国庫戦略

ナスダック上場の電子タバコ卸売業者 Greenlane Holdings は、2025年末に企業暗号国庫戦略に転向し、ビットコインではなく Berachain のネイティブトークン BERA に焦点を当て、Strategy（旧 MicroStrategy）モデルを模倣して、株式と債務の資金調達を通じて単一資産を蓄積し、1株あたりの資産を開示します。2025年10月には約1.107億ドルのプライベートプレースメントを完了し、「BERA Strategy」に使用されました。2025年末までに5160万枚のBERAを保有（コスト約5800万ドル、市場価値約3660万ドル）、2026年上半期には8130万枚に増加し、総コストは約7000万ドルです。2026年8月14日に開示された第2四半期報告書では、純損失2480万ドルが示され、そのうち約1910万ドルがBERAの非現金減損から来ています；現金及び現金同等物は610万ドルに減少し、さらに約810万ドルのaUSDCとsUSDeの準備金があり、流動負債は650万ドルです。6月30日時点で、BERAの保有公正価値は約1600万ドルで、コストからは1年未満で約77%下落しています。従来の電子タバコ事業はほぼ無収入の代行モデルに縮小しており、Proof of Liquidityのステーキング収益は国庫の損失を補うには至りません。2026年3月、ナスダックは最低価格に基づいて上場廃止の決定を下しましたが、会社は上訴し、4月に1対8の逆分割を実施した後、4月27日にコンプライアンスを回復しました。また、ナスダックの500万ドルの最低上場証券時価総額があります。

ChainCatcher のメッセージによると、ウォール街の証券会社 Bernstein が月曜日に発表したレポートでは、ますます多くの企業がイーサリアムの国庫を新しい方法で利用していることが示されています。暗号通貨を準備資産としてだけでなく、収益を生む資本ツールとしても見なしています。最近数ヶ月の間に、いくつかの企業がイーサリアムに基づく国庫管理戦略を次々と導入し、ETH ステーキングを通じてパッシブ収益を得ています。これらの企業には、BitMine Immersion Technologies（BMNR）や SharpLink Gaming（SBET）が含まれます。これらの企業は、第二の暗号通貨を中心に国庫を構築しており、資産をステーキングすることでネットワークの経済的安全性を支えながら、企業に運営収入をもたらしています。それに対して、ビットコインの国庫は流動性とパッシブ保有を好む傾向があり、MicroStrategy（MSTR）の戦略がその例です。一方、ETH 国庫はステーキング収益を得ることに傾いており、現在の利回りは約 3% 未満で、歴史的にはおおよそ 3%～5% の間で変動しています。Bernstein は、ある機関が 10 億ドルの ETH を国庫資産として配置した場合、年換算の収益は 3000 万ドルから 5000 万ドルの間になると推定しています。しかし、このような収益を得ることには代償があります。イーサリアムのステーキングメカニズムは、収益を保有者に分配し、マイナーには分配しません。これは、企業が資本を積極的に配分し、より複雑なリスク管理を行う必要があることを意味します。MicroStrategy の高流動性ビットコイン準備とは異なり、ETH ステーキングは流動性制限を導入します。解除ステーキングには通常数日かかり、市場が激しく変動する際に資産の流動性ミスマッチを引き起こす可能性があります。さらに、再ステーキングや DeFi に基づくイールドファーミングなどの高度な戦略は、スマートコントラクトやセキュリティに関する追加のリスクをもたらします。Bernstein は、財務管理者が収益を最適化する一方で、機関レベルの保管およびリスク管理システムを備えたインフラを構築する必要があると指摘しています。

ChainCatcher のメッセージによると、Bitcoin Magazine が報じたところでは、H100 グループはそのビットコイン国庫戦略の一環として、117.93 枚のビットコインを追加購入したと発表しました。今回の購入の一部資金は、会社の転換社債契約から来ています。平均購入価格は1枚のビットコインあたり約1,120,973 スウェーデン クローナで、総取引額は約132.3百万スウェーデン クローナです。H100 グループは現在、合計 628.22 枚のビットコインを保有しています。この動きは、ビットコインをバランスシート上の戦略的資産として位置づけるという会社のコミットメントを強化しました。

ChainCatcher のメッセージ、ドイツの上場企業 Nakiki SE は、ビットコインの国庫戦略を全面的に採用する計画を発表しました。これは、ビットコインの国庫準備資産のみを追求するビジネスプランを持つドイツ初の上場企業になることを目指しています。会社は 2025 年下半期の年次株主総会で改名と修正されたビジネス目的を提案し、主要な投資家と株式を発行して資金を調達し、ビットコインの取得資金を提供することについて議論しています。この戦略的ビットコイン戦略は、企業界で最も影響力のある例の一つであり、Nakiki SE は Michael Saylor の戦略を模倣する計画です。これは、Nakiki SE や Evertz Pharma のような他の企業にとっての青写真を提供しています。ますます多くの企業が従来の準備の代替案を探る中、このモデルはビットコインを資産負債表上の戦略的資産としての地位を強化し続けています。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk が報じたところでは、ナスダック上場企業 VivoPower がアメリカ証券取引委員会（SEC）に書類を提出し、1.21 億ドルの資金調達を計画していると述べています。この資金調達は、XRP を中心とした暗号国庫資産戦略を開始するためのものです。今回の資金調達は、サウジアラビアの王子 Abdulaziz bin Turki Abdulaziz Al Saud が主導しており、彼は Eleventh Holding の会長を務めています。