タイガーリサーチ：単一プラットフォームで全ての資産を統合する時代が来るのか？

重要なポイント

本報告は Tiger Researchによって作成されました。異なる資産クラスが急速に統合されています：株式、暗号通貨、予測市場はかつて独立していました。現在、すべての資産を統合する単一プラットフォームのトレンドが加速しています。Robinhoodはこのモデルをデータで証明しました；PolymarketとKalshiは同じ方向に進んでいます。

予測市場において、担保の利用率がコア競争優位性になります：予測市場では、結果が確定する前に担保がロックされます。Polymarketは永続的な先物取引を開始しましたが、これはおそらく遊休資産を収益に変えるためです。

伝統的な金融も同じ方向に統合されています：新世代のユーザーは幼少期から複数の資産クラスに同時に触れることに慣れています。世代交代が進むにつれて、統合プラットフォームへの需要は増加する一方であり、大手金融機関は規制環境が開放される中で、徐々に暗号現物取引や予測市場を取り入れていくでしょう。

2026年4月21日、予測市場の二大プラットフォーム@Polymarketと@Kalshiは同日に永続的な先物取引を開始することを発表しました。取引対象はビットコインなどの暗号通貨、金などのコモディティ、そしてNVIDIAなどの株式を含むと予想されています。両プラットフォームは、規制当局の承認を得た後に正式に開始すると述べています。

なぜ今なのか

これは「Robinhoodモデル」から理解できます。もともと独立していた資産クラスを単一プラットフォームに統合するトレンドはすでに始まっており、PolymarketとKalshiの発表はこのトレンドの継続に過ぎません。

Robinhoodはもともと株式取引アプリでしたが、2018年に暗号通貨取引を追加し、2025年には予測市場を導入し、断片化された取引市場を一つのプラットフォームに統合するモデルを開拓しました。

このモデルはデータによって検証されています。暗号ビジネスを拡大した後、暗号取引の収益は2024年第4四半期にRobinhoodの最大の単一収益源となりました。2025年第4四半期の暗号収益は前年同期比で38%減少しましたが、総収益は安定しており、オプション、株式、予測市場がそのギャップを埋めました。多様化によって実現されたレジリエンスの構造がすでに形成されています。

PolymarketとKalshiは反対の方向から出発し、同じゴールに向かっています。彼らは予測市場から始まり、現在は先物取引を増やしています。出発点は異なりますが、ゴールは一致しています。Robinhoodモデルが検証されるにつれて、伝統的な金融も同じ道を模索している可能性があります。

簡単な類似

スマートフォンはカメラ、MP3プレーヤー、ナビゲーション機能を一つのデバイスに統合し、異なるデバイスを持ち歩く時代は終わりました。金融分野でも同様の変化が起こっています。

ブローカー口座、暗号取引所、予測市場が単一プラットフォームに統合されています。Robinhoodは株式アプリから始まり、次第に暗号通貨と予測市場を追加しました；Polymarketは予測市場から始まり、暗号の永続的な契約を増やしています。出発点は異なりますが、方向は一致しています。

Robinhoodモデルの普及

世代交代が進むにつれて、このトレンドはさらに加速します。新世代のユーザーは幼少期から株式、暗号通貨、予測市場に同時に触れています。スマートフォンユーザーがカメラ、MP3、地図のために別々のデバイスを受け入れないように、この世代は最初から各資産に対して別々のアプリを使用することに違和感を覚えています。すべての資産を一つの親しみやすいインターフェースで処理できる統合プラットフォームへの需要は、各世代の成長とともに自然に増加するでしょう。

これがRobinhoodモデルの普及です。

PolymarketとKalshiはこのモデルにおいて特別な優位性を持っています。なぜなら、予測市場の担保は結果が確定する前にロックされるため、これらの遊休資産をどのように活用するかが重要な競争差別化ポイントになるからです。

2025年12月3日、ある開発者がPolyAaveの概念を提案しました：Polymarketの結果トークンをAave流動性プールに預けて利息を得るというものです。これは予測市場の担保をDeFi収益に変える初期の試みです。Polymarketが永続的な先物取引を開始したのは、この論理の延長である可能性が高いです。ロックされた資本を遊ばせない戦略は合理的です。

PolymarketとKalshiは先行して行動していますが、伝統的な金融も同様の圧力に直面しています。規制環境が徐々に開放される中で、大手金融機関は暗号現物取引を直接サポートし、予測市場を含む新しい資産クラスを徐々に取り入れていくでしょう。