?# 서론

2025년, 전 세계 암호화폐 규제가 역사적인 전환점을 맞이하고 있습니다. 한때 회색 지대로 여겨졌던 암호 자산 분야는 이제 정부의 "유형의 손"이 개입하고 재편되고 있습니다. 미국에서 제안되고 심의 중인 일련의 이정표가 되는 암호 법안부터 홍콩에서 공식 시행된 《스테이블코인 규정》까지, 세계 주요 경제체들은 모호하고 관망하거나 심지어 억압하던 태도에서 명확한 규제 프레임워크를 적극적으로 구축하는 방향으로 전환하고 있습니다. 이 글로벌 정책 변화는 암호 산업이 야생 성장의 시대를 뒤로하고, 규정을 전제로 하여 전통 금융과의 통합을 가속화하는 새로운 단계로 나아가고 있음을 나타냅니다.

본 문서는 2025년 이후 전 세계 암호 정책의 주요 발전을 종합적으로 정리하고 심층 분석하며, 향후 시장 구조에 미칠 심오한 영향을 전망하는 것을 목표로 합니다. 우리는 먼저 미국에 초점을 맞추어 입법, 행정 및 규제 측면에서의 일련의 조치를 분석할 것입니다; 그 후, 유럽연합, 홍콩, 싱가포르, 아랍에미리트 등 여러 주요 사법 관할권의 정책 동향을 개관할 것입니다; 그리고 시장 가격, 기관 동향 및 체인 데이터 분석을 통해 정책과 시장의 상호 작용을 드러낼 것입니다; 마지막으로, 향후 글로벌 암호 정책의 몇 가지 핵심 트렌드를 추출하여 투자자에게 기회와 도전이 공존하는 변화 속에서 선견지명을 제공할 것입니다.

# 암호 정책과 시장 연동 효과

2025년 암호 시장은 명확한 정책 연동 효과를 보이며, 여러 차례 "예상 매수, 사실 매도"의 흐름을 연출했습니다. 정책의 손길이 암호 산업에 규범과 지침을 제공하고 있으며, 시장의 운영 논리를 재편하고 있습니다.

1. 암호 정책과 시장 가격의 연동

2025년 초, 비트코인은 전년도 말의 상승세를 이어가며 1월 초에 역사적 고점을 돌파하여 10만 달러를 넘어섰습니다. 이 상승은 상당 부분 트럼프의 승리와 그의 "암호 친화적" 정책 기대를 반영한 것입니다. 그러나 시장 감정은 반복적으로 변화했습니다: 1월 중순 구체적인 정책 세부 사항이 발표되지 않자 비트코인 가격은 2월에 현저한 조정을 겪었고, 1월 초 고점(약 $105,000)에서 한때 $70,000 근처로 하락하며 한 달 동안 17% 이상 하락했습니다. 이러한 변동은 투자자들이 정책 이행에 민감하다는 것을 반영합니다—예상에 의해 상승하고, 지연에 의해 조정됩니다. 3월 초, 트럼프가 소셜 미디어에서 국가 전략 암호 준비금을 구축할 것이라고 암시하자 시장은 다시 불붙었습니다: 주말에 발표된 소식 이후 비트코인은 한때 20% 급등했고, XRP와 같은 알트코인은 이틀 만에 25% 폭등했습니다. 그러나 이후의 공식 행정 명령은 정부가 비트코인을 직접 구매할 계획을 포함하지 않아 시장은 "호재가 다 소진됐다"고 느끼며 비트코인은 단기적으로 급등 후 약 6% 하락했습니다.

