?이번 주 개요 저자: Georgia Jansen 및 Munchee

편집: Georgia Jansen 및 Munchee

1. 비트코인 시장

비트코인 가격 추세

비트코인은 관찰 기간 동안 121.40k 달러에서 주말의 105.88k 달러로 하락하며 약 12.8%의 하락폭을 기록했습니다. 추세는 명확한 구간으로 나뉘어 나타났습니다: 초기 단계에서 급격한 레버리지 축소로 인한 급락이 있었고, 이후 며칠간의 횡보 안정세를 보였으며, 중간 주의 반등은 저항에 부딪혔습니다. 위험 프리미엄이 높아짐에 따라 서서히 하락하였고, 주말에 다시 하락 마감했습니다. 전체 주간 배경에는 미국, 유럽, 영국, 일본 및 여러 신흥 시장의 밀집된 규제 동향이 포함되어 있습니다. 이러한 정보는 비트코인의 공급 리듬이나 결제 보장을 변경하지 않았지만, 유동성 조건, 거래소 행동 및 첫 번째 큰 조정 이후 시장의 위험 추가 의향에 실제로 영향을 미쳤습니다.

단계 1: 충격적인 매도

차트는 주기 초에 121.40k 구역에서 빠르게 수직 하락하여 더 낮은 일중 저점에 도달한 후 즉시 반등하는 모습을 보여줍니다. 이러한 유사한 갭 하락은 과열된 포지션의 수동적 레버리지 축소와 연쇄 손절매로 인한 것입니다. 당시의 규제 맥락은 더 강력한 글로벌 감독 메시지와 집행 서사로, 종종 시장 조성자들이 스프레드를 확대하고 자산 부채표를 축소하며 마진 기준을 높이도록 유도했습니다. 이 단계의 주 원인은 기계적이며 기본적이지 않았습니다. 강제 청산이 발생하면 유동성이 얇아지고 가격은 자연 현물 매수자를 유치하기 위해 더 낮은 균형점을 찾게 됩니다. 저점에서의 초기 반등은 이 구간의 하락세가 자금 흐름에 의해 주도되었음을 시사하며, 장기 신념에는 근본적인 변화가 없었습니다.

단계 2: 안정 구간

급락 후, 차트는 며칠간의 수평 정리를 유지하며, 변동성은 대체로 110k 저점에서 110k 중간 구간 사이에 있었습니다. 이 단계는 시장이 첫 번째 반등의 지속성을 시험하는 경우에 흔히 나타나며, 레버리지 참여자들이 포지션을 줄이고 위험 관리를 재설정합니다. 이 시기의 규제 초점은 시장 구조와 규제 로드맵에 치우쳐 있으며, 단기적으로 위험 선호를 억제하지만 장기 자금 평가 규칙의 명확성을 높이는 데 도움이 됩니다. 실제로 파생상품 미결제 약정은 경량화되고, 내재 변동성은 지속적으로 유지되며, 거래는 현물 중심으로 이루어져, 긴밀하지만 신중한 박스형 구간에 대응합니다.

단계 3: 반등 시도

중간 주에 차트는 구간 상단으로의 진전을 보여주며, 일중 고점은 한때 115k 중간에 도달했지만, 이후 모멘텀은 약해졌습니다. 이러한 반등은 종종 공매도 청산과 시스템화된 전략이 변동성이 하락한 후 저가 매수를 시도하는 것과 함께 나타납니다. 정책 배경에는 보다 건설적인 메시지가 포함되어 있으며, 예를 들어 토큰화된 펀드의 경로가 더 명확해지고, 규제 고위층이 규칙 현대화의 필요성에 대해 언급하는 등의 내용이 있습니다. 이는 비트코인에 유리한 기관화된 서사를 지원합니다. 그러나 초기의 변동성이 소화되지 않았고, 또 다른 집행 및 감독 강화 소식이 반등의 지속성을 결여하게 하여 가격이 매도 압력에 의해 다시 눌리기 쉬운 상황이었습니다.

단계 4: 만성적 약세

주 중반부터 주말 전까지, 추세는 기존 구간 내에서 서서히 하락하며, 연속적으로 낮아지는 고점은 공급이 점차 수요를 압도하고 있음을 나타냅니다. 이러한 온건한 하락은 광범위한 변동 후 채굴자들이 헤지하고, 거래소 시장 조성자들이 포지션을 줄이며, 자금이 시장 간 위험을 줄이는 것과 일치합니다. 이 기간 동안 규제 서사는 일부 관할권의 전환 격차와 다른 지역의 규범 강화가 혼합되어 있습니다. 단기적으로 위험 자산 보유에 필요한 수익률이 높아지며, 인내 자금은 더 저렴한 가격이나 명확한 촉매를 기다리는 경향이 있습니다. 유동성 기능은 여전히 존재하지만, 주문은 더욱 까다로워져 기존 지지대에 집중되며, 차트에서는 여러 차례 정체 후 다시 하락하는 모습으로 나타납니다.

