Continue匹马：DeFi 상승세가 왜 미약한가? 왜 미개척의 Web3에 주목해야 하는가?

저자：Continue匹马

출처：웨이보

DeFi는 왜 오르지 않거나 상승세가 약한가?

왼손에 공공 체인, 오른손에 DeFi, 이것은 작년에 정해진 주조정이며, 이제는 추가로: 가로 제목 WEB3, 이것이 강령적 방향이며, 3년 동안 흔들리지 않을 것이다.

최근에는 GameFi/NFT가 무대에 서고, 신규 공공 체인이 공연을 하고 있다. WEB3에 대해서는 나중에 따로 이야기하겠다. 공공 체인은 기본적으로 시장의 꿈 비율이며, 심각하게 벤치마킹 이론에 의존하고 있다. 즉, 당신의 공공 체인 가치가 100억이라면, 나는 공공 체인 백서라도 5억은 되어야 한다. Polygon과 Axie의 Ronin이 사이드 체인을 통해 새로운 돌파구를 찾았을 때, 신규 사용자가 공공 체인에 유입되는 데 큰 촉매 작용을 했다. 시장은 확장된 후의 수요가 여전히 거대하다는 것을 발견했지만, 현재 ETH는 방대한 일일 활성 사용자 수를 지원하기에는 부족하다. WEB3 주제를 생각할 때, 한 가지 질문이 있었다. 만약 지금 ETH 2.0이 완전히 배포되고, 확장성 문제나 혼잡함이 없다면, 사용자는 무엇을 할 것인가? 이 질문의 답은 점점 더 명확해지고 있다.

DeFi로 돌아가서, 우리는 현재 DeFi가 여전히 빠르게 성장하고 있음을 보고 있지만, 성장 곡선은 분명히 WEB3와 같은 90도 급등식 폭발이 아니다. 앞으로 오랜 시간 동안 DeFi 사용자는 반드시 지속적으로 증가할 것이지만, 한계 성장률은 점점 둔화될 것이다. 이것이 첫 번째 이유이다;

DeFi 사용자는 지속적으로 증가하고 있으며 곡선은 둔화되고 있다.

두 번째로, 거래량을 자세히 살펴보면, CoinBase의 지난 몇 개월 일일 거래액은 약 200억으로 저조했으며, 같은 시기에 UNI의 일일 거래액은 대략 100-150억 정도였다. 현재 CoinBase는 대략 일일 400억으로 회복할 수 있지만, UNI의 일일 거래액은 여전히 100-150억이다. 거래가 이렇듯, 대출 3대 거물도 성장주에서 블루칩 가치주로의 전환에 직면해 있으며, 핵심 문제는 월별 성장 속도에 있다. 우리는 주가 = E * PE라는 간단한 공식을 알고 있다. 주가를 결정하는 변수는 두 가지, 즉 수익과 가치 평가이다. 마찬가지로 UNI의 거래액이 변하지 않는다면 수익도 변하지 않으므로, 주가가 상승하려면 가치 평가의 증가에 의존할 수밖에 없다. 만약 당신이 암호화폐 거래소 FTX/바이낸스의 대략적인 장기 PE가 5-10이라는 것을 기억한다면, 가치 평가를 높이고 미래의 지속적인 성장 기대를 높이는 것은 당장 쉽지 않다. 그래서 UNI의 가격은 기본적으로 베타식 상승이다. UNI는 Dex 시장의 60%를 차지하고 있으며, UNI가 이렇다면 다른 DeFi도 대략 그 실체를 알 수 있을 것이다.

정점 100억

Dex 비율은 계속 증가할 것이다.

세 번째로, 물이 오르면 배도 뜨듯이 지속적인 유입이 필요하다. DeFi는 1-2년의 폭발적인 발전을 거쳐 기본적인 핵심 트랙이 대체로 정해졌으며, 이제 사람들에게 열정을 불러일으킬 프로젝트를 찾는 것이 매우 어렵다. 그래서 우리는 핵심 품종에 자리 잡기만 하면 된다. 기본적으로 미래의 DeFi 성장 혜택을 모두 누릴 수 있으며, 유일한 몇 가지 변수가 파생상품 트랙에 존재하는데, 이것이 Perp/Dydx에 대한 기대를 높이는 이유 중 하나이다. 지금 매일 시간이 날 때마다 Dydx를 수동으로 확인하고 즐기고 있다.

DeFi 기본면이 회복되고 있다.

따라서 DeFi의 장기 성장에 대해 걱정할 필요가 없다. 공공 체인 DeFi의 기본이 잘 배치되어 있으므로, 더 이상 걱정할 필요가 없고, 주력 에너지를 WEB3 연구에 투자해야 한다. 결국 그곳이야말로 황무지와 개척되지 않은, 대저택이 세워지지 않은 항해의 신세계이다.