7월, 미국의 "암호 주간"이 다가오면서 입법 호재가 점차 실현되었고, 시장은 급등세를 보였습니다. 7월 중순, 비트코인은 이전 고점을 돌파하고 계속해서 기록을 갱신하며 7월 14일에는 12만 달러의 역사적 최고치를 기록했습니다. 이 단계에서 여러 호재가 겹쳤습니다: 하원에서 곧 통과될 일련의 법안(GENIUS, CLARITY 등)은 산업 전망을 확립하는 이정표로 여겨져 투자자들이 미리 포지션을 잡게 했습니다; 동시에 미국 SEC는 태도를 바꾸어 현물 비트코인 및 이더리움 ETF 등의 제품 승인을 가속화하였고, 시장은 비트코인 현물 ETF로의 지속적이고 강력한 자금 유입 현상을 보이며 가격이 연일 신기록을 경신했습니다. 암호 관련 주식도 함께 상승하였고, 미국 상장 채굴 기업과 보유 대기업의 주가가 모두 강세를 보였습니다. 디지털 자산 투자 펀드는 단일 주에 최대 370억 달러의 자금 순유입을 기록하며, 산업 관리 자산 규모는 역사적 최고인 2110억 달러로 증가했습니다. 이 중 비트코인 관련 제품만으로도 27억 달러를 유치하며 절대적인 주도권을 차지했고, 이더리움 등도 상당한 증가 자금을 확보했습니다. 정책 혜택이 자금을 "빠르게 유입"하게 하여 시장의 큰 상승을 직접적으로 촉진했다고 할 수 있습니다.

2. 거래소 유동성과 기관 동향

2025년 규제 환경의 개선은 거래 시장 구조에도 반영되었습니다. 먼저, 미국의 규정 준수 거래소의 유동성이 명확히 회복되었고, 미국 규제가 명확해지고 기관들이 진입함에 따라 미국의 주요 면허 거래소(예: Coinbase 등)의 비트코인 주문 깊이가 크게 증가했습니다. 미국 시장은 다시 전 세계 비트코인 1% 깊이 유동성을 주도하게 되었습니다. 규제의 명확성과 전문화된 실행 환경은 긍정적인 피드백을 형성합니다: 더 깊은 유동성이 더 많은 자본을 유입시키고, 시장의 두께를 더욱 깊게 만듭니다. 또한, 기관 투자자의 행동이 현저하게 변화했습니다—ETF 자금 유입 외에도, 미국 상장 기업과 전통 기관들이 비트코인에 대한 열정을 다시 보이고 있습니다. Strategy는 2025년에 여러 차례 비트코인을 추가 구매하였고, 7월에는 보유량이 628,791 비트코인에 달하며 비트코인 총량의 2.994%를 차지했습니다. 또한 여러 월가 자산 관리 기관들이 정책 호재를 기회로 삼아 새로운 암호 신탁 및 펀드 제품을 발행하여 고객에게 규정 준수 노출을 제공하고 있습니다. CoinShares 보고서에 따르면, 2025년 전 7개월 동안 디지털 자산 투자 제품은 100억 달러 이상의 순유입을 기록하며, 2024년 전체 수준을 훨씬 초과했습니다. 심지어 전통적인 헤지 펀드에서도 암호 자산이 투자 포트폴리오의 규정 준수 구성 요소로 간주되기 시작했습니다.

출처: https://bitbo.io/treasuries/microstrategy

3. 체인 데이터와 유동성

장기 보유자가 비트코인 공급의 절대적인 주도권을 차지하고 있습니다. Coinbase 연구 보고서에 따르면, 2025년 8월 기준으로 약 85%의 비트코인 공급량이 장기 지갑에 보유되고 있으며, 유통 가능한 거래 비율은 역사적 최저치로 떨어졌습니다. 많은 비트코인이 초기 급등 이후 거래소로 돌아오지 않고, 계속해서 콜드 월렛에 침전되고 있습니다. 이에 따라 거래소의 비트코인 잔액은 지속적으로 감소 추세를 보이며, 투자자들이 빈번한 거래보다는 장기 보유를 선호하고 있음을 나타냅니다.

스테이블코인 공급과 체인 상 유동성이 현저히 반등했습니다. 2022-2023년의 정체기를 겪은 후, 2025년 규정 준수 스테이블코인이 다시 성장하기 시작했으며, 이는 자금이 진입 경로를 찾고 있음을 나타냅니다. 스테이블코인 발행량의 증가는 위험 선호 회복의 선행 지표로 여겨집니다. 특히 미국 규제가 달러 스테이블코인을 명확히 지원하는 배경에서, USDC와 같은 규정 준수 스테이블코인의 시가총액은 하락세에서 반등하며 한 달 동안 수십억 달러의 증발이 발생했습니다. 이러한 스테이블코인은 시장에 새로운 유동성 혈액을 제공합니다. 체인 상 데이터에 따르면, 달러 스테이블코인의 일일 거래량은 2025년 중반에 전년 동기 대비 28% 증가했으며, 연간 누적 체인 상 결제 거래량은 Visa와 마스터카드의 총합을 초과했습니다. 이는 스테이블코인이 글로벌 자본 흐름에서 점점 더 중요한 역할을 하고 있음을 강조하며, 규제가 스테이블코인을 회색 지대에서 주류 결제 네트워크로 이끌고 있음을 반영합니다.

