안정화폐 법안 GENIUS Act 투표 통과, 어떤 암호 자산이 이에 따라 혜택을 받을까?

저자: 심조 TechFlow

암호화폐 시장의 감정이 다시 한 번 규제 조치에 집중되고 있다.

5월 19일, 미국 상원은 66-32의 투표로 GENIUS Act(2025년 미국 스테이블코인 혁신 지침 및 설립 법안)의 절차적 투표를 통과시켰다. 이 이정표적인 진전은 미국 스테이블코인 규제 프레임워크의 곧 출범을 의미한다.

첫 번째 포괄적인 미국 연방 스테이블코인 규제 법안으로서 GENIUS Act의 추진은 암호화폐 시장에서 뜨거운 반응을 일으켰으며, 스테이블코인과 관련된 DeFi 및 RWA 섹터가 오늘 시장을 이끌었다.

GENIUS Act가 새로운 상승장의 촉매제가 될 수 있을까?

씨티은행의 예측에 따르면, 2030년까지 전 세계 스테이블코인 시장 규모는 1.6조에서 3.7조 달러에 이를 것으로 보이며, 법안의 통과는 스테이블코인에 "규정 준수"의 성격과 발전 공간을 더해 전통 기업의 진입에 더 합리적인 이유를 제공한다.

시장은 또한 신규 자금의 유입이 "대량 공급"을 가져와 관련 암호 자산에 새로운 유동성을 주입할 수 있기를 기대하고 있다.

하지만 그 전에, 적어도 이 법안이 어떤 내용을 담고 있는지와 그 뒤에 있는 입법 동기를 이해해야 관련 암호 자산을 선택하는 데 더 설득력 있는 이유를 제공할 수 있다.

"야생 성장"에서 규범화로

GENIUS Act는 직역하면 "천재 법안"이라는 의미지만, 실제로는 2025년 미국 스테이블코인 혁신 지침 및 설립 법안(Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act of 2025)의 약자이다.

간단히 말해, 미국 정부의 법률 문서이다.

시장이 주목하는 이유는 그것이 미국 역사상 최초의 스테이블코인에 대한 포괄적인 연방 규제 법안이기 때문이다. 그 이전에 스테이블코인과 암호화폐는 미묘한 회색 지대에 있었다:

법으로 명시적으로 금지되지 않으면 가능하지만, 법에는 "어떻게 할 것인지"에 대한 명확한 규칙이 없다.

GENIUS Act의 목표는 명확한 규제 프레임워크를 통해 스테이블코인 시장에 합법성과 안전성을 제공하고, 동시에 달러의 디지털 금융에서의 지배적 지위를 강화하는 것이다.

요약하자면, 법안의 핵심 내용은 다음과 같다:

• 준비금 요구: 스테이블코인 발행자는 100% 준비금 지원을 해야 하며, 준비 자산은 달러, 단기 미국 국채 등 고유동성 자산이어야 하고 매월 준비 구성 요소를 공개해야 한다.

• 규제 분류: 시가총액이 100억 달러를 초과하는 대형 발행자(예: Tether, Circle)는 연방준비제도 또는 통화감독청(OCC)의 직접 규제를 받아야 하며, 소형 발행자는 주 정부의 규제를 받을 수 있다.

• 투명성과 규정 준수: 오해를 일으킬 수 있는 마케팅(예: 스테이블코인이 미국 정부의 보장을 받는다고 주장하는 것)을 금지하고, 발행자는 자금세탁 방지(AML) 및 고객 알기(KYC) 규정을 준수해야 하며, 시가총액이 500억 달러를 초과하는 발행자는 연간 재무제표 감사를 받아야 하여 투명성을 보장해야 한다.

이는 미국이 스테이블코인에 대해 실제로 우호적인 태도를 취하고 있음을 의미하지만, 전제 조건은 스테이블코인이 달러를 준비금으로 삼고 공개 투명성 요구를 충족해야 한다는 것이다.

