ASTER 폭등이 트랙을 점화하다, 어떤 미발행 코인의 perp DEX 프로젝트가 추적할 가치가 있을까?

저자: Zhou,ChainCatcher

최근 ASTER가 출시되자마자 급등하며 여러 거래소에 빠르게 상장되었고, 거대 투자자와 KOL이 빈번히 진입하면서 감정과 거래량이 동반 상승하고 있습니다. 열기가 넘치는 가운데, 시장은 다시 perp DEX 트랙에 시선을 돌리고 있습니다.

동시에, 손위천의 TRON 생태계가 원주율 영구 계약 플랫폼을 출시했습니다; OKX CEO는 On-chain Perps에 대해 X Layer가 자신의 답변을 제시할 것이라고 밝혔습니다; 탈중앙화 파생상품 프로토콜 Synthetix도 이더리움 메인넷에서 Perp DEX를 곧 출시할 것이라고 발표했으며, 이러한 움직임은 트랙 경쟁 가속화의 신호로 간주됩니다.

이러한 배경 속에서, 필자는 RootData에서 통계한 영향력/열도 값 순위와 Defillama의 체인 상 영구 계약 거래 목록을 결합하여 주목할 만한 미발행 perp 프로젝트를 선별했습니다.

1. 주문서형 (CLOB) / 성능 승리

Lighter ｜체인 상에서 대조 가능한 고속 영구 계약

Lighter는 이더리움 2층에서 운영되는 탈중앙화 영구 계약 거래소로, 사용자가 USDC를 입금하면 체인 상에서 롱과 숏을 할 수 있으며, 운영 방식은 중앙화 거래소와 유사합니다. 다른 점은 주문, 체결, 강제 청산 등 주요 단계를 자신의 매칭 시스템에서 통합 처리하여 결과를 체인 상에 기록으로 남기고, 문제가 발생하면 기록을 재생하여 확인할 수 있어 블랙박스 공간을 줄입니다. 현재 플랫폼은 비공식 테스트 초대 단계에 있으며, BTC, ETH 등의 계약을 제공하고, 자금 비용률은 시간 단위로 정산되며, 주문 및 체결에 대한 수수료는 현재 면제입니다. 또한, 플랫폼은 공공 자금 풀을 지원하여 자금을 풀 주인에게 거래를 위임하고 수익을 분배할 수 있습니다.

공식 웹사이트에 따르면 투자자는 a16z와 Lightspeed이며, ZK Security, Nethermind가 감사 협력사입니다. 공식적으로 9월에 TVL이 5억 달러를 초과했다고 발표했으며, 비공식 테스트는 마무리 단계에 접어들었습니다.

edgeX ｜CEX 수준의 매칭 경험을 제공하는 체인 상 거래소

edgeX는 탈중앙화 주문서 영구 계약 DEX로, 웹 및 iOS/Android에서 직접 거래를 지원합니다. 공식적으로 1개 기준점 가격 차이 내에서 1000만 달러 이상의 깊이를 제공할 수 있으며, 매칭 엔진은 20만 건 이상의 거래를 초당 처리할 수 있고, 매칭 지연은 <10ms입니다; 또한 사용자는 자산에 대한 자율 관리 권한을 가지며, 플랫폼 허가 없이 언제든지 자금을 인출할 수 있습니다. 메커니즘상 edgeX V1은 StarkEx Layer 2 엔진의 지원을 받으며, 이 엔진은 2020년 이후로 12.8조 달러 이상의 누적 거래량을 처리했습니다; edgeX는 독립적인 오라클 제공업체를 통해 가격을 확보하여 가격 조작을 방지합니다.

또한, 플랫폼은 최근 30일 거래량에 따라 수수료를 계층적으로 부과하며, V1 결제 시 가스를 대납합니다; 매주 거래량, OI, 기능 사용 빈도 및 초대 기여도에 따라 포인트를 지급합니다. perp 외에도 이 프로젝트는 현물 및 eStrategy 전략 금고(다양한 위험 수익 곡선 선택 가능)를 추진하고 있습니다.