단계 5: 주말 근처의 재하락

마감이 가까워지면서 차트에서는 주간 중간 구역을 더 단호하게 하락하며, 105.88k 달러 근처에서 저점을 형성하는 모습을 볼 수 있습니다. 이러한 말미의 추세는 일반적으로 저가 매수의 피로감, 헤지의 증가 및 단기 강세의 일부 항복을 반영합니다. 시장이 정리가 이전 고점으로 돌아가지 못한다는 것을 인식하게 되면, 이러한 마감 방식은 지지를 재평가하도록 강요하게 됩니다. 핵심은 가격 수준 자체에 있습니다: 105.88k 달러는 최신 현물 수요 기준과 최근 저점을 기준으로 한 위험 관리 기준이 됩니다. 이곳에서 반등하면 수동적 매도 압력이 완화된 것을 의미하며, 지속적으로 하락하면 더 깊은 가격 탐색을 의미합니다.

가격 경로가 미세 구조에 대한 시사점

이는 교과서적인 충격 후 미세 구조입니다: 먼저 일회성 레버리지 축소가 가격을 균형 아래로 압박한 후, 횡보에 들어가 양측 유동성을 재구축합니다; 이후 위로 돌파를 시도하지만 압력에 부딪혀, 시장 조성 재고와 위험 부담이 여전히 보수적임을 보여줍니다; 그 후 주도 매수자가 부족한 상황에서 서서히 약세를 보이며, 마지막으로 주말에 다시 하락합니다. 이러한 단계는 장기적으로 곡선을 채택하는 것과 모순되지 않지만, 포지션과 유동성이 어떻게 변동성을 확대하는지를 강조합니다, 특히 규제 메시지가 거래소, 수탁 및 스테이블코인 발행자의 자본 비용을 변화시킬 때 더욱 그렇습니다.

거래에 영향을 미치는 규제 맥락

이번 주 신호는 장기적인 명확성을 높이는 동시에 단기적으로 신중함을 증가시킵니다. 국제 기관들은 규칙의 불완전성과 불일치를 경고하며, 조정을 촉진하고 전환 위험을 강조합니다. 일본은 구체적인 시장 행동 규범을 추진하며, 암호화폐 내부 거래를 명확히 금지하고 주식 시장 집행에 가까워지고 있습니다. 영국 규제 측은 토큰화된 펀드 청사진을 제시하며, 전통 자산 관리가 체인 상 인프라에 가까워지도록 촉진하고 있습니다. 유럽연합 은행 시스템은 MiCA 전환 격차와 규제 차익을 경고하며, 등록지와 지사 관행에 대한 검토를 높이고 있습니다. 미국 고위층은 암호화폐를 정책의 핵심에 두고 혁신 경로를 설명하고 있습니다. 이러한 변화는 여러 분기 관점에서 건설적이며, 기관 배치의 불확실성을 줄이기 때문입니다; 그러나 단기적으로는 시장 조성자들이 위험 한도를 재조정하고, 스프레드를 확대하며, 자산 부채표 품질을 우선시하도록 유도합니다, 차트에서 보이는 가격 행동과 같이.

전망 위험 및 기회

105.88k 달러에 가까운 마감은 명확한 경계를 그립니다. 만약 이를 지키고 빠르게 지난 주의 정리 구간으로 돌아간다면, 이는 말미의 매도 압력이 전술적이며, 수동적 흐름이 대체로 완료되었음을 나타냅니다. 이때 시장은 더 긴밀한 일중 변동성 내에서 바닥을 다질 수 있으며, 규칙의 명확성이 해소되면서 규제된 경로의 현물 수요가 증가할 것입니다. 만약 105.88k를 하회하고 마감 시 회복하지 못한다면, 거래자들은 더 낮은 유동성 포켓을 찾게 될 것이며, 이는 거래소 자산 부채표가 지속적으로 보수적이고 채굴자 재무가 더욱 신중해질 수 있습니다. 정책 뉴스 흐름이 밀집하고 참여자들이 주요 관할권의 구체적인 세부 사항을 기다리는 한, 변동성은 높은 수준을 유지할 가능성이 큽니다.

다음 주 운영 포인트

105.88k 달러라는 새로운 저점을 존중해야 합니다. 이 지점의 공격과 방어는 바닥을 다질지, 두 번째 저점을 탐색할지를 결정할 것입니다.

