E 경비원이 다시 일어났나요? 이더리움 현재의 상승세가 얼마나 지속될 수 있을까요?

출처: 화리화외

이번 달(7월) 초에, 몇몇 친구들이 저에게 메시지를 남기며 물어보았습니다: "ETH가 올해 3500을 넘을 가능성이 있을까요?" 결과적으로, 불과 2주가 지나기도 전에 우리는 이미 3600달러의 이더리움을 보게 되었습니다.

지난 2년 넘는 강세장을 돌아보면, 사실 많은 ETH 보유자들에게 그 과정은 꽤 고통스러웠습니다. 그들은 가격이 역사적인 최고점을 넘지 못하는 ETH와 사람들의 FUD의 영향을 동시에 마주해야 했습니다.

솔직히 말하자면, 지난 2주간 이더리움의 급등은 저에게 다소 의외였습니다. 원래 제 예상(추측)으로는 3분기 말이나 4분기까지는 새로운 기회를 볼 수 없을 것이라고 생각했지만, 현재의 결과는 제 포지션에 있어 여전히 매우 좋은 일입니다. ETH가 저의 예상 밖으로 상승하는 것을 보게 되어 기쁩니다.

최근 며칠 동안, 제가 발견한 것은 일부 그룹의 감정이 이전보다 나아진 것 같습니다. 많은 E 수호자들이 다시 흥분한 것처럼 보입니다. 하지만 동시에 모든 이들이 직면할 새로운 질문이 있습니다: 이번 단계에서 ETH의 상승은 무엇에 의해 촉발된 것일까요? 현재의 상승세는 얼마나 지속될 수 있을까요?

상승했을 때는 스스로를 설득할 이유를 찾고, 하락했을 때도 마찬가지로 스스로를 설득할 이유를 찾는 것은 많은 사람들에게 일상적인 것 같습니다. 그리고 일부 블로거들은 이러한 핫 이슈를 잡는 것을 좋아합니다. 예를 들어, 하락하면 약세로 전환하고, 상승하면 강세로 전환하는 식입니다. 이렇게 하면 사람들의 독서 선호도와 잘 맞아떨어지기 때문입니다.

하지만 매번 상승 후 이유를 정리하는 것은 다소 뒷북치는 느낌이 있습니다. 여기서는 두 부분으로 나누어 이야기해 보겠습니다:

첫째, 올해 초 이래로 우리가 이더리움에 대해 이야기했던 관점을 간단히 되돌아보는 것입니다. 이는 여러분의 감정 변동을 다시 한번 증명하는 것입니다.

1월 14일의 기사에서 우리는 이렇게 이야기했습니다: 어제(1월 13일)부터 지금까지, 많은 친구들이 이더리움에 대해 FUD를 하고 있습니다. 아마도 ETH의 현재까지의 성과는 많은 친구들을 실망시켰을 것입니다. 하지만 개인적으로 저는 여전히 이더리움을 긍정적으로 보고 있습니다. 멀리 가지 말고, ETH는 BTC를 제외하고 현재까지 유일하게 현물 ETF를 통과한 암호화폐입니다. 아마도 우리는 이더리움에 대해 조금 더 인내심을 가져야 할 것입니다.

1월 21일의 기사에서 우리는 이렇게 이야기했습니다: 최근 ETH는 전 세계적으로 심한 비난을 받고 있습니다. 오늘 저는 그룹에서 한 친구가 이더리움을 대 A와 비교한 재미있는 그림을 공유한 것을 보았습니다. 이더리움이 3300을 돌파했다고 조롱했습니다. 하지만 말은 이렇게 해도, 우리는 여전히 이전 이더리움 주제 시리즈 기사에서의 관점을 유지합니다. 즉, 우리는 이더리움의 성과를 계속 긍정적으로 보고 있으며, 4000달러는 ETH 이번 강세장의 끝이 아닐 가능성이 높습니다.

