HIP-3 プロジェクトは、Hyperliquid エコシステムを変革しています。

著者：Cookie

トップレベルの Perp DEX Hyperliquid は、先月 HIP-3 アップグレードを完了しました。このアップグレードは、HyperCore 技術スタックを継承しており、高性能のマージンとオーダーブック機能を含んでいます。これにより、開発者は 50 万枚の $HYPE をステーキングすることで、許可なしに Perp DEX を展開することができます。

11 月 19 日、Hyperliquid は HIP-3 成長モード（Growth Mode）を発表し、新たに上場した市場の総合テイカー手数料を 90% 以上削減しました。デプロイヤーは、個々の資産ごとにこのモードを自由に有効化でき、承認なしで、中央集権的な監視も不要です。アップグレード後、総合テイカー手数料は通常の 0.045% から 0.0045%--0.009% に大幅に引き下げられます。最高のステーキングと取引量のレベルでは、手数料はさらに 0.00144%--0.00288% にまで低下する可能性があります。

HIP-3 プロジェクトは、50 万枚の $HYPE の参入障壁（現在の市場価格は約 1630 万ドル）を持っているだけでなく、注目すべきデータも示しています。本記事では HIP-3 プロジェクトを整理します。

trade.xyz

trade.xyz は Hyperunit チームによって構築されました。HIP-3 アップグレードが完了した後、trade.xyz（Hyperunit）は最初のティッカー「XYZ100」を購入しました。@GLC_Research のデータによると、昨日、HIP-3 市場 trade.xyz の取引額は初めて 4 億ドルを突破しました。特に、trade.xyz の「オンチェーンナスダックインデックス契約」$XYZ100 の取引額は昨日 2.85 億ドルに達しました。

11 月 24 日、trade.xyz の公式 Twitter は HIP-3 成長モード（Growth Mode）が開始されたことを発表し、すべての XYZ 資産の取引手数料が 90% 削減されたと報告しました。最高手数料は 0.009% 未満になりました。新規ユーザーが 1000 ドルの任意の XYZ 資産を取引する場合、テイカーとしての手数料は約 9 セント、メイカーとしての手数料は 3 セント未満です。

このプラットフォームは米国株式の永続契約を主力としており、「24 時間体制の流動性資本市場」を実現することを目指しています。前述の「オンチェーンナスダックインデックス契約」XYZ100 に加え、現在、NVIDIA、テスラ、アップル、グーグル、アマゾン、マイクロソフト、Meta、Palantir の永続契約もサポートしています。

以前に大ヒットした「AI 炒币大赛」Alpha Arena の最新シーズン AI コンペティションでは、trade.xyz での米国株式永続契約の取引が行われています。現在、リードしているのは GPT-5.1 です。

米国株式市場が休場の際、このプラットフォームのオラクルは連続時間指数加重移動平均線を使用して進行します。そして、株式市場が再開されると、オラクルは次の取引サイクルで外部から導出された現物価格を使用します。より迅速な価格応答のために、11 月 22 日から trade.xyz は内部オラクルの時間定数を 1 時間に短縮しました。

言い換えれば、trade.xyz は米国株式の 24/7 の全天候取引を実現し、その優れたデータはオンチェーンの米国株式取引に対する熱い需要を反映しています。

TROVE

trade.xyz が米国株取引を主力としているのと同様に、TROVE も独自の特徴を持ち、トレンド玩具の取引を主力としています。

このプラットフォームは現在もベータテスト段階にあり、招待コードが必要です。ポケモンカード、CS2 スキン、任天堂株、ポップマート株の永続契約をサポートしており、今後は遊戯王カード、マジック：ザ・ギャザリング、ワンピースカード、スポーツコレクションカードの永続契約もサポートする予定です。

もう一つ非常に興味深い点は、TROVE が予測市場 Kalshi と提携していることです。例えば、下の図にある F1LN 契約は、F1 ドライバー Lando Norris が優勝できるかどうかのロングショート取引を行うもので、データは Kalshi から取得されています。このような提携は、予測市場と Perp DEX の間のアービトラージを実現しています。

Ventuals

Ventuals の特徴は、IPO 前の企業に対するロングショート取引です。

しかし、IPO 前の企業には参考となる株価がないため、どうやって取引するのでしょうか？Ventuals では、トレーダーは株価に基づいて取引するのではなく、企業の総評価額の変動に対する期待に基づいて取引します。Ventuals プラットフォームで IPO 前の企業のポジションを保有することは、その企業の実際の経済的所有権を持つことを意味するわけではなく、単にその評価の変化を投機することに過ぎません。

つまり、実際には企業評価を賭けるプラットフォームです。

現在、このプラットフォームで取引可能な対象には SpaceX と OpenAI があり、Anthropic のサポートも間もなく開始される予定です。

Hyena

現在、どのような市場になるのかについての詳細は明らかにされていませんが、このプロジェクトは大きな注目を集めており、Ethena によってサポートされ、Hyperliquid 上に構築された取引 + 予測市場 Based です。

Based は、Hyperliquid と Ethena の二つのエコシステムの利点を組み合わせて、新しい製品である Hyena を構築することを意味します。市場では、これはユーザーが USDe 担保を使用して取引し、取引中に sUSDe の収益を得ることを可能にするプラットフォームであると推測されています。

結論

現在、HIP-3 プロジェクトはまだ多くはありませんが、上記のプロジェクトを見ると、非常に興味深く、独自の特徴を持っています。いずれも特定の人気資産のオンチェーン化や全天候取引のニーズを満たすか、独自のエコシステムを拡大し、自社プロトコルのより大規模な採用を促進しています。

この観点から見ると、Hyperliquid の将来の発展にはさらなる可能性が見えてきます。HyperCore 構造が低い開発のハードルと、第三者プロジェクトの高い統合意欲を持って、暗号ネイティブ資産以外の多様なオンチェーン流動性対象を引き込んでおり、「全天候の流動性資本市場」になる兆しが見えています。以前の Hyperliquid がゲーム業界の任天堂のように、自社の Perp DEX という強力な製品で市場で独自の地位を築いていたとすれば、現在の Hyperliquid はさらに期待が高まっています。第三者プロジェクトの流入が、Hyperliquid の位置づけとエコシステムを変えつつあります。