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CoinW研究院週報（2025.11.24 - 2025.11.30期）

CoinW 研究院

2025-12-01 15:04:29

コレクション

グローバルな暗号通貨の総市場価値は3.14兆ドルで、先週の3.03兆ドルから今週は暗号通貨の総市場価値が3.6%上昇しました。

CoinW研究院

重要なポイント

世界の暗号通貨の総時価総額は3.14兆ドルで、先週の3.03兆ドルから今週は3.6%上昇しました。執筆時点で、アメリカのビットコイン現物ETFの累計純流入は約577.1億ドルで、今週の純流入は7,005万ドル；アメリカのイーサリアム現物ETFの累計純流入は約129.4億ドルで、今週の純流入は3.12億ドルです。

ステーブルコインの総時価総額は3,050億ドルで、その中でUSDTの時価総額は1,846億ドルで、ステーブルコインの総時価総額の60.52%を占めています；次にUSDCの時価総額は766億ドルで、25.11%を占めています；DAIの時価総額は53.6億ドルで、1.75%を占めています。

DeFiLlamaのデータによると、今週のDeFiの総TVLは$1,199億で、先週の1,144億から約4.8%上昇しました。公チェーン別に見ると、TVLが最も高い3つの公チェーンはそれぞれEthereumで67.57%、Solanaで8.79%、BNB Chainで6.95%です。

今週は複数の公チェーンで主要指標のパフォーマンスが分化しました：Aptos、Ton、Solanaの1日の取引量はそれぞれ68.33%、20.33%、18.34%上昇しました；一方でSui、Ethereum、BNB Chainはそれぞれ40.38%、33.95%、7.22%下落しました。取引手数料に関しては、SolanaとSuiの手数料はそれぞれ49.02%と28.31%上昇しました；Aptosは6.07%下落しました；他のチェーンは安定しています。オンチェーンの活発度に関しては、Tonの1日のアクティブアドレスが22.05%下落した以外、他の公チェーンはすべて増加しました。特にSuiは54.08%の増加を記録し、Ethereum、Aptos、BNB Chainは17%から23%の範囲で増加し、Solanaは8.29%のわずかな上昇を見せました。TVLのパフォーマンスは全体的に安定しており、Suiだけが8.25%下落し、Aptosはほぼ横ばいで、他のチェーンは0.96%から4.33%の穏やかな成長を維持しています。

新プロジェクトの注目：LootGOは、現実の日常行動、特に歩行を暗号通貨の報酬に変換するWeb3「歩いて稼ぐ + 宝探し」アプリです。CreatorFiはInsomnia Labsによって立ち上げられた資金調達プラットフォームで、デジタルコンテンツクリエイター、ミュージシャン、UGCゲームスタジオなどに「将来の収入に基づく」資金調達支援を提供します。Pruv Financeは、現実世界の資産（Real-World Assets, RWA）をオンチェーン化し、DeFiエコシステムと統合することに特化したインフラストラクチャプラットフォームです。

1.市場概況

1.暗号通貨の総時価総額/ビットコインの時価総額比率

世界の暗号通貨の総時価総額は3.14兆ドルで、先週の3.03兆ドルから今週は3.6%上昇しました。

データ出典：cryptorank, https://cryptorank.io/charts/btc-dominance

データは2025年11月30日までのものです。

執筆時点で、ビットコインの時価総額は1.74兆ドルで、暗号通貨の総時価総額の55.4%を占めています。同時に、ステーブルコインの時価総額は3,050億ドルで、暗号通貨の総時価総額の9.71%を占めています。

データ出典：coingeck, https://www.coingecko.com/en/charts

データは2025年11月30日までのものです。

2.恐怖指数

暗号通貨の恐怖指数は23で、恐怖を示しています。

データ出典：coinglass, https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex

データは2025年11月30日までのものです。

3.ETFの流入流出データ

執筆時点で、アメリカのビットコイン現物ETFの累計純流入は約577.1億ドルで、今週の純流入は7,005万ドル；アメリカのイーサリアム現物ETFの累計純流入は約129.4億ドルで、今週の純流入は3.12億ドルです。

データ出典：sosovalue, https://sosovalue.com/zh/assets/etf

データは2025年11月30日までのものです。

4.ETH/BTCとETH/USDの交換比率

ETHUSD ：現価格$2,863.27、歴史的最高価格$4,878.26、最高価格からの下落幅約42.32%

ETHBTC ：現在は0.032822、歴史的最高は0.1238

データ出典：ratiogang, https://ratiogang.com/

データは2025年11月30日までのものです。

5.分散型金融（DeFi）

DeFiLlamaのデータによると、今週のDeFiの総TVLは$1,199億で、先週の1,144億から約4.8%上昇しました。

データ出典：defillama, https://defillama.com

データは2025年11月30日までのものです。

公チェーン別に見ると、TVLが最も高い3つの公チェーンはEthereumチェーンで67.57%、Solanaチェーンで8.79%、BNB Chainで6.95%です。

