一家 DAT 公司的夭折

昨日、いくつかの暗号エコシステムの有名メディアが報じたニュースがあります。このニュースを三つの段落に分けました：

李林、沈波、肖風、蔡文勝などが主導する10億ドルのイーサリアムDAT計画はすでに保留されており、現在集めた資金は返還されています。この計画はアジアの投資家が主導する最大規模のDATです。

保留の理由について、関連の報道は次のように伝えています：

業界関係者は、保留の理由は主に1011事件後の市場の熊市によるものであり、最近多くのDAT企業の株価も大幅に下落していると推測しています。

その後の計画について、報道は次のように伝えています：

計画を再開するかどうかについて、関係者は投資家の利益を最優先に考えると述べており、現在は市場の動向を観察する必要があるとし、順応するとしています。

この数人の著名人がイーサリアムDAT会社を準備しているというニュースが最初に出たとき、私は注目しました。主な理由は二つあります：

一つは、私の印象では、これらの人々の中には長期的な利益に注目し、短期的な行動を拒否することができる人がいるからです。

二つ目は、これらの人々の中にはイーサリアムの初期成長に大きな貢献をした人がいるからです。

このような人物が主導してイーサリアムに基づくDAT会社を設立することは、私にとっては比較的理性的で、市場の感情に流されず、自分の独立した判断を下すことができる会社だと思います。

さらに、彼らが投資している対象はイーサリアムであり、私の観点から見ると、長期的にはこの対象の選択は間違いなく正しいものであり、対象選択の観点から見るとリスクはかなりコントロール可能です。

したがって、このDAT会社は非常に注目に値します。少なくとも、今年の年末にイーサリアムがXXXドルになるとか、来年イーサリアムがXXXドルになると無責任に叫ぶようなDAT会社よりも理性的です。

私が当時唯一疑問に思った点は：

（その時）イーサリアムが4000ドル以上に上昇している状況で市場に入ることが適切なタイミングなのか？もっと適切なエントリーポイントを見つけられないのか？

もちろん、より長期的な視点から見ると、4000ドルでのエントリーも可能ですが、チーム全体が短期的に市場からの圧力を受けることになるかもしれません。

時間が経ち、現在に至ると、最近市場では毎日のように暴落のニュースが伝えられています-------------この日を数ヶ月待っていました。

私は毎日イーサリアムが2500ドル以下に下がっていないか、S&P 500指数が大きな打撃を受けていないかをチェックしています。

その際に、上記のニュースを三つの段落に分けて見つけました。

私がニュースを三つの段落に分けた理由は、各段落が考察や探求に値するからです。

まず第二段を見てみましょう。要約すると、計画が保留された理由は市場が熊市に入ったからです。

常識的に考えると、もしあなたが長期的にある対象を良いと考え、その将来の潜力を信じているなら、市場が熊市の時にエントリーするべきではないでしょうか？他の人が恐れている時に貪欲になるべきでは？

今3000ドルでのエントリーが良いかどうかは分かりませんが、いずれにせよ、前の4000ドルでのエントリーよりは良いでしょう？

なぜ今価格が下がったのに、逆にエントリーをためらっているのでしょうか？

イーサリアムのファンダメンタルが変わったからでしょうか？

私にはイーサリアムのファンダメンタルが変わったことを証明するニュースは見当たりません。

もう一つの説明を考えました：チームは今の価格が依然として良くないと考えているのかもしれません。

しかし、もしそうなら、もう少し待って価格がさらに低くなるのを待つことができるはずです。今すぐ投資家に資金を返す必要はなく、むしろこの時期に資金を集めるべきであり、投資家に「今は価格が低く、エントリーに適しているので、私たちは資金が必要です」と伝えるべきです。

したがって、この説明も通じないようです。

第三段は計画保留の深層的な理由を説明しているようです。要約すると、観察が必要で、順応するべきだということです。

この順応するとはどういう意味でしょうか？

私が考えられるのは、大多数の人々の「取引思考」です：

市場が現在上昇しているので、私は（どんな方法を使っても）未来の市場がさらに上昇すると判断し、つまり今後しばらく市場がさらに上昇することを予測できるということです。この時に買うのです。

