USD1의 부상과 GENIUS 법안: 트럼프 정부의 스테이블코인 시장 재편

前言

2022년 TerraUSD(UST) 붕괴 이후, 알고리즘 스테이블코인의 시장 점유율은 지속적으로 하락하고 있으며, 알고리즘 스테이블코인인 UST는 법정 화폐나 자산 담보 없이 오직 알고리즘에 의존하여 달러와의 연동 메커니즘을 유지하고 있습니다. 신뢰가 붕괴되면 메커니즘이 무효화되고, 시장에서는 연쇄 반응이 발생하게 됩니다. 반면, 달러, 미국 국채 등 고유동성 자산을 준비금으로 사용하는 법정 화폐 연동형 스테이블코인(예: USDT, USDC, USD1)은 점차 시장의 주류가 되고 있습니다. 그러나 이러한 스테이블코인조차도 그 규정 준수와 투명성에 대한 우려가 여전히 존재합니다. 이러한 도전에 대응하기 위해, 미국은 최근 《GENIUS 법안》을 신속히 추진하고 있으며, 이는 스테이블코인 시장을 위한 포괄적인 규제 프레임워크를 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.

일, GENIUS 스테이블코인 법안

《GENIUS 법안》의 암호화폐 시장 중요성

《GENIUS 법안》의 핵심은 발행 자격 제한, 준비금 요구, 규정 준수 의무, 사용자 보호 및 국제 적용 가능성 등 주요 내용을 포함하고 있습니다. 법안은 발행 기관이 발행하는 스테이블코인을 전액 고유동성 자산으로 지원해야 하며, 사용자가 언제든지 상환할 수 있도록 해야 한다고 명시하고 있습니다. 또한, 보유자의 이익을 보호하기 위해, 발행 기관이 파산할 경우 그 자산은 우선적으로 사용자 자금을 상환하는 데 사용되어야 합니다. 더불어, 발행자는 자금 세탁 방지(AML) 및 테러 자금 조달 방지(CFT)와 같은 규정 준수 의무를 엄격히 준수해야 하며, 스테이블코인이 불법 용도로 사용되는 것을 방지해야 합니다. 전반적으로 《GENIUS 법안》은 스테이블코인에 대한 규제를 강화하고 사용자 권리를 보장할 수 있지만, 단기적으로는 법안이 스테이블코인 발행자의 진입 장벽을 높이고 있으며, 기존 발행자는 요구 사항에 따라 자산 준비 구조, 정보 공개 메커니즘 등을 변경해야 하며, 이러한 전환은 높은 비용과 운영 난이도를 초래할 수 있습니다.

법안 핵심 조항

일, 허가 발행 및 규제 구조
법안은 지급형 스테이블코인을 발행할 수 있는 주체를 세 가지로 제한하고 있습니다: 첫째, 은행 또는 신용 협동조합의 자회사; 둘째, 연방 규제를 받은 비은행 금융 기관(예: OCC 규제를 받는 기관); 셋째, 주 정부의 허가를 받고 연방 "실질 동등" 기준을 충족하는 주 발행자. 규제는 "이중 체계"를 채택하며, 시가총액이 100억 달러를 초과하는 발행자는 연방 규제를 받아야 하고, 시가총액이 작은 경우에는 주 규제를 받을 수 있지만 연방 기본 요구 사항을 충족해야 합니다.

이, 준비금 및 자산 분리 요구
모든 스테이블코인은 100% 준비금 지원을 시행해야 하며, 고유동성 자산만 사용할 수 있습니다. 예를 들어, 현금, 요구불 예금, 단기 미국 국채(≤93일), 단기 환매 조건부 채권(≤7일, 중앙은행 규제 필요) 및 중앙은행 준비금 등이 있습니다. 고객 자산은 운영 자금과 엄격히 분리되어야 하며, 재질권을 금지하고 단기 유동성 용도로만 임시 담보로 사용할 수 있습니다.

삼, 투명성, 감사 및 책임 메커니즘
발행자는 매월 준비 자산 구성을 공개하고, 공인 회계법인의 감사를 받아야 합니다. 시가총액이 500억 달러를 초과하는 발행자의 경우 감사 및 규정 준수 요구가 더욱 엄격합니다. 발행 기관의 CEO와 CFO는 월간 규정 준수 인증서에 서명해야 하며, 허위 진술에 대해서는 형사 책임을 져야 합니다. 규제 기관은 또한 자본, 유동성 및 위험 관리 기준을 설정할 것입니다.