2월 1일의 기사에서 우리는 이렇게 이야기했습니다: 한동안 많은 사람들이 이더리움에 대해 계속 FUD를 하고 있습니다. "이더리움"은 마치 "이더坑"이 된 것 같습니다. ETH를 보지 않지만, WLFI, 블랙록 등 기관들은 계속해서 사들이고 있습니다. BTC는 비싸다고 생각하지만, 마이크로스트래티지 등 기관들은 사들이고 있습니다. 사물의 발전은 항상 한 단계가 있습니다. 우리는 단지 정점만 보고 정점 이후에 발생할 수 있는 혼란을 간과할 수 없습니다. 장기적으로 발전하고 안정적인 운영을 추구하는 프로젝트에 대해 현재로서는 ETH가 여전히 최선의 선택입니다.

2월 5일의 기사에서 우리는 이렇게 이야기했습니다: 시장은 무정합니다. 그것은 감정이 없으며, 오직 사람만이 감정의 영향을 받습니다. 저는 여전히 낙관적인 태도를 유지하고 있습니다. 왜냐하면 저는 여전히 주기적 법칙이 존재한다고 믿기 때문입니다. 그리고 저는 대다수 사람들이 손해를 봐야 시장이 새로운 상승을 맞이할 수 있다고 믿습니다. 만약 당신이 이 법칙을 믿지 않는다면, 당신이 개인적으로 적합하다고 생각하는 시점에 퇴출하는 것이 가장 적합한 선택입니다. 예를 들어, 장삼은 ETH를 긍정적으로 보고, 이사사는 ETH를 부정적으로 본다면, 간단합니다. 장삼은 남고, 이사사는 퇴출하며, 각자 자신의 선택에 대한 대가를 치르면 됩니다.

2월 10일의 기사에서 우리는 이렇게 이야기했습니다: 지난 일주일 동안 ETH의 가격은 회복할 기미가 보이지 않았습니다. BTC가 반등할 때, ETH는 계속 가만히 있었고, BTC가 하락할 때 ETH도 함께 하락했습니다. 많은 사람들의 인내심이 이렇게 조금씩 소모되었습니다. 이 글을 작성할 때, ETH의 가격은 여전히 2600 근처에 머물고 있으며, 이 위치는 지난 강세장의 정점에 비해 약 46% 하락한 것입니다. 아마도 기관들이 큰 그림을 그리고 있을 것이고, 기관들은 이미 하락(붕괴)에 대비하고 있을 것입니다. 그들이 충분한 자산(발언권)을 축적하기 전까지는 역사적 법칙에 따라 "칼을 찾는" 소액 투자자들을 위해 발을 들어주지 않을 것입니다.

3월 20일의 기사에서 우리는 이렇게 이야기했습니다: 많은 사람들이 4,100달러의 가격에 고정되어 있기 때문에 현재 2,000달러의 이더리움을 저가로 생각합니다. 하지만 만약 당신이 2022년 최저 800달러의 이더리움에 고정되어 있다면, 결론은 완전히 달라질 수 있습니다. 고점에서 매도하는 것도 비슷한 이치입니다. 만약 당신이 이더리움이 언젠가는 10,000달러에 도달할 것이라고 고정한다면, 지금 2,000달러의 이더리움이나 3,000달러의 손실을 본 이더리움을 가지고 있다면, 그게 무엇이 그렇게 비관적일까요?

4월 24일의 기사에서 우리는 이렇게 이야기했습니다: 제가 기억하기로는, 우리는 1개월 이상 ETH에 대해 특별히 이야기하지 않았습니다. 왜냐하면 이전에는 ETH에 대해 이야기하면(이더리움을 긍정적으로 언급하면) 기본적으로 비난의 댓글을 받았기 때문입니다. 하지만 이것은 이해할 수 있습니다. 그러나 규제 정책의 변화, DeFi의 어느 정도 회복, 전통 금융 기관의 깊은 참여, 이더리움 네트워크와 생태계의 지속적인 구축 등으로 인해 우리는 앞으로 이더리움이 여전히 주목받고 중요하게 여겨질 것이라고 생각합니다.

