、57%以上の暴落を引き起こし、ステーブルコインへの信頼危機を招きました。もう一方では、Tether、Circle、Ethena、Stripeなどの大手がそれぞれの「ステーブルコイン専用ブロックチェーン」を次々と発表し、暗号決済の全体像を揺るがしています。過去、TetherとCircleはTronやEthereumなどに高額なオンチェーン手数料を支払う必要がありましたが、今では自らネットワークを構築したり、専用ブロックチェーンを支援したりすることを選択し、自らの「高速道路」と端末ネットワークを構築し、チャネルの利益を自らの体系内に留めています。これらのブロックチェーンは、USDT/USDCでGasを支払うことを許可し、「手数料ゼロ」を約束し、KYCや監査モジュールを内蔵しており、市場の熱議を呼んでいます。ステーブルコインは、資産の一種から「オンチェーン通貨インフラストラクチャ」の主役へと変貌を遂げているようです。

この記事では、ステーブルコインチェーンの特徴、暗号市場への影響、現在最も注目されているステーブルコイン公チェーンプロジェクトを整理し、Plasma、Stable、Arc、Convergeなどの代表的なプロジェクトのエコシステムの配置とデータパフォーマンスを深く解析し、ステーブルコインチェーンがどのようにステーブルコインの発行-流通-決済のクローズドループ論理を再構築し、DeFiエコシステム、主流公チェーン、決済ネットワーク、金利市場、さらには世界的な金融規制に与える潜在的な衝撃と挑戦を探討し、ステーブルコインチェーンの競争状況と未来の進化パスを評価し、投資家がこの「チェーンはステーブルコインのために生まれた」という新たな競争の中で論理を見極め、脈をつかみ、機会を見つける手助けをすることを目的としています。

二、ステーブルコインチェーンの概要

1.ステーブルコインチェーンの特徴

簡単に言えば、ステーブルコインの発行と取引のために特別に設計されたブロックチェーンネットワークです。EthereumやSolanaなどの汎用チェーンと比較して、ステーブルコイン公チェーンはアーキテクチャにおいて特定の選択を行っています：

• ステーブルコインをコア燃料として使用：ステーブルコイン公チェーンは通常、ステーブルコイン自体をGas費用として使用し、ボラティリティのあるトークンではありません。例えば、CircleのArcはUSDCでオンチェーン費用を支払い、TetherのStableチェーンはUSDTでGasを支払います。これにより、ユーザーは両替を行う必要がなくなり、取引が加速し、為替リスクを回避できます。

• 高性能低コスト：この種のチェーンは、汎用スマートコントラクトの複雑さを追求せず、ステーブルコイン取引の最適化を極め、より迅速な確認と低い費用を追求します。コンセンサス機構はしばしば改良されたBFTまたはPoS方式を採用し、サブ秒レベルの最終確認を実現し、TPSは数千件に達し、大規模な決済ニーズを満たします。一部のチェーンは、ユーザーを引き付けるために手数料ゼロまたはほぼゼロの転送体験を提供しています。

• 内蔵されたコンプライアンスとプライバシー：機関や規制の認可を得るために、ステーブルコインチェーンは基盤にKYC/AMLタグ、監査可能なアカウント、取引ホワイトリストなどの機能を追加しています。例えば、Arcチェーンは許可制のPoAコンセンサスを採用し、アカウントの実名ラベルを原生的にサポートし、EUのMiCAおよび米国のステーブルコイン規制フレームワークの要件を満たしています。同時に、選択可能なプライバシーモードを提供し、機関が取引の詳細を保護しつつ、規制の審査を満たすことができます。

• 法定通貨の出入金がシームレスに接続：ステーブルコイン公チェーンは、伝統的な金融インターフェースと密接に接続されることが多いです。例えば、Stableチェーンは法定通貨の出入金チャネルを原生的に統合しており、企業ユーザーは簡単にチェーン上で米ドルなどの法定通貨とUSDTの交換決済を行うことができます。CircleのArcは、自社のCircle国際決済ネットワーク（CPN）やクロスチェーン転送プロトコル（CCTP）と深く連携し、グローバルなステーブルコイン清算ネットワークの「オペレーティングシステム」を構築しようとしています。