출처: https://defillama.com/stablecoins

종합적으로 볼 때, 2025년의 시장 반응은 정책의 명확화가 자금의 유입과 보유 의지를 동시에 높였다는 것으로 요약할 수 있습니다. 비트코인은 신뢰도와 유동성을 바탕으로 최대 수혜자가 되었으며, 가격은 연일 신기록을 경신하고 시가총액 주도율도 최근 몇 년간의 최고치로 상승했습니다. 이더리움은 뒤를 이어 "디지털 은"의 지위를 공고히 했습니다. 반면 대부분의 경쟁 코인은 규제 압박이나 새로운 이야기의 부족으로 인해 상대적으로 정체되거나 심지어 주변화되었습니다. 체인 상에서 주류 자산은 장기 투자자에게 집중되고, 거래 행동은 더욱 합리적으로 변화하고 있습니다. 이러한 모든 것은 암호 시장이 점차 야생 시대를 벗어나 성숙하고 안정된 시기로 나아가고 있음을 시사합니다.

# 미국 암호 정책 발전

1. 암호 입법 돌파구

2025년 미국은 이정표가 되는 암호 입법 돌파구를 맞이했습니다. 최근 통과된 GENIUS 법안과 CLARITY 법안 외에도, CBDC 금지, 비트코인 전략 준비금, 소비자 보호, 채굴 및 세무 등 주요 분야와 관련된 여러 중요한 입법 제안이 추진되고 있습니다.

• GENIUS 법안: 7월 18일, 트럼프는 《GENIUS 법안》에 서명했습니다. 이는 미국 의회가 처음으로 포괄적인 암호화폐 입법을 통과시킨 것으로, 스테이블코인 규제에 초점을 맞추고 이자 지급을 금지하며, 미국이 디지털 자산 정책에서 중요한 발걸음을 내딛었음을 나타냅니다. GENIUS 법안은 연방 예금 보험에 의해 보호되는 금융 기관(은행, 신용 조합 및 특별 승인된 규정 준수 기관)만이 스테이블코인을 발행할 수 있도록 규정하고 있습니다; 발행자는 1:1의 법정 통화 또는 고품질 준비 자산을 유지해야 하며, 월별 준비금 공개 및 정기 감사에 응해야 합니다; 모든 스테이블코인 발행자는 《은행 비밀법》을 준수하고 자금 세탁 방지 및 테러 자금 조치도 시행해야 합니다. 이 법안은 스테이블코인 산업에 명확한 규제 보호 장치를 제공하려는 의도를 가지고 있으며, 스테이블코인 버전의 "은행 면허" 제도로 여겨집니다.

• CLARITY 법안: 이어서, 미국 하원은 또 다른 중요한 법안인 《CLARITY 법안》을 심의했습니다. 이 법안은 디지털 자산이 증권인지 상품인지의 정의 기준을 명확히 하고, SEC와 CFTC의 암호화폐에 대한 규제 분담을 명확히 하려는 목적을 가지고 있습니다. CLARITY 법안은 상품선물거래위원회(CFTC)에 비증권형 암호 자산에 대한 보다 광범위한 규제 권한을 부여하고, 특정 조건을 충족하는 탈중앙화 및 기능 완비 기준을 갖춘 토큰에 대해 증권에서 상품으로의 전환 경로를 설정하여 이전의 "규제 회색 지대" 상황을 종식시키려 합니다. 현재 CLARITY 법안은 하원에서 통과되었으며, 상원의 심의를 기다리고 있습니다.

• CBDC 금지 법안: GENIUS 및 CLARITY 법안과 동시에 추진되며, 미국 중앙은행 디지털 통화(CBDC) 발행을 방지하기 위한 연방 금지 조치를 설정하여 하원을 통과하였고, 대통령 서명이나 상원 협력을 기다리고 있습니다. 이 법안은 금융 프라이버시를 보호하고 연방 준비 시스템의 디지털 통화 분야에서의 개입 확대를 제한하는 것을 목표로 하고 있습니다.