6월 10일의 기사에서 우리는 이렇게 이야기했습니다: 4월에 이더리움이 최저 1300달러 근처로 떨어졌던 때를 기억합니다. 그때 이더리움에 대한 비난의 목소리는 끊이지 않았습니다. 하지만 지난달(5월 초) 몇 개의 큰 양봉선의 "구조" 덕분에, 한 달도 안 되는 시간 안에 ETH의 가격은 1배 상승했습니다. 현재 이더리움에 대한 비난의 목소리는 이전만큼 많지 않은 것 같습니다. 오늘(6월 10일) ETH의 가격은 다시 2700달러 근처에 도달했으며, 최근 이더리움에 대한 뉴스는 긍정적인 것들이 계속되고 있습니다.

6월 15일의 기사에서 우리는 이렇게 이야기했습니다: 과거를 간단히 되돌아보면, 시장이 어떤 돌발 사건을 겪을 때마다 사람들은 항상 공포의 감정에 휘둘리곤 합니다. 반대로 일부 기관과 고래들은 이러한 블랙 스완 사건을 이용해 반대의 행동을 취하는 경우가 많습니다. 예를 들어, 우리는 이전 기사에서 언급했듯이, 지난 30일 동안 블랙록이 약 22만 개의 ETH를 누적 구매했습니다. 한편, 소액 투자자들은 다양한 뉴스로 인해 자신이 가진 자산을 내놓고 있으며, 일부 기관이나 고래들은 대량으로 지속적으로 구매하고 축적하고 있습니다. 이것은 매우 흥미롭지 않나요?

둘째, 위의 질문에 대해 다시 생각해 보겠습니다. 즉, 이번 단계에서 ETH의 상승은 무엇에 의해 촉발된 것일까요? 현재의 상승세는 얼마나 지속될 수 있을까요?

시장 가격 요인에 대해 엄밀히 말하자면, ETH의 가격 상승폭은 여러 요인이 복합적으로 작용한 수요 급증에 의해 발생했습니다. 하지만 이러한 애매한 표현은 많은 사람들에게는 큰 의미가 없을 수 있습니다.

따라서 우리는 좀 더 구체적으로 이야기해야 합니다. 이번 단계의 상승에 대해 비교적 직접적인 표현은 현재 기관들이 ETH에 대한 관심이 급증하고 있다는 것입니다. 왜냐하면 BTC의 과거 성과가 많은 사람들(기관)을 놀라게 했지만 놓쳤기 때문입니다. 최근 미국에서 암호화폐 법안이 통과되면서, 비트코인을 제외하고 현재 유일하게 ETF를 통과한 ETH가 새로운 주목을 받고 있는 것 같습니다.

예를 들어, ETH ETF 자금 유입/유출 측면에서, 며칠 전(7.16)의 일일 유입량은 역사적인 기록을 세웠고, 7.27억 달러에 달했습니다. 아래 그림을 참조하세요.

또한 거래소의 ETH 잔액 측면에서, 체인 상 데이터에 따르면, 거래소의 ETH 잔액은 지난 30일 동안 급격히 감소하여 새로운 저점에 도달했습니다. 아래 그림을 참조하세요. 거래소 공급량의 감소는 일반적으로 상승 신호로 간주됩니다. 이는 이론적으로 판매 준비가 된 토큰의 수가 줄어들기 때문입니다.

간단히 말해, 최근 일부 기관들이 ETH를 적극적으로 구매하기 시작하면서 시장의 단계적 수요가 변화하고 있으며, 이는 이번 단계에서 ETH의 급격한 상승의 주요 원동력이 된 것 같습니다.

그렇다면 현재 ETH의 이러한 상승세는 얼마나 지속될 수 있을까요?

앞서 언급했듯이, 가격은 여러 요인에 의해 결정됩니다. 이더리움의 경우, 현재 비트코인을 제외하고 유일하게 ETF를 통과한 프로젝트로서, 현재 최대 암호화 기초 생태계의 프로젝트로서, 여전히 알트코인의 왕으로서, RWA 내러티브의 현재 최선의 선택 체인으로서… 이러한 모든 것들이 ETH 가격 변화에 영향을 미치는 요소입니다.

여기서 우리는 다른 가격 영향 요소를 제외하고, MicroStrategy(마이크로스트래티지)의 비트코인에 대한 상황을 참고해 보겠습니다:

MicroStrategy의 방식을 모방하는 측면에서, 나스닥 상장 기업 SharpLink Gaming은 최근 주목받는 스타 기관 중 하나가 되었습니다. 그들이 올해 5월 ETH를 주요 재정 자산으로 삼겠다고 발표한 이후, 그들의 주식(SBET)은 최고 25배 상승했습니다. 즉, 3달러에서 최고 79달러까지 상승했습니다.

