DeFi 옵션 프로토콜 Opyn이 새로운 제품 SQUEETH를 출시할 계획이며, 이는 DeFi 사용자들이 무상 손실을 헤지하는 데 도움을 줄 것입니다

저자：Samuel Haig

원제목：《Opyn, DeFi 파생상품 경쟁이 치열해짐에 따라 Squared ETH 토큰 공개 예정 》

편집：후타오, 체인포착기

탈중앙화 옵션 프로토콜 Opyn이 ETH 기반 LP 포지션을 헤지하기 위해 설계된 Squared ETH 또는 SQUEETH 토큰을 출시할 준비를 하고 있습니다.

Opyn 개발자 Joe Clark는 12월 17일 블로그 게시물에서 SQUEETH를 "새로운 DeFi 원형"이라고 언급하며, 이는 스테이블코인/ETH 유동성 제공자가 이더리움 가격 변동의 영향을 받지 않고 거래 수수료를 벌 수 있게 해줍니다.

이 도구는 이더리움의 지속적으로 성장하는 탈중앙화 파생상품 생태계의 새로운 구성원이 될 것이며, DeFi 트레이더는 수익률 토큰, 레버리지 토큰, 구조화 옵션 제품 및 탈중앙화 프로토콜에서 제공하는 선물 계약을 사용하여 헤지할 수 있습니다. 현재 Opyn은 이 제품의 예상 출시 날짜를 발표하지 않았습니다.

1. 영구 옵션

SQUEETH는 8월에 Opyn과 Paradigm Research의 연구 논문에서 처음 설명되었습니다. 당시 SQUEETH는 가격 곡선에 기반한 수익을 제공하는 "영구 옵션"으로 묘사되었습니다.

Clark의 최신 블로그 게시물은 SQUEETH가 이제 AMM 유동성 제공과 관련된 무상 손실을 극복하기 위해 설계되었다고 언급했습니다. 개발자는 SQUEETH를 "제곱(quadratic)" 도구로 설명하며, "비선형 포지션"에 대한 헤지를 개선할 수 있도록 합니다. 이는 AMM LP 포지션과 같은 곡선에 따라 실행되는 도구입니다.

AMM 유동성 제공자는 포함된 두 개의 동등 자산을 유동성 풀에 예치하고, 자신의 포지션을 나타내는 LP 토큰을 수령합니다. 이 토큰은 기본 자산을 상환하는 데 사용될 수 있습니다. 그러나 자산 가격의 변동으로 인해 AMM 풀의 재조정이 발생하여 LP가 다른 또는 일시적인 손실을 입게 됩니다.

무상 손실은 AMM에서 한 자산의 가격이 상승할 때, AMM 프로토콜이 LP 포지션을 재조정하여 유동성 제공자의 원래 예치금에 비해 성과가 좋지 않은 자산의 금액이 더 크고, 이익을 얻는 자산의 금액이 더 작아지는 것을 의미합니다.

SQUEETH의 가격은 이러한 차이를 헤지하기 위해 설계되었으며, 자산 가격의 변동과 가격 변동으로 인한 무상 손실이 비례할 것으로 예상됩니다.

SQUEETH는 스테이블코인/ETH 유동성 제공자에게 두 가지 핵심 유틸리티를 제공합니다. 첫째, 유동성 제공자는 LP 포지션을 보유하면서 Squeets를 구매하여 무상 손실을 상쇄할 수 있으며, 이를 통해 ETH 가격 상승에서 이익을 얻고 거래 수수료를 벌 수 있습니다.

2. 거래 수수료

SQUEETH는 선물 계약을 사용하는 공매도 포지션과 함께 사용할 때 ETH 가격 하락을 헤지하면서도 거래 수수료를 벌 수 있습니다. Clark는 "우리는 선형 도구(선물)와 제곱 도구(SQUEETH)를 사용하여 비선형 위험 노출을 상당히 정확하게 헤지할 수 있습니다."라고 말했습니다.

개발자는 SQUEETH가 Uniswap v3의 LP 포지션을 헤지하는 데에도 사용될 수 있다고 언급하며, SQUEETH의 구매는 v3에서 제공하는 집중 유동성 범위에 해당하는 가변 곡률을 갖습니다.

Clark는 "일부 남아 있는 세제곱 및 고차 항이 헤지의 유효성에 미치는 영향이 작다"고 인정했지만, "헤지의 전반적인 효과는 매우 좋다"고 요약했습니다.

다음은 USDC/ETH, SQUEETH 및 ETH 공매도 포지션의 Uniswap v3 LP 포지션의 곡률 비교입니다.

자료 출처：Joe Clark