データ出典：CoinW研究院、defillama, https://defillama.com

データは2025年11月30日までのものです。

6.オンチェーンデータ

Layer 1関連データ

主に日取引量、日アクティブアドレス、取引手数料から現在の主要Layer1（ETH、SOL、BNB、TON、SUI、APTOS）の関連データを分析します。

データ出典：CoinW研究院、defillama, https://defillama.com

データは2025年11月30日までのものです。

日取引量と取引手数料：日取引量と取引手数料は公チェーンの活発度とユーザー体験を測る核心指標です。日取引量に関しては、今週Aptos、Ton、Solanaはそれぞれ68.33%、20.33%、18.34%上昇しました；他のチェーンはすべて下落し、下落幅はSui（-40.38%）、Ethereum（-33.95%）、BNB Chain（-7.22%）でした。取引手数料に関しては、今週Ethereum、BNBチェーン、Tonチェーンは先週と変わらず；SolanaとSuiチェーンはそれぞれ49.02%と28.31%上昇しました；Aptosは6.07%下落しました。
日アクティブアドレスとTVL：日アクティブアドレスは公チェーンのエコシステム参加度とユーザーの粘着性を反映し、TVLはユーザーのプラットフォームへの信頼度を反映します。日アクティブアドレスに関しては、今週はTonチェーンだけが22.05%下落し、他のチェーンはすべて増加しました。Suiチェーンは54.08%の最大増加を記録し、Ethereum、Aptos、BNB Chainはそれぞれ22.87%、20.27%、17.04%の増加を見せ、Solanaチェーンは相対的に8.29%のわずかな上昇を見せました。TVLに関しては、今週はSuiチェーンだけが8.25%下落しました；Aptosは先週とほぼ横ばいで、他の公チェーンは穏やかな成長を実現し、それぞれSolana（+4.33%）、Ethereum（+4.06%）、Ton（+2.73%）、BNB Chain（+0.96%）でした。

Layer 2関連データ

L2Beatのデータによると、イーサリアムLayer 2の総TVLは362.1億ドルで、今週は先週（$348.6億）から全体で3.8%上昇しました。

データ出典：L2Beat, https://l2beat.com/scaling/tvs

データは2025年11月30日までのものです。

BaseとArbitrumはそれぞれ36.85%と34.77%の市場シェアを占めており、Baseチェーンは過去1週間で市場シェアが13.82%減少し、Arbitrumはわずかに1.95%上昇しました。

データ出典：footprint, https://www.footprint.network/public/research/chain/chain-ecosystem/layer-2-overview

データは2025年11月30日までのものです。

7.ステーブルコインの時価総額と増発状況

Coinglassのデータによると、ステーブルコインの総時価総額は3,050億ドルで、その中でUSDTの時価総額は1,846億ドルで、ステーブルコインの総時価総額の60.52%を占めています；次にUSDCの時価総額は766億ドルで、25.11%を占めています；DAIの時価総額は53.6億ドルで、1.75%を占めています。

データ出典：CoinW研究院、Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/stablecoin

データは2025年11月30日までのものです。

Whale Alertのデータによると、今週USDC Treasuryは合計44.93億枚のUSDCを増発し、Tether Treasuryは今週合計でUSDTを増発しませんでした。今週のステーブルコインの増発総量は44.93億枚で、先週のステーブルコインの増発総量（37.1億枚）から21.11%増加しました。

データ出典：Whale Alert, https://x.com/whale_alert

データは2025年11月30日までのものです。

2.今週の資金の動向

1.今週の上昇率トップ5のVCコインとMemeコイン

過去1週間の上昇率トップ5のVCコイン

データ出典：CoinW研究院、coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

データは2025年11月30日までのものです。

過去1週間の上昇率トップ5のMemeコイン

データ出典：CoinW研究院、coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

データは2025年11月30日までのものです。

2.新プロジェクトの洞察

LootGOは、現実の日常行動、特に歩行を暗号通貨の報酬に変換するWeb3「歩いて稼ぐ + 宝探し」アプリです。ユーザーは歩行、歩数目標の達成、特定の場所への訪問を通じて「宝箱」（loot-box）を獲得できます；宝箱を開けると、memeコイン、トークン、NFT、ホワイトリスト券、商業割引券などのさまざまな報酬を得るチャンスがあります。LootGOは日常の歩行、現実の行動とオンチェーンのインセンティブを組み合わせることで、Web3暗号通貨の新しいユーザー参加のハードルを下げ、「フィットネス/散歩」「ゲーム化体験」「トークン経済インセンティブ」を軽量でエンターテイメント性のある方法で融合させています --- ユーザーは複雑な操作を必要とせず、スマートフォンと歩行だけで暗号報酬を得ることができます。

