비상식적인 길을 걷지 않고, 이더리움 EVM이 월스트리트의 새로운 마이크로소프트 엑셀이 될 수 있을까?

우가 말하는 블록체인

2025-08-24 10:15:50

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당신이 "이더리움의 토끼굴"에 깊이 들어가면, 모든 경로가 결국 ETH의 가치 포착으로 돌아온다는 것을 깨닫게 될 것입니다.

声明：本文仅用于信息分享，不构成任何投资建议，不代表吴说观点与立场。

全文如下：

이번 주의 주제는 Circle과 Stripe가 발표한 "기업 버전 L1" (corpo-L1s)입니다.

Circle이 발표한 새로운 L1 블록체인 Arc는 EVM과 호환되는 공공 블록체인으로, 규제되고 신뢰할 수 있는 기관 연합에서 온 20명의 허가된 검증자로 구성되어 있습니다.
Stripe는 Paradigm의 RETH 클라이언트를 채택할 것으로 예상되는 새로운 L1 체인을 개발 중입니다 --- --- Rust 기반의 고성능 이더리움 클라이언트입니다. 주목할 점은 Paradigm의 창립자 Matt Huang이 현재 Stripe의 이사회에 재직 중이며, Tempo라는 Stripe Chain의 개발에 중요한 지원을 제공했을 가능성이 높다는 것입니다.

이번 주 암호화폐 트위터의 논의는 거의 한 문장으로 요약될 수 있습니다: 이것이 암호화폐에 좋은 일인가, 나쁜 일인가? "당신의 포지션"에 대해서는 어떤가요? 개인적으로 "허가형 L1"은 매우 지루하다고 생각합니다. 제 생각에 암호화폐의 가치는 "핵심 서사"가 오픈 소스 소프트웨어에 있다는 점에서, 이더리움이 이 이야기의 중심에 있습니다. "허가형 L1"을 구축하는 것은 암호화의 주 서사에서 멀어지는 것이며, 심지어는 관련이 없어 보입니다.

Circle과 Stripe의 사례에서 블록체인 기술은 단순히 데이터베이스 구조로 활용되고 있을 뿐입니다.

Arc와 Tempo는 L1 자산을 발행할까요?

발행한다면, 이는 최소한 네트워크의 탈중앙화를 추진할 의지가 있다는 것을 의미하며, 이러한 체인은 제가 흥미롭다고 생각하는 방향에 더 가까워 보일 것입니다. 그러나 현재로서는 추가 데이터가 부족한 상황에서 합리적인 판단은 이 두 체인이 L1 자산을 발행하지 않을 것이며, 단지 프라이빗 인트라넷으로서 스테이블코인 결제를 위한 프론트엔드 애플리케이션 뒤에서 사용될 것이라는 것입니다.

암호화 세계에는 또 하나의 "철칙"이 있습니다: 만약 프로젝트가 토큰을 발행할 능력이 있다면, 결국 반드시 토큰을 발행할 것입니다 (맞습니다, 당신 Base를 말하는 것입니다). 따라서 이러한 가능성을 완전히 배제하는 것은 순진하고 유치한 것입니다. 만약 이 "기업형 L1"이 결국 정말로 토큰을 발행하기로 선택한다면, 이는 그들을 오픈 소스, 탈중앙화된 개발자 플랫폼에 더 가깝게 만들 것이며, 제 생각에 이것이 암호화의 핵심 서사에 더 가까워지는 것입니다.

Stripe와 Circle은 개발자들이 그들의 체인에서 개발하도록 유도할까요?

개발자들이 이 "타인의 땅"에서 보상을 받지 못하고, 이 땅의 일부 소유자가 아니라면, 그들이 정말로 구축하고 싶어할까요? Stripe는 이미 방대한 개발자 커뮤니티를 보유하고 있습니다…… 하지만 그것은 Web2 개발자 커뮤니티로, 그들이 주로 구축하는 것은 Web2 프론트엔드와 전자상거래 웹사이트입니다.

그렇다면 이것이 Tempo에서 Web3 개발자들이 구축하도록 유도하는 데 성공할 수 있을까요? Tempo에서 구축하는 가치가 이더리움이나 그 어떤 L2에서 구축하는 가치보다 정말로 더 높을까요? 어쩌면 이 체인들은 여전히 "관성"의 허가형 연합 체인 수준에 머물러 있을 것이며, L1 자산이 없고 단지 비즈니스 로직의 백엔드로서 Visa, Mastercard 및 SWIFT를 대체하여 그들만의 결제 네트워크를 구축하는 데 사용될 것입니다.

이 모든 질문에 대한 답은 현재로서는 없으며, 확실히 알 수 없습니다. 따라서 지금 "이것이 BTC, ETH, SOL 또는 전체 암호화 산업에 대해 좋은 일인지 나쁜 일인지"에 대해 논쟁하는 것은 아직 이릅니다. 유일하게 논쟁의 여지가 없는 사실은: 이 "기업형 L1" 체인이 이더리움 가상 머신(EVM)에 긍정적이라는 것입니다.

이것은 제가 이번 주 Ethereum NYC에서 발표할 때 보여준 슬라이드입니다:

모든 것은 Robinhood Chain에서 시작되었습니다 --- --- 이는 첫 번째 전통 금융(TradFi) 회사가 EVM 인스턴스를 구축하고 소유한 사례입니다. Robinhood는 EVM 개발자를 고용했으며, 현재 EVM을 이해하는 것이 Robinhood 비즈니스의 핵심 역량이 되었습니다. 이제 우리는 Circle과 Stripe도 이 목록에 추가할 수 있으며, 그들 역시 회사 구조에 EVM 기술 인재를 도입하고 관리하고 있습니다.