자금 조달 및 보증 측면에서 Amber Group, SNZ 등이 edgeX Labs에 약 1000만 달러의 유동성 자금을 제공했습니다. 데이터 측면에서 최근 24시간 거래량은 약 39억 달러, 미결제 약 9.86억 달러입니다.

Vest Exchange ｜Base에서의 저비용 다중 시장

Vest Exchange는 Base에 배포된 탈중앙화 주문서 영구 계약 거래소로, 계좌는 USDC를 담보로 사용하며, 현재 40개 이상의 시장이 상장되어 있으며, 암호 자산, 일부 상품 및 합성 외환 등을 포함합니다; 플랫폼은 단일 시장에서 열 수 있는 총 포지션을 인위적으로 제한하지 않으며, 위험은 주로 자금 비용률, 담보 비율 등의 메커니즘을 통해 조정됩니다.

수수료 측면에서, 개시 및 청산 시 각각 0.01%를 부과하며, 가격 및 자금 비용률은 zkRisk 위험 엔진에 의해 플랫폼 전체 위험에 따라 동적으로 가격이 책정됩니다. 현재 플랫폼은 Season 1 포인트를 진행 중이며, 2025-03-13부터 9월까지 매주 100만 포인트를 지급하며, 수요일 오전 10:00 EST에 정산됩니다.

공개 정보에 따르면, 이 프로젝트는 Jane Street, Amber, Selini, QCP, BBH, IVC 등의 투자를 받았으며, 2023년 1월에 시드 라운드를 완료했습니다(금액 비공개), 2025년 3월에는 500만 달러의 자금을 발표했습니다. 데이터 측면에서, 전체 프로토콜 TVL은 약 719만 달러, LP 측 TVL은 약 633만 달러이며; 거래량 누적은 약 16.4억 달러입니다.

SunPerp ｜TRON 원주율의 영구 진입

SunPerp는 손위천이 TRON 생태계에서 출시한 탈중앙화 영구 계약 거래소로, 공식적으로 TRON에서 첫 번째 원주율 DEX로 자리 잡고 있습니다. 데이터에 따르면, 공공 테스트 3일째에 등록 수가 1000명을 초과했으며, 이후 손위천은 신규 유입 없이 사용자 수가 3000명을 초과했다고 밝혔습니다. 이 프로젝트의 제품 로드맵은 저비용 및 충전 캐시백과 같은 거래 혜택을 강조하며, 예치금 채굴(최고 연 12%) 및 거래 채굴도 시작했습니다. 또한, 프로토콜의 100% 수익을 SUN(트론 생태계의 거버넌스 토큰) 재구매에 사용하며, SUN을 플랫폼 내 인센티브 및 권한 부여로 사용합니다. 현재 TRON 지갑을 연결하면 USDT로 롱과 숏을 할 수 있으며, 팀은 이후 이더리움 및 BSC로 확장할 계획이며, HTX와 중앙화 및 체인 상 시나리오의 상호 보완성을 형성할 것입니다.

Valhalla ｜MegaETH에서의 "전 체인 매칭"

Valhalla는 MegaETH 생태계에 배포된 체인 상 영구 계약 거래소로, CEX의 매끄러운 속도를 체인 상으로 옮기는 데 중점을 두고 있습니다; 동시에 조합 가능성을 유지하여 자금을 지갑에 보관하고 다른 DeFi와 함께 사용할 수 있습니다. 이 프로젝트는 전 체인 상 매칭 및 정산을 채택하여 MegaETH의 저지연 환경에서 주문 슬리피지 및 대기열 혼잡을 줄이겠다고 약속합니다. 또한 유동성을 시작하기 위해 LP가 한 번의 클릭으로 시장 조성을 제공하고 수수료 및 시장 조성 수익을 공유할 수 있는 Start Vault와 같은 시장 조성 금고를 제공합니다; 현재 대기자 명단 및 데이터 미리보기가 열려 있습니다. 2024년 12월, 이 프로젝트는 150만 달러의 Pre-Seed를 완료했다고 발표했으며, Robot Ventures가 주도하고 GSR, Kronos, MitonC, Wincent, Hash3, BigBrain, Sumcap 등이 참여했습니다.