역사를 되돌아보면, GENIUS Act의 탄생은 하루아침에 이루어진 것이 아니며, 미국의 수년간 스테이블코인 규제 탐색의 집대성이다. 우리는 이 법안의 전체 타임라인을 빠르게 정리하여 법안의 배경과 동기를 이해하는 데 도움을 주고자 한다:

스테이블코인 시장이 빠르게 발전하고 있지만, 규제의 부재로 인한 위험도 점점 더 두드러지고 있다. 예를 들어, 2022년 알고리즘 스테이블코인 UST의 붕괴 사건은 명확한 규제의 필요성을 강조했다.

2023년 초, 하원 금융 서비스 위원회는 STABLE Act를 제안하여 스테이블코인에 대한 규제 프레임워크를 구축하려 했지만, 양당의 이견으로 인해 상원에서 통과되지 못했다;

2025년 2월 4일, 상원 의원 Bill Hagerty는 Kirsten Gillibrand 및 Cynthia Lummis 등 양당 의원들과 함께 GENIUS Act를 공식적으로 제안하여 혁신과 규제를 균형 있게 하려 했다. 3월 13일, 법안은 18-6의 투표로 상원 은행 위원회의 심사를 통과하며 강한 양당 지지를 보여주었다.

그러나 5월 8일의 첫 전원 투표는 60표 문턱(48-49)에 미치지 못해 실패했으며, 일부 민주당 의원(예: Elizabeth Warren)은 법안이 트럼프 가족의 암호 프로젝트(예: USD1 스테이블코인)에 혜택을 줄 수 있다고 우려하며 이해 충돌의 가능성을 제기했다.

수정된 법안은 대형 기술 기업에 대한 제한 조항을 추가하여 일부 의원들의 이해 충돌 우려를 해소하였고, 결국 5월 19일 66-32의 투표로 절차적 투표를 통과하였다. 곧 단순 다수로 상원 전원 투표를 통과할 것으로 예상된다.

그렇다면, 입법이 이 단계에 이른 의미는 무엇일까?

첫째, 시장은 확실성을 원한다. 법안 투표의 통과는 기본적으로 미국 스테이블코인 시장이 "야생 성장"에서 규범화로 나아가는 것을 의미하며, 장기적인 규제 공백을 메우고 시장에 확실성을 제공한다.

둘째, 스테이블코인을 통해 달러의 지위를 강화하겠다는 명확한 의도를 드러내며, 특히 중국 디지털 위안화와 유럽연합 MiCA 규제의 경쟁 압력 속에서 더욱 그렇다.

마지막으로, GENIUS Act의 추진은 더 넓은 암호 시장의 입법(예: 시장 구조 법안)을 위한 길을 열어주고, 암호 산업과 전통 금융의 융합을 촉진할 수 있다. 여러분이 원하는 출구가 법적 기반을 갖추게 된 것이다.

관련된 암호 자산들

GENIUS Act의 핵심 조항은 스테이블코인 생태계에 직접적인 영향을 미치며, 연쇄 효과를 통해 전체 암호 시장에 영향을 미친다. 이 규제 프레임워크는 스테이블코인 산업을 재편성할 뿐만 아니라, 스테이블코인의 광범위한 사용을 통해 DeFi, Layer 1 블록체인 및 RWA 등 여러 암호 분야에 영향을 미칠 것이다.

일부 분야의 프로젝트는 법안의 규제 요구를 완전히 충족하지 않으며, 법안을 긍정적인 신호로 간주하려면 제품 설계와 비즈니스에서 적절한 조정을 해야 한다.

우리는 몇 가지 주요 프로젝트를 정리하고, 이익 포인트와 조정 포인트를 다음과 같이 정리했다.

1. 중앙화된 스테이블코인 발행자:

법안의 준비금 요구(100% 유동 자산, 미국 국채 보유 필요)와 투명성 규정(예: 월간 공개)은 중앙화된 스테이블코인에 가장 유리하다. 이러한 스테이블코인은 기본적으로 요구 사항을 충족하고 있으며, 규제가 명확해짐에 따라 더 많은 기관 자금이 유입되어 거래 및 결제 분야에서의 사용이 확대될 것이다.

$USDT(테더): USDT는 시가총액이 가장 큰 스테이블코인(2025년 시가총액 약 1300억 달러)으로, 그 준비 구성에서 약 60%가 미국 단기 국채(약 780억 달러)이며, 40%가 현금 및 현금 등가물이다(자료 출처: 테더 2025년 1분기 투명성 보고서).