여기서 중요한 점은: 암호화 분야에 진입하는 전통 금융 회사는 반드시 EVM 개발자를 고용해야 한다는 것입니다. TradFi 회사에게 EVM을 이해하는 것은 블록체인 미래로 자신의 백엔드 로직을 업그레이드하기 위한 "입장 장벽"이 되고 있습니다.

과거 Microsoft Excel이 전통 금융의 운영을 지원했던 것처럼, 현재 이더리움 가상 머신(EVM)은 월스트리트가 반드시 갖춰야 할 인재와 인프라가 되고 있습니다 --- --- 그렇지 않으면 이들은 이더리움 기반의 새로운 것들에 의해 전복되거나 시장 점유율을 잃게 될 것입니다.

"이더리움의 토끼 굴"에 깊이 들어가면, 모든 경로가 결국 ETH의 가치 포착으로 돌아온다는 것을 깨닫게 됩니다. 비록 이 방식이 매우 간접적이고 온화하더라도, EVM 제국의 확장은 결국 그 중심에 있는 자산 --- --- ETH --- --- 에게 가치 증가를 가져올 것입니다.

부록: 이더리움 EVM이란 무엇인가?

EVM (Ethereum Virtual Machine), 한국어로 "이더리움 가상 머신"은 이더리움 블록체인에서 실행되는 가상 계산 환경으로, 전 세계 수만 개의 노드에서 실행되는 "탈중앙화된 컴퓨터"로 이해할 수 있습니다. 그 역할은 누구나 이더리움에서 스마트 계약을 배포하고 실행할 수 있게 하며, 어떤 중앙 서버를 신뢰할 필요가 없도록 하는 것입니다.

간단히 말해, EVM은 이더리움이 단순히 송금할 수 있을 뿐만 아니라 코드를 실행하고 로직을 실행하여 "전 세계 공유 블록체인 운영 체제"를 실현할 수 있게 합니다. EVM은 모든 이더리움 스마트 계약의 실행 환경입니다. 누군가 계약을 호출할 때마다 EVM은 그 안의 코드를 한 줄씩 "실행"하여 논리가 올바른지 확인하고 체인에 기록합니다. 이더리움 계정, 잔액, 계약의 실행 결과는 모두 EVM 내에서 "상태 변화"가 완료됩니다. EVM은 매번 변화가 검증 가능하고 일관되도록 보장합니다. 어떤 이더리움 노드에서 스마트 계약을 실행하더라도 EVM은 완전히 동일한 실행 결과를 제공합니다. 이것이 블록체인의 합의 가능성의 기초입니다. 자원 남용을 방지하기 위해 EVM은 Gas 메커니즘을 사용하며, 코드 실행이 복잡하고 자원을 많이 차지할수록 필요한 Gas가 더 높아지며, 사용자는 ETH로 이를 지불해야 합니다.

2013년 말: Vitalik Buterin은 이더리움 백서를 발표하였고, 목표는 송금뿐만 아니라 프로그래밍이 가능한 범용 플랫폼을 만드는 것이었습니다. 2015년 7월: 이더리움 메인넷이 공식 출시되었고, EVM도 동시에 탄생했습니다. EVM의 설계 영감은 "튜링 기계"에서 왔습니다 --- --- 즉, 이는 튜링 완전으로 설정되어 있어 현실 세계의 컴퓨터처럼 어떤 복잡한 프로그램도 실행할 수 있습니다. 초기 버전의 EVM은 Solidity로 계약을 작성하고 EVM 바이트코드를 실행하는 방식이었습니다. 이후 다양한 프로그래밍 언어(Vyper, Yul)와 다양한 EVM 호환 체인(이른바 "EVM 호환 체인")이 등장했습니다.

개발자가 작성한 Solidity 스마트 계약은 중간 언어(EVM 바이트코드)로 컴파일되며, EVM은 가상 CPU처럼 이 바이트코드 명령을 한 줄씩 실행합니다. EVM은 "스택 기반 가상 머신" 구조를 사용하며, 전통적인 메모리 호출 CPU와는 다르게 자원이 제한된 블록체인 노드에서 실행하기에 더 적합합니다. EVM은 샌드박스화되어 실행되며, 계약 간에 격리되어 다른 노드의 실행에 영향을 미치지 않아 보안성을 높입니다.

EVM의 광범위한 채택으로 인해 많은 새로운 공공 블록체인(BNB 체인, Polygon, Avalanche C-Chain, Fantom 등)이 "EVM 호환"을 선택하게 되었으며, 개발자는 이더리움의 도구(MetaMask, Remix, Hardhat 등)를 직접 사용할 수 있고, 사용자는 동일한 지갑과 애플리케이션 인터페이스를 통해 쉽게 크로스 체인 사용이 가능합니다. EVM의 구조는 Layer2(Arbitrum, Optimism), Rollup 등의 확장 기술 발전을 촉진했습니다.

EVM은 강력한 기능을 가지고 있지만 몇 가지 제한 사항도 존재합니다: 성능이 낮음(초당 거래 수 제한); 개발 언어 Solidity에 보안 취약점이 있음; 바이트코드 디버깅 및 최적화가 어려움. 따라서 많은 대체 솔루션이나 확장 솔루션이 등장했습니다: eWASM: 미래 이더리움 업그레이드 후 EVM을 WebAssembly로 대체하여 성능을 향상시킬 가능성이 있음; Move, SVM(Solana), CosmWasm(Cosmos) 등은 다른 체인의 가상 머신 설계로 EVM과 호환되지 않습니다.

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