データ：2025年に購入したBTCは現在も損失を出しており、関連するチップはピーク時から41.5%減少しています。

オンチェーンデータアナリストのMurphyは、2025年に購入したBTCは現在までずっと含み損の状態にあると指摘しています。現在、2025年のコインは約477万枚残っており、昨年12月のピークから41.5%減少しています。下降の傾斜は二段階に分かれており、2月前は急速に下降し、2月以降は減速しましたが、依然として一定の傾斜を保っています。このグループは現在、市場規模で最大の供給側です。

2024年、2023年、2022年のデータと比較すると、まだ含み益のある古いコインは基本的に下降の傾斜が急な期間を過ぎており、時間が経つにつれて傾斜は小さくなり、2月以降は曲線がほぼ平坦になっています。たとえ価格が再び下がっても、これらのコインの数量の変化は明らかではなく、すでに売買が完了しています。歴史的データによれば、2022年の熊底時には2021年の高値コインが51%減少し、2018年の熊底時には2017年の高値コインが62%減少しました。

Murphyは、単純に歴史を参照するならば、今回の熊底における2025年のコインの最大減少幅は50%-60%（現在は41%）であり、2025年のETFやMicroStrategyなどの機関が購入したBTCはまだ考慮されていないと考えています。その大部分はロック状態にあります。