• BITCOIN 법안: 상원 의원 Cynthia Lummis가 2025년 3월 11일에 제안하였으며, 초당적 의원들이 공동 서명하였습니다. 이 법안은 연방 정부가 압수 등의 방식으로 얻은 비트코인을 "전략 비트코인 준비금"에 집중하고, 5년 내에 100만 개의 BTC를 구매하는 계획을 수립할 것을 요구합니다. 현재 이 법안은 상원 은행 위원회에서 심의되고 있으며, 아직 투표 단계에 들어가지 않았습니다.

• DCCPA: 여러 상원 의원들이 공동으로 발의하여 대부분의 암호 자산을 "상품"으로 통일 분류하고 CFTC가 규제하도록 하며, 소비자 보호 조치를 강화하려고 합니다. 이 법안은 2022년에 시작되었으며, 현재도 계속 심의 중입니다.

• FIT21 법안: 하원이 2024년 5월에 통과하였고, 아직 상원 투표를 거치지 않았습니다. 이 법안의 목표는 CLARITY와 유사하게 CFTC와 SEC의 규제 책임을 명확히 하고, 탈중앙화 체인 산업 기준을 정의하며, 소규모 발행에 대한 면제 조항을 제공하고, 스테이블코인 일부를 규제 프레임워크에 포함시켜 반사기 처분 권한을 명확히 하는 것입니다.

또한, 텍사스주와 같은 일부 주에서는 2025년 6월 주 차원의 "비트코인 전략 준비금" 법안을 통과시켜 정부가 시가총액이 최소 5000억 달러인 자산(예: 비트코인)에 투자할 수 있도록 허용했습니다. 백악관 디지털 자산 작업 그룹은 160페이지의 종합 보고서를 발표하여 세금 코드 업데이트(예: 채굴, 스테이킹 등의 수익 재정의), 규제 샌드박스 구축, 은행 접근 시스템 간소화 등의 정책을 제안하였으며, 이는 여러 초안(CLARITY, GENIUS, Anti-CBDC)과 상호 연관되어 있습니다.

2. 행정 조치 및 규제 기관의 전환

입법이 추진되는 동시에, 행정 당국과 규제 기관도 암호 산업에 대한 불확실한 태도를 전환하기 위해 일련의 중대한 조치를 취하고 있으며, 각 규제 기관을 조정하여 디지털 자산에 대한 "일관된 전략"을 수립하고 있습니다.

2025년 1월, 새로 취임한 트럼프 정부는 "디지털 금융 기술 분야에서 미국의 리더십 강화"라는 제목의 대통령 행정 명령을 발표하였으며, 미국 중앙은행 디지털 통화(CBDC)의 개발 또는 사용을 명확히 금지하였습니다. 이 행정 명령은 이전 정부가 CBDC 탐색을 지원했던 입장과는 반대로, 금융 프라이버시와 통화 독립성을 보장하기 위해 직접적으로 연방 준비 제도가 디지털 달러를 발행할 가능성을 중단시키고, 디지털 시대에서 달러의 주도권을 유지하기 위해 달러 지원 스테이블코인을 지원하는 방향으로 전환하였습니다. 이 명령은 또한 시민들이 블록체인 네트워크에 참여할 권리(채굴, 노드 검증, 자가 관리 포함)를 보호해야 하며, 어떤 법률 정책도 이러한 활동을 부당하게 제한해서는 안 된다고 강조하였습니다. 더 중요한 것은, 이 행정 명령이 바이든 정부의 2022년 암호화폐 행정 명령 및 재무부 관련 프레임워크를 철회하고, 백악관 디지털 자산 시장 작업 그룹을 설립하였으며, 새로 임명된 "암호 황제"인 전 PayPal 고위 임원 데이비드 색스가 이끌게 되었습니다. 이 작업 그룹은 재무부, 증권 거래 위원회(SEC), 상품 선물 거래 위원회(CFTC), 법무부 등 여러 부처의 고위 관계자들을 모아 120일 이내에 통일된 디지털 자산 규제 프레임워크 보고서를 제출하도록 요구하여 규제 중복과 공백을 해소하도록 하였습니다. 8월 7일, 트럼프는 행정 명령에 서명하여 사모펀드, 부동산, 암호화폐 등 대체 자산이 401(k) 퇴직 저축 계획에 들어갈 수 있도록 허용하였으며, 이는 약 12.5조 달러의 퇴직 계좌 자금의 문을 열게 됩니다.