이 글을 작성할 때까지 SharpLink Gaming은 9.9억 달러 이상의 ETH를 누적 보유하고 있으며(이 기관은 지난주 7월 7일부터 7월 13일 사이에 약 2.13억 달러의 ETH를 구매했습니다), 이는 다른 TradFi 투자자들이 현물 ETH ETF를 통해 구매한 ETH는 포함되지 않습니다. 그리고 이 기관의 말에 따르면, 그들은 이러한 행동을 곧 중단할 계획이 없으며, 더 많은 ETH를 계속 구매할 것입니다. 아래 그림을 참조하세요.

예상할 수 있는 것은, SharpLink Gaming과 같은 기관들이 ETH를 지속적으로 구매함에 따라, 이는 계속해서 더 많은 구매 압력을 발생시킬 것이라는 점입니다.

그렇다면 기관들이 이렇게 하는 것이 문제가 될까요? 어떤 문제가 발생할 수 있을까요? 언제 문제가 발생할 가능성이 있을까요? 이 부분에 대해서는 이전 기사(예: 2월 10일, 2월 28일)에서 MicroStrategy에 대해 구체적으로 논의한 바 있습니다. 관심 있는 친구들은 역사적인 기사를 검색하여 참고할 수 있습니다.

간단히 요약하자면, 한 마디로 말하면: SharpLink Gaming과 같은 회사의 주식 거래 가격이 그들의 ETH 보유량의 가치를 지속적으로 초과할 수 있다면, 그들은 이 전략을 계속해서 반복할 수 있습니다.

장기적인 일에 대해서는 잘 모르겠지만, 중단기적으로는 MicroStrategy가 비트코인에 대해, SharpLink Gaming이 이더리움에 대해 현재의 방식(전략)은 BTC와 ETH의 가격에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 왜냐하면 가격의 가장 고급스러운 방식은 사실 거품을 형성하는 것이며, 대강세장에서 가장 필요한 것은 더 많은 거품이기 때문입니다. MicroStrategy는 이러한 천재적인 방식으로 710억 달러 이상의 비트코인을 축적했습니다. 우리는 이로 인해 역사적인 최고점을 계속해서 돌파하는 비트코인 가격을 목격했습니다. 만약 앞으로 거시 환경에서 새로운 블랙 스완 사건이 발생하지 않는다면, ETH와 일부 알트코인은 대체로 계속 상승할 가능성이 높습니다.

물론, 거품이란 결국 터질 날이 올 것이며, 거품이 형성되는 과정에서 최종적으로 터지는 과정은 종종 반복적인 시나리오를 동반합니다. 당신이 오늘 구매했다고 해서 내일 부자가 되는 것은 아닙니다. 비트코인이 이번 주기에서 1.5만 달러에서 12만 달러로 상승했지만, 이 상승 과정은 결코 순탄하지 않았습니다. 따라서 우리는 항상 자신의 포지션 관리 계획을 엄격히 준수해야 합니다. 이전 기사(7.15)에서 언급한 것처럼: 강세장은 위대한 철수입니다.

투자/투기라는 것은 요약하자면 거품의 주기를 잘 파악하는 것입니다. 즉: 거품을 포용하고, 거품을 즐기고, 거품에서 멀어지며, 다음 새로운 거품의 형성을 기대하는 것입니다.

우리가 이전 기사에서 예상한 바에 따르면, 올해 말 이전에 더 큰 거품을 즐길 기회가 또 있을 것으로 보입니다. 공식적으로 거품에서 멀어지기 전에, 우리는 전체적으로 아래의 두 가지 큰 측면을 잘 파악해야 합니다:

1) 거시적 및 경제적 측면

올해 우리는 주로 미국 연준의 금리 인하와 U.S. Dollar Index (DXY)의 변화를 주목하고 있습니다. 이 두 가지는 위험 자산에 상당한 영향을 미칠 것입니다.

