「連邦準備制度の伝声筒」：低い雇用成長は新たな常態となる可能性があるが、戦争の背景の中では特に脆弱である

金十の報道によると、「連邦準備制度の伝声筒」ニック・ティミラオスが執筆した記事では、3月の新規雇用が17.8万件増加し、2月の大幅な減少を逆転させたことが指摘されています。失業率も4.3%に低下しました。

しかし、いくつかの詳細はあまり楽観的ではなく、一般労働者の賃金の成長は、パンデミック後の回復5年間で最低の前年比増加率に鈍化しています。この2つの変動の大きい月を平均すると、潜在的なトレンドがより明確に見えてきます：月平均で新規雇用はわずか2.25万件です。2年前には、毎月2.25万件の新規雇用が警戒を引き起こすのに十分でしたが、現在ではこのレベルは依然として受け入れられると見なされるかもしれません。

連邦準備制度の官僚たちは、この変化を説明しようと努力しています。サンフランシスコ連邦準備銀行のダリー総裁は金曜日に、「ゼロの雇用成長の経済が完全雇用と一致することを一般の人々に理解させるのは容易ではない」と述べました。新たな供給ショックが再び襲来する中で、この状況は特に脆弱です。もしイラン戦争が続けば、高い燃料コストや商品不足が企業や消費者を圧迫し、労働市場は衝撃を吸収する緩衝材を欠くことになります。一方で、インフレ懸念が利下げの確実性を弱める可能性があるため、連邦準備制度の政策の余地もさらに限られています。