2.ステーブルコインチェーンが暗号市場に与える影響

ステーブルコイン公チェーンの波の高まりは、暗号市場の構図を静かに再構築し、一連の影響をもたらしています：

• ステーブルコイン決済の構図の変化：過去数年間、Tronネットワークは低料金により世界最多のUSDT取引を支え、事実上のUSDT清算ネットワークと見なされていました。EthereumはUSDCなどのステーブルコインの主要な運用地でした。しかし、Plasma、Stable、Arcなどの専用チェーンが登場することで、大量のステーブルコインが既存のネットワークからこれらのステーブルコインネットワークに移行する可能性があります。Ethereumにとっては、これによりステーブルコイン取引量と手数料収入が減少する可能性がありますが、ネットワークの混雑を緩和することもできます。Tronにとっては、より大きな衝撃があり、USDTの送金業務がTether自身のチェーンに分流されるか、さらには置き換えられる恐れがあります。

• 手数料と燃料コインの需要の変化：ステーブルコインチェーンは、ステーブルコインをGasとして使用するため、既存の公チェーンのトークン経済に衝撃を与えます。ArcやStableチェーンでは、ユーザーは手数料を支払うためにETHやTRXを購入する必要がなく、これにより取引コストと参入障壁が低下しますが、一方でETH、TRXなどのGasトークンの需要も減少します。ステーブルコインを通じてすべてのオンチェーン操作を完了できるため、追加の保有が不要となり、ステーブルコインが暗号世界の普遍的な価格単位としての地位をさらに強固にします。

• DeFiエコシステムとイノベーション：ステーブルコインチェーン自体が新しいDeFiエコシステムを形成します。例えば、Plasma上のAave、Pendleなどのプロジェクトは、迅速にTVLを蓄積しています。また、Arc、Convergeなどのチェーンは、規制機関により近いため、将来的には混合型DeFi製品が登場する可能性があります：一部の資金は規制された機関から、もう一部は暗号原生ユーザーから来て、特定のプロトコルに共同で参加します。一方で、EthereumメインネットのDeFiの地位は分流圧力に直面する可能性があります。将来的には、多層的なDeFiの地図が形成されるかもしれません：基盤はArcなどのステーブルコインチェーンが清算し、上層はEthereumなどが複雑なアプリケーションを支え、ブリッジを通じてステーブルコインチェーンと清算するという構造です。このようなアーキテクチャは全体の効率を向上させることが期待されますが、前提として異なるチェーン間で安全かつスムーズな相互運用性が実現される必要があります。

• ステーブルコインの収益と金利市場：EthenaのUSDeを代表とする新型ステーブルコインは、ユーザーを引き付けるために内生的な収益を提供しており、USDT、USDCなどの無利息ステーブルコインに対して潜在的な競争圧力を形成しています。また、ステーブルコインチェーンは金利商品を設計するためのより多くのスペースを持っています。例えば、Circleは国債金利に連動したUSYCを発表しており、TetherはStableチェーンを通じて機関に利息を提供するアカウントを導入する可能性があります。これにより、ステーブルコインの「ゼロ金利」という固有のイメージがある程度変わり、オンチェーンの米ドル金利市場の発展を促進することが期待されます。

三、主要なステーブルコインチェーンの分析

現在のステーブルコイン公チェーンのトラックでは、最も注目されているのは以下の新しいチェーンです：Tether系のPlasmaとStable、Circleが発表したArc、EthenaとSecuritizeが共同で開発したConverge、そしてStripeが主導するTempoです。

1.Plasma：手数料ゼロのUSDTネットワーク

出典：https://www.plasma.to/

背景とチーム：PlasmaはTether公式が直接運営するプロジェクトではありませんが、TetherとBitfinexの強力なサポートを受けています。チームは2025年2月に2400万ドルの資金調達を完了し、投資家にはFramework VenturesやTetherのCTO Paoloなどが含まれています。「ステーブルコインのための決済高速道路」として位置づけられ、新興市場のユーザーや高頻度の小額取引シーンを特に狙っています。

特徴的な機能：Plasmaの最大の売りはUSDT送金の手数料ゼロです。一般ユーザーはチェーン上でUSDTを送金する際にGas費用を支払う必要がなく、従来のデジタル決済アプリに似た摩擦のない体験を実現しています。これを実現するために、PlasmaはPaymasterメカニズムを導入しました：バックエンドがGasを代わりに支払うか、他の収入でコストをカバーし、フロントエンドユーザーには手数料を免除します。また、Plasmaは多資産でGasを支払うことをサポートしており、原生トークンXPLの他にUSDTやBTCでGasを支払うことも可能です。

