熊市の反発

The Blockによると、暗号研究機関K33は、ビットコインが今月約8.2万ドルの200日移動平均線を再テストした後、約6%下落したものの、今年2月の約6万ドルの安値は、今回のサイクルでの最大の下落である可能性があると述べています。K33の研究責任者であるVetle Lundeは、2014年、2018年、2022年のベアマーケットの反発とは異なり、今回の市場は200日移動平均線を下回った後、189日間の緩やかな修復を経験しており、市場のレバレッジとリスク嗜好は急速に再構築されていないため、現在の動きは新たな深い下落の前兆ではなく、むしろ穏やかな調整のようだと指摘しています。K33はまた、機関資金の流れが依然として防御的な感情を示していると指摘しています。最新の13Fデータによると、機関投資家は第1四半期に合計約26,733枚のBTCを減少させ、一方で個人投資家は約19,395枚のBTCを増加させました。その中で、Jane StreetやMillenniumなどの中立戦略機関が大部分の減少に寄与しています。さらに、ビットコインETFは最近、アメリカの現物ETFが導入されて以来、9番目の5日間の資金流出を記録しました。K33は、これは通常、BTCがETFの保有コストラインに近づくときに発生し、投資家が深い下落を経験した後に損切りやリスクエクスポージャーを減らす傾向を反映していると考えています。

The Blockの報道によると、オンチェーン分析会社CryptoQuantは、ビットコインが4月初旬以来20%以上上昇し、3ヶ月の高値に達したと述べていますが、研究責任者のフリオ・モレノはこれを「熊市の反発」と見なしています。彼は、ビットコインの保有者が5月4日に日平均14,600ビットコインの利益を実現し、2025年12月10日以来の最高水準であることを指摘しました。短期保有者の支出対利益比率は4月中旬以来1を上回っており、市場が「明確な利益確定区域」に入ったことを示しています。モレノは、30日間のローリングネット利益が+20,000ビットコインに達し、2025年12月22日以来初めてプラスに転じたことを示し、熊市の動態の構造的な転換点を示しています。しかし、この水準は牛市確認期間の通常の130,000から200,000ビットコインの範囲を大きく下回っています。現在の未実現利益率は18%であり、高水準の未実現利益は調整リスクを増加させることが歴史的に示されています。しかし、永続的な先物需要は引き続き強く、現物需要は穏やかに収縮しており、取引所への流入量は低迷しているため、調整が発生するまでにはしばらく時間がかかる可能性があります。

オンチェーン分析機関CryptoQuantは、最近の価格上昇に伴い、ビットコイン市場の利益確定行動がさらに増加する可能性があると述べています。データによると、ビットコインは4月初旬以来20％以上上昇していますが、同機関は今回の相場を「熊市の反発」と定義しています。現在、短期保有者の利益指標は1を上回っており、市場は4月中旬以来、持続的な利益確定段階にあることを示しています。分析によれば、売り圧力が高まっているにもかかわらず、価格の調整が現れるにはまだ時間がかかる可能性があります。