SEC 측면에서, 집권당 교체와 함께 미국 증권 거래 위원회는 2025년에 현저한 정책 전환을 보였습니다. 트럼프가 지명한 SEC 의장 폴 앳킨스(Paul Atkins)는 취임 후 디지털 자산 규제 프레임워크 구축을 SEC의 최우선 과제로 삼았습니다. 그는 상대적으로 느슨한 규제 입장을 취하며 암호화폐 규제 완화를 적극 추진하고 있으며, ETF 승인, 규제 지침 및 소송 합의 등의 조치를 포함하고 있습니다. 7월 31일, 앳킨스는 "Project Crypto"라는 계획을 시작하여 미국 증권 규정을 블록체인 및 디지털 자산 시장에 맞게 전면 업데이트할 것을 목표로 하였습니다. 그는 SEC 직원들에게 어떤 암호 토큰이 증권에 해당하는지를 판단하기 위한 명확한 지침을 마련하고, 공개 및 면제 계획을 수립하여 규정 준수 장벽을 낮추도록 지시하였습니다. 그는 또한 SEC가 토큰화된 증권을 발행하려는 회사와 협력하여 전통 금융 자산의 블록체인 시범을 추진하도록 요구하였습니다.

3. 금융 및 회계 정책

2025년 미국은 암호 자산과 전통 금융 시스템을 연결하기 위한 보완 조치를 도입하였습니다. 2025년 1월, SEC는 SAB 122 공지를 발표하고, 2022년에 논란이 되었던 암호 보관 회계 처리 지침인 SAB 121을 철회하였습니다. 이전에 SAB 121은 은행 등 기관이 고객의 암호 자산을 보유할 경우 자산 부채표에 동시에 부채와 동등한 자산으로 계상하도록 요구하였으며, 이 규칙은 은행업계에서 자본 점유율이 과도하다고 비판받아 디지털 자산 보관 서비스를 제공하는 데 장애가 되었습니다. 의회는 2023년에 SAB 121을 뒤집으려는 결의안을 통과시켰으나 바이든의 거부권에 부딪혔습니다.

현재 SEC는 이 요구를 철회하여 은행 등 보관 기관이 고객의 암호 자산을 보관하는 데 높은 준비금을 요구하지 않도록 하였습니다. 미국 은행업협회(ABA)는 이를 환영하며, "은행이 디지털 자산의 보관인으로서 더 안심하고 역할을 수행할 수 있도록 허용할 것"이라고 밝혔습니다. 이는 미국이 회계 기준 측면에서 전통 금융이 암호 분야에 참여하는 장애물을 제거하고 규정 준수 자금의 유입을 촉진하고 있음을 보여줍니다.

4. 전략 준비금 및 거시 정책

트럼프 정부는 비트코인 등 디지털 자산을 국가 전략의 시각에 포함시켰습니다. 2025년 3월, 미국 백악관은 행정 명령을 발표하여 "전략 비트코인 준비금"과 "디지털 자산 준비 계좌"를 설립하였습니다. 이 명령에 따라 연방 정부는 집행 벌금으로 얻은 비트코인을 전략 준비금에 집중 보관하고, 더 이상 매각하지 않으며, 납세자 부담을 늘리지 않는 범위 내에서 보유 예산 중립 방안을 연구하도록 재무부와 상무부에 권한을 부여하였습니다. 동시에 정부 각 기관은 재무부와 대통령 디지털 자산 작업 그룹에 보유하고 있는 모든 암호 자산 잔액을 보고해야 하며, 이를 통해 국유 암호 자산의 집중 관리를 실현합니다.

트럼프 정부는 이 조치가 미국이 "공식 비트코인 준비금을 최초로 구축하는 국가" 중 하나가 되도록 하여 비트코인을 "디지털 금"의 전략적 가치로 활용하려는 것이라고 강조하였습니다. 미국 정부는 이전에 산발적으로 처분된 압수 비트코인이 납세자에게 170억 달러 이상의 잠재적 가치를 잃게 했다고 추정하고 있습니다. 새로운 정책은 이를 수정하려 하며, 이러한 자산을 "잠금"하여 국가의 필요에 대비하려고 합니다. 미국의 공식 준비 암호화 조치는 전 세계적으로 처음으로, 미국 정책이 과거의 강압적 규제에서 암호 자산을 전략 자원으로 보는 방향으로 변화하고 있음을 보여줍니다.

