암호화 기반 시설의 미신: 왜 "잘 구축하면 그들이 올 것이다"는 통하지 않는가?

저자: Saneel Sreeni

편집: 심조 TechFlow

다음 내용은 Jason Yanowitz의 트윗입니다:

이는 다음 두 가지에서 부분적으로 영감을 받을 수 있습니다:

(1) 최근에 출시된 많은 Layer-1 블록체인의 성과가 좋지 않으며,

(2) Hyperliquid와 HyperEVM의 두드러진 성공

암호화 분야를 잘 모르는 독자를 위해 Hyperliquid는 탈중앙화된 영구 계약 및 현물 거래 플랫폼으로, 시장에서 빠르게 주도적인 위치를 차지하며 일부 중앙화 거래소를 초월했습니다. 그들은 거래 플랫폼의 성공을 바탕으로 자신의 고속 EVM 블록체인을 출시했습니다. 본 문서 작성 시점에서 Hyperliquid의 시가총액은 약 110억 달러이며, 완전 희석 평가(FDV)는 330억 달러에 달합니다.

Hyperliquid는 주요 수익원 애플리케이션을 통해 새로운 Layer-1 블록체인 개발을 성공적으로 이끌어낸 사례 중 하나입니다. 저는 Jason의 의견에 대체로 동의합니다. 그러나 대부분의 새로운 Layer-1 블록체인은 Hyperliquid와 같은 이점을 가지고 시작하지 않았습니다. 그 창립자 Jeff는 이전에 암호화 분야에서 가장 뛰어난 고빈도 거래 회사 중 하나를 운영했으며, 외부 자금 조달에 의존할 필요가 없도록 충분한 자금 여유를 가지고 있었습니다.

따라서 저는 새로운 Layer-1 블록체인에 대한 전략과 시장 진출(GTM) 및 그 위에 애플리케이션을 구축하는 대안적인 아이디어를 제안합니다. 특히, 위험 투자 자금 조달 및 완전히 새로운 인프라 구축과 같은 보다 전통적인 경로를 채택할 경우(귀하의 Layer-1 블록체인이 뚜렷한 기능 차별화가 없고 단순히 다른 프로젝트를 모방하는 경우, 이러한 제안은 귀하에게 효과적이지 않을 수 있습니다).

제 의견은 주로 Ritual에서의 현장 경험과 강력한 생태계를 가진 다른 Layer-1 블록체인의 전략 및 실행에 대한 면밀한 관찰을 바탕으로 하고 있습니다. 저는 여전히 배우고 있으며, 따라서 미래에 제 의견을 수정할 수 있습니다.

결론적으로, 이것은 제 몇 가지 의견입니다:

능동적 유도 vs. "잘 지으면 사람들이 올 것이다"

"잘 지으면 사람들이 올 것이다"(Build and they'll come)는 2021년 이전 암호화 분야에서 일반적으로 존재했던 전략적 사고로, 당시 인프라가 매우 부족했습니다. 이 개념의 핵심은 새로운 체인이나 Layer-2(L2)를 구축하면 개발자들이 자발적으로 찾아와 새로운 사용자를 유치하고 귀하의 체인 토큰을 통해 가치를 포착할 것이라는 것입니다. 이 전략은 당시 기술적으로 우수하고 투자 가치가 있는 체인이 매우 희귀했기 때문에 한때 효과가 있었습니다. 그러나 시간이 지나면서 이러한 프리미엄은 점차 사라졌고, 특히 많은 새로운 체인이 실제 사용과 매력적인 애플리케이션이 부족한 상황에서(대부분의 체인 애플리케이션은 단순히 모방하거나 포크한 것) 더욱 그러했습니다.

명백히, 이러한 전략은 이제 더 이상 통하지 않으며, 적어도 새로운 블록체인 프로젝트에게는 그렇습니다. 최근 몇몇 성공적으로 이 전략을 실행한 생태계 중 하나는 HyperEVM이지만, 그 성공이 전적으로 이 전략 덕분이라고 할 수는 없습니다. HyperEVM의 성공은 주로 Hyperliquid Core(거래소)라는 핵심 애플리케이션에 의존하여 $HYPE 보유자와 Hype 생태계에 실제 가치를 창출했습니다(그리고 많은 TGE 전의 활발한 사용자들에게 부를 안겨주었습니다).

반면, 우리는 이제 많은 Layer-1(L1) 및 Layer-2(L2) 프로젝트가 처음부터 이러한 사고방식을 채택하여 보조금 지급과 단순한 브랜드 홍보로 부족함을 보완할 수 있다고 생각하지만, 결국 실패하고 있습니다.

그렇긴 해도, "무엇이든" 구축하는 것은 어렵습니다. 인프라를 구축하는 것은 어렵고, 애플리케이션을 개발하는 것도 어렵습니다. 특히 암호화 분야에서는 구축하는 것이 단순히 코드를 배포하는 것만큼 간단하지 않습니다. 많은 부수적인 작업이 필요하며, 여기에는 시장 진출(GTM), 운영, 법적 준수 등이 포함되며, 이는 종종 과소평가됩니다.

Layer-1 블록체인을 구축할 때(전제는 귀하가 구축하는 것이 완전히 새로운 아키텍처라는 것입니다. 단순한 포크 프로젝트가 아닙니다), 이는 거대한 기술적 도전이자 방대한 시장 진출(GTM) 과제가 됩니다. "킬러 애플리케이션"이 무엇인지 완전히 확신할 수 있는 사람은 없으므로, 귀하의 작업은 제품을 잘 구축하고 개발자와 협력하여 가능한 한 고품질 애플리케이션의 출현을 지원하여 귀하의 Layer-1과 귀하의 개발자를 신뢰하는 사람들의 성공 가능성을 극대화하는 것입니다.