GENIUS Act는 준비 자산을 미국 국채로 요구하고 있으며, 테더는 이를 완전히 충족하고 있으며, 분기 감사와 같은 투명성 조치도 법안 요구를 만족한다. 그러나 USDT의 사용에는 여전히 회색 산업의 일부(전기 사기 등)가 존재하므로, 규제에 적응하기 위해 비즈니스를 조정하는 것이 다음 단계에서 고려해야 할 문제이다.

$USDC(서클): USDC의 시가총액은 약 600억 달러이며, 준비 구성에서 80%가 단기 미국 국채(약 480억 달러), 20%가 현금이다(자료 출처: 서클 2025년 5월 월보). 서클은 미국에 등록되어 있으며 규제에 적극 협조하고 있으며(예: 2024년 IPO 신청), 그 준비금은 법안 요구를 완전히 충족한다. 법안의 통과는 USDC가 기관의 선호 스테이블코인이 될 가능성을 높이며, 특히 DeFi 분야에서(2025년 USDC의 DeFi 점유율은 30%에 이를 것으로 예상됨) 시장 점유율이 더욱 증가할 것으로 보인다.

2. 탈중앙화된 스테이블코인:

$MKR(메이커다오, DAI 발행): DAI는 가장 큰 탈중앙화 스테이블코인(시가총액 약 90억 달러)으로, 초과 담보 암호 자산(예: ETH)을 통해 발행되며, 현재 준비금의 약 10%가 미국 국채(약 9억 달러)이고, 주로 암호 자산 담보로 구성되어 있다(자료 출처: 메이커다오 2025년 5월 보고서).

GENIUS Act의 준비 자산에 대한 엄격한 요구는 DAI에 도전이 될 수 있지만, 메이커다오가 미국 국채 준비 비율을 늘리면 시장 전체 성장의 혜택을 받을 수 있다. $MKR 보유자는 DAI 사용량 증가로 인해 이익을 얻을 수 있다(2025년 메이커다오 프로토콜 연간 수익 약 2억 달러).

$FXS(프락스 파이낸스, FRAX 발행): FRAX의 시가총액은 약 20억 달러이며, 부분 알고리즘 메커니즘(50% 담보, 50% 알고리즘)을 채택하고 있으며, 담보 자산 중 약 15%가 미국 국채(약 3억 달러)이다. 프락스가 전담 담보 모델로 조정하고 미국 국채 비율을 늘리면 시장 확장에서 혜택을 받을 수 있지만, 그 알고리즘 메커니즘은 규제 압박에 직면할 수 있다. 법안은 알고리즘 스테이블코인을 보호하지 않기 때문이다.

$ENA(에시나랩스, USDe 발행): USDe의 시가총액은 약 14억 달러이며, ETH 헤지 및 수익 전략을 통해 발행되며, 준비금 중 단 5%가 미국 국채(약 7000만 달러)이다.

그 전략은 법안 요구를 충족하기 위해 대폭 조정해야 할 수 있으며, 성공할 경우 시장 성장으로 인해 혜택을 받을 수 있지만, 그 안에는 위험도 존재한다.

3. DeFi 거래/대출

$CRV(커브 파이낸스): 커브는 스테이블코인 거래에 집중하고 있으며(2025년 TVL 약 20억 달러), 그 유동성 풀의 70%가 스테이블코인 거래 쌍(예: USDT/USDC)이다.

GENIUS Act가 촉진하는 스테이블코인 사용량 증가는 커브의 거래량을 직접적으로 증가시킬 것이다(현재 일일 거래량 약 3억 달러), $CRV 보유자는 거래 수수료(연간 수익률 약 5%)와 거버넌스 권한을 통해 이익을 얻을 수 있다. 만약 스테이블코인 시장이 씨티은행의 예측에 따라 성장한다면, 커브의 TVL도 동반 증가할 가능성이 있다.

