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CoinW研究院週報（2025.12.8 - 2025.12.14期）

CoinW 研究院

2025-12-15 15:11:01

コレクション

グローバルな暗号通貨の総市場価値は3.22兆ドルで、先週の3.15兆ドルから今週は2.2%上昇しました。

CoinW 研究院

重要なポイント

世界の暗号通貨の総時価総額は3.22兆ドルで、先週の3.15兆ドルから今週は2.2%上昇しました。記事執筆時点で、アメリカのビットコイン現物ETFの累計純流入は約579.0億ドルで、今週の純流入は2.86億ドル；アメリカのイーサリアム現物ETFの累計純流入は約130.9億ドルで、今週の純流入は2.08億ドルです。
ステーブルコインの総時価総額は3,100億ドルで、その中でUSDTの時価総額は1,862億ドルで、ステーブルコインの総時価総額の60.06%を占めています；次にUSDCの時価総額は784億ドルで、25.29%を占めています；DAIの時価総額は53.6億ドルで、1.73%を占めています。
DeFiLlamaのデータによると、今週のDeFiの総TVLは$1,214億で、先週の1,208億から約0.49%上昇しました。公チェーン別に見ると、TVLが最も高い3つの公チェーンはそれぞれEthereumで68.32%、Solanaで8.36%、BNB Chainで6.53%です。
今週の公チェーンの主要指標は明確に分化しています：日取引量では、EthereumとSolanaはそれぞれ3.5%と19.25%下落しましたが、Suiは47%の成長を示し、最も目立ちました。次にTonが25%上昇しました；BNB ChainとAptosはそれぞれ3.01%と2.86%のわずかな上昇を示しました；取引手数料は全体的に弱含みで、Ethereum、BNB Chain、Tonはほぼ横ばいで、Solana、Sui、Aptosはそれぞれ42.94%、17.63%、13.38%下落しました。日アクティブアドレスでは、Aptosだけが22.81%下落し、他の公チェーンはすべて成長を実現しました。その中でSuiの増加率が最も高く49.28%、Ethereum、BNB Chain、Tonはそれぞれ7.7%、9.68%、12.17%上昇しました。TVLのパフォーマンスは弱く、Ethereumはわずかに0.75%の成長を示し、Tonは6.67%下落し、他の公チェーンは1%から4%程度の後退を示しました。
新プロジェクトの注目：AllScaleは、ステーブルコインの「自己管理」neobank／決済インフラプラットフォームで、世界中のクリエイター、小規模企業（SMB）、フリーランサー、国際チームが「銀行口座なしで迅速に支払いを受け取り、送信できる」ステーブルコイン決済、請求書、ソーシャルコマース、国際給与支払いを実現することを目指しています。Goblin Financeは、Aptosエコシステム向けに特化したDeFi「収益インフラ」プラットフォームで、自動化された流動性管理（ALM）、クロスマーケット戦略、デルタニュートラルおよびLST強化製品を通じて、ユーザーの資金を自動的に最適なチェーン上またはクロスチェーン戦略に導入し、収益を最大化し、Aptosに深い流動性サポートを提供します。Magma Financeは、Sui／Moveエコシステムに基づく次世代の分散型取引所（DEX）および流動性インフラプラットフォームです。

一.市場概観

1.暗号通貨の総時価総額/ビットコインの時価総額比率

世界の暗号通貨の総時価総額は3.22兆ドルで、先週の3.15兆ドルから今週は2.2%上昇しました。

データソース：cryptorank, https://cryptorank.io/charts/btc-dominance

データは2025年12月14日までのものです。

記事執筆時点で、ビットコインの時価総額は1.76兆ドルで、暗号通貨の総時価総額の54.6%を占めています。同時に、ステーブルコインの時価総額は3,100億ドルで、暗号通貨の総時価総額の9.63%を占めています。

データソース：https://www.coingecko.com/en/charts

データは2025年12月14日までのものです。

2.恐怖指数

暗号通貨の恐怖指数は17で、極度の恐怖を示しています。

データソース：https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex

データは2025年12月14日までのものです。

3. ETFの流入流出データ

記事執筆時点で、アメリカのビットコイン現物ETFの累計純流入は約579.0億ドルで、今週の純流入は2.86億ドル；アメリカのイーサリアム現物ETFの累計純流入は約130.9億ドルで、今週の純流入は2.08億ドルです。