CreatorFiはInsomnia Labsによって立ち上げられた資金調達プラットフォームで、デジタルコンテンツクリエイター、ミュージシャン、UGCゲームスタジオなどに「将来の収入に基づく」資金調達支援を提供します。CreatorFiでは、クリエイターはYouTube広告収入、音楽著作権、ゲーム開発、または他のデジタルIPからの予想収益を担保として、ステーブルコイン（USDCなど）または法定通貨の形で前払い資金を得ることができ、作品の所有権を放棄する必要はありません。プラットフォームはその信用リスクエンジンとオンチェーンインフラストラクチャを通じて、現在1億ドル以上の機関資金調達チャネルを構築し、クリエイターとコンテンツ産業に透明で柔軟、拡張可能な資金調達と収益化のソリューションを提供しています。

Pruv Financeは、現実世界の資産（Real-World Assets, RWA）をオンチェーン化し、DeFiエコシステムと統合することに特化したインフラストラクチャプラットフォームです。これは、合規な資産トークン化プロセスを通じて、不動産、プライベートエクイティ、プライベートクレジット、公開市場証券などの実際の資産をオンチェーントークンに変換し、マルチチェーン（multichain）でのクロスチェーン配布をサポートし、これらの資産が暗号資産のようにDeFi市場で自由に取引、貸出、収益を得ることを可能にします。

3.業界の新動向

1.今週の業界の大事件

11月25日、Irys（IRYS）がTGEを完了しました。これは、11月20日から24日までの間に早期テストネットユーザー、Genesis NFT保有者、Kaitoランキングユーザー、コミュニティ貢献者にエアドロップ登録を開放したもので、スナップショットは11月11日で、受取ウィンドウは12月25日まで続きます。この分配は、8%のエアドロップとエコシステムインセンティブの枠から来ています。Irysはプログラム可能なデータチェーンで、低コストのオンチェーンストレージ、データの可用性、EVM実行レイヤーを統合し、AI、データ集約型アプリケーション、DePINプロジェクトに高性能なデータインフラストラクチャを提供します。IRYSはネットワークインセンティブ、ガバナンス、エコシステム構築に使用されます。

11月27日、SUPERFORTUNE（GUA）がTGE（総量10億枚）を完了し、同時にコミュニティユーザーにエアドロップを配布しました。SUPERFORTUNEは、中国の玄学（八字、五行、易経）とAI、オンチェーンインタラクションを組み合わせたWeb3アプリケーションで、日々の運勢、トークン「財運」分析、バーチャルお守り、ゴミコインの整理、オンチェーン儀式などの機能を提供し、「玄学 + 心理 + InfoFi」のユニークな製品体験を形成します。

11月29日、GaiAI（GAIX）がTGEを完了し、以前のテストネット段階で「貢献即報酬」式のエアドロップを複数回実施し、プロンプトの提出、モデルのアップロード、画像最適化などに貢献した早期ユーザーにインセンティブを配布しました。生成型コンテンツ制作を対象とした分散型AIプラットフォームであるGaiAIは、ユーザーが自らAIエージェントを作成、訓練、共有できるようにし、GAIXをネットワークインセンティブとガバナンストークンとして使用し、クリエイター、モデル貢献者、エコシステム参加者に持続的な報酬を提供します。

11月24日、Sparkle（SSS）がTGEを完了し、2種類のコミュニティ配布を同時に開始しました：1つは早期参加者向けのポイントエアドロップ；もう1つは特定のトークン保有者向けのHODLerエアドロップで、合計187,500 SSSが配布されました。SparkleはAIキャラクター、バーチャルアイデンティティ、ソーシャルインタラクションを融合したWeb3 AIエンターテインメントプラットフォームで、ユーザーがAIキャラクターを作成、訓練し、クロスプラットフォームで使用できる没入型コンテンツエコシステムを目指しています。