종합적으로 볼 때, 2025년 이후 미국은 입법, 행정 및 규제 여러 측면에서 집중적으로 조치를 취하고 있으며, 업계에서는 이를 "규제의 봄"이라고 부릅니다. 트럼프 정부의 주도로 미국은 스스로를 "글로벌 암호 자본"으로 자리매김하려 하고 있으며, 스테이블코인 입법, 시장 구조 명확화 법안 및 행정 명령을 통해 이전의 모호하고 억압적인 정책을 전환하고 있습니다. 이러한 조치는 시장에 즉각적인 영향을 미쳤습니다: 투자자 감정이 크게 개선되었고, 새로운 자금이 미국 규정 준수 시장으로 유입되기 시작했습니다.

# 세계 다른 국가의 암호 정책 발전

미국 외에도 2025년 전 세계 많은 국가와 지역이 각자의 암호화폐 규제 프레임워크를 보완하기 위해 박차를 가하고 있으며, 주로 스테이블코인, 자금 세탁 방지 및 시장 규범에 중점을 두고 있습니다.

• 유럽연합: 유럽연합의 《암호 자산 시장 규제(MiCA)》는 2024년 말에 공식적으로 전면 시행되며, 회원국에 통일된 암호 자산 규제 청사진을 제공합니다. MiCA는 암호 자산 발행 및 서비스를 유럽연합 금융 규제 범위에 포함시키며, 스테이블코인에 대해 엄격한 규칙을 설정합니다: 전자 화폐 기관 면허 또는 신용 기관 자격을 갖춘 주체만이 단일 법정 통화로 평가되는 스테이블코인(EMT)을 발행할 수 있으며, 자산 바스켓 지원 토큰(ART)은 유럽연합 내에서 설립되고 규제 승인을 받아야 합니다. 스테이블코인 발행자는 자본금 요구 사항을 충족해야 하며, 준비 자산은 고품질이고 유동적이어야 하며, 정기적으로 준비 구성 및 감사 보고서를 규제에 공개해야 합니다. MiCA의 시행은 유럽연합이 포괄적인 암호 법률을 제정한 주요 경제체가 되었음을 의미합니다. 2025년 상반기, 각 회원국 규제 기관(예: 유럽 증권 및 시장 관리국 ESMA, 유럽 은행 관리국 EBA)은 MiCA에 대한 기술 표준 초안을 작성하는 데 바쁘며, 거래소, 보관인 등 암호 서비스 제공업체도 유럽 연합 전역에서 통용되는 면허를 신청하기 시작했습니다. 이러한 통일된 규제는 유럽연합 시장에 일정한 매력을 제공하며, 2025년 말까지 유럽 본토의 규정 준수 거래 플랫폼과 스테이블코인 발행자가 등장할 것으로 예상됩니다.

• 영국 및 호주: 영국은 2023년에 《금융 서비스 및 시장 법안》을 통과시켰으며, 이 법안에는 스테이블코인 및 기타 암호 자산을 규제하는 조항이 포함되어 있습니다. 이 법률은 재무부와 금융 행동 규제국(FCA)에 권한을 부여하여 암호 자산 발행 및 서비스를 규제 금융 활동 목록에 포함시킵니다. 2024-2025년 동안 영국 정부는 구체적인 규칙에 대한 상담을 진행하며, 2025년 말까지 스테이블코인 발행, 암호 거래 플랫폼 운영 등의 세부 사항을 제정하여 전통 금융 기관 규제와 일치시킬 것으로 예상됩니다. 영국은 전반적으로 긍정적인 태도를 보이며, 법률을 보완하여 암호 사업을 런던으로 유치하려고 합니다. 호주도 2025년에 조치를 취하였습니다: 2022년 "토큰 매핑" 보고서를 발표한 후, 호주 정부는 2025년에 암호 자산 보관 및 거래소 면허 규제 초안을 제안하고 디지털 자산에 대한 세금 지침을 보완할 것이라고 밝혔습니다.