$UNI(유니스왑): 유니스왑은 일반 DEX로(2025년 TVL 약 50억 달러), 스테이블코인 거래 쌍(예: USDC/ETH)이 유동성의 30%를 차지한다. 법안으로 인해 스테이블코인 거래 활성화가 증가하면 유니스왑에도 간접적으로 긍정적인 영향을 미치겠지만, 그 혜택 정도는 커브보다 낮을 것이다(비즈니스가 더 분산되어 있기 때문). $UNI 보유자는 거래 수수료(연간 약 3%)를 통해 이익을 얻을 수 있다.

$AAVE(아베): 아베는 최대 대출 프로토콜로(2025년 TVL 약 100억 달러), 스테이블코인(예: USDC, DAI)이 대출 풀에서 약 40%를 차지한다.

법안의 통과는 더 많은 사용자가 스테이블코인을 사용하여 대출(예: USDC를 담보로 ETH 대출)을 하도록 유도할 것이며, 아베의 예치 및 대출량은 더욱 증가할 수 있다(현재 추세를 기반으로). $AAVE 보유자는 프로토콜 수익(2025년 연간 수익 약 1.5억 달러)과 토큰 가치 상승으로 이익을 얻을 수 있다.

$COMP(컴파운드): 컴파운드의 TVL은 약 30억 달러이며, 스테이블코인 대출 비율은 약 35%이다. 아베와 유사하게 스테이블코인 대출 증가가 컴파운드에 긍정적인 영향을 미치겠지만, 그 시장 점유율과 혁신 속도는 아베보다 낮아 $COMP의 잠재적 상승폭은 상대적으로 작을 수 있다.

4. 수익 프로토콜

$PENDLE(펜들): 펜들은 수익 토큰화에 집중하고 있으며(2025년 TVL 약 5억 달러), 스테이블코인은 그 수익 전략(예: USDC 수익 풀, 현재 연간 수익률 약 3%)에 자주 사용된다. 법안으로 촉진되는 스테이블코인 시장 성장으로 인해 펜들의 수익 기회가 증가할 것이다(예: 수익률이 5%로 상승할 수 있음), $PENDLE 보유자는 프로토콜 수익 증가(2025년 연간 수익 약 3000만 달러)로 이익을 얻을 수 있다.

5. Layer1

$ETH(이더리움): 이더리움은 90%의 스테이블코인과 DeFi 활동을 수용하고 있으며(2025년 DeFi TVL 1000억 달러 초과), 법안으로 촉진되는 스테이블코인 사용량 증가는 이더리움 체인상의 거래량을 증가시킬 것이다(현재 가스 비용 연간 수익 약 20억 달러), $ETH 가치는 수요 증가로 인해 상승할 수 있다.

$TRX(트론): 트론은 스테이블코인 유통의 중요한 네트워크로, 공개된 데이터에 따르면 2025년 트론 체인에서 USDT 유통량은 약 600억 달러로, USDT 총량의 46%를 차지한다. 법안으로 촉진되는 스테이블코인 사용량 증가는 트론의 체인 활동을 증가시킬 수 있다.

$SOL(솔라나): 솔라나는 높은 처리량과 낮은 비용으로 인해 스테이블코인과 DeFi의 중요한 플랫폼이 되고 있으며(2025년 TVL 약 80억 달러, 체인상의 USDC 유통량 약 50억 달러), 스테이블코인 사용량 증가가 솔라나의 DeFi 활동을 촉진할 것이다(현재 일일 거래량 약 10억 달러), $SOL은 체인상의 활발한 활동으로 인해 혜택을 받을 수 있다.

$SUI(수이): 수이는 신흥 Layer 1(2025년 TVL 약 10억 달러)으로, 스테이블코인 관련 애플리케이션(예: Thala의 스테이블코인 및 DEX)을 지원한다. 법안으로 촉진되는 스테이블코인 생태계 성장은 더 많은 프로젝트가 수이에 배포되도록 유도할 것이며, $SUI는 생태계 활발함 증가(현재 일일 활성 사용자 약 50만)로 인해 혜택을 받을 수 있다.

$APT(압토스): 압토스 또한 신흥 Layer 1(2025년 TVL 약 8억 달러)으로, 그 생태계는 스테이블코인 결제를 지원한다. 스테이블코인 유통 증가가 압토스의 결제 및 DeFi 애플리케이션을 촉진할 것이며, $APT는 사용자 증가로 인해 혜택을 받을 수 있다.