データソース：https://sosovalue.com/zh/assets/etf

データは2025年12月14日までのものです。

4. ETH/BTCおよびETH/USDの交換比率

ETHUSD：現価格$3,114.30、過去最高価格$4,878.26、最高価格からの下落幅約37.12%

ETHBTC：現在は0.034881、過去最高は0.1238

データソース：https://ratiogang.com/

データは2025年12月14日までのものです。

5. 分散型金融（DeFi）

DeFi Llamaのデータによると、今週のDeFiの総TVLは$1,214億で、先週の1,208億から約0.49%上昇しました。

データソース：https://defillama.com

データは2025年12月14日までのものです。

公チェーン別に見ると、TVLが最も高い3つの公チェーンはEthereumチェーンで68.32%、Solanaチェーンで8.36%、BNB Chainで6.53%です。

データソース：CoinW研究院、defillama, https://defillama.com

データは2025年12月14日までのものです。

6.チェーン上データ

Layer 1関連データ

主に日取引量、日アクティブアドレス、取引手数料を分析し、現在の主要Layer 1にはETH、SOL、BNB、TON、SUI、APTOSの関連データがあります。

データソース：CoinW研究院、defillama, https://defillama.com

データは2025年12月14日までのものです。

日取引量と取引手数料：日取引量と取引手数料は公チェーンの活発度とユーザー体験を測る核心指標です。日取引量では、今週EthereumとSolanaはそれぞれ3.5%と19.25%下落しました；Suiチェーンの増加率は最大で47%、次にTonが25%上昇しました；BNB ChainとAptosはそれぞれ3.01%と2.86%のわずかな上昇を示しました。取引手数料では、今週Ethereum、BNBチェーン、Tonチェーンは先週とほぼ同じでした；Solana、Sui、Aptosはそれぞれ42.94%、17.63%、13.38%下落しました。
日アクティブアドレスとTVL：日アクティブアドレスは公チェーンのエコシステム参加度とユーザーの粘着度を反映し、TVLはユーザーのプラットフォームへの信頼度を反映します。日アクティブアドレスでは、今週Aptosだけが22.81%下落し、他のチェーンはすべて上昇しました。Suiチェーンの増加率が最大で49.28%；Ethereum、BNB Chain、Tonはそれぞれ7.7%、9.68%、12.17%上昇しました；Solanaチェーンは相対的にわずかに0.52%上昇しました。TVLでは、今週Ethereumだけがわずかに0.75%の上昇を示し；他のチェーンはすべてわずかに下落し、それぞれTon（-6.67%）、Solana（-1.77%）、BNB Chain（-2.19%）、Sui（-3.98%）、Aptos（-4.26%）です。

Layer 2関連データ

L2 Beatのデータによると、イーサリアムLayer 2の総TVLは376.5億ドルで、今週は先週の371.7億ドルから全体で1.4%の上昇です。

データソース：L2Beat, https://l2beat.com/scaling/tvs

データは2025年12月14日までのものです。

BaseとArbitrumはそれぞれ36.85%と34.77%の市場シェアを占めており、Baseチェーンは過去一週間で市場シェアが減少し、Arbitrumはわずかに上昇しました。

データソース：footprint, https://www.footprint.network/public/research/chain/chain-ecosystem/layer-2-overview

データは2025年12月14日までのものです。

7.ステーブルコインの時価総額と増発状況

Coinglassのデータによると、ステーブルコインの総時価総額は3,100億ドルで、その中でUSDTの時価総額は1,862億ドルで、ステーブルコインの総時価総額の60.06%を占めています；次にUSDCの時価総額は784億ドルで、25.29%を占めています；DAIの時価総額は53.6億ドルで、1.73%を占めています。

データソース：CoinW研究院、Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/stablecoin

データは2025年12月14日までのものです。

Whale Alertのデータによると、今週USDC Treasuryは合計26.67億枚のUSDCを増発し、Tether Treasuryは今週合計10億枚のUSDTを増発しました。今週のステーブルコインの増発総量は36.67億枚で、先週の増発総量（39.55億枚）から7.28%減少しました。

