Hyperliquid, "코인 주식" 트랙의 새로운 플레이어

저자: BUBBLE, BlockBeats

6월 17일, 안과 디지털 기술 회사 Eyenovia(주식 코드: EYEN)는 기관 자격 투자자에게 5천만 달러 규모의 PIPE「공개 주식 사모」를 위한 증권 구매 계약을 체결했다고 발표했다. 이는 첫 번째 암호화폐 준비 프로그램을 구축하는 데 사용될 예정이며, 목표는 Hyperliquid의 원주 토큰 HYPE이다. 5천만 달러의 투자 금액은 이 회사의 2천만 달러 시가총액을 훨씬 초과한다.

이 전략적 전환을 추진하기 위해 회사는 Hyunsu Jung을 새로운 최고 투자 책임자(CIO) 및 이사로 임명하고, 회사 이름을 Hyperion DeFi로 변경할 것이라고 예고했다. 주식 코드도 HYPD로 업데이트될 예정이다. Eyenovia는 최초로 온체인 거래소의 토큰을 사용하여 '마이크로 전략' 계획을 실행하는 미국 상장 회사로, Hyunsu Jung은 그 뒤에 있는 인물이다. 현재 점점 더 많은 회사들이 Crypto의 토큰을 '재탄생'시키고 있는데, $Hype는 더 나은 선택이 될 수 있을까?

상장 폐지 위기, Eyenovia의 구세주

Hyperliquid의 최근 활발한 활동으로, 그 메인넷의 TVL은 공공 블록체인 상위 10위로 상승했으며, $HYPE의 시가총액도 모든 암호화폐 중 11위로 상승했다. 참여자 수는 점차 증가하고 있으며, 플랫폼의 일일 수수료는 하루 200-300만 달러를 유지할 수 있고, 플랫폼 연간 수익은 이미 1억 달러에 가까워졌다.

하지만 협력의 또 다른 주인공 Eyenovia는 그렇게 좋지 않았다. 2018년 2월 800달러에 상장된 이후, 2025년 4월에는 최저 1달러로 떨어졌다. Eyenovia의 주요 사업은 장비 기반의 미세 용량 약물 전달 플랫폼을 중심으로 한 안과 회사로, 제품 방향은 동공 확장, 수술 후 염증 완화 및 어린이 근시 치료를 포함한다.

Eyenovia의 주요 제품 Optejet

회사는 2024년 전체 수익이 단 56,000달러에 불과하고, 순이익은 5천만 달러 적자, 부채는 1천만 달러를 초과한다. 현금 흐름이 고갈되고, 신제품 시험의 실패 등 여러 요인으로 인해 Eyenovia는 상장 폐지 위기에 처해 있다. 그러나 HYPE 준비 전략은 Eyenovia에게 '생명 연장'의 기회를 제공했으며, 관련 소식이 전해진 후 Eyenovia의 주가는 하루 만에 134% 급등했다.

급조된 암호화폐 고위 임원, Hyunsu Jung

이전 Eyenovia는 블록체인 또는 관련 산업과의 연관이 없었고, 따라서 Eyenovia가 50만 주의 보통주를 인센티브로 제공하여 영입한 최고 투자 책임자(CIO)는 많은 사람들의 주목을 받았다. 공개된 자료에 따르면, Hyunsu Jung은 이전에 안영 파르테논에서 고위 자문 역할을 했으며, GoldenTree Asset Management의 투자 분석가와 뉴욕시의 자산 관리 분석가로도 활동했다.

그가 블록체인 분야에 본격적으로 발을 들인 것은 DARMA Capital에서였다. 이는 Andrew Keys(Consensys 공동 창립자 중 한 명)가 2018년에 설립한 투자 자문 회사로, DARMA의 이념은 고객이 ETH를 장기 보유하는 동시에 DeFi 도구를 통해 수익을 증대하고 위험을 관리하는 것이다. 이 회사는 이더리움 스테이킹 관리 및 검증 노드 서비스를 제공하며, restaking 및 LST 등의 전략을 결합하여 추가 수익을 얻는다.

2023년 12월, 그는 파트너로서 Aligned에 합류했다. Aligned는 채굴 및 고성능 컴퓨팅, 스테이킹 및 유동성 공급을 해결하는 인프라로, 창립자 Neal Kaufman은 이전에 맥킨지에서 근무했으며, Hyperliquid의 주요 창작 팀과 동일하게 하버드 대학교를 졸업하고 Baker Scholar(졸업생 중 상위 5%)로 졸업했다.

