몰타의 암호화 "패스트 트랙": 규제 편의성인가 위험 요소인가?

출처：'맥도날드 주문하기와 같은:' 몰타의 MiCA 신속 처리에 대한 감독 우려

정리\& 번역：LenaXin，ChainCatcher

요점

• 몰타가 2018년에 도입한 규제 프레임워크는 기업이 MiCA 체계로 쉽게 전환할 수 있도록 도와주지만, 면허 발급이 지나치게 느슨한지에 대한 의문이 제기되고 있다.
• 폴란드 최대 암호화폐 거래소 CEO는 "MiCA 면허를 받는 것이 맥도날드에서 주문하는 것처럼 간단해서는 안 된다"고 말했다.
• 몰타 금융 규제 기관은 오케이페이(OKEx)가 미국 법무부와 5억 달러의 합의에 도달하기 한 달 전, 이미 MiCA 사전 승인 자격을 부여했다.

50만 인구의 남유럽 섬나라 몰타(Malta)는 암호화 대기업들이 유럽에 진출하는 데 선호되는 장소가 되고 있다. MiCA가 발효된 지 몇 주 만에 이 나라는 오케이페이와 같은 주요 거래소에 면허를 발급했다. ------ 면허를 보유한 기업은 30개국 경제 지역에서 자유롭게 운영할 수 있다.

최신 동향에 따르면, Gemmi 거래소도 몰타 면허 신청에 나섰다.

몰타의 MiCA 신속 시행은 논란을 일으켰다. CASP 규칙이 유럽의 통일된 기준을 추구하지만, 각국의 승인에는 자율성이 존재한다. 업계는 몰타의 실사가 충분했는지, 승인 속도가 과도했는지에 대해 의문을 제기하고 있다.

MiCA 승인에 대한 몰타의 "신속 통로"

몰타가 2018년에 도입한 《가상 금융 자산 법안》(VFA)은 MiCA 체계로의 전환을 위한 기초를 마련했으며, 공식적으로 "MiCA와 기본적으로 동등하다"고 인정받았다.

이 프레임워크는 2024년 12월 30일 이전에 VFA 면허를 보유한 기업이 MiCA 신속 통로 및 사전 승인 자격을 누릴 수 있도록 규정하고 있다.

규제 기관은 성숙한 국내 제도가 기존 기업의 승인 속도를 높일 수 있다고 밝혔다.

규제 우려

몰타의 신속한 규제 변화 적응 능력은 기업에 편의를 제공하지만, 그 규제 실질에 대한 의문을 불러일으킨다.

Elliptic 부사장 Liat Shetret는 "작은 사법 관할권이 규제 변화에 더 빨리 적응할 수 있다"고 지적하면서도, 신속한 승인에 적절한 집행 능력이 갖춰져 있는지 의문을 제기했다. 그녀는 "투자 유치와 면허 가속화는 쉽지만, 지속적인 규제 메커니즘과 전문적인 암호 집행 팀이 핵심"이라고 강조했다.

그러나 현지 암호화폐 종사자들은 몰타가 디지털 자산 규제에 대한 숙련도가 핵심 경쟁력이라고 지적했다.

몰타 법률사무소 GTG의 파트너 Ian Guaci는 "기업은 전문적이고 일관된 규제를 필요로 하지만, MiCA를 새롭게 시행하는 국가가 반드시 그런 능력을 갖추고 있지는 않다"고 말했다.

폴란드 최대 거래소 Zondacrypto의 CEO Przemysław Kral은 "패스트푸드와 미슐랭 레스토랑"을 비교하며 몰타를 포기하고 규제가 더 엄격한 에스토니아를 선택한 이유를 설명했다.

그는 "MiCA 승인은 패스트푸드를 주문하는 것처럼 임의적이어서는 안 된다. 오케이가 4일 만에 승인을 받은 사례가 문제를 잘 보여준다"고 말했다. (주: 오케이는 2025년 1월 23일에 사전 승인을 받았고, 4일 후인 1월 27일에 정식 면허를 취득했다.)

암호화 대기업의 몰타 투자

오케이페이와 같은 주요 거래소는 몰타의 신속한 승인을 통해 MiCA 사전 승인을 받았다. 그러나 한 달 후, 이 회사는 미국 법무부와 5억 달러의 합의에 도달하며 무면허 운영 혐의가 포함되었다. 몰타 규제 기관은 4월에 그들이 반자금세탁 규정을 위반한 것에 대해 120만 달러의 벌금을 부과했다.

몰타 규제 기관은 위험 기반 승인 원칙을 채택했다고 응답하며, "당시 정보를 바탕으로 신중하게 평가하고 효율성과 위험의 균형을 맞추었다"고 강조했다. 오케이는 2018년부터 몰타에서 운영해왔으며, 2023년 MiCA를 신청할 때 이미 VFA 면허를 보유하고 있었다고 밝혔다.

오케이 유럽 CEO Erald Ghoos는 최근 X 플랫폼에서 몰타를 선택한 이유를 설명하며 "우리는 결국 몰타를 선택했다. 그 이유는 전체 면허 제품 배치가 더 앞서 있기 때문"이라고 말했다. 그는 회사가 프랑스와 네덜란드 시장을 조사했다고 밝혔다.

Ghoos는 "오케이는 몰타 금융 서비스 관리국으로부터 어떤 특별한 혜택도 받지 않았다. 사실은 정반대"라고 강조했다.

