ギャラクシーリサーチ：Q2の暗号貸出市場は前四半期比で16.8%縮小したが、デレバレッジの進行は「秩序正しく穏やか」だ。

Galaxy Research は Q2 2026 の暗号レバレッジ市場レポートを発表し、暗号担保貸出の総額が前四半期比で 16.78% 減少し 561.6 億ドルとなり、2025 年 Q3 の高点 786.9 億ドルから 40.13% 減少したことを示しています。その中で DeFi 貸出は前四半期比で 27.61% 減少し 204.3 億ドル、CeFi 借入は前四半期比で 9.62% 減少し 229.8 億ドルとなり、2023 年 Q3 以来初めて CeFi の規模が DeFi を上回りました。Tether は依然として 58.54% のシェアで CeFi 市場を支配しています。

レポートは、現在のデレバレッジと以前の熊市との重要な違いは「秩序ある穏やかな」ペースにあると指摘しています：連続して三四半期でそれぞれ 10%、5%、17% のみの減少であり、2022 年のような単四半期で 55% 超の急落ではありません。先物市場に関しては、Q2 の未決済契約は前四半期比でわずかに 3.08% 減少し 1032 億ドルとなりましたが、7 月には約 1140 億ドルに反発しました。機関企業の債務に関しては、Strategy が 5 月に 15 億ドルの債務買い戻しを完了し、DAT 業界の未償債務総額を 161 億ドルに引き下げました。レポートは、市場に激しい清算やカウンターパーティのデフォルトがなければ、デレバレッジは階段状の緩やかな減少パターンを継続する可能性があると考えています。