DARMA 제품 부서와 Aligned에서의 경험은 그가 Hyperliquid DeFi의 '마이크로 전략'을 실행하는 데 필요한 많은 관련 경험과 인맥을 쌓는 데 기여했다.

공식 웹사이트에서는 Hyunsu에 대한 정보가 많지 않지만, Hyperliquid 생태계의 핵심 멤버 Max「@fiege_max」는 자신과 Hyunsu Jung이 10년 전의 인연을 공유하며 "내가 Hyunsu와 에든버러에서 무일푼의 교환학생으로 지낸 이후 거의 10년이 지났다; 산후안에서 룸메이트로 암호화폐를 시도한 이후로도 5년이 지났다"고 밝혔다.

Hyperion으로 추정되는 계정, 커뮤니티 멤버 Max가 전파함

온체인 Hyper 마이크로 전략, HYPE 스테이킹으로 수익 창출

Eyenovia는 이번 거래가 기관 투자자에게만 공개된다고 밝혔다. 회사는 1,540만 주의 전환 우선주와 3,080만 주의 보통주 청구권을 발행할 예정이며, 두 가지의 전환 가격과 행사 가격은 주당 3.25달러이다. 모든 청구권이 최종적으로 완전히 행사된다면, Eyenovia는 최대 1억 5천만 달러의 자금을 추가로 모집할 수 있을 것으로 기대된다.

모든 청구권이 행사될 것이라고 보장할 수는 없지만, 이 거래가 성공적으로 완료되면 Eyenovia는 100만 개 이상의 $HYPE를 확보하고 스테이킹할 수 있을 것이다.

공식 발표에 따르면 이번 자금 구매는 100만 개 이상의 HYPE를 Anchorage Digital에 위탁하여 관리할 예정이다. 며칠 전인 6월 12일, 캐나다 상장 회사 Tony G Co-Investment는 1만 개의 $Hype를 구매한 후 주가가 1시간 내에 800% 이상 폭등했으며, 단 43만 달러로 5,700만 달러의 시가총액을 직접 끌어올렸다.

Eyenovia의 CEO Michael Rowe는 "우리는 암호화폐가 대표하는 다양성, 유동성 및 장기 자본 증가 잠재력을 실현하기 위해 유사한 전략을 채택하는 점점 더 많은 회사에 합류하게 되어 기쁩니다. 모든 가능한 옵션을 철저히 검토한 후, 이 거래가 우리 주주에게 최선의 이익에 부합한다고 이사회와 저 모두가 일치된 의견을 가졌습니다."라고 말했다.

Jung은 "Eyenovia 팀에 합류하게 되어 영광이며, 우리가 가장 안정적인 디지털 자산 HYPE를 중심으로 구축한 이 혁신적인 암호화폐 자금 전략을 이끌 수 있도록 도와주고 싶습니다. 우리는 Hyperliquid가 세계에서 가장 빠르게 성장하고 수익이 높은 블록체인 중 하나라고 믿습니다."라고 덧붙였다.

이 두 가지 성명은 Eyenovia의 전략이 단순히 Hype를 구매하는 것이 아니라 이를 중심으로 완전한 전략 체계를 구축하려는 것일 수 있음을 언급하고 있다. Hyperliquid의 HIP-3 프로토콜에 따르면, 노드가 '상장'할 수 있도록 하려면 최소 100만 개의 $Hype를 스테이킹해야 하며, 토큰 배포자는 시장 총 수수료의 50%를 받을 수 있고, 이 기반 위에서 사용자 정의 수수료를 설정할 수 있다.

Hyperliquid 버전의 마이크로 전략을 구축하는 방법에 대해 커뮤니티 멤버 Telaga「Telaga」는 자신의 구상을 제시하며, HyperStrategy의 온체인 구조가 점차 드러나고 있으며, MicroStrategy의 보유 논리 이후의 탈중앙화된 확장 버전이 되고 있다고 주장했다. 단순한 자산 배분 모델이라기보다는 유동성, 수익, 레버리지 및 자본 구조를 온체인 금융 인프라에 통합한 '전략 프로토콜 체계'라고 볼 수 있다.

Telaga의 HyperStrategy 개념은 Hyperliquid의 원주 토큰 $HYPE를 BTC와 유사한 고변동성 디지털 자산으로 간주하는 것이다. 다른 점은 $HYPE가 디지털 금의 내러티브로 존재하는 것이 아니라, 내재된 현금 흐름을 가진 온체인 경제 엔진으로 전체 프로토콜 생태계에 참여한다는 것이다. 따라서 HyperStrategy는 사용자와 기관이 스테이킹, 대출, 거래, 시장 조성 등을 통해 장기적으로 안정적인 온체인 수익을 얻을 수 있도록 구조적 노출 및 수익 복합 메커니즘을 설계했다.

