Web3をAIに最も近づけた人

著者：Zhou, ChainCatcher

4月22日、SpaceXはAIプログラミングツールCursorとの提携意向を発表し、600億ドルでの買収権を獲得しました。Cursorのこの評価は、昨年11月の約293億ドルから倍増しています。

このニュースが出ると、徐々に視界から消えていた名前が再び話題に上がりました------SBF。

2022年、SBFの傘下にあるAlameda Researchは、20万ドルでCursorの親会社Anysphereに投資し、約5%の株式を取得しました。FTXの破産清算後、この株式は原価で処分されました。現在の600億ドルの評価に換算すると、もし今まで保有していた場合、約30億ドルの価値があります。

過去1年、AnthropicやOpenAIなどのAI大手の評価は次々と新高値を更新し、AI分野の熱気は続いています。しかし、AIの分野において、CursorはSBFの多くの投資の中の小さな一部に過ぎず、最も重要な投資はAnthropicです。

現在、Anthropicは新たな資金調達交渉の真っ最中で、一部のVCは8000億ドルの評価に達する見積もりを出しています。今年2月、同社は3800億ドルの評価で資金調達を完了したばかりです；二次市場プラットフォームCaplightのデータによると、その流通株の評価は約6880億ドルに上昇しています。

SBFは5億ドルでAnthropicのBラウンドをリードし、約8%の株式を保有していました。現在の3800億ドルの評価に基づくと、この投資が未だに清算されていなければ、価値は300億ドルを超えています。しかし、清算チームは当時、段階的に売却し、最終的にはわずか14億ドルしか現金化できませんでした。

時間が証明するように、SBFはおそらく暗号業界で最も成功したAI投資家の一人です。2021年、AIのブームはまだ訪れておらず、ChatGPTはさらに1年後に登場する予定でした。AnthropicはOpenAIから分離したばかりで、このスタートアップに5億ドルを賭ける人はほとんどいませんでした。Cursorは当時、ほとんど知られていませんでした。

AI以外でも、彼の目は市場を先取りしていました：Solanaがまだニッチなプロジェクトだった頃、彼は平均8ドルでポジションを構築し、ピーク時には約21億ドルの浮利を得ました；保有するRobinhoodの約7.5%の株式は、現在の市場価値で約100億ドルに相当します；Mysten Labsに投入した1億ドルも、現在では8億ドル以上に増価しています。

もし上記の資産がすべて押収されていなければ、現在の総価値は数百億ドルに達しているかもしれません。

SBFはその時代の大勝者であり、彼の資産は一時160億ドルを超え、『フォーブス』の富豪リストに登載され、ワシントンの政治家たちに重用されました。

2026年に入った今でも、彼の名前が繰り返し取り上げられています。

特に現在の暗号業界では、言葉にできない失望感が広がっています。

ハッキング攻撃が頻発し、AAVEは不良債権の波に直面し、3日半で151億ドルの資金が流出し、一般ユーザーの資産は一時的にロックされました；UNI、AAVE、MKR、CRVなどのDeFiブルーチップの価格は基本面と深刻に乖離しています。古参のプレイヤーたちはこう嘆いています：「今回は以前とは違う。」

大きな物語が次々と崩壊しています------DeFi、NFT、チェーンゲーム……各波の潮が引くたびに、残るのはより多くの疲労とより少ない信頼です。物語の利益期間は目に見えて縮小し、2年から1年、さらに数ヶ月へと短縮され、最初の波に乗ることができる人はますます少なくなっています。

初期の機会も狭まっています。一方で、オンチェーンデータは高度に透明で、賢いお金の動きはほぼリアルタイムで追跡可能であり、情報の差のウィンドウは急速に縮小しています。VCはすでに低価格のチケットを確保しており、一般投資家がTGEの際に受け取るのはしばしば数十倍の評価のものです。もう一方で、マーケットメーカーがプロジェクト側と連携して価格を操作する事例は珍しくなく、価格信号自体の信頼性も低下しています。

メモコインの熱も冷めつつあり、暗号VCは一般的に低リスクのアービトラージにシフトし、業界全体が「退屈」になりつつあります。

業界の失望感は明らかです。

しかし、人々は本当にSBF本人を懐かしんでいるのでしょうか？

FTXの崩壊時、約100万人の債権者が大きな損失を被り、一般の預金者の資産は一夜にしてゼロになりました。SBFは顧客の資金を流用し、資産負債表を偽造し、最終的に詐欺罪で25年の懲役刑を言い渡されました。彼が残したのは、単なる富の神話だけでなく、無数の人々の血の滲むような請求書でもあります。

SBFは当時の最も極端なシンボルであり、FTXの崩壊はある意味でその時代の終焉を加速させました。

人々が本当に懐かしんでいるのは、その特有のエネルギー感です------毎日大ニュースや大突破があり、普通の人にもチャンスがあり、ルールはまだ書かれておらず、至る所に空白地帯があり、暗号の勢いはAIを凌駕し、VCは依然としてクジラを捕まえるゲームであり、リスクとリターンが共存し、価格がまだ付けられていない機会が溢れています。

ただし、大多数の人が一杯のスープを分け合える時代はすでに終わりました。

しかし、暗号業界は決して消滅していません。

古い物語が崩壊する中で、新しい物語が静かに成長しており、特にAIと暗号の交差点はまだ十分に評価されていません。

Binanceの創業者である赵长鹏（CZ）は最近、Binance SquareのAMAで指摘しました。AIは現在、多くの資金と注目を集めていますが、これが逆に暗号業界により多くの長期的なビルダーを残すことになり、この環境は業界の長期的な発展にとって有利です。

複数のVCの幹部も2026年の展望において合意に達しました：「スプレー・アンド・プレイの時代は終わった」、2026年は「実行力、ではなく、誇大広告」が勝敗を決定する年になるでしょう。

資本はホットなトピックを追うのではなく、実際のビジネスモデル、強い実行力、長期的な忍耐を持つビルダーを支援する方向にシフトしています。

DWF Labsの共同創設者Andrei Grachevが言うように、現在の市場は「非常に退屈な」段階にありますが、消滅には至っておらず、ビルダーや投資家としてはまだ多くのことができます。そして、小規模な投資家は学び続ける姿勢を保ち、カジノで泣かず、私たちが選んで入ったこの市場を楽しむべきです。