• 홍콩: 홍콩은 중국의 암호화폐 정책 실험지로 자리 잡기 위해 거래소 운영 및 공공 체인 기술 개발을 개방하고, 기술 규제 샌드박스 환경을 구축하여 중국 본토의 암호화폐 정책에 참고 자료를 제공하고 있습니다. 홍콩은 아시아 규정 준수 암호 중심지로 자리 잡기 위해 노력하고 있습니다. 홍콩 증권 및 선물 거래 위원회(SFC)는 2023년 6월부터 가상 자산 거래 플랫폼을 위한 면허 제도를 시행하였습니다. 2025년, 홍콩 규제 기관은 규정 준수 스테이블코인 및 토큰화된 증권의 발전을 더욱 지원하겠다고 밝혔습니다. 8월 1일에 공식 시행된 《스테이블코인 규정》은 홍콩 달러에 연동된 스테이블코인을 발행하는 자는 반드시 홍콩에서 면허를 취득해야 하며, 그렇지 않으면 불법으로 간주됩니다. 준비 자산은 고유동성, 고품질 자산이어야 하며, 가치는 유통 중인 스테이블코인의 명목 가치와 동등해야 하며, 금감원의 규제 및 감사를 받아야 합니다. 이러한 조치는 홍콩이 투자자 보호와 혁신 발전 간의 균형을 이루어 글로벌 규정 준수 암호 사업을 유치하려는 의도를 보여줍니다. 현재 여러 대형 거래소와 암호 펀드가 홍콩에 사무소를 설립하거나 면허를 신청하고 있으며, 시장 유동성도 회복되고 있습니다.

• 싱가포르: 싱가포르는 초기에는 암호 산업에 대해 개방적인 태도를 취하였으나, 2022년 FTX 거래소의 붕괴로 인해 텐마식 등 싱가포르 주권 기금이 큰 손실을 입었고, 삼엽 자본 및 테라폼 랩스와 같은 유명 암호화폐 거래소의 붕괴 사건이 싱가포르의 아시아 금융 허브로서의 명성을 손상시켰습니다. 2023년부터 싱가포르 금융 관리국(MAS)은 관련 규제를 점차 강화하고 있으며, MAS는 인정된 스테이블코인이 가치 안정성, 준비금 보관, 자본 적정성 등에서 기준을 충족해야 하며, 발행자는 해당 면허를 취득해야 한다고 요구하고 있습니다. 이로 인해 바이낸스, Bybit 및 후오비와 같은 거래소는 면허를 취득하지 못하고 2023년 말에 싱가포르 시장에서 철수하게 되었습니다. 2025년 MAS는 암호화폐 거래 규제를 계속 강화하며, 6월 30일 이후 해외 고객만을 대상으로 하는 디지털 토큰 서비스 제공자는 MAS로부터 면허를 취득해야 싱가포르에서 계속 운영할 수 있으며, 면허가 없으면 거래 플랫폼을 종료해야 합니다. 이는 암호화폐를 이용한 자금 세탁 등 금융 범죄 활동을 억제하기 위한 조치입니다. 투자 및 혁신 측면에서, 싱가포르는 "프로젝트 가디언"과 같은 샌드박스 계획을 도입하여 기관 탈중앙화 금융을 탐색하고 있습니다. 전반적으로 싱가포르는 암호 산업에 대해 "혁신 장려, 신중한 규제"라는 태도를 취하고 있습니다.

• 아랍에미리트: 아랍에미리트는 최근 몇 년간 암호 친화적인 사법 관할권으로 자리 잡기 위해 적극적으로 노력하고 있으며, 아랍에미리트 중앙은행은 2024년 말에 《지불 토큰 서비스 규제》 규칙을 발표하였습니다. 이 규칙은 법정 통화에 연동된 스테이블코인을 "지불 토큰"으로 정의하고, 단계적 접근 정책을 취합니다: 현지에서 발행된 디르함(AED) 연동 스테이블코인은 국내 결제 및 정산을 위한 적격 지불 토큰으로 신청할 수 있으며, 해외에서 발행된 외화 스테이블코인(예: USDT, USDC)은 국내에서 결제 수단으로 사용할 수 없고, 오직 투자 거래 용도로만 사용될 수 있습니다. 아랍에미리트는 자국 은행이나 기관이 AED 스테이블코인을 발행하도록 장려하고, 정부 지원 다중 자산 준비 스테이블코인(예: 정부 채권 또는 금과 연동)을 탐색하고 있습니다. 규제는 알고리즘 스테이블코인과 익명 프라이버시 코인의 국내 발행이나 사용을 금지하여 시스템적 위험과 자금 세탁 우려를 방지합니다. 또한, 두바이 가상 자산 규제국(VARA)은 2023-2025년 동안 토큰 발행, 마케팅 등 규칙을 발표하여 암호 회사가 두바이에서 운영하기 위해서는 면허를 보유하고 광고 공개, 투자자 보호 등 일련의 규정을 준수해야 한다고 요구하고 있습니다. 전반적으로 아랍에미리트는 금융 안전을 보장하면서 중동 지역에서 가장 매력적인 암호 중심지 중 하나로 자리 잡기 위한 다층적인 암호 규제 체계를 구축하고 있습니다.

