비트코인의 안전 위험

今天 블루폭스 노트(@lanhubiji)의 트윗을 보았는데(세부 사항은 문후 참고 링크 참조), 미래에 비트코인의 안전 예산이 더 이상 채굴자에게 매력적이지 않을 때 비트코인의 안전을 유지하기 위한 한 가지 방안으로 이더리움에서 슈퍼 밈 코인이 등장하는 것입니다. 이는 ERC-20 기반의 비트코인으로, 이더리움이 그 안전성을 보장합니다.

그러다가 앞서 쓴 글의 끝부분에서 한 독자가 비슷한 문제에 대해 댓글을 남겼던 것이 떠올랐습니다. 그 댓글의 요지는 다음과 같습니다:

한 번 해시 파워가 감소하면 비트코인 네트워크를 공격하는 비용이 낮아지고, 채굴자가 이탈하면 네트워크가 마비되므로 비트코인의 가치가 제로가 될 위험이 존재합니다.

이 두 가지는 같은 문제를 다루고 있으며, 이 문제는 사실 제가 예전 글에서도 언급한 적이 있습니다. 그것은 새롭지 않으며, 제 기억으로는 나카모토 사토시가 포럼에서 활발히 활동하던 시절부터 비트코인의 선구자들이 이 문제를 생각해왔던 것 같습니다.

재미있는 것은 이 문제가 언급될 때마다 금방 잊혀지고, 몇 년 후 "놀라운 발견"으로 다시 언급되면 커뮤니티에서 열띤 논의가 일어난다는 점입니다…

비트코인 네트워크의 안전은 채굴자에 의해 유지됩니다. 채굴자가 이 네트워크를 유지하려는 근본적인 이유는 경제적 이익입니다. 채굴자는 채굴을 통해 두 가지 보상을 받을 수 있습니다: 하나는 비트코인의 블록 보상이고, 다른 하나는 각 블록에 포함된 거래 수수료입니다.

채굴자는 이러한 보상을 받은 후 코인을 팔고, 장비, 전기 요금, 유지비 등을 제외한 나머지가 자신의 순이익이 됩니다.

비트코인은 4년마다 새로운 최고치를 기록하며, 채굴로 얻는 수익이 상당하여 많은 신규 채굴자들이 유입됩니다. 하지만 매번 황소 시장이 지나고 곰 시장이 오면 채굴자들이 손해를 보게 되어 많은 중소 채굴자들이 어쩔 수 없이 이탈하게 됩니다.

이 주기는 한 번 또 한 번 반복되며, 이러한 이야기는 반복해서 일어납니다.

비트코인이 출시된 이후 여러 차례 시장의 혹독한 세례를 거치면서, 기본적으로 실력이 있는 채굴자만이 지금까지 살아남아 계속해서 버티고 있습니다. 따라서 전체적인 추세는 채굴자가 점점 줄어들고, 해시 파워가 점점 집중되고 있습니다.

왜 이러한 실력 있는 채굴자들이 지금까지 버틸 수 있었을까요?

근본적인 이유는 비트코인의 가격이 계속해서 새로운 최고치를 경신하고 있기 때문입니다. 이는 채굴자가 얻는 블록 보상이 줄어들고 있음에도 불구하고, 전체적으로 코인 가격의 상승으로 인해 여전히 수익을 올릴 수 있게 합니다.

이 과정에서 하나의 현상이 점점 더 뚜렷해지고 있습니다: 그것은 비트코인의 상승폭이 점점 작아지고 있으며, 더 이상 초기처럼 수십 배, 수백 배의 상승폭을 반복할 수 없다는 것입니다.

어떤 금융 상품과 마찬가지로 비트코인도 영원히 급등할 수는 없으며, 언젠가는 가격이 거의 안정적인 수준에 머물게 될 것입니다.

한편, 블록 반감기의 법칙에 따르면 대략 2140년경에는 비트코인의 블록 보상이 무한히 0에 가까워질 것이며, 그때 비트코인 채굴자의 수익은 기본적으로 거래 수수료만 남게 될 것입니다.

따라서 미래에는 반드시 이런 날이 올 것입니다:

그때 비트코인의 가격은 장기간 동안 변동폭이 매우 작은 범위에 머물고, 채굴자들은 거래 수수료로만 수익을 올릴 수 있습니다.

그때 현재의 비트코인 운영 규칙이 변하지 않고, 외부의 힘에 의존하지 않고 채굴자에게 의존하여 비트코인의 안전을 유지하고자 한다면, 두 가지 가능성만이 있습니다:

하나는 비트코인의 가격이 극도로 높아져서 우리가 지금 상상할 수 없는 수준에 이르는 것입니다.

다른 하나는 비트코인이 이더리움처럼 많은 애플리케이션이 고빈도로 거래되는 애플리케이션 생태계를 수용하기 시작하는 것입니다. 이는 채굴자들에게 풍부한 거래 수수료를 지속적으로 공급하게 됩니다.

그렇지 않으면 비트코인은 위에서 언급한 두 가지 말이 공통적으로 언급한 안전 위험에 직면하게 될 것입니다.

첫 번째 가능성에 대해서는 지금 논의하는 것이 큰 의미가 없다고 생각합니다. 왜냐하면 그런 일은 우리 세대가 볼 수 있는 일이 아니라고 믿기 때문입니다.

반면 두 번째 가능성은 우리 세대가 볼 수 있을지도 모릅니다. 이것이 바로 제가 명문 생태계가 등장했을 때 높은 관심을 가진 이유입니다.

안타깝게도 약 2년의 실험을 거친 후, 비트코인에서 애플리케이션 생태계를 수용하는 실천은 대체로 비관적이라고 생각합니다.

그럼에도 불구하고 여전히 많은 VC와 벤처 투자자들이 비트코인의 2층 또는 비트코인 생태계 프로젝트에 적극적으로 투자하고 있는 것을 보고 있습니다. 이는 정말 용기가 필요하며, 저도 매우 존경스럽게 생각합니다.

현실로 돌아가서, 비트코인의 안전 위험은 실제로 존재한다고 생각합니다. 그러나 한 세대에는 한 세대의 일이 있으며, 우리 세대가 이 기적을 목격하고 참여하며 그 안에서 미약한 힘을 보탤 수 있다는 것만으로도 충분히 자랑스럽습니다. 우리의 생애 동안 이 위험에 대해 크게 걱정할 필요는 없을 것입니다.

이 문제는 다음 세대가 훌륭한 해결책을 찾을 수 있을 것입니다.