逆に市場が下落している場合、私は次に市場がさらに下落すると判断するので、買うことはできません。

実際、もしこの「取引思考」に従うなら、市場には無数のミームコインがあり、このようなプレイができるのですから、イーサリアムをターゲットにする必要は全くありません----------なぜなら、あなたは市場の今後の動向を判断できるのですから、もっとボラティリティの大きい対象を探せばいいのです。

第三段にはさらに興味深い一文があります：「関係者は投資家の利益を最優先に考えると述べています」。

「投資家の利益を最優先に考える」とは？

価格がより低い時に長期的に潜在能力のある対象を買うことが、投資家の利益を最優先に考える最良の方法ではないでしょうか？

市場が上昇している時に買うことが、投資家の利益を最優先に考えることになるのでしょうか？

私はこの文が本当に表現したい意味は「投資家の利益を最優先に考える」ではなく、「投資家の感情を最優先に考える」だと思います。

なぜなら？

なぜなら、大多数の投資家は多くの場合、感情や短期的な市場の反応をより重視するからです。あなたが何かを買い、三日間上昇しなければ、彼らは焦ります。あなたが数年後、あるいは一年後にどうなるかを話しても、彼らは聞く耐性がありません。彼らはむしろ、なぜこの三日間上昇しなかったのかを聞きたがります。この時、あなたが彼らを慰められなければ、問題が発生します。

現在の暗号エコシステムはこのような環境に直面しています。

市場の大環境があまり良くない状況で、もしこの時にエントリーした場合、万が一イーサリアムの価格がさらに下がったら、投資家が感情を爆発させるのではないかと心配されます。

だからこそ、計画を保留し、投資家の資金が短期的に損失のリスクにさらされるのを避けることにしたのです。かつて憧れた長期的な潜在能力や未来の展望は、この時に投資家に説明することはできず、説明しても役に立たないかもしれません。

出資者がこのような状況に陥ることは、多くの資金管理者が直面する問題です。

この数日、私は林園のインタビューを見ましたが、その問題について話していました。

インタビューで記者が彼に尋ねました：あなたの投資家があなたの投資に対して意見を持っている場合、どうしますか？

彼は非常にあっさりと答えました：彼らを気にする必要はありません。契約はすでに書かれています。

記者が再び尋ねました：あなたは彼らにどう説明しますか？

彼は同様にあっさりと答えました：説明しません。

林園については、彼の多くの見解を私は高く評価していますが、いくつかの見解は私にとっては半分海水半分火焰のように感じます。

しかし、このインタビューを見た後、私は心から彼が非常に興味深い人物だと思いました。

バフェットとマンガーの二人の老先生も、投資家に対する接し方について非常に厳しい見解を共有しています。

質問者が二人に、なぜバークシャー・ハサウェイの株を分割して株価を下げ、多くの投資家に参加の機会を与えないのかと尋ねました。

二人の老先生は同様にあっさりと答えました（要旨は）：私たちは多くの投資家に私たちの株を買ってほしくないのです。この基準を維持したいのです。私たちのやり方を認めない投資家は、私たちの株を売却し、他の投資家を探すべきです。

その後、ウォール街で多くのグループが二人の名を使って「模倣株」を発行したため、二人は一部のB株を発行せざるを得なくなりました。しかし、その後は同様の株式分割行為はありませんでした。

林園でもバフェット、マンガーでも、彼らが表現している意味は私にとって非常に似ています：それは資金管理者は出資者の感情に影響されてはいけないということです。そして、最良の方法は最初から厳格な基準で出資者を選別することです。理念や価値観が異なる人々の資金は受け入れるべきではなく、そのような人々が一緒にいる必要はありません。そのような人々が共に協力し、勝利の岸に到達することは不可能です。