현재 시장의 예상에 따르면, 연준은 올해 2차례 금리를 인하할 가능성이 있으며, 금리 인하 시점이 현재의 주요 촉매제가 되고 있습니다. 만약 연준이 9월에 금리를 인하한다면, 과거의 경험에 비추어 볼 때, 시장(스마트 머니)은 일반적으로 3-6개월 전에 금리 인하 기대를 소화하기 시작합니다. 따라서 이론적으로 4월 이후의 상승은 합리적인 범위 내에 있는 것으로 보이며, 7월부터는 일부 알트코인이 다시 가속화 모드에 들어갈 수 있습니다.

2) 규제 및 기관 측면

이 측면에서 우리는 두 가지를 주목하고 있습니다. 하나는 암호화폐/암호 시장에 대한 법안이고, 다른 하나는 ETF와 기관 자본입니다.

예를 들어, GENIUS 법안은 이전 기사에서 언급한 바와 같이, 장기적으로 주류 스테이블코인의 채택을 촉진할 것입니다. 각 대형 기관들이 앞으로 스테이블코인 관련 비즈니스를 출시할 것이며, 점점 더 많은 사용자(달러)들이 DeFi 등의 서비스에 더 쉽게 참여할 수 있게 될 것입니다.

또한 ETF와 관련하여, 비트코인과 이더리움의 현물 ETF가 통과되면서, 다른 주요 알트코인 ETF의 경로가 점점 더 명확해지고 있습니다. 과거의 상황을 고려할 때, 올해 4분기(10월 전후)는 암호화 ETF의 역사적인 전환점이 될 가능성이 높습니다. 이전 기사에서 언급했듯이, 그때는 더 많은 알트코인 ETF가 승인될 가능성이 있으며, 이는 반드시 더 많은 외부 유동성을 가져올 것입니다.

이번 암호화 강세장이 현재까지 진행되는 동안 여전히 일부 역사적 법칙과 주기적 법칙을 따르고 있지만, 동시에 많은 구조적 변화가 있었습니다. 예를 들어, 소액 투자자들의 투기 성향이 달라지고, 시장의 추진력이 달라지며(점점 더 많은 기관의 깊은 참여), 유동성 위험이 달라지고(ETF가 가져오는 외부 유동성), 내러티브의 지속 가능성이 달라지고(내러티브가 점점 많아지고, 섹터의 회전이 점점 짧아짐) 등등.

예전에는 암호화 분야에서 부자가 되는 것이 매우 쉬운 일처럼 보였습니다. 때로는 눈을 감고 사도 돈을 벌 수 있었지만, 지금은 돈을 버는 것이 점점 더 어려워지고 있습니다. 우리는 암호화 분야의 다양한 변화를 연구해야 할 뿐만 아니라, 거시적, 경제적, 정치적, 미국 주식 시장의 변화도 주목해야 합니다.

현재 많은 암호화 지표가 여전히 참고할 만한 의미와 가치를 가지고 있지만, 우리는 기존의 관념을 바꾸기 시작해야 합니다. 예를 들어, "알트 시즌" 문제에 대해 많은 사람들이 BTC.D(비트코인의 지배력)를 중요한 참고 지표로 삼고 있지만, 우리는 이제 BTC.D의 하락이 단지 결과일 뿐 원인이 아니라는 것을 이해해야 합니다.

미래의 암호 시장 내러티브는 기관의 채택, 스테이블코인의 발전, 토큰화의 진행(예: RWA) 등 외부 유동성 자본에 의해 추진될 것입니다. 즉, 암호 시장의 수요는 본질적으로 변화하고 있으며, 특히 역사적 경험을 완전히 따르는 암호 투자자나 원주민들에게는 현재 보이는 여러 문제들이 오히려 암호가 새로운 성숙기로 나아가고 있다는 것을 의미할 수 있습니다. 우리는 이를 조기에 인식해야 합니다.

오늘은 여기까지 이야기하겠습니다. 본문에서 언급된 이미지/데이터 출처는 화리화외 Notion에 추가되었습니다. 위의 내용은 개인적인 관점과 분석일 뿐이며, 학습 기록 및 소통을 위한 것이며, 어떠한 투자 조언도 구성하지 않습니다.