深い反省：私は暗号業界で8年の時間を無駄にした

著者：Ken Chan、Aevo共同創設者

編纂：胡韜、ChainCatcher

初期の動機

私は思春期の頃から政治に非常に興味を持っていました。私の思想を過激にしたすべての本の中で、アイン・ランドの作品（『水源』、『肩をすくめるアトラス』）が最も影響を与えました。2016年、自由主義の純粋な心を持って、ギャリー・ジョンソンに寄付しました。ランドの忠実な信者であるだけでなく、コンピュータプログラミングにも興味があったため、暗号通貨は私にとって自然な流れでした。暗号パンクの精神に深く魅了されました。ビットコインが富裕層のプライベートバンクであるという概念に魅了されました。10億ドルの資産を持って国境を越えることができるという考えは、私にとって常に衝撃的なアイデアでした。
しかし、時間が経つにつれて、私は暗号通貨の分野で方向を失ったと感じました。フルタイムで取り組むようになった後、暗号通貨の初期の変革力の魅力は徐々に薄れていきました。私は自分の目標顧客や、本当に戦っている目標群体に失望しました。私は暗号通貨の真のユーザーとプロモーション対象の違いを完全に誤解していました。暗号通貨は金融システムの分散化に役立つと主張していますが、私はそれを完全に信じていましたが、実際にはそれは投機とギャンブルのスーパーシステムに過ぎず、既存の経済のコピーに過ぎませんでした。
現実は私に厳しい一撃を与えました。私は新しい金融システムを構築しているのではなく、カジノを作っていました。自らカジノと名乗らないカジノですが、私たちの世代が考えた中で最大規模で、24時間オンラインのマルチプレイヤーカジノです。一方で、私は少なくとも20代の時間をこのカジノを作るために費やしたことを誇りに思っています。もう一方で、私は20代全体をこの上に無駄にしたと感じています。私はこの上に人生を無駄にしましたが、少なくともそこからかなりの金を稼ぎました。

彼らが何をするかを見るべきであり、彼らが何を言うかではない

暗号通貨は混乱しています。一方で、一部のプロモーターは、ブロックチェーンに基づくシステムで既存の金融システムを完全に置き換えたいと主張しています。私は、あなたの銀行口座にUSDCまたはビットコインを保管するだけで、数秒で世界中の誰かに10億ドルを送金できるというシステムを容易に想像できます。この考えは力強く、私は今でもそれを信じています。

しかし、インセンティブメカニズムは現実を完全に歪めています。現実の世界では、すべての市場参加者が次世代のLayer 1（Aptos、Sui、Sei、ICPなど）の開発に資金を投入することを喜んでいます。2020年のLayer 1争奪戦の結果、最終的に勝者は一つだけ、つまりSolanaでした。これにより、人々はビットコイン、イーサリアム、Solana、その他のプロジェクトの4番目の位置を選ぶ傾向が強くなりました。このインセンティブメカニズムは数千億ドルの時価総額を支えていますが、果たしてこれは理想的な新しい金融システムへの純粋な成長を促進しているのでしょうか？リスクキャピタリストが5000字の記事を書いてこの見解を説明しても、答えは否定的であり、新しいシステムの構築には寄与していません。実際、これはほぼすべての人のお金を焼き尽くしました（個人投資家もリスクキャピタリストも）。そのため、新しい金融システムでは、誰のお金も少なくなっています。

私はL1プラットフォームだけを対象にしているわけではありません。暗号通貨の分野では、現物の分散型取引所（DEX）、リアルタイムの分散型取引所（DEX）、予測市場、ミームコインプラットフォームなど、同様の例をたくさん挙げることができます。これらのセグメント市場の熱狂と競争は、より良い金融システムを構築するという最終目標には積極的な貢献をしていません。リスクキャピタリストの言うこととは反対に、私たちはカジノを火星に移す必要はありません。

経済のギャンブル化

もし私が暗号通貨の分野に参加することに経済的動機がなかったと言ったら、それは絶対に嘘です。読者として、私がすでに十分なお金を稼いだので、暗号通貨業界から撤退することに決めたと聞くと、偽善的に聞こえるかもしれません。はい、確かに私が偽善的であるかもしれません。しかし、もしかしたら私は経済の金融化とギャンブル化を助長する泥沼に対して嫌気がさしているだけかもしれません。

ゼロサムゲームの方式で互いに利益を得ることは、長期的に富を蓄積する方法ではありません。一見そう見えるかもしれませんが、実際にはそうではありません。暗号通貨の分野で8年間もがき続けた結果、持続可能なビジネスモデルを見極める能力が完全に失われました。暗号通貨の分野では、成功した企業や製品がなくてもお金を稼ぐことができます。暗号通貨業界には、市場価値が非常に高いがほとんど誰も関心を持たないトークンがあふれています。