オンラインデータパフォーマンス：Plasmaメインネットは2025年9月に正式に立ち上がり、短期間で全ネットワークのDeFi総ロック量は一時業界のトップ4に入り、840億ドルに達しました。ただし、Plasmaの初期のTVLの大部分は流動性マイニングから来ており、実際の決済活動ではありません。データによると、Plasma上の約65%のUSDTはAaveなどの貸出プロトコルに預けられ、チェーン上のステーブルコインの回転率はTronなどのネットワークよりもはるかに低いです。XPLトークンの価格は初期の熱狂の後、急速に下落しました：立ち上げから1ヶ月以内に価格はピーク時から70%下落しました。これは、Plasmaが現在も「高収益農場」としての役割を果たしていることを反映しており、実際の決済流通のアプリケーションシーンはまだ十分に現れていません。

2.Stable：Tetherが機関向けに構築したUSDTメインチェーン

出典：https://www.stable.xyz/

背景と位置づけ：StableはTetherとその姉妹会社Bitfinexが主導する新しい公チェーンで、USDTエコシステムの最も重要な未来のインフラの一つと見なされています。Stableチェーンのビジョンは、USDTのために高性能でスケーラブル、コンプライアンスに優しい専用ネットワークを構築し、取引所、マーケットメーカー、大型商業者などの機関レベルのシーンにサービスを提供し、USDTを単なるステーブルコインから企業レベルのデジタルキャッシュソリューションにアップグレードすることです。

機能の特徴：Stableチェーンは原生的にUSDTをGas費用として使用し、同時に二重トークンメカニズムを導入しています------gasUSDTとUSDT0：gasUSDTはチェーン上での課金に使用される燃料トークンであり、USDT0は標準USDTと1:1でペッグされた「全チェーン共通」USDTです。P2PのUSDT0送金は完全にGas費用が免除され、使用のハードルをさらに下げます。Stableはまた、専用の企業ブロックスペースを設計し、機関の大口取引がネットワークの混雑時でも優先的にパッケージ化され、安定した確認時間を確保できるようにしています。将来的な計画には、機密送金（ゼロ知識証明を使用して取引金額を隠すが、監査可能性を保持する）も含まれており、企業のプライバシーとコンプライアンスの両方のニーズを満たすことを目指しています。

進展と論争：10月23日、Stableの第一段階の預金活動は「マウスキャッシング」問題で大きな論争を呼び、82.5億ドルの預金が秒で消え、公式発表前に大口投資家が7億ドルを事前に入金していました。第二段階の預金活動は11月6日に開始され、最大5億ドルの適格預金を受け入れます。11月4日、Stableは正式に公共テストネットを開始しました。現在、テストネットは開発者に多くの機能を開放しており、公共RPCエンドポイントを介してネットワークと対話するためのテストUSDTの水道、契約およびチェーン上の活動を追跡するためのブロックブラウザ、原生USDT送金および費用清算をサポートするシステムモジュールなどがあります。Stableは、このテストネットが将来のメインネットの展開およびエコシステムアプリケーションの開発の基盤を築くことを目指しています。

TetherはPlasmaとStableの両方のチェーンをサポートしており、どちらもUSDTを中心にしていますが、重点が異なります。Plasmaは外部チームによって開発され、Rust言語と革新的なコンセンサスを採用し、世界の個人投資家市場の広範囲なカバレッジと手数料ゼロの決済を追求しています。Stableは公式が直接手掛けており、大型機関にサービスを提供し、取引所や商業者の高性能、予測可能性のニーズを満たすためのカスタマイズされた企業機能を強調しています。将来的には、PlasmaとStableが高低の組み合わせを形成する可能性があります：Plasmaは零細な一般決済を主に攻め、Stableは機関の決済分野を強化し、共にUSDTの支配的地位を確立します。