• 태국: 태국은 2025년에 일련의 지원 및 규범 조치를 취하였습니다. 한편으로, 태국 정부는 2025년 1월 1일부터 면허가 있는 암호 거래 플랫폼을 통해 이루어진 디지털 자산 거래 수익에 대해 5년 동안 자본 이득세를 면제한다고 발표하여 규정 준수 거래 발전을 장려하고 있습니다. 이는 사실상 투자자에게 규제 환경에서 암호 투자에 참여할 수 있는 세금 혜택을 제공하여 태국 시장의 매력을 높일 것으로 기대됩니다. 다른 한편으로, 태국 증권 거래 위원회는 2025년 4월 규정을 수정하여 해외 암호 서비스 제공업체(거래소, 중개업체)가 태국 시민에게 서비스를 제공하려면 태국에 등록하고 면허를 취득해야 하며, 그렇지 않으면 불법 운영으로 간주된다고 요구하였습니다. 동시에 태국 SEC는 암호 광고, 투자자 적합성 등에 대한 규제를 강화하였습니다.

• 파키스탄: 파키스탄은 과거의 모호하거나 금지된 입장에서 벗어나 가상 자산을 수용하여 금융 현대화를 추진하기 시작했습니다. 7월, 파키스탄 정부는 《2025 가상 자산 법안》을 공식 승인하고, 파키스탄 가상 자산 규제국(PVARA)을 독립 규제 기관으로 설립하여 전국의 암호화폐 및 가상 자산 서비스 제공업체에 대한 면허 발급 및 감독을 담당하도록 하였습니다. 이 프레임워크는 두바이 VARA 모델과 유사하며, 국내 암호 산업에 면허 운영 및 위험 관리 도입을 목표로 하고 있습니다. 파키스탄 중앙은행 총재 Jameel Ahmad는 디지털 루피(CBDC) 시범이 곧 시작될 것이라고 밝혔으며, 입법은 가상 자산에 대한 면허 및 규제 기반을 마련할 것입니다. 파키스탄은 또한 블록체인 및 비트코인 채굴 등 혁신 프로젝트를 추진하기 위해 암호 위원회(PCC)를 설립하고, 세계 최대 거래소 창립자 자오창펑을 고문으로 초청하며 국가 비트코인 준비금을 구축할 계획을 세우고 있습니다. 전반적으로 파키스탄은 강력한 단속에서 적극적인 규제로 전환하려고 하며, 신흥 디지털 금융 분야에서 한 몫을 차지하고자 합니다.

• 터키: 대규모 암호 사용자 기반을 가진 신흥 시장 국가인 터키는 2025년에 불법 활동을 단속하고 금융 안정을 유지하기 위해 엄격한 새로운 규정을 시행하였습니다. 재무부 금융 범죄 조사국은 모든 암호 거래에 대해 강제 실명 인증을 요구하고, 1.5만 리라 이상의 거래에 대해 신고 및 검토를 진행하는 일련의 암호 자금 세탁 방지 규정을 시행하기 시작했습니다; 모든 거래에 지연 결제 메커니즘이 설정되어 일반 송금은 48시간이 걸리며, 최초 인출은 72시간 후에 가능해야 합니다. 또한, 새로운 규정은 스테이블코인의 유통에 수량 상한을 설정하였으며, 개인의 일일 스테이블코인 거래액은 3,000달러에 해당하는 금액을 초과할 수 없고, 월 누적 거래액은 50,000달러를 초과할 수 없습니다. 재무 장관 메흐메트 시므셰크는 이 조치가 "암호화폐를 통해 불법 도박 및 사기 자금