2. 통합 담보 / 스테이블코인 원주율

Ethereal ｜USDe로 통용되는 파생상품

Ethereal은 Ethena의 USDe를 중심으로 통합 담보를 제공하는 현물 + 영구 계약 DEX로, CEX의 원활한 경험과 체인 상 자가 관리의 결합을 목표로 합니다. 그 메커니즘은 USDe를 Ethereal의 예치금고에 예치하여 USDe 원주율 보상을 받고 지속적으로 포인트를 누적하는 것입니다. 즉, 사용자는 정상적으로 예치 및 거래를 수행하기만 하면 보상 잔액이 실시간으로 증가합니다. 공식적으로 현재 Season One(4개 주기로 나뉘어 있음)에 진입했으며, Season Zero는 30,000명 이상의 독립 참여자를 유치했습니다. 이들 충전 사용자 모두는 제로 시즌 포인트 100%의 증가(제로 시즌 총 포인트 한도, 1주기 종료 시점에서 발효됨)를 받을 것입니다.

다른 perp와의 주요 차이점은 Ethena와 깊이 결합되어 있어 통합 담보가 더 간단한 정산 경로와 보상 협력을 가져온다는 점입니다. 현재 공개된 자금 조달 정보는 없지만, 팀은 Ethena 거버넌스 포럼에 통합 제안을 제출했으며, USDe의 원주율 파생상품 장면으로 자리 잡고 있습니다. 재고 데이터 측면에서, Nansen은 2025년 3월 Season 0의 예치금이 4억 달러를 초과했다고 통계 내놓았습니다; DefiLlama의 데이터에 따르면 TVL은 약 4.01억 달러이며, 기준은 예치금고에 잠금된 USDe입니다.

StandX ｜DUSD로 수익을 가져오는 담보

StandX는 사용자가 수익형 담보로 거래할 수 있는 영구 계약 DEX입니다. StandX의 첫 번째 제품은 수익형 스테이블코인 DUSD로, 모든 계약은 DUSD로 가격 책정 및 정산되며, BNB 체인 및 솔라나 지갑 연결을 지원합니다. 데이터에 따르면, DUSD는 약 6239만 개(시가총액 약 6239만 달러)가 발행되었으며, 언제든지 USDT/USDC로 상환할 수 있습니다. 이 핵심 구성원은 바이낸스 선물 창립 팀과 골드만삭스 출신입니다.

3. 집계 및 진입층

Vooi ｜원클릭 크로스 체인의 영구 라우터

Vooi는 크로스 체인의 영구 계약 집계기 DEX로, 간단히 말해 하나의 인터페이스에서 여러 perp 거래소에 주문을 라우팅할 수 있으며, 스스로 체인을 전환하거나 자산을 브리지하거나 가스를 준비할 필요가 없습니다. 시스템은 통합 잔액과 원클릭 주문으로 이러한 단계를 생략할 수 있으며, 모바일 및 텔레그램 미니 프로그램에서도 사용할 수 있습니다. 현재 이 플랫폼은 V2 메인넷을 출시했으며, Orderly, KiloEx, SynFutures, Hyperliquid, Ostium 등의 프로토콜을 집계하고 있으며, 200개 이상의 현물 및 계약 시장을 지원합니다.

이 프로젝트 측은 2024년 8월 YZi Labs의 초기 투자를 받았다고 밝혔으며, 공개 데이터에 따르면 이 플랫폼의 누적 거래량은 100억 달러를 초과했으며, 누적 거래자는 약 12.2만 명, 7-8월 월간 활성 사용자 수는 1만 명을 초과했습니다.