3.Arc：Circleが発表したコンプライアンスステーブルコインネットワーク

出典：https://www.arc.network/

背景と戦略：2025年8月、米国のコンプライアンスステーブルコイン発行の巨頭Circleは、自社開発のオープンL1公チェーンArcを発表しました。Arcのビジョンは、ステーブルコインの「iOSシステム」を構築することです：基盤のチェーンを掌握することで、USDCなどのステーブルコインの発行、クロスチェーン、決済を自社ネットワーク上で完了させ、グローバルなデジタルドルの清算センターにアップグレードします。Arcが発表された後、Circleは自社の国際決済ネットワーク（CPN）、クロスチェーンプロトコル（CCTP）、収益安定ステーブルコイン（USYC）などの製品をArcと深く統合し、クローズドループを構築することができます。

機能とエコシステムの構想：Arcは設計時から欧米の規制要件を意識しています：EUのMiCA規制に準拠し、GENIUS法のフレームワークに従っています。ArcチェーンのアカウントシステムにはKYC/AMLタグ機能が内蔵されており、選択可能なプライバシーモードを提供しつつ、規制に対して監査可能です。Arcのコアデザインは、クロスチェーンステーブルコインの清算層として機能することを目指しており、多チェーン多通貨の資金の流れをつなげることを希望しています。アプリケーションレベルでは、Arcは単なる基盤ネットワークではなく、ステーブルコイン原生アプリケーションエコシステムを孵化することを目指しています。

進展と展望：現在、Arcはテストネットを立ち上げており、参加機関は100社以上に達しています。これにはBlackRock、Visa、HSBCなどの金融機関やテクノロジー企業が含まれています。将来的には、Arcが「公式に認められたステーブルコインチェーン」となる可能性が最も高いです。もしArcが成功すれば、ステーブルコインの競争はアプリケーションレベルから決済レベルの争いに引き上げられ、USDCがコンプライアンス分野でUSDTに対して後発の優位性を確立することが期待されます。

4.Converge：TradFiとDeFiをつなぐ機関チェーン

出典：https://www.convergeonchain.xyz/

背景とビジョン：Convergeは、Ethenaとトークン化プラットフォームSecuritizeが2025年に共同で発表しました。Convergeは「機関が安全かつコンプライアンスを満たしてDeFiに参加する方法」という痛点を狙い、伝統的金融（TradFi）と分散型金融（DeFi）をつなぐ、オープン性とコンプライアンス要件を満たすハイブリッドチェーンを構築することを目指しています。

三層の並行構造：Convergeの最大の革新は、「三層並行」のオンチェーン構造を提案することです：

• DeFi層（公開層）：完全に許可されており、誰でもKYCなしでUSDeなどのステーブルコインを使用して分散型取引、貸出などのプロトコルに参加できます。この層は通常の公チェーンの運用に似ており、暗号原生のオープン性を保持しています。

• TradFi層（許可層）：認可された機関向けで、参加者はKYC/AML検証を完了した後に使用できます。この層では、DeFi層と並行してコンプライアンス版の資産を提供します。例えば、iUSDe（機関版USDe）やUSDtbなどです。USDtbは、規制された保管機関Anchorageと協力して発行された、米国のステーブルコイン法案の要件を満たすコンプライアンスドルトークンとされています。また、両層は流動性を共有し、機関資金がオープン市場の資金と相互作用できることを保証します。

• 資産層（RWA層）：Securitizeが提供し、KYCを経た証券型トークン（債券、株式、票据などのリアルワールド資産）をオンチェーンで発行および取引します。この層は前の二層と並行して運営され、共有された基盤の清算を利用します。ただし、コンプライアンス検証を通過した機関のみがこの層で操作できます。

三層の構造は互いに独立しつつ流動性を共有し、小口投資家と機関が同じエコシステム内で取引できる一方で、それぞれ異なる規制要件を満たすことができます。このデザインはConvergeの真の差別化要因と見なされ、小売DeFiと機関TradFiの両方にサービスを提供するハイブリッドチェーンとなっています。

進展と展望：現在、Convergeは内部テスト段階にあります。Convergeの成功は、機関の受け入れ度に大きく依存しています。しかし、Convergeは、普通の投資家とウォール街の機関がそれぞれのニーズを満たしつつ流動性を共有する、階層的なオンチェーン金融市場のビジョンを提供していることは否定できません。このモデルが成功すれば、ステーブルコインと暗号市場全体に深遠な影響を与えることになるでしょう。