사, 자금 세탁 방지 및 국가 안전 규정 준수
스테이블코인 발행자는 《은행 비밀법》에 따라 금융 기관으로 간주되며, 자금 세탁 방지(AML) 및 제재 규정 준수 시스템을 구축해야 합니다. 여기에는 거래 모니터링, 위험 평가, 의심스러운 활동 보고 등이 포함됩니다. 발행자는 규제 기관의 검토를 위해 거래 기록을 보관해야 합니다.

오, 해외 발행자 및 대형 기술 회사 제한
해외 스테이블코인 발행자가 미국의 동등한 규제 기준을 준수하지 않을 경우, 미국 내 서비스 제공이 금지됩니다. 대형 기술 회사(예: Meta, 아마존)가 스테이블코인 발행에 참여할 경우, 엄격한 금융 규정 준수, 사용자 프라이버시 및 공정 경쟁 요구 사항을 충족해야 하며, 독점 및 시스템적 위험을 방지해야 합니다.

육, 소비자 보호 및 파산 우선권
스테이블코인 사용자는 발행 기관이 파산할 경우 우선 상환권을 가집니다. 이해 상충을 방지하기 위해, 법안은 국회의원 및 고위 행정관이 임기 중 스테이블코인 발행에 참여하는 것을 금지합니다.

칠, 법적 분류 및 규제 경계 명확화
법안은 지급형 스테이블코인이 증권이나 원자재에 해당하지 않음을 명확히 하여 SEC 및 CFTC의 규제 권한을 배제하고, 스테이블코인의 법적 경계를 정의하여 중복 규제를 방지합니다.

법안 진행 상황

5월 22일 기준, 스테이블코인 《GENIUS 법안》은 69표 찬성, 31표 반대로 토론 동의를 통과하여 수정 절차에 들어갔습니다. 하원과 상원의 스테이블코인 법안이 신속히 추진됨에 따라, 양당 간 암호 자산 규제 문제에 대한 드문 합의가 이루어졌으며, 법안은 2024년 4분기까지 입법 절차를 완료할 가능성이 있습니다.

이, USD1 소개

USD1 배경

USD1은 미국 전 대통령 트럼프 가족이 통제하는 DeFi 플랫폼 World Liberty Financial Inc.(WLFI)가 2025년 3월에 출시한 달러 스테이블코인으로, 목표는 USD1이 1:1로 달러에 연동되며, 미국 단기 국채, 달러 예금 및 현금 등가물로 완전히 지원되는 것입니다. 이 프로젝트는 규정 준수와 투명성을 강조하며, 준비 자산은 제3자 회계 법인에 의해 정기적으로 감사받고, 디지털 자산 수탁 대기업 BitGo에 의해 관리됩니다. WLFI의 공동 창립자 중 한 명인 Zach Witkoff와 트럼프의 아들 Eric Trump가 프로젝트의 핵심 인물이며, 후자는 WLFI의 책임자 역할도 맡고 있습니다.

USD1 현황

최근 BTC 가격이 역사적 최고치를 돌파하고 USD1의 인기가 상승함에 따라, 그 생태계 협력 프로젝트도 시장의 주목을 받고 있습니다. Buildon, Lista DAO, StakeStone, Haedal, Cookie 등 여러 협력자의 토큰 가격이 크게 상승하여 "WLFI+USD1" 개념에 대한 시장의 높은 열기를 촉진했습니다. 2025년 5월 중순 기준, USD1 스테이블코인의 시가총액은 21억 달러를 초과하여 일곱 번째로 큰 스테이블코인으로 도약했으며, 3월 출시 이후 빠르게 확장되어 이더리움, BNB 체인에 배포되었고, 최근에는 Tron 네트워크에 상장되었습니다. 그러나 WLFI의 공식 설명에 따르면 USD1은 주로 기관 사용자를 대상으로 하므로, 현재 USD1이 실제 응용 분야에서 이룬 가장 큰 진전은 아부다비 투자 기관 MGX가 바이낸스에 20억 달러를 투자하기 위해 공식 스테이블코인으로 선택된 것이며, 이는 첫 번째 주요 실제 세계 응용 사례가 되었습니다.

