BIT 投研：金が突然大暴落した後、なぜ逆に5,000ドルに向かってより早く進む可能性があるのか？

現在の市場は、ドルの動向と金利の道筋によって主導されるマクロ再評価の段階にあります。最近、金は明らかな調整を経験しましたが、全体的な強気市場の構造は壊れていません。市場は一方で年内の利上げリスクを再評価し、他方で次期連邦準備制度理事会議長のケビン・ウォーシュの政策スタンスがハト派であるとの一般的な予想があり、両者の間には明らかな緊張があります。これは、現在の市場が金利の道筋を評価することが持続可能でない可能性を意味します。一旦市場がこの予想を修正し始めると、ドルは再び弱くなり、実質金利も低下する可能性があり、再び金に上昇の余地を開くことになります。

取引信号から見ると、量的モデルとトレンドモデルは最近同時に強気に転じています。歴史的データによれば、過去10回の類似信号が発生した後、金はその後2ヶ月間で平均約12.8%の上昇を示し、目標価格は約5,306ドルとなり、歴史的勝率は約70%です。同時に、DXYは2025年7月、2025年11月、2026年3月の3回にわたり100の壁を突破しようとしましたが、いずれも成功しておらず、ドルの反発の勢いが弱まっていることを示しています。この背景の中で、この記事は今回の調整がトレンドの反転ではなく、段階的な調整に近いと考えています。

ドルと金利の再評価：金の核心ロジックは変わらない

今後数ヶ月、金にとって最も重要な変数は依然としてアメリカの金利の道筋の再評価です。パウエルは4月末のFOMCが彼の最後の議長会議であることを確認しましたが、6月17日のFOMCはケビン・ウォーシュの就任後初の会議となります。ウォーシュは以前から、AIによる生産性の向上がデフレ効果を持つと何度も述べており、市場も彼の政策スタンスが現在よりもハト派であると一般的に予想しています。

しかし同時に、市場はすでに年内の利下げ予想を完全に排除し、さらには1回の利上げを織り込むようになっています。このような価格設定の論理には明らかな矛盾があります。もし6月の点線図が現在の「年内に1回の利上げ」の予想を反論し始めると、金は再び迅速に価格を再評価する可能性があります。9月16日のFOMC会議も同様に重要なウィンドウと見なされており、歴史的に2024年と2025年の9月に利下げが行われた後、金とビットコインは明らかな上昇を示しました。

同時に、アメリカの債務拡大と財政圧力も金の長期的なロジックを強化しています。現在、アメリカの債務規模は39兆ドルに達しており、2025年7月の「大きな美法案」通過時から約2.7兆ドル増加しています。金は調整を経ていますが、債務は縮小していません。一旦市場が流動性と財政拡大の論理に戻ると、金は再び歴史的高値に挑戦する可能性があります。

テクニカル面と資金構造の同時改善：金は新たな上昇段階に入る可能性

テクニカル面から見ると、金の現在の構造は依然として積極的です。今回の調整の中で、金価格は4,300ドルから4,400ドルの範囲で明らかなサポートを得ており、5月初めにはさらに低点を引き上げ、4,500ドル付近で安定しています。低点が持続的に引き上げられていることは、強気市場の構造が依然として健全であることを意味します。現在、金は狭い三角収束形状の中で蓄勢しており、一旦上に突破すれば、以前の歴史的高値に再挑戦する可能性があります。

歴史的な動向から見ると、金は長期的に約1,000ドルごとに進行するリズムを示しているため、5,300ドルは次の段階の合理的な目標となる可能性があり、6,300ドルは今年の後半または来年の潜在的な目標となる可能性があります。同時に、今後数ヶ月で複数の触媒要因も徐々に近づいており、5月の「トランプ---習近平」会談、6月のFOMC、7月のBRICSサミット、9月のアメリカの財政の崖などが含まれます。市場がドル、金利、流動性の道筋を再評価し始めるにつれて、金の相対的な優位性はさらに強化される可能性があります。

全体として、今回の金の調整は明らかな幅がありますが、トレンド構造はまだ壊れていません。ドルの弱体化、金利の道筋の再評価、世界的な準備の多様化、そしてアメリカの財政圧力が、新たなマクロ共鳴を徐々に形成しています。同時に、量的モデルとトレンドモデルはすでに同時に強気に転じており、複数の重要な触媒要因は今後数ヶ月で順次実現するでしょう。市場にとって、現在の段階の鍵は、もはや短期的なインフレの変動だけではなく、市場がいつ流動性と政策の緩和の論理に戻るかということです。このプロセスが始まると、金は再び新たな加速上昇段階に入る可能性があります。

上記の一部の見解はBIT on Targetに由来し、お問い合わせでBIT on Targetの完全なレポートを入手できます。

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