人類財団は$Hトークンのベスティングプランを調整し、期限を設けることを発表しました。すでにいくつかの機関が割引即時アンロックを選択したことを公表しています。

Humanity基金会は最近、投資者向けの$Hトークンの帰属計画に重大な調整を行いました。2026年6月25日に開始予定で、6つの四半期に分けて配布されるロック解除計画は、4月26日UTC09:00前にメールに返信し、以下の2つの選択肢から最終的な選択をするよう求められています：1. 発行延長プラン、2026年9月25日にロック解除を開始し、12四半期にわたって均等に配布。2. 3:10の縮小比率による即時ロック解除、元の16,666,666枚の$Hを5,000,000枚の$H（70%減）に置き換え、2026年6月25日に一括で全額配布。現在、初期投資機関のTrix Venturesが割引即時ロック解除プランを選択したことを公表しています。同機関はプロジェクトの約6000万ドルの評価段階で投資しており、3:10の割引置換後でも約7倍のリターンを実現できるとされています。

注目すべきは、Humanity Protocolが以前に決済大手のMastercardと深い協力関係を築いており、プロジェクトの基本面が伝統的な金融機関の支持を得ていることです。現在、同社が所在するチェーン上のアイデンティティ認証分野の市場規模はまだ初期段階にありますが、AI生成コンテンツと自動化アカウントの継続的な拡大に伴い、チェーン上の真のアイデンティティ検証の需要は指数的に増加すると広く考えられています。この分野はWeb3インフラストラクチャの主要プロジェクトになる長期的な潜在能力を持っています。このプロジェクトは一度きりの巨額ロック解除の圧力テストに直面しており、AI分野の爆発的成長とともに、このテストは非常に重要です。

1. 3:10比率の即時ロック解除：現在唯一の理性的な出口

70%の帳簿上の損失は非常に重いですが、現在のWeb3の熊市サイクルにおいて、「確実な流動性」は「幻想的な帳簿数字」よりもはるかに重要であり、現金化が王です。延期プランは期間を3年に延長します。変幻自在な市場の中で、3年後の契約の生存能力、技術の進化、さらにはチームの確実性はすべて大きな未知数です。専門の投資機関は一般的にLPの回収圧力に直面しており、「落袋為安」の30%のキャッシュフローは、3年後にゼロになる可能性のある100%の帳簿トークンよりもはるかに高い回転価値を持っています。

2. 2026年6月25日は「デススパイラル」の圧力テストを迎える

30%のプランを選択する理由は、資金を回収し、潜在的な「踏みつけ事故」が発生する前に生存ポジションを確保するためです。

巨大な「売却の壁」が存在します：もし80%の投資者が6月25日にロック解除を選択した場合、約3.3%（3.3億枚）の$Hトークンが同時に市場に流入します。機関の先行逃げとヘッジ：4月26日に選択を確認した後、まだ2ヶ月のリリースウィンドウがあり、機関は契約の空売りやDEX借り入れを通じてヘッジを行う可能性が非常に高いです。この「未到期での出荷」の行動は、6月25日が来る前に、一部の投資者がヘッジを通じて巨額の利益を事前に確定させることを引き起こし、6月25日が来る前にコインの価格が半減する可能性があります。チェーン上のハンティング：Sablier契約を使用しているため、リリースプランは完全に透明です。量的チームとショートボットは6月25日のリリースノードを正確に狙います。契約市場で高倍率の空売りを事前にロックインすることで、ロック解除前夜にコインの価格が半減するリスクに直面します。

3. 流動性枯渇：マーケットメーカー（MM）の防御的撤退

流動性を維持するにはマーケットメーカーが必要です。市場が6月25日に大量のトークン（たとえ割引後でも）が集中してリリースされることを予測すると、投資者の巨額の売却注文に対して6月25日に打ち砕かれないように、マーケットメーカーは買い深度を事前に撤退することを選択するかもしれません。投資者が取引所で5,000,000枚の$Hを売却しようとすると、大きなスリッページにより、実際の現金化価値が元の10%未満になる可能性があります。

4. 歴史的教訓

Starknet（STRK）：2024年2月、Starknetは立ち上げ当初にわずか2ヶ月後に大規模なロック解除を計画しました。このプランはあまりにも強力で二次市場に非常に不友好的であるため、全ネットで非難を引き起こし、投資者の信頼プレミアムがゼロになりました。その価格は高値から95%以上下落し、典型的な「ゾンビL2」となりました。ApeCoin（APE）：当時$APEも大規模な投資者のロック解除が関与しており、市場は約30日前から「先行逃げ」を開始しました。重大な帰属リリースノードにおいて、コインの価格は7ヶ月以内に77%下落しました。もしHumanity基金会が2026年6月25日に100人以上の投資者に100%のトークンをロック解除した場合、これは量的トレーダーの目には「売却圧力の核爆弾」と映ります。たとえ50%の人がロック解除しても、その時のチップ量は市場が提供できる買い深度を大きく超えるでしょう。定値トラップ：Vesta Finance（VSTA）とHope.moneyの「割引退出」事例も記憶に新しいです。

5. 6月25日の一括ロック解除を果断に選択することが賢明な選択

すでに利益を得ている初期投資者にとって、6月25日に即時ロック解除プランを選択することの本質は、トークンを再び「自由資本」に戻すことです。Humanity基金会は100人以上の投資者にこの通知を送ったとされています。各方面が自分が遅れることを心配しているゲーム環境の中で、リリースキューの最前列に立つことが唯一のリスク回避戦略です。