5.Tempo：Stripeが支援する決済ネットワーク

出典：https://tempo.xyz/

背景と位置づけ：StripeがParadigmと共同で発表したTempoは、決済に特化したブロックチェーンです。Tempoの背後にある論理は非常にシンプルです：Stripeは膨大な商業者とエンドユーザーを持っており、安定したコイン決済ネットワークを提供できれば、世界的な決済コストを大幅に削減できます。Tempoの最大の特徴は「無トークン」設計であり、原生トークンを発行していません。ネットワーク費用は任意の主流ステーブルコインで支払うことができます。これにより、Tempoの経済モデルは従来の決済システムにより近くなります。

技術と協力：金融機関が接続しやすくするために、TempoはISO 20022標準の決済メッセージフォーマットを統合し、チェーン上の送金に付随する情報が銀行などの従来のシステムで認識できるようにしています。これは、マネーロンダリング防止や監査要件を満たすために重要であり、Tempoが最初から銀行システムとの互換性を考慮していることを示しています。Tempoの開発過程では、OpenAI、Visa、ドイツ銀行、Shopify、スタンダードチャータードなどの重鎮パートナーをデザインアドバイザーとして招待しました。

進展と展望：Tempoは現在、プライベートテストネット段階にあり、Paradigmの共同創業者Matt HuangがTempoのCEOを務めています。Tempoの利点は無トークン、全ステーブルコインであり、これにより規制の障壁が低くなり、証券トークンの発行と見なされず、商業者の認知を得やすくなります。Tempoが順調に立ち上がれば、Stripeネットワーク上の商業者はほぼゼロコストのステーブルコインで直接受け取る機会を得ることができ、従来の決済の全体像に大きな衝撃を与えることになるでしょう。

四、ステーブルコインチェーンの機会と挑戦

波が高まる中で、ステーブルコイン公チェーンが直面している機会と挑戦を冷静に見極める必要があります：

機会：

• 伝統的金融を超えた増加市場：ステーブルコイン公チェーンは、20兆ドル規模のグローバル決済清算市場をターゲットにしています。たとえその中の一部を獲得するだけでも、巨大な増加となります。特に、国際送金や新興市場での決済などの分野では、ステーブルコインチェーンが前例のない低コストのソリューションを提供することが期待されています。

• 発行者の収益モデルのアップグレード：ステーブルコイン企業にとって、過去の収入は主に準備金利息と少量の手数料分配から来ていました。公チェーンを掌握することで、彼らはチェーン上の取引手数料や国際為替差益などから新たな収入源を得ることができます。例えば、CircleがArcを成功させれば、グローバルなUSDC清算から微利だが規模の大きい手数料を抽出し、総収入は単純な利息収入を超えることが期待されます。

• 技術革新と標準の制定：ステーブルコインチェーンは始まりの段階にあり、各チームが市場を開拓し、業界標準を制定する機会です。もしある提案が広く認識されれば、将来のデジタル決済の基準となる可能性があります。これは関連プロジェクトのエコシステム拡張にも有利であり、所在国のデジタル金融分野での発言権を高めます。

• 伝統的金融との融合：Convergeなどは、伝統的資産をチェーン上に載せる新たなアプローチを開拓しています。一度RWAがチェーン上で成功裏に流通すれば、金融機関が追随し、より多くの債券、ファンドシェアなどをチェーン上で決済することが期待され、市場規模と影響力は指数関数的に増加します。

• ユーザー体験の向上：ステーブルコインチェーンは一般ユーザーに実感できる利益をもたらします：送金にGas費用が不要になり、スマートフォンのウォレットでUSDCを送ることが微信の赤包のように簡単になります；クロスチェーンはクロスチェーンブリッジを通じて行う必要がなく、一発で完了します；さらに、アカウント抽象化やプライバシーアドレスなどの改善により、ブロックチェーンはインターネットアプリケーションのように使いやすくなります。これらの改善は、より多くの外部ユーザーが暗号技術を受け入れるのを助け、大規模な採用のハードルを下げることに寄与します。

挑戦：

• ネットワーク効果とコールドスタート：決済ネットワークは、十分な商業者のサポートと十分なユーザーの使用が必要です。ArcとStableは多くのパートナーとシステムを統合する必要があります；TempoはStripeが数百万の商業者を誘導する必要があります；Plasmaはユーザーベースが大きいにもかかわらず、これらのUSDTを消費に実際に使用させる方法は大きな試練です。