Dexari ｜Hyperliquid를 휴대폰에 담다

Dexari는 Hyperliquid의 주문서 지원을 받는 탈중앙화 영구 계약 거래 애플리케이션으로, 본질적으로 Hyperliquid의 체인 상 주문서와 깊이를 휴대폰에서 사용할 수 있도록 만든 것입니다. BTC 및 ETH 등의 자산에 대해 최대 50배의 레버리지를 제공하며, 주문 및 체결은 Hyperliquid의 매칭 엔진을 통해 이루어지며, 비용이 낮고 실행이 거의 실시간으로 이루어지며, 사용자는 KYC 없이 거래할 수 있습니다.

일반 거래자에게는 더 가벼운 앱을 통해 Hyperliquid의 유동성과 전문 기능(조건 주문, 손익 실현, 포지션 및 자금 비용률 패널 등)을 즐길 수 있으며, 자산은 자가 관리됩니다; 그러나 그 유동성과 거래 가능한 품목은 Hyperliquid에 의존하며, 더 독립적인 DEX라기보다는 모바일 진입점에 가깝습니다.

4. 체인 레벨 솔루션

Reya Network ｜내장된 Reya DEX의 거래형 L2

Reya Network는 일반적인 perp 프로토콜이 아니라 거래 장면을 겨냥한 이더리움 계열 L2로, 그 플래그십 애플리케이션은 체인 내장된 Reya DEX입니다. 거래 측면에서는 가스 면제, MEV 없음, FIFO 대기열을 강조하며, 현재 약 65개 시장을 커버하고 있습니다. 사용자가 지갑을 연결하고 USDC를 입금하면 시스템은 자동으로 rUSD를 통합 담보로 포장합니다; LP를 하고 싶은 사용자는 rUSD를 staked하여 수익 및 포인트를 얻을 수 있습니다. 포인트 시스템은 Reya Chain Points(RCP)이며, 공식적으로 향후 에어드랍 분배 기준으로 사용될 것이라고 밝혔습니다.

이 팀은 Simon Jones가 이끌고 있으며(그의 이전 프로젝트 Voltz는 12개월 내에 300억 달러 이상의 명목 거래를 달성했습니다), Framework, Coinbase Ventures, Wintermute 등의 투자를 받았으며, 2021년 12월에는 600만 달러의 시드 라운드를, 2024년 3월에는 1000만 달러의 자금을 추가로 받았습니다. 체인 상 및 운영 데이터 측면에서, 발행 시점에 L2BEAT는 Reya 체인의 안전한 관리 규모(TVS)가 약 1664만 달러이며, DefiLlama는 Reya DEX 프로토콜 내 잠금(TVL)이 약 2672만 달러, 최근 24시간 perp 거래량이 약 3.89억 달러라고 보고했습니다.

5. 종합 원스톱 / 혼합 시장 조성

flyingtulip ｜현물 + 계약 + 대출의 원스톱 플랫폼

flyingtulip은 현물, 영구 계약, 대출, 옵션 및 구조화 수익 등 DeFi 기능을 집계한 원스톱 체인 상 거래 플랫폼입니다. 그 기반은 혼합 시장 조성자 + 주문서로, 시장이 안정적일 때 더 좁은 가격 차이를 제공하고, 변동성이 커질 때 자동으로 레버리지 및 대출 한도를 조정하여 대출의 사용 가능 금액은 실제 체결 깊이 및 현재 변동에 따라 동적으로 조정되어 극단적인 시장에서의 수동 청산 확률을 줄입니다.

또한, 플랫폼은 delta-neutral 포지션에서 생성된 USD 동등 자산인 ftUSD를 설계하여 유동성 및 인센티브에 사용하며, 다중 체인 입금 및 가스 보조를 지원하여 CEX 수준의 도구와 체인 상 정산을 결합하는 것을 목표로 합니다.

이 팀은 Yearn, Keep3r, ve33의 핵심 개발자들에 의해 이끌어지며, 공식적으로 플랫폼 토큰 FT를 설계했지만 TGE는 아직 공개되지 않았습니다. 투자자와 재단이 각각 절반을 차지하며, 사모 자금은 상환 가능한 보호 조항을 가지고 있으며, 프로토콜은 모집된 자금을 전략적 수익으로 사용하고, 그 수익을 토큰 재구매, 인센티브 및 시장 조성에 사용합니다.

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