データソース：Whale Alert, https://x.com/whale_alert

データは2025年12月14日までのものです。

二.今週の熱い資金の動向

1.今週の上昇率トップ5のVCコインとMemeコイン

過去一週間の上昇率トップ5のVCコイン

データソース：CoinW研究院、coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

データは2025年12月14日までのものです。

過去一週間の上昇率トップ5のMemeコイン

データソース：CoinW研究院、coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

データは2025年12月14日までのものです。

2.新プロジェクトの洞察

AllScaleは、ステーブルコインの「自己管理」neobank／決済インフラプラットフォームで、世界中のクリエイター、小規模企業（SMB）、フリーランサー、国際チームが「銀行口座なしで迅速に支払いを受け取り、送信できる」ステーブルコイン決済、請求書（invoicing）、ソーシャルコマース（social commerce）、国際給与支払い（payroll）を実現することを目指しています。2025年12月08日、AllScaleは500万ドルのシード資金調達を完了したことを発表しました。このラウンドはYZi Labsがリードし、Informed VenturesやGenerative Venturesなどが参加し、複数の暗号/ベンチャーキャピタル機関からの支援を受けています。また、BNB Chainのエコシステムパートナーでもあります。
Goblin Financeは、Aptosエコシステム向けに特化したDeFi「収益インフラ」プラットフォームで、自動化された流動性管理（ALM）、クロスマーケット戦略、デルタニュートラルおよびLST強化製品を通じて、ユーザーの資金を自動的に最適なチェーン上またはクロスチェーン戦略に導入し、収益を最大化し、Aptosに深い流動性サポートを提供します。Goblin Financeの目標は、一般のユーザーも機関のように「ワンクリックで預け入れ」方式でプロフェッショナルレベルの資産管理に参加し、遊休資産を効率的な「収益機械」に変えることです。また、Aptosエコシステムの分散型流動性インフラの構築を推進します。
Magma Financeは、Sui／Moveエコシステムに基づく次世代の分散型取引所（DEX）および流動性インフラプラットフォームです。集中流動性AMM（CLMM）と適応流動性メカニズム（Adaptive Liquidity / ALMM）を組み合わせ、ロックアップ+ ve-tokenomicsの方式を通じて、ユーザーが高効率の流動性を提供し、ガバナンスに参加し、手数料やインセンティブを得ることができるようにします。

三.業界の新しい動向

1.今週の業界の大事件

Stableは2025年12月8日に正式にメインネットを立ち上げ、STABLEトークンのTGEを完了し、早期ユーザー、開発者、流動性提供者に報酬を配布するエアドロップ計画を開始しました。公式は受け取りの通路を開放しており、すべての条件を満たすユーザーは2026年3月2日（UTC）までに申請を完了できます。StableはUSDTをネイティブガスとして使用する新しいブロックチェーンで、高い安定性と高いスループットを持つ大規模アプリケーション向けの金融インフラを構築することを目指しています。その核心理念は、ステーブルコインを直接チェーンの基盤となる決済資産として使用し、取引、支払い、アプリケーションの相互作用を「ネイティブステーブルコイン」で行うことで、変動を減少させ、可用性を向上させることです。
HumidiFiトークンWETのトークン公開販売は、最初2025年12月3日にJupiter DTFプラットフォームで開始される予定でしたが、ボット対策の問題により調整され、2025年12月8日に再販売され、その後2025年12月9日に正式にTGE（トークン生成イベント）が発生し、トークンの受け取りと流動性プールの立ち上げが行われました。HumidiFiはSolana上に構築された高性能「Prop AMM + DEX」分散型取引プロトコルで、専門的なマーケットメイキングと深い流動性を通じて、チェーン上の取引のスリッページと断片化の問題を解決することを目指しています。トークンWETの総供給量は10億枚で、主にガバナンス、ステーキングインセンティブ、手数料還元に使用されます。
CysicのネイティブトークンCYSは12月9日にTGEを行い、創世流通量は約1.608億枚（総量10億枚）です。プロジェクトは早期ユーザー向けに公式エアドロップ計画を発表し、エアドロップ登録期間は12月1日13:00 UTCから12月7日13:00 UTCまでで、コミュニティ貢献者、CUBEノード保有者、テストネット参加者、開発者、パートナーなどのグループに対してCYSを配布します。Cysicは分散型計算力とZK計算を核心としたComputeFiインフラプロジェクトで、全体のトークンメカニズムは計算力提供者を奨励し、ZK/AIワークロードをサポートし、ネットワークガバナンスとエコシステムの発展を促進することを目指しています。
RaveDAOのネイティブトークンRAVE（総量10億枚）は12月12日にTGEを行い、一部の流通が開始されました。プロジェクトは3%のトークンを早期貢献者とイベント参加者へのエアドロップ報酬として確保しており、ユーザーはPLVRプラットフォームでBaseアドレスを提出して受け取る必要があります。エアドロップは3回に分けて処理され、12.10--12.11、12.11--12.18、12.18--2026.1.11に対応し、最遅で12.12、12.19、2026.1.12までに到着します。エアドロップの配布後、ユーザーのポイントから相応の数量が差し引かれ、今後Genesis Rewardsなどのインセンティブプランも発表される予定です。RaveDAOは音楽、文化、Web3を組み合わせた分散型コミュニティです。