• 規制と信頼：これらのチェーンはよりコンプライアンスがあると主張していますが、規制当局は必ずしもそれを受け入れるわけではありません。特にTether系のチェーンは、Tetherが過去に多くの疑問を持たれており、自らのチェーンを構築することはより厳しい審査を引き起こす可能性があります。Arcはコンプライアンスが強いですが、Circleが政治的または法的な問題に巻き込まれた場合、Arcネットワーク上の資産も影響を受ける可能性があります。さらに、多くのステーブルコインチェーンは初期段階でノードの集中が高く、企業によって制御されている場合があり、従来の暗号ユーザーはその分散化と安全性に疑問を持つかもしれません。

• セキュリティリスク：新しい公チェーンは新しい攻撃面を意味します。特に多くのチェーンがクロスチェーンメカニズムを採用したり、従来のシステムと接続したりしているため、ハッカーの狙い目になりやすいです。重大なセキュリティ事件（例えばブリッジの盗難、コンプライアンス層のデータ漏洩）が発生すれば、ユーザーや機関の信頼を失う可能性があります。また、一部のチェーンはパフォーマンスを犠牲にして分散化を犠牲にしているため、安全性に対する懸念があります。安全性と効率のバランスをどのように取るかが、チームの実力を試すことになります。

• 市場の変動と持続可能性：今年、これらのチェーンは非常に注目を集めていますが、暗号市場は急速に変化します。一旦ベア市場や金利環境が変われば、ステーブルコインの成長が鈍化し、オンチェーンのインセンティブが減少し、ユーザーが大量に流出する可能性があります。例えば、XPLがインセンティブトークンとして価格が下落したため、PlasmaのTVLが急速に流出しました。これは、補助金だけで持続可能な成長を図ることは長期的な戦略ではなく、補助金のウィンドウ内で実際の使用シーンを確立する必要があることを示しています。さもなければ、投資資金は次の「農場」に移るでしょう。

• 同質化競争：現在、十数のプロジェクトがこのトラックに参入しており、機能の重複や内部消耗が避けられません。例えば、PlasmaとStableはどちらもUSDTチェーンであり、ArcとTempoは国際決済で直接競争しています。VisaやSWIFTなどの従来の機関もブロックチェーン決済を実験しています。市場があまりにも多くのバージョンに分割されると、逆にステーブルコインエコシステムが新たな断片化に陥る可能性があります。

五、展望とまとめ

挑戦が多い中で、ステーブルコイン公チェーンが示す方向性は間違いなく前途有望です。これは、貨幣のデジタル化と決済のチェーン上化という大きなトレンドに沿ったものです。インターネットの初期にさまざまなネットワーク標準の争いがあったように、最終的には融合と統一に向かうでしょう。今後3〜5年の間に、以下のような発展が見込まれます：

• 少数のチェーンが市場を独占：市場の検証とリソース競争を経て、主流の認識を得ることができるステーブルコインチェーンは少数になるかもしれません。おそらく、1つのドル体系内に1つのメインチェーンが形成されるでしょう：Circle陣営（Arc）がコンプライアンスドル決済を主導し、Tether陣営（Stable/Plasma）が広範な市場ドル決済を主導し、双方が共存しつつそれぞれの重点を持つ形になるでしょう。他のプロジェクトはエコシステムに統合されるか、ニッチな分野（例えばCodexが出入金に特化）に移行することになります。このような構図は、VisaとMastercardの二大寡頭のように、異なる市場と顧客群を占有することになります。

• 伝統的機関が深く関与：規制が明確になるにつれ、銀行や決済会社はもはや観望することなく、直接ノードやパートナーとなるでしょう。私たちは、JPモルガンなどの大手銀行がArcの検証ノードを運営し、VisaがTempo上にサービスノードを展開するのを見るかもしれません。これにより、ブロックチェーンと伝統的金融の境界がさらに曖昧になります：ステーブルコインチェーンは主流金融インフラの一部となります。

• ステーブルコイン体系がより堅牢に：ステーブルコインチェーンのインフラの向上は、ステーブルコインの安定性の向上に寄与します。例えば、より多くのオンチェーンリアルタイム監査、準備金証明、スマート