現実の世界はそうではありません。もしあなたが本当に顧客に価値を創造したいのであれば、単なるギャンブルやエンターテインメント（ちなみに、カジノはそうしています）ではなく、ゼロサムゲームのビジネスモデルは根本的に機能しません。

結論

私はかつて金融の虚無主義が愛らしく無害な概念だと思っていました。また、次世代にゼロサムゲームを次々と提供することも問題ないと考えていました。私はビットコインがいつか100万ドルに達することを疑いません。しかし、これはこの業界が作り出している金融ゲームとは何の関係もありません。

この業界の心態は非常に有害であり、私はそれが若い世代の社会的流動性の長期的な崩壊を引き起こすと信じています。あなたはすでにこれを目の当たりにしており、私が本当に重要だと思うのは、私たち自身が勇気を持って、無価値なゲームの誘惑に抵抗することです。

CMS Holdingsはかつてこう言いました：「あなたはお金を稼ぎたいのか、それとも自分が正しいことを証明したいのか？」今回は、私は自分が正しいことを証明することを選びました。

編者注：Ken Chanは2019年からCoinbase、Zilliqaで開発に従事し、2021年にCTOとして分散型デリバティブプロトコルAevo（旧名Ribbon Finance）を共同設立し、今年の5月に退職しました。現在、AEVOトークンの完全希薄化時価総額は4500万ドルで、最高時価総額から約99%下落しています。

同時に、Ken Chanの文章はX上で多くの業界関係者の議論を引き起こし、ChainCatcherはここにいくつかの人気のある反応を添えます：

DoubleZero共同創設者Austin Federa：

あなたが自分の道徳基準と現在の行動が一致しないことに気づいたことを尊重します。これは勇気と自己反省を必要とし、容易ではありません。しかし、より広い視点から見ると、私は暗号通貨の自然な状態がほぼ経済全体の最終的な状態であると考えています。これは私たちが心配する価値があるのかどうかは分かりません。暗号通貨の魅力は、私たちを最も本質的で原始的なレベルに剥ぎ取ることにあり、根本的な原則から構築することを強いることです。私はしばしばテレビシリーズ『シリコンバレー』のオープニングを思い出します。なぜなら、それは伝統的な経済秩序の下で存在する自己欺瞞を真実に描写しているからです。私が暗号通貨を好きな理由は、それがすべての虚偽に直面し、真実を明らかにするからです。

DragonflyマネージングパートナーHaseeb Qureshi：
暗号通貨の分野には常にカジノが存在しています。ビットコイン上で最初のヒットアプリはSatoshi Dice（2012年）でした。イーサリアム上で最初のヒットスマートコントラクトはKing of the Ether Throne（2015年）で、これは本質的にポンジスキームです。プログラム可能な通貨が登場すると、人々はまずギャンブルや愚かなゲームを思いつきます。これは人間の常です。

……

カジノは華やかで、ソーシャルメディアで注目を集めています（そこで人々は迅速に富を得たり失ったりでき、自分が幸運な瞬間を迎えていると簡単に信じることができます）が、もしカジノの華やかさだけに注目していると、より重要な物語を見逃すことになります。私がこの業界に最初に入った理由は、10年前にはまるでSF小説のように思えました------暗号通貨は金融のより良い媒体であり、通貨の本質を永遠に変えるものであり、個人と政府の間の権力のバランスも永続的に変わるでしょう------今、この物語は現実になりつつあります。ビットコインは国家権威に挑戦しています。彼らは今、自らのバランスシートにビットコインを購入し始めています。ステーブルコインは通貨政策を左右しています。各国の中央銀行は対応に追われています。UniswapやAAVEのような許可不要のスマートコントラクトは、今やユニコーンのフィンテック企業を超える規模と価値を持っています。世界は暗号通貨を中心に大きな変化を遂げています。もしかしたら、これはあなたが想像するよりも長い時間がかかるかもしれませんが、変革的な技術の普及はほぼ常にあなたが予想するよりも遅いものです。

……

インターネットの登場には20年以上かかりました。あなたは、私たちがわずか5年で金融業界------世界で最も規制が厳しく、政府が最も注目している業界を置き換えることができると思いますか？もしあなたが「ミームコインL2」のようなプロジェクトに参加してお金を稼げなかったことに落胆しているなら、深呼吸してください。この業界はあなたに何も借りていません。