6. 결제 분야

$XRP(리플): XRP는 해외 결제에 집중하고 있으며(2025년 일일 거래량 약 20억 달러), 그 저비용 및 고효율 특성은 스테이블코인과 상호 보완적이다. 법안으로 촉진되는 스테이블코인 해외 결제 수요 증가(예: USDC를 통한 국제 결제)는 XRP의 사용 사례를 간접적으로 증가시킬 것이며(예: 다리 화폐로서), $XRP는 결제 수요 증가로 인해 혜택을 받을 수 있다.

$XLM(스텔라): 스텔라도 해외 결제에 집중하고 있으며(2025년 일일 거래량 약 5억 달러), IBM과 협력하여 World Wire 프로젝트를 출시하며 스테이블코인을 다리 자산으로 사용했다.

7. 오라클

$LINK + $PYTH: 오라클은 스테이블코인과 DeFi에 가격 데이터를 제공하며, 법안으로 촉진되는 스테이블코인 시장 확장은 DeFi의 실시간 가격 데이터 수요를 증가시킬 것이며, 체인상의 데이터 호출량이 증가할 수 있다.

하지만 이는 완전한 강한 상관관계라기보다는 일종의 섹터 호재 논리의 연장선에 가깝다.

8. RWA

$ONDO(온도 파이낸스): 미국 국채 등 고정 수익 자산의 토큰화에 집중하며, 그 플래그십 제품 USDY(미국 국채 지원 안정 수익 토큰)는 솔라나, 이더리움 등 체인에서 발행되었다(2025년 USDY 유통량 약 5억 달러). GENIUS Act는 스테이블코인 준비금이 미국 국채를 보유하도록 요구하며, 이는 온도의 미국 국채 토큰화 사업에 직접적인 혜택을 준다. USDY는 스테이블코인 발행자의 주요 준비 자산 중 하나가 될 수 있다. 또한, 스테이블코인 유통 증가가 소액 투자자와 기관이 USDC를 통해 USDY를 구매하도록 촉진할 것이며, 온도의 자산 토큰화 수요가 증가할 수 있다. $ONDO 보유자는 혜택을 받을 것이다.

달러, 더 큰 음모

미국이 스테이블코인 입법을 추진하는 것은 일종의 "음모"라고 할 수 있다.

한편으로 미국은 약한 달러 정책을 원하고 수출을 증가시키고자 하며, 다른 한편으로는 달러의 글로벌 통화 지위를 포기하고 싶지 않다.

스테이블코인 발전을 지원함으로써 미국은 연방준비제도의 부채를 증가시키지 않고도 달러의 글로벌 영향력을 디지털 방식으로 확장하였다. 현재 99%의 스테이블코인이 달러와 연결되어 있다.

동시에, 스테이블코인이 미국 단기 국채를 준비금으로 보유해야 한다는 규제 규정은 미국 국채의 새로운 구매자를 찾는 데 기발하게 기여하고 있으며, 테더가 보유한 미국 국채 규모는 이미 많은 선진국을 초과하였다.

이 정책은 달러의 글로벌 지배적 지위를 유지하면서도 미국의 막대한 부채에 신뢰할 수 있는 구매자를 찾는 일석이조의 효과를 거두고 있다.

GENIUS Act의 통과는 의심할 여지 없이 암호 시장의 이정표이며, 스테이블코인과 미국 국채의 결합을 통해 달러 패권의 지속을 위한 새로운 경로를 제공하고, 암호 생태계의 전면적인 번영을 촉진하고 있다.

그러나 이 "음모"는 양날의 검이기도 하다. 기회를 가져오는 동시에, 미국 국채에 대한 높은 의존도, DeFi 혁신의 잠재적 억제, 그리고 글로벌 경쟁의 불확실성은 미래의 잠재적 위험이 될 수 있다.

하지만 불확실성은 항상 암호 시장의 발전의 발판이 되어왔다.

위험은 불확실할 수 있지만, 참여자들은 확실한 상승장이 오기를 기다리고 있다.