또 다른 암호화 대기업 Crypto.com은 올해 1월 몰타를 통해 MiCA 면허를 취득했다. 이 플랫폼은 두바이 등 여러 국가에서 면허를 보유하고 있지만, 2023년 네덜란드에서 무면허 운영으로 285만 유로의 벌금을 부과받았다. 회사는 몰타 본사가 이미 5년 동안 운영되고 있다고 밝혔다.

프랑스의 반격

프랑스 규제 기관은 MiCA 승인에 "패스트푸드식" 방출 위험이 존재한다고 경고했다. AMF 의장은 일부 신속 승인된 제품이 규제 기준을 낮출 수 있다고 지적하며, 기업이 가장 느슨한 승인지를 선택하지 않도록 ESMA의 조정을 강화할 것을 촉구했다.

MiCA의 승인 프로세스는 투명성 문제를 안고 있으며, 각 회원국의 승인 기준 차이가 뚜렷하다. ESMA와 EBA는 조정 메커니즘을 설정했지만, 실제 실행은 여전히 통일되지 않았다.

프랑스 블록체인 전문가 Arroche는 "프랑스 AMF는 ESMA 기준을 엄격히 준수하지만, 몰타와 같은 국가는 기술 세부 사항이 완비되지 않은 상태에서 면허를 발급하고, 심지어 MiCA의 승인 없이 '사전 승인' 절차를 창설했다"고 지적했다.

이러한 규제 차이는 기업의 선택 경향을 뚜렷하게 만든다: 프랑스는 단 3개의 CASP만 승인했으며, 그 엄격한 기준으로 인해 오케이는 지난해 7월 프랑스 시장을 포기했다.

유럽연합 규제 기관은 몰타에 대한 조사를 진행 중이다. 블룸버그 보도에 따르면, Bybit이 해킹을 당한 후 여러 국가의 규제 기관이 ESMA에 오케이를 조사하고 몰타 승인 프로세스를 검토할 것을 촉구했다. AFP의 보도에 따르면, ESMA는 규제가 느슨한 특정 회원국에 대해 "동료 평가"를 시작했다.

한 익명의 유럽 CASP 고위 관계자는 CoinDesk에 ESMA가 실제로 몰타 금융 규제 기관을 감사하고 있다고 확인했다. ESMA와 프랑스 AMF는 이에 대해 언급하지 않았다.

유럽연합 암호 규제의 고통

암호 혁신 위원회 유럽연합 정책 책임자 Mark Foster는 프랑스의 신속 승인 모델에 대한 이의 제기가 유럽연합이 MiCA를 시행하는 데 있어 근본적인 모순을 반영한다고 지적했다: 규제 집중화와 회원국 자율성의 균형 문제.

Foster는 핵심 질문을 제기했다: "유럽연합은 연방제 집중 결정을 선택하여 중미에 대항해야 할까, 아니면 탈중심화를 유지하여 각국의 전문성을 존중해야 할까? 후자는 회원국에 매우 중요하며, 권력이 지나치게 집중되면 그들의 이익을 해칠 것이다."

암호 기업들은 각국의 MiCA 실행 기준이 다르다는 문제에 직면하고 있다. Bitpanda 거래소의 발언은 대표성을 지닌다. ------ 이 플랫폼은 2024년 1월 독일 BaFIN 면허를 받을 때 "이는 즉시 효력이 발생하는 공식 면허이며, 일부 사법 관할권에서 발급한 '원칙적 승인'이 아니다"라고 강조했다.

오스트리아, 몰타, 독일 MiCA 면허를 동시에 보유한 거래소인 Bitpanda는 직접적인 언급은 하지 않았지만, 그 발언은 면허의 동등성에 대한 의문을 암시하고 있다.

투자 귀화 프로그램

규제 집중화 논란 외에도, 몰타는 "투자 귀화 프로그램"으로 유럽연합 집행위원회와의 법적 대립이 최근 격화되고 있다. 유럽 최고 법원은 한 달 전, 이 나라가 약 100만 달러를 투자하는 사람에게 유럽 연합 시민권을 판매하는 "골든 비자" 프로그램이 불법이라고 판결했다. 유럽연합 집행위원회는 이 프로그램이 자금 세탁, 탈세 및 부패의 길을 열어준다고 지적했다.

프랑스 재무부의 반자금세탁 기관 Tracfin의 전 조사관은 "골든 패스를 시행하는 국가는 종종 느슨한 해외 회사 규정을 동시에 제정한다"고 밝혔다. 그는 "이는 우연이 아니다. 이러한 자원이 부족한 경제체는 대부분 세금 회피처이며, 이러한 정책으로 발전을 자극하고 있다"고 말했다.

몰타는 항소하지 않았지만, 판결의 법적 효력을 평가하고 있다고 밝혔다. 비록 "골든 비자"가 암호 규제와 직접적인 연관은 없지만, 이 나라가 부유층과 암호 대기업을 유치하는 방식에는 유사성이 존재한다. CoinDesk가 입수한 문서에 따르면, 오케이 중국인 창립자 쑨위천은 2024년 3월에 몰타 여권을 취득했다.

다수의 국가에 CASP 서비스를 제공한 경험이 있는 익명의 규정 준수 전문가는 "유럽 규제 시스템에는 차익 거래의 여지가 있다. 기업은 쉽게 선택할 수 있다. 만약 다른 국가의 승인 지연으로 몰타로 몰려든다면, 이는 우리가 정규 거래 기관을 위한 효과적인 시스템을 구축하지 못했음을 의미한다"고 말했다.

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