왜 Berachain의 출시는 최근 가장 기대되는 사건 중 하나일까요? 그것이 유동성 패턴을 변화시킬까요? Berachain의 혁신적인 PoL이 이더리움과 솔라나의 지배적 지위를 뒤흔들까요?

Berachain의 데이터

Messari가 제공하는 Berachain 자금 조달 데이터

• 총 자금 조달액: 1.42억 달러, 두 차례 자금 조달, 평가액 15억 달러.
• 발행 전 유동성: 33억 달러 (Boyco + Official), 166000개의 독립 지갑에서 발생.
• 테스트넷 활동 (Bartio B2 시작부터 2024년 말까지): 3180만 개의 고유 주소, 5.13억 건의 거래, 250만 개의 고유 주소가 2.012억 개의 계약을 배포.

발행 전 유동성만 고려하더라도, Berachain이 시장에 진입할 때의 TVL은 ZKsync, Starknet, Linea 및 Blast보다 높을 것입니다.

$BERA의 비밀 무기: PoL

먼저, Berachain의 유동성 증명(Proof of Liquidity, PoL)에 대한 고수준 개요가 필요합니다. 이는 Berachain을 현대 L1과 비교하는 데 중요합니다. 전통적인 블록체인, 예를 들어 이더리움과 솔라나는 주로 지분 증명(Proof of Stake, PoS) 합의 메커니즘을 활용하며, 여기서 검증자는 네트워크를 보호하기 위해 원주 토큰을 스테이킹합니다.

그러나 Berachain은 PoL 모델을 선도적으로 채택하여 유동성 공급을 네트워크 보안에 직접 통합했습니다. 이 시스템에서, 참여자는 자산을 유동성 풀에 투입하며, 이 스테이킹 자산은 네트워크 보안에 기여하고 분산 거래 및 대출 활동을 촉진합니다. 이러한 이중 기능은 보안을 강화할 뿐만 아니라 생태계 내 유동성의 적극적인 활용을 보장하여 보다 효율적이고 역동적인 금융 환경을 조성합니다.

다시 말해, PoL 메커니즘을 통해 유동성 제공자, 검증자 및 사용자 모두 경제적 인센티브를 통해 적극적으로 참여합니다. 이러한 접근 방식은 이더리움의 모델과 대조적이며, 이더리움의 거래 수수료는 종종 소각되거나 활성 참여자에게 직접적인 혜택을 주지 않는 방식으로 분배됩니다.

토큰 경제학: 핵심 기둥

Berachain의 토큰 경제학은 세 가지 핵심 토큰을 중심으로 구축됩니다:

BGT (Berachain 거버넌스 토큰)

• 스테이킹 및 체인을 보호하는 양도 불가능한 거버넌스 토큰.
• 사용자가 선택된 풀에 유동성을 제공할 때, 수익을 얻기 위해 해제됩니다.
• 새로운 토큰 발행이 다양한 유동성 풀에 어떻게 분배될지를 결정하며, Curve의 veTokenomics와 유사합니다.

BERA (Berachain 가스 토큰)

• 네트워크 내 거래 수수료를 지불하는 데 사용됩니다.
• 불가역적으로 소각된 동일량의 BGT를 통해 생성되어, 네트워크 사용과 연결된 통화 긴축 메커니즘을 보장합니다.

HONEY (Berachain 스테이블코인)

• USDC에 연동되며, Berachain의 Bend 대출 프로토콜에서 주요 대출 자산으로 사용됩니다.
• USDC와의 교환을 통해 화폐를 발행하며, 블록체인에서 수수료를 발생시킵니다.

그들은 PoL에서 어떻게 사용되나요?

• 사용자는 BGT를 검증자에게 위임하며, 검증자는 어떤 유동성 풀이 배출 보상을 받을지를 결정합니다.
• 이는 DeFi 프로젝트가 BGT 보유자에게 배출을 그들의 풀로 유도하도록 장려하는 뇌물 시장을 생성합니다.
• 풀 내 유동성 제공자(LP)는 일정 비율의 BGT 배출을 받고 거버넌스에 적극 참여합니다.
• 시간이 지남에 따라, 거버넌스 권한이 LP에게 분배되어 체인의 핵심 기능인 DeFi를 강화합니다.

Berachain은 PoL을 활용하는 네이티브 DeFi 프로토콜을 통합했습니다:

• BEX (Berachain Exchange): BGT로 유동성 제공자에게 보상을 주는 분산형 거래소(DEX)로, 인센티브를 PoL과 일치시킵니다.
• Berps (Berachain Perpetuals): HONEY를 주요 담보 및 유동성 토큰으로 사용하는 영구 계약 거래 플랫폼입니다.
• Bend (Berachain Lending): 사용자가 자산을 빌리고 빌려줄 수 있는 대출 프로토콜로, HONEY를 주요 대출 자산으로 사용합니다.

그렇다면 Berachain의 모델 효율성은 어떨까요?

장점:

높은 TVL 매력: 이 모델은 LP가 BGT 배출을 통해 유동성을 제공하도록 유도하여 조기에 높은 총 잠금 가치(TVL)를 끌어들이도록 설계되었습니다.

자본 효율성: 스테이킹된 토큰이 유휴 상태인 PoS 체인과 달리, Berachain은 생태계 내에서 안전한 자산이 유동성과 가용성을 유지하도록 보장합니다.

EVM과 Cosmos 상호 운용성 호환성: Berachain의 Polaris EVM은 이더리움 호환성을 보장하며, Cosmos의 크로스 체인 기능을 활용합니다.

통화 긴축 BERA 모델: 불가역적인 BGT에서 BERA로의 소각 메커니즘은 지속 가능한 공급 제어 방법을 제공합니다.

단점:

거버넌스 집중화 위험: BGT가 구매할 수 없고 배출을 통해서만 얻어야 하므로, 거버넌스 권한이 초기 대형 LP에 집중될 수 있습니다.

신규 프로토콜의 장벽: Berachain이 핵심 DeFi 프로토콜(DEX, perp, 대출)을 포함하고 있기 때문에, 새로운 프로토콜을 출시할 동력을 잃을 수 있습니다.

적극적인 자본 흐름 부족: 이 모델은 수동적인 LP 자본을 유치하지만, 배출 외에 상당한 수익을 창출하기 어려울 수 있으며, 이는 Curve의 비효율성을 반영합니다.

마지막 생각

Berachain의 토큰 경제학은 유동성 공급을 네트워크 보안과 직접 연결하는 깊이 있는 시스템입니다. PoL 모델이 유동성을 효과적으로 끌어들이지만, 그 장기적인 지속 가능성은 거버넌스 분포, 프로토콜 다양성 및 확장성의 개선에 달려 있습니다.

만약 Berachain이 성공적으로 확장하고 설정된 프로토콜 외부에서 활기찬 생태계를 조성한다면, 주도적인 Layer-1 및 Layer-2 솔루션에 도전할 가능성이 있습니다.