USD1 생태계 협력 프로젝트

1. BUILDon
   BUILDon은 BSC 건설 문화를 상징하는 MEME로, 5월 17일 프로젝트가 USD1 거래 쌍 추가를 공식 발표한 이후 지속적으로 WLFI와 상호작용을 이어갔습니다. 5월 22일, WLFI는 BUILDon 토큰 B를 구매한다고 발표했으며, 이후 가격이 450% 이상 상승했습니다.

2. StakeStone

5월 9일 StakeStone은 WLFI와 협력하여 USD1 사용자에게 전 연속 유동성 인프라 및 크로스 체인 스테이킹 수익을 제공한다고 발표했습니다. 5월 22일 바이낸스가 USD1을 상장하면서, STO의 일일 가격이 20% 이상 상승했습니다.

3. Lista

5월 7일 Lista 공식은 WLFI와 전략적 협력을 체결했다고 발표했으며, Lista DAO 생태계는 USD1을 금고에 추가하고 USD1/lisUSD LP 및 USD1을 CDP 담보로 추가할 계획입니다. 5월 22일 바이낸스가 USD1을 상장하면서, Lista의 일일 가격이 37.9% 상승했습니다.

기타 협력 측면에서 현재 Venus Protocol, Aster, Meson Finance 및 Falcon Finance와 같은 여러 DeFi 프로토콜과 협력하고 있으며, USD1을 거래, 담보 또는 유동성 자산으로 사용할 수 있도록 지원하고 있습니다. 수탁 및 유동성 서비스 측면에서 BitGo는 준비 자산을 수탁하고, BitGo Prime은 기관급 유동성 및 거래 서비스를 제공합니다. DWF Labs는 USD1을 위해 여러 DeFi 유동성 풀을 배포했으며, 2500만 달러를 WLFI 토큰에 투자했습니다. 또한 암호화폐 지갑 및 소비 시나리오 측면에서 TokenPocket, HOT Wallet, Pundi X 및 Umy 등이 USD1을 접목하여 결제, 호텔 예약 및 상인 정산 등 Web3 시나리오에 사용되고 있습니다.

USD1과 기타 경쟁 제품

USD1은 메커니즘 설계에서 USDT, USDC와 같은 다른 주요 스테이블코인과 큰 차이가 없으며, 모두 1:1 달러 자산 준비 모델을 채택하고 있으며, 주로 미국 국채, 현금 등 고유동성 자산으로 지원되고, 제3자 수탁 및 정기 감사로 투명성과 규정 준수를 보장합니다. 그러나 USD1의 독특한 장점은 그 뒤에 있는 강력한 정치 브랜드 효과입니다. 트럼프 가족이 주도하는 WLFI가 발행한 USD1은 초기 발전 속도가 매우 빠르며, 아부다비 투자 기관 MGX의 바이낸스에 대한 20억 달러 투자 거래에 사용되었습니다. 이러한 빠른 성장은 트럼프 가족의 대중 영향력과 정치 자원 덕분에 이루어졌으며, 시장의 규정 준수 및 신뢰성에 대한 신뢰를 강화했습니다. 그러나 트럼프가 이전에 출시한 $TRUMP 코인의 가격 변동성이 컸던 점은 주목할 만하며, 이는 시장에서 그 안정성과 장기 가치에 대한 의문을 불러일으켰습니다. 이러한 변동성은 정치적 요인이 암호 자산 시장에 미치는 잠재적 영향을 고려할 때, 투자자들이 USD1에 대한 신뢰에 영향을 미칠 수 있습니다.

삼, 미래 발전

《GENIUS 법안》은 스테이블코인에 대한 규제 프레임워크일 뿐만 아니라, 미국이 달러 연동의 규정 준수 스테이블코인 발행을 촉진하고, 글로벌 자본을 미 국채로 유도하며, 해외 발행 주체를 제한하여 디지털 달러의 국제적 주도권을 강화하는 전략적 조치입니다. 이러한 조치는 TerraUSD 사건과 유사한 사건의 재발을 방지하고, 전체 암호 시장의 안전성과 안정성을 높이는 데 기여할 것입니다. 이러한 배경 속에서, 향후 규정 준수가 강한 스테이블코인 프로젝트는 더 큰 시장 인정을 받을 것으로 기대됩니다. 예를 들어, USD1과 같은 강력한 지지를 받는 스테이블코인 프로젝트는 후속 법안의 추진에 따라, 그 스테이블코인과 깊이 있는 협력 프로젝트가 향후 암호 생태계에서 더욱 중요한 위치를 차지할 것으로 보입니다.

위험 경고:

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