分析：半減後の運営効率は鉱業企業の存続を決定するには不十分であり、ビットコインの担保が直接的な売却に取って代わっている。

ビットコイン担保貸付プラットフォーム CoinRabbit と算力プラットフォーム GoMining が共同で発表した報告書によると、ビットコインの管理はマイニング量よりも重要であると指摘されています。ブロック報酬が 3.125 BTC に減少し、全ネットワークの難易度が歴史的高水準に近づく中、低電力料金と高稼働率は生存の最低限を構成するだけであり、真にマイニング企業の差を生むのはビットコインを採掘した後の処理方法です。

報告書は、マイニング企業が電気代、ホスティング、人件費などの定常的な支出をカバーする方法が、直接販売から担保貸付に移行していると考えています。この道筋はキャッシュフローを得る一方で、保有コインのエクスポージャーを保持し、課税対象の売却を避け、運営費用の控除スペースを保持することができます。その代償として、マイニング企業はコイン価格が下落する際に価格と清算の二重リスクを同時に負うことになります。

GoMining の最高業務開発責任者 Jeremy Dreier は、半減期後に勝ち残るのは、効率的に運営し、事前に現金を確保しているマイナーであると述べています。現在のビットコイン価格の下落は、逆に算力を増加させるコストを押し下げており、マイニング機器を拡充するための資金投入のウィンドウ期間となっています。