구체적으로 이 금고는 외부 사용자가 자금을 주입하여 주로 달러 스테이블코인(USD) 형태로 예치된다. 자금이 예치되면 사용자는 두 가지 유형의 온체인 증명서를 받게 된다: 하나는 전환 가능한 채권 토큰(CDT)으로, 원금 권리를 나타내며; 다른 하나는 옵션형 NFT(Options NFT)로, 미래의 수익 선택권 또는 재매입 권리를 상징한다. 이러한 설계는 사용자 자산이 유동성을 가지면서도 계약 구조를 통해 장기 가치 증가 기대를 결합할 수 있도록 한다.

자금이 금고에 들어가면, 프로토콜은 이 부분의 스테이블코인을 여러 수익 모듈에 배치한다. 가장 주요한 전략은 온체인 대출 시스템을 통해 $HYPE를 다른 사용자에게 대출하여 이자를 얻는 것이다. 또한 금고는 Hyperliquid 플랫폼에서 거래 및 유동성 제공에 참여하여 거래 수수료 및 플랫폼 인센티브를 수취할 수 있다. 또는 검증자 노드로서 $HYPE를 스테이킹하여 네트워크 운영에서 발생하는 보상을 받을 수 있다. 더 고급 구성에서는 자금을 Nest의 거래 프로토콜에 투입하여 LP로서 시장 조성 및 veNEST를 잠금하여 추가 수익을 얻을 수 있다. 동시에 HyperStrategy는 HIP-3 영구 계약과 같은 온체인 파생상품 프로토콜을 통합하여 자금 사용 효율성을 더욱 높인다.

수익 회수 메커니즘에서 금고는 주기적으로 스테이킹 보상, 거래 수수료, 대출 이자 등에서 발생하는 수익을 수집하고 통합한다. 프로토콜은 규칙에 따라 수익을 재매입, 재투자하거나 CDT의 상환 및 Options NFT의 이행에 사용한다. 일부 설계는 NAV(순자산 가치) 증가 논리를 도입하여 전체 전략 체계가 전통 자산 관리 기관의 투명성과 안정성에 더 가까워지도록 할 수 있다.

Eyenovia에 이어, 6월 20일 미국 상장 회사 Everything Blockchain Inc.(EBZT)도 HYPE를 자신의 포트폴리오에 포함시키며, Hyperliquid를 포함한 다섯 개 블록체인(또한 Solana, XRP, Sui, Bittensor)에 1천만 달러를 투자하여 기관 채택 트렌드를 위한 다중 토큰 스테이킹 금고를 구축할 계획이라고 발표했다. EBZT는 공식 성명에서 이 전략이 주주에게 스테이킹 수익을 직접 반환하는 최초의 미국 상장 회사가 될 것이라고 밝혔으며, 배치 후 매년 약 100만 달러의 스테이킹 보상을 생성할 것으로 예상하고 있으며, 향후 배당 형태로 투자자에게 보답할 계획이다. 이러한 관점에서 복합 수익의 온체인 금고가 투자자에게 보답하는 것이 단순히 코인을 구매하여 투기하는 것보다 더 지속 가능할 것으로 보인다.

왜 HYPE인가?

HyperStrategy의 방식은 BTC와 다르며, 단순히 $HYPE를 증가시키는 것이 아니라 장기적으로 복합 수익을 창출할 수 있는 온체인 금고를 구축하는 것이다. 이러한 구조는 보유 행위를 더 이상 '정적 보유'로 만들지 않고, 구성 가능하고 관리 가능하며 배당이 가능한 온체인 자산 운영 모델로 변화시킨다. Eyenovia와 같은 전통적인 상장 회사가 Hyperliquid에 진입하는 경우, 이러한 전략 프로토콜은 단순히 온체인 노출의 출발점을 제공할 뿐만 아니라 유동성, 현금 흐름, 거버넌스 권한 및 잠재적 자본 증가를 갖춘 완전한 금융 모델을 창출한다.

$HYPE를 중심으로 형성된 프로토콜 경제체는 기업 재무 운영, 자금 관리 및 자산 부채 표의 온체인화를 위한 기초 실험장을 제공하는 것처럼 보인다. 물론 커뮤니티 멤버 중 일부는 Coinbase와 Robinhood가 미국 지역에서 영구 계약 파생상품을 발행한다고 발표함에 따라, 주요 대규모 투자자들이 대부분 미국에서 오는 Hyperliquid가 전례 없는 압박에 직면하고 있다고 생각하고 있다.