2.来週の大事件

AztecはイーサリアムのプライバシーLayer-2ネットワークとして、2025年12月2日から6日まで公開オークション方式でトークン発行（TGE/IDO）を行うことを発表しました。今回の販売は総供給量の約15%を占め、トークンはガバナンス、ステーキング、取引手数料の支払いに使用されます。Aztecはプログラム可能なプライバシー環境を構築し、ユーザーがプライバシーを保護しながらオンチェーンでのインタラクションと資産管理を行えるようにすることを目指しています。

Talisman（SEEK）は2025年12月1日から3日までChainGPTプラットフォームでトークン販売を行う予定で、約66.6万枚のSEEKを販売します。以前の2025年10月17日から19日までの初回IDOでは約50万枚のトークンを発行し、価格は0.30ドル/枚でした。ユーザーは「Talisman Quests」コミュニティインセンティブシステムに参加し、タスクの完了、トークン保有、クロスチェーン操作を通じて報酬やNFTを獲得できます。Talisman（SEEK）はマルチチェーンの自己管理型ウォレットで、イーサリアム、Solana、Polkadotなどの主要ネットワークをサポートし、資産管理、クロスチェーン操作、基本的なDeFi機能を提供し、徐々にAI支援ツールを追加して使用体験を向上させていきます。

SecantX AIは2025年12月3日から5日までSpores Network Launchpadで初回公開IDOを行い、約428万枚のSECAトークンを販売します。価格は0.07ドル/枚で、総供給量は10億枚です。SECAトークンは主にプラットフォームの高度な機能とAPIアクセスを解除するために使用され、使用即燃焼のメカニズムを採用しています。プロジェクトには公開されたエアドロップ活動はなく、トークンはプラットフォームサービスの支払いに使用される実用的なツールトークンとして重視されています。

3.先週の重要な投資と資金調達

SpaceComputerは1,000万ドルのシードラウンド資金調達を完了したことを発表し、Maven11とLatticeがリードインベスターとなり、Superscrypt、Arbitrum Foundation、Nascent、Offchain Labs、HashKeyなどが参加しました。以前にはPrimitive VenturesがリードしたPre-Seedラウンドで資金を調達していました。この資金は、最初の「SpaceTEE」衛星に安全計算ハードウェアを搭載し、ネットワークソフトウェアを構築し、プライバシー計算と安全記録などのサービスを提供するために使用され、軌道上で暗号とブロックチェーンのタスクを実行できる安全計算ネットワークを構築することを目指しています。SpaceComputerは衛星インフラストラクチャを通じて「軌道級信頼根」（orbital root of trust）を構築し、星間級金融に対してより安全で信頼性の高いブロックチェーン検証と脅威防護を提供することを目指しています。（2025年11月27日）

Paxosは1億ドルで機関向けMPCウォレット会社Fordefiを買収し、コンプライアンス型の保管とオンチェーンインフラストラクチャ能力をさらに強化しました。Fordefiは2021年に設立され、多者計算（MPC）セキュリティアーキテクチャ、細かな権限管理、マルチチェーンとDeFiのネイティブインタラクション能力を提供し、近く300の機関にサービスを提供し、月間取引量は千億ドル規模に達しています。この買収により、Paxosのコンプライアンス型保管、ステーブルコイン、資産トークン化能力と、Fordefiの先進的なウォレットとクロスチェーンインタラクション技術が深く統合され、機関に対して保管からオンチェーン操作までの統合ソリューションを提供し、機関の規模でのオンチェーン経済への参入を加速します。（2025年11月25日）

韓国最大のインターネット企業Naverは、約103億ドルの全株式取引でUpbitの親会社Dunamuを買収した後、人工知能とブロックチェーン分野に約70億ドルの追加投資を計画しており、支払い、決済、より広範な金融業務をカバーする次世代金融インフラストラクチャを構築することを目指しています。Dunamuは韓国の主要なブロックチェーンとフィンテック企業で、国内最大の暗号取引所Upbitを運営しており、Kakaoは現在10.88%の株式を保有しています。Naverは、この動きがブロックチェーンの普及とスマートAIへの移行の重要な節目を捉えることを目的としていると述べています。（2025年11月26日）

暗号鉱業企業Bitfuryは最近、1,200万ドルを投資して去中心化AI計算ネットワークGonka.aiに2000万枚のGNKトークンを0.6ドル/枚で購入しました。これはBitfuryが10億ドルの倫理的AIファンドを設立した後、初めての公に発表された投資です。去中心化AI推論と訓練ネットワークであるGonkaは、GPU計算力を提供するノードがGNKを通じてインセンティブを得ることを可能にし、開発者はクラウド制限のない環境でAIアプリケーションを実行でき、ユーザーは使用と推論によってネットワークの需要を駆動します。（2025年11月28日）