월 내 폭등 30배, Graphite Protocol은 Bonk.fun 뒤의 “세무관”인가?

저자：Lex，ChainCatcher**

편집：Fairy，ChainCatcher**

7월, Graphite Protocol (GP)이라는 프로젝트가 단기간에 30배에 가까운 상승폭을 기록하며 유통 시가총액이 한때 1.9억 달러에 도달했습니다. 7월 23일부터 거의 매일 새로운 ATH를 달성하고 있습니다.

이 갑작스럽게 등장한 GP는 도대체 어떤 배경을 가지고 있을까요? 일시적인 과대광고일까요, 아니면 진정한 가치를 지닌 잠재주일까요? 오늘 우리는 이 프로젝트 뒤에 숨겨진 이야기를 깊이 파헤쳐 보겠습니다.

사진 출처：coingecko

Graphite Protocol은 Bonk.fun의 "세무관"인가?

Graphite Protocol은 무코드(No-code) 도구를 통해 Web3 애플리케이션의 개발 장벽을 낮추는 것을 목표로 하는 멀티체인 인프라 프로젝트로 자리 잡고 있습니다.

하지만 이 거대한 비전은 아직 진행 중입니다. 현재 Graphite Protocol의 진정한 "하드코인"은 Solana 생태계의 주요 Meme 런치패드인 Bonk.fun과의 깊은 결합에서 비롯됩니다.

Bonk.fun은 단 73일 만에 폭발적인 사용자 증가와 수익 성과를 바탕으로 한때 지배적이었던 Pump.fun을 빠르게 초월하며 Meme 판매 시장의 55%를 차지했습니다.

Graphite Protocol은 Bonk.fun 플랫폼에 기본 기술 지원을 제공하며, 이를 통해 7.6%의 프로토콜 수익을 얻습니다. 이 부분의 수익은 자동으로 2차 시장에서 GP 토큰을 재구매하고 소각하는 데 사용됩니다.

이러한 설계는 Graphite Protocol을 단순한 도구 공급업체에서 Bonk 생태계의 "세무관"으로 발전시켰습니다. 이제는 스스로 방대한 사용자 기반을 구축할 필요 없이, 이미 막대한 트래픽과 활발함을 가진 성숙한 생태계에 기생하여 직접적으로 성장 이익을 공유할 수 있습니다.

GP의 이중 카드: 하드코어 창립자와 디플레이션 메커니즘

Bonk.fun과의 깊은 협력 외에도, Graphite Protocol 뒤에 있는 팀 역시 중요한 장점입니다. 프로젝트 리더인 Tom Solport는 Solana 커뮤니티에서 좋은 평판을 얻고 있는 실용적인 창립자이자 건설자입니다. 그가 가장 잘 알려진 성과는 Solana에서 블루칩 NFT 프로젝트인 Taiyo Robotics를 인수하고 성공적으로 부활시킨 것입니다.

Taiyo Robotics는 2021년 11월에 처음으로 발행되었지만, 원래 개발팀이 퇴출된 후 어려움에 처했습니다. 2021년 12월, Tom Solport가 이 프로젝트를 인수하여 Taiyo Robotics를 위한 맞춤형 시장을 만드는 등 상세한 로드맵을 신속하게 수립하고 실행했습니다.

심지어 하락장에서도 Taiyo 프로젝트는 지속적으로 발전하여 커뮤니티의 신뢰를 얻었습니다. 업계에서는 Tom을 "일을 할 수 있고, 도망가지 않는" 빌더로 평가하며, 이러한 강력한 개인 IP는 Graphite Protocol에 강력한 신뢰를 부여했습니다.

또한 GP는 강력한 디플레이션 메커니즘을 설계했습니다: Bonk.fun에서 오는 프로토콜 수익 분배든, 사용자가 지불하는 서비스 요금(SOL, ETH, MATIC)이든, 최종적으로 GP 토큰으로 교환되어 소각됩니다. 고정 총량의 제약 아래, 이 디플레이션 플라이휠은 GP 토큰 가격에 견고한 수학적 지지를 제공합니다.

사진 출처：Graphite Protocol 백서

바람직한 상황 속의 숨겨진 우려: GP의 우려와 미스터리

비록 GP가 강력한 협력과 메커니즘 설계로 빠르게 부상했지만, 그 성장 논리에는 무시할 수 없는 위험 노출이 존재합니다.

현재 GP의 대부분 가치는 여전히 Bonk.fun과의 결합 관계에 크게 의존하고 있습니다. Bonk의 인기가 감소하거나, 협력 조건이 조정되거나, 생태계의 균열에 대한 소문이 돌 경우, 어떤 부정적인 신호도 GP의 수익 기반과 시장 내러티브에 직접적인 충격을 줄 수 있습니다.

GP의 토큰 역사 또한 복잡한 변수를 내포하고 있습니다.

GP의 전신은 $SCRAP으로, 원래는 2023년부터 4-5년 내에 선형 해제를 완료할 계획이었습니다. Graphite Protocol의 개발이 완료됨에 따라, $SCRAP은 폐기되고 $GP로 전환되었습니다. 기존 보유자는 $SCRAP을 "Graphite 조각"으로 교환하여 스테이킹하고, 분할하여 $GP를 받을 수 있었지만, 해당 전환 경로는 이미 종료되었습니다.

2025년 7월 하순 기준으로 $GP의 총 공급량은 1.5억 개이며, 유통량은 3000만 개로 약 20%를 차지합니다. 이는 최대 80%의 토큰이 여전히 잠금 상태에 있다는 것을 의미하며, 그 해제 일정과 구체적인 분배 구조(팀 보유 비율, 잠금 메커니즘 등)는 아직 전면 공개되지 않아 잠재적인 매도 압력을 예측하기 어렵습니다.

더욱 중요한 것은, 단기적인 급등이 대량의 이익 실현 매물을 모으게 되었고, 시장 심리가 전환될 경우 가격 조정이 매우 심각할 수 있다는 점입니다.

GP 토큰 보유 상위 20개 수익도, 출처：GMGN

Graphite Protocol은 하드코어 창립자, 실제 수익 및 디플레이션 메커니즘이라는 세 가지 지지 요소를 가지고 있지만, 1차 시장의 블랙홀에서 장기적인 블루칩으로 성장하기 위해서는 여전히 많은 도전에 직면해 있습니다.

단일 생태계에 대한 의존도를 줄이고, 보다 투명한 토큰 경제 구조를 점진적으로 공개하며, 다양한 성장 엔진을 확장하는 것이 다음 단계의 성장 곡선을 진정으로 이끌어낼 수 있을지 결정할 것입니다.

（이 글은 참고용이며, 투자 조언을 구성하지 않습니다）