2.来週の大事件

Rainbow Walletは2025年12月11日から12月18日までCoinListを通じてRNBWトークンの公売を行います（価格$0.10、総量の3%）。公売トークンはTGE（日時未定）で一括解放され、チームと投資家のトークンは2～4年の線形帰属に従います。プロジェクトは2025年Q4にエアドロップ形式で旧Rainbow PointsのロイヤリティポイントをRNBWに交換し、ポイントからトークン報酬への変換を完了する予定です。RNBWはRainbow Walletのネイティブトークンで、ユーザーを奨励し、マルチチェーンの非保管ウォレットエコシステムを強化するために使用されます。
GrantiXトークンGRANTは2025年12月15日から17日までIDOを行い、価格は$0.088で、具体的なTGEの日時は後日発表されます。プロジェクトはトークン経済の中で約3%をコミュニティ/エアドロップ報酬として確保しています。GrantiXは社会的影響投資を対象としたSocialFiプラットフォームで、ブロックチェーンとAIを利用して透明で追跡可能な公益および持続可能な開発資金提供システムを構築します。
Helios BlockchainはSpores NetworkでIDOを開始することを発表し、日時は2025年12月16日から18日で、公開価格は0.02 USD / HLSで、総販売量は2,500万枚HLSで、総量の約0.5%を占めます。TGEの日時は後日発表されます。Helios Blockchain（コード名HLS）はマルチチェーン資産とオンチェーンETFを対象としたEVM互換のLayer-1ブロックチェーンで、独自のI-PoSRコンセンサスメカニズムを採用し、「Hyperion + Chronos」モジュールを通じてクロスチェーン資産の組み合わせと自動化された資産管理を実現します。
AztecはAZTECトークンの公募を完了し、19,476 ETHを調達し、16,741名のユーザーが参加しました。そのうち半分の資金はコミュニティから来ています。20万枚以上のトークンを保有するユーザーはすでにブロック報酬を受け取り始めています。TGEはチェーン上のガバナンス投票によってトリガーされ、公式は最も早く2026年2月11日に行われる可能性があると述べており、その際に公募で得られた100%のトークンがすべて解放され、自由に移転できるようになります。プロジェクトは従来のエアドロップを採用せず、公募とブロック報酬の方式でトークンの配布を行います。

3.先週の重要な投資と資金調達

Surfは1,500万ドルの資金調達を完了したことを発表し、Pantera Capitalがリードし、Coinbase VenturesとDigital Currency Group（DCG）が参加しました。Surf（アクセスドメインask.surf / asksurf.ai）は暗号通貨分野向けに特化したAI駆動の「研究 + 行動」プラットフォームで、チェーン上のデータ、市場の感情、ソーシャルトレンドなどを統合し、暗号資産の分析、市場の洞察、投資決定のサポートを提供します。（2025年12月10日）
Real Financeは2,900万ドルのプライベート資金調達を完了し、Nimbus Capitalがリード（約25Mドル）、Magnus CapitalとFrekaz Groupが参加しました。この資金調達は、同社のコンプライアンス、保管、決済、運営インフラの拡張に使用され、全スタックRWAプラットフォームの発展を推進します。Real Financeは「現実世界の資産（RWA、real-world assets）のトークン化 + コンプライアンスチェーン上インフラ」に特化したLayer-1ブロックチェーン／金融インフラプロジェクトで、機関が伝統的な資産（債券、信用、ファンド、代替資産など）をチェーン上のトークンに変換し、コンプライアンス、保管、リスク評価、保険などの機関レベルのサービスを提供することを目指しています。（2025年12月10日）
Cascadeは1,500万ドルのシードラウンド資金調達を完了したことを発表し、リード投資家にはPolychain Capital、Variantが含まれ、Coinbase VenturesやArchetype Venturesなども参加しました。Cascadeは「neo-brokerage / perpetual-markets」プラットフォームで、24/7の統一保証金口座（unified margin account）を持つ取引システムを構築し、ユーザーが同じ口座で暗号資産、証券、さらにはプライベート企業のIPO前の株式などの資産を取引できるようにすることを目指しています。（2025年12月9日）
TenX Protocolsは高性能公チェーン（Solana、Sui、Seiなど）向けに検証者とノードインフラのサポートを提供するブロックチェーンインフラ企業で、これらのネットワークのステーキングを通じて収益型資産ポートフォリオを構築しています。2025年、TenXはC$33M以上の資金調達を完了し、その中にはC$29.9Mのサブスクリプションレシート資金調達と年初の約C$3.5Mのシードラウンドが含まれ、2025年12月10日にTSXベンチャー取引所に上場（コードTNX）しました。資金は高スループットブロックチェーン上のノードとインフラの展開、資産取得および運営能力の拡張に使用され、これらのネットワークへの基盤サポートをさらに提供します。（2025年12月10日）