地政学的衝撃

モルガン・スタンレーのチーフ米国株ストラテジスト、マイケル・ウィルソンが報告書を発表し、現在の市場の恐慌とは逆の見解を示しました。彼は、今回の激しい調整は時間的にも空間的にも成熟しており、市場は下落の始まりではなく底に近づいていると考えています。データによると、ラッセル3000指数の中で50%の株が52週の高値から20%以上下落しており、S&P 500指数でもその割合は40%を超えています。これは半数の株がすでにベアマーケットにあり、表面的な下落幅は内部の損失の広がりを過小評価していることを示しています。ウィルソンは、今回の売りは「ブルマーケットの調整」であり、昨年秋の流動性の引き締めから始まり、最近の地政学的な対立の激化よりもずっと早いと考えています。現在の市場の降伏的な売りは、始まりではなく終わりを示すことが多いです。過去の経済不況が利益の悪化を伴うのとは異なり、現在のS&P 500の利益は13%の速度で成長しており、加速し続けています。ウィルソンの見解は、二つの大きな仮定に基づいています：イランの対立が制御されたままであること、原油価格が1バレルあたり100ドル以下に維持されることです。もし原油価格が100ドルを突破し、安定するようであれば、市場は調整からより深刻な危機に発展する可能性があります。