이것은 인프라 팀에게 다음과 같은 선택지를 의미합니다:

• 더 강력한 팀을 구성하여 모든 것을 내부에서 완료하고, 최고의 애플리케이션을 개발합니다:

이 방법은 효과적일 수 있지만 다음과 같은 문제가 있습니다:

• (a) 우수한 인재를 찾기 어렵습니다.
• (b) 내부에서 우수한 인재를 모집하려면 투자자로부터 더 많은 자금을 조달해야 하며, 현재 투자자들은 이에 대해 긍정적이지 않습니다. (저는 Hyperliquid가 10명으로 모든 것을 완료했다는 것을 알고 있지만, 대부분의 창립자는 Jeff처럼 시작할 때의 이점과 자원을 가지고 있지 않습니다. 그럼에도 불구하고 그들의 성과는 미친 것입니다.)
• 귀하는 엔지니어를 고용하는 것뿐만 아니라 GTM, 운영, 마케팅 및 법률 문제를 담당할 인재를 채용해야 합니다. 규모가 커지면 플랫폼 간의 협력 기회가 있을 수 있지만, 이는 시간이 오래 걸리며, 특히 각 애플리케이션 간의 차이가 클 수 있습니다.
• "잘 지으면 사람들이 올 것이다"라는 오래된 길을 가고 + 대량의 개발 보조금을 지급합니다:

이 전략은 일반적으로 팀의 실력이 평범하고 애플리케이션의 차별성이 부족한 "보조금 사냥꾼"에 의해 활용되며, 장기적으로는 효과가 좋지 않습니다.

• 생태계 발전을 적극적으로 유도합니다:

제 말은 귀하의 인프라 위에 프로토타입이나 경량 애플리케이션을 구축하여 다른 개발자/파트너와 함께 이러한 애플리케이션의 전면적인 실현을 추진하는 보다 능동적인 접근 방식을 취하는 것입니다.

개발자는 귀하가 단순히 말하는 것이 아니라 실제로 시간과 노력을 투자하고 있음을 보고 싶어합니다. 결국 프로젝트 초기에는 인프라를 개발하는 사람보다 그 잠재력을 더 잘 아는 사람은 없습니다. 이러한 방식으로 귀하는:

(a) 매력적인 새로운 애플리케이션을 보여줄 수 있습니다;

(b) 귀하의 인프라에서 실현 가능한 가능성을 증명할 수 있습니다;

(c) 자금을 지급하여 유도하는 것뿐만 아니라 생태계 발전 방향에 일정한 영향력을 가질 수 있습니다.

현재 (3)번 방법은 여전히 애플리케이션을 구축할 우수한 인재를 내부에 두어야 하지만, 이는 진정한 프로토콜 구축을 위해 제로에서 시작하는 능동적인 실천에 가깝습니다. 많은 자원 투입이나 핵심 인프라 개선에 영향을 미치지 않고도 가능합니다. 기능적으로 보면, 이는 이러한 회사에 플랫폼 지원이나 인큐베이션을 제공하는 것과 거의 같습니다.

이 방법이 더 어렵고 느린 경로가 될 가능성이 있습니까? 예. 그러나 저는 핵심 인프라를 개선하고 있는 프로젝트나 초기 단계에 있는 프로젝트에게는 더 장기적인 접근 방식이라고 생각합니다. 우리는 Ritual에서 이러한 접근 방식을 취하고 있으며, Ritual Shrine과 같은 프로젝트를 통해 Ritual에서 보고 싶은 애플리케이션을 구축하고 있으며, 이러한 애플리케이션이 암호화 및 인공지능 분야의 킬러 애플리케이션이 될 수 있다고 믿고 있습니다.

하지만 우리만이 아닙니다. Solana는 초기 FTX, Jump 및 다른 팀들과 협력할 때 많은 긍정적인 구축 활동을 했습니다. 암호화 트위터(CT)에서 인기를 끌고 있는 몇몇 새로운 프로젝트인 Plasma, MegaETH, Monad 등이 기존 프로토콜을 기반으로 생태계 고유의 핵심 프로토콜 세트를 만드는 능동적인 접근 방식을 취하고 있습니다.

저는 이것이 지배적인 전략이 될 것이며(기술 작업 위에서 진정으로 두드러지기 어려운 난이도를 증가시킬 것이라고 예상합니다).

어떤 경우에는 Ritual Shrine의 많은 프로토타입을 내부에서 완전히 구축하고 운영할 수 있기를 바랍니다. 그러나 저는 이러한 프로젝트가 제품 및 GTM 실행에서 성공하기 위해 전담 팀이 필요하다는 것을 인식하고 있습니다(이 팀은 우리보다 시장에 더 적합할 수 있으며, 비록 우리가 이 분야에서 가장 강력한 크로스 기능 팀 중 하나를 보유하고 있다고 생각하더라도).

우리가 이러한 팀과 함께 구축하고 외부 개발자에게 강력한 경제적 보상을 제공할 수 있다면, 여전히 승리입니다. 이는 우리가 비유적으로 "소유"하는 동시에 새로운 관점과 인재를 도입하는 것입니다.

결론적으로, 간단히 말해: 네, 만약 귀하의 새로운 인프라에서 최고의 1차 애플리케이션을 보유할 수 있다면 훌륭합니다. 그러나 자원이 제한적이라면, 프로토타입 형태로 생태계 발전을 적극적으로 유도하고 그들과 함께 구축하기 위해 노력해야 합니다.