Celestia 토큰 분배 및 잠금 해제 심층 분석: 가치는 과소평가되었는가?

저자: An Ape ' s Prologue

편집: 심조 TechFlow

기다려온 Celestia 거버넌스 토큰인 TIA가 출시되면서 시장의 주목을 받았고, 토큰 공급의 절반 이상이 내부 보유자에게 할당되었습니다. 이러한 불균형한 분배는 시장에서의 유통량이 많지 않게 만들었고, 많은 의문이 제기되었습니다: 과소평가된 것일까요? 함께 살펴보겠습니다:

위의 토큰 분배는 주목할 만합니다: 53.2%가 내부 보유자에게 할당되었고, 단 7.4%만이 커뮤니티에 할당되어 처음부터 명백한 불균형을 드러냈습니다.

잠금 해제 계획에 관해서는, 커뮤니티의 토큰은 출시 시 전량 해제되어 일정 수준의 초기 유동성을 제공합니다. 반면, 내부 보유자의 지분은 첫 해가 끝날 때 33%가 해제된 후, 2년 동안의 선형 잠금 해제 계획에 따라 잠금됩니다.

연구 및 개발 토큰은 유사한 계획을 따르며, 첫 해에 25%가 해제되고 나머지는 12개월 후 선형으로 3년 동안 해제됩니다.

이 자금 중 25%가 이미 해제되어 약 6,700만 개의 토큰에 해당하지만, 이들은 주로 재단의 자금 계좌에 보관될 것으로 예상되며, 단기적으로 공개 시장에서 멀어져 전체 매도 압력을 줄일 것입니다.

TIA의 완전 희석 가치(FDV)는 3.33억 달러에 달해 $SUI가 가격이 70% 하락한 후의 시가총액과 유사합니다. 연구 개발 토큰의 제한된 유동성을 고려할 때, 유효 시가총액은 1.75억 달러에 불과하며, 이는 TIA가 동료들에 비해 과소평가되었음을 시사합니다.

대조적으로, TIA는 시장 규모에서도 작습니다: FDV는 $SUI의 절반에 불과하고, $APT의 3분의 1입니다. 출시 당시 $SUI의 가치는 $TIA의 6배로, 당시 1,300억 달러에 달했습니다. 그러나 현재와 몇 달 전의 시장 조건은 상당히 다르며, 거래량과 유동성이 현저히 감소했기 때문에 이러한 비교 데이터의 차이를 설명할 수 있습니다.