しかし、信じるかどうかは別として、これらすべてのタイムラインに対する精神的な妥協は実際には有益です。森は定期的に枯れ枝を取り除かなければ健康を保てません。偶発的な火災がなければ、腐敗が広がり、最終的には森全体が腐ってしまいます。これは厳しい現実ですが、持続可能な発展を望むなら、機能しなくなったものを取り除くことが唯一の方法です。タイムライン上のすべてのこれらのネガティブな感情は、何らかの形で解消される必要があります。これらの人々が去り続ければ、空気は少し清浄になります。これらの人々は考えを変え、未来を再び見つめ直すか、去るべきです。そうすれば、私たち他の者は作業を続けることができます。なぜなら、作業はまだ終わっていないからです。
Pantera CapitalパートナーMason Nystrom：
私はますます多くの人々が暗号通貨とその社会的価値（または価値の欠如）に対して悲観的な見方を持っているのを見ています。この見解は誤りだと思います。もちろん、暗号通貨の投機や悪用は存在します。暗号通貨市場は実際に存在し、規模も大きく、多くの人々がギャンブルのテーブルでお金を失っています。しかし、それはまた、多くの無視されている積極的な社会的価値を含んでいます。ビットコインは、世界中の誰もがインターネットに接続できれば所有できるグローバルな非主権資産となっています。それは、世界の人々に拒否権/選択退出メカニズムを与え、経済の制御権を国家から個人に移しています。ステーブルコインは、世界中の人々により良い財務保障を提供し、より迅速な資金の到着、より高い利回り、より低い取引コストを通じて人々の生活を改善しています。銀行は実際には資産の収益を提供していません。ステーブルコインはこの状況を変えています。

…………

暗号通貨は新しい金融システムを提供しますが、同時に投機行動や堕落を引き起こします。暗号通貨は、人々が自由に物事を構築できる新しい金融システムを構築しています。ある人はカジノを建設し、ある人は新しい支払いメカニズムを開発します。ある人は犯罪プラットフォームを構築し、ある人はより多くの人々に信用を提供する方法を開発します。新しい金融システムは完璧ではありませんが、現状よりはるかに優れています。もしあなたが暗号通貨を単なるカジノと見なすなら、少し後退して、暗号通貨が社会にもたらしてきた、そしてこれからももたらすであろうさまざまな利益をよりマクロな視点から見るべきです。

暗号トレーダーCrypto _ Painter：

現実は確かにそうです。著者の「道心が破れた」ことが見て取れます。暗号市場はすでに一群のギャンブラーとカジノに堕ちてしまったと率直に言っています…

しかし興味深いことに、同じような発言を私は2018年にも聞き、2022年にも聞きました。暗号市場の運用ロジックを理解すれば、外部からの流動性が大量に流入すると、必然的にギャンブラーとカジノの繁栄が生まれることがわかります…

そしてギャンブル的な市場は自然に残りの流動性を消費します…

その結果、暗号市場全体は「価値投資」 - 「信念投資」 - 「感情投機」 - 「完全な失望」のサイクルを形成します…

2023年初頭を振り返ると、市場でBTCと価値投資を宣伝する声がどれほど大きかったか、今の惨状がどれほど冷え込んでいるかがわかります。

しかし暗号通貨市場は、こうして「信じる」 - 「疑う」 - 「否定する」というサイクルを歩んできました。私たちは特定のパブリックチェーンが最終的に成功することを信じる必要はありません。ただ、分散型ネットワークの物語が永続することを信じれば十分です。

未来には新たな流動性が入ってきて、繁栄と混乱が訪れるでしょう。しかし、この物語の伝播範囲が拡大し続ける限り、最終的にこの市場の長期的な方向性は上向きになるでしょう。

2025年〜2026年は疑念の段階であり、未来には失望の段階もあるかもしれませんが、人間の本性は変わりません。投資でも投機でも、その永続的な価値があります。

カジノとギャンブラーは泡沫を減少させる小さな穴に過ぎません。市場には独自の調整メカニズムがありますので、逆に私たちはそのようなゴミカジノやゴミプロジェクトに感謝する必要があります。

彼らの出現は、市場に自己調整が必要な部分が存在することを示しています。泡沫がなければ、泡沫から利益を得る現象も存在しません。

この不快な市場現象を受け入れることを学ぶことで、次の泡沫の膨張規模を受け入れることができるようになります。

Quai Network共同創設者alan：

あなたの言うことは完全に正しいです。暗号通貨は徐々にツールに堕ちてきており、もはや金融主権を推進したり、市場のケーキを拡大したりすることに専念していません。利益を搾取することに専念しています。人類に利益をもたらす金融システムを構築することと、それをギャンブルの道具に堕とすことの境界は曖昧です。各プロジェクトと創設者は選択をしなければなりません：彼らは本当に世界をより良くしたいのか、それとも単にこのゲームに参加したいのか？……麻痺しやすいですが、私はあなたに深く掘り下げて、暗号パンクの精神を推進している本当のプロジェクトを見つけることをお勧めします。それこそが本当に刺激的な場所です。それこそが本当に正の和ゲームをもたらす場所です。興味深いことに、私は暗号通貨の次の発展方向が実際にはビットコインに近いと考えています。プライバシー（例えばZcash、Monero）、古典的な暗号通貨（例えばDash、Decredなど）、およびプルーフ・オブ・ワーク（PoW）プロジェクトに関する物語が再び注目されるでしょう。