K33リサーチ：2026年に対して強気の見通し、ビットコインが株式指数や金を上回ると予測

K33 Research が発表した『2025 年度回顧』レポートによると、2025 年は暗号通貨のファンダメンタルと価格パフォーマンスが深刻に乖離した年である。アメリカが戦略的ビットコイン準備を構築し、トランプ政権が行政命令を通じて401(k)にデジタル資産を含めるよう推進し、SECのリーダーシップの交代が規制の転換をもたらしたにもかかわらず、初期の保有者（OG）による大規模な利益確定や市場構造の調整により、ビットコインはボラティリティが歴史的な低水準を記録する中で、米国株や金などの主流資産に対して劣ったパフォーマンスを示した。

K33 Research は2026 年に対して建設的な強気の見方を持ち、ビットコインが株式指数や金を上回ると予測しており、規制の勝利が資本配分の影響を上回ると考えている。マクロレベルでは、トランプがハト派の連邦準備制度理事会の議長を任命し、引き締め政策から拡張的政策に置き換えることが予想されており、この「豊富な」環境はビットコインなどの希少資産にとって好材料となる。規制面では、2026 年第一四半期に『Clarity法案』が通過し、より広範な暗号立法も年初に署名される見込みである。

機関投資家の側では爆発的な成長が期待されている：モルガン・スタンレーは2026 年1月1日から顧問が顧客のために0-4%のビットコインETFを配置することを許可する計画であり、E*Tradeの小売暗号取引は2026 年上半期に開始される見込みである。具体的なデータ予測では、2026 年のETFの純流入は2025 年を上回ると予想されている；企業財務に関しては、MicroStrategyがビットコインを売却しないと予測されており（MSCI指数から除外される可能性はあるが）、全業界の企業財務の純吸収量は15万BTCを見込んでおり、前年同期比で33万BTCの減少が予想されている；供給面では、2年以上保有されているビットコインの供給量が減少傾向を終え、年末には1216万BTC以上に回復する見込みであり、初期の売り圧力は和らぎ、純買い需要に転じると予測されている。

さらに、401(k)プランの開放に伴い、市場には1%から5%の異なる配分比率に基づく巨大な潜在的買い需要が期待されている。