옵션 내재 변동성은 양측 유동성이 회귀하는 증거가 나타날 때까지 높은 수준을 유지할 가능성이 있으며, 이는 일반적으로 스프레드 수축과 더 깨끗한 일중 반전으로 반영됩니다.

정책 신호가 거래소 및 수탁의 운영 기준으로 전환되는 속도를 관찰해야 합니다. 각 확정된 지침은 불확실성 프리미엄을 낮추고, 외부 기관이 현물로 돌아오도록 유도할 수 있습니다.

주 중반 반등이 저항을 받는 110k 중간 구간에 주목해야 하며, 만약 이를 회복하고 안정된다면, 이는 재고 재건이 완료되었음을 나타내며, 이전 레버리지 축소로 인한 기술적 상처를 수리할 수 있습니다.

결론

이번 주 비트코인은 121.40k 달러에서 105.88k 달러로 하락하며, 초기에는 포지션 구조와 기계적 요인이 주도하였고, 이후 규제 서사가 가속화되며 신중함을 유지했습니다. 초기의 변동성 후, 추세는 강제 청산, 정리, 실패한 돌파, 완만한 하락, 다시 바닥을 찍는 전형적인 순서를 보였습니다. 주요 관할권은 더 명확한 규범으로 나아가고 있으며, 장기적으로 긍정적이지만 단기적으로는 위험 프리미엄이 높습니다. 다음의 핵심은 105.88k 달러의 성과, 구간 내 유동성의 두께, 그리고 규제 고위층의 메시지가 얼마나 빨리 운영 규칙으로 전환되어 더 많은 규제 자본이 현물 및 파생상품으로 유입될 수 있는가입니다.

시장 동향 및 거시 경제 배경

자금 흐름

ETF 자금 흐름

이번 주 비트코인 ETF 자금 흐름:

10월 13일: -320.64 백만 달러

10월 14일: +102.7 백만 달러

10월 15일: -104.1 백만 달러

10월 16일: -501.4 백만 달러

ETF 유입 및 유출 데이터 이미지

이번 주 현물 비트코인 ETF는 전체적으로 순유출을 보였습니다. 4일 거래일 동안 누적 순유출은 약 829 백만 달러로, 최근 2주 최대 철수입니다. 10월 16일 단일일 유출은 단계 신기록을 세우며, 단기 기관의 방어적 태세 강화와 감정이 관망으로 전환되고 있음을 보여줍니다.

동시에 내부 구조의 분화가 뚜렷합니다. 대형 ETF(예: BlackRock의 IBIT)는 이번 주 여전히 약 421 백만 달러의 순유입을 기록하며, 흡수 능력이 강합니다; 일부 중소형 ETF는 집중적인 환매가 발생하여 제품 간의 재조정 행동을 반영합니다. 전체적으로 ETF 차원의 자금 흐름은 단기적인 수익 실현과 헤지 감정의 상승이 공존하고 있음을 보여줍니다.

채굴자 자금 흐름: 매도 압력이显著 상승

체인 상 데이터에 따르면, 10월 9일부터 10월 16일 사이에 채굴자들은 약 51,000 BTC를 바이낸스에 입금하며 최근 몇 달 간의 최고치를 기록했습니다. 분석에 따르면, 채굴자가 단기적으로 거래소로 집중적으로 전환하는 것은 보유에서 판매로의 전환을 의미하며, 가격 변동에 대한 예측 반응으로 간주됩니다. 이러한 행동은 현물 공급에 단기적인 압력을 가하며, 자금 유출 효과를 더욱 악화시킵니다.

채굴자 바이낸스 유입 총체적 상황 이미지

파생상품 시장: 방어적 포지션 및 레버리지 자금 청산

파생상품 시장의 자금 동력도 위험 회피가 심화되고 있음을 반영합니다.

Greeks.live에 따르면, 10월 16일 전후 24시간 내에 비트코인 대량 풋옵션 거래액은 11.5억 달러에 달하며, 총 옵션 거래량의 28%를 차지하고, 주로 얕은 가상 영역(10.4K--10.8K)에 집중되어 있습니다. 동시에, 비대칭이 뚜렷하게 부정적으로 전환되어, 시장 조성자와 기관들이 일반적으로 헤지 강도를 높이고 하향 예측을 하고 있음을 보여줍니다.

한편, 10월 11일 전 세계 청산 금액은 19.141억 달러로 증가하여 역사적 기록을 갱신했습니다. 이 중 비트코인 청산은 5.317억 달러, 이더리움은 4.378억 달러입니다. 대규모 레버리지 강제 청산은 단기 자금이 수동적으로 청산되도록 강요할 뿐만 아니라 유동성 축소를 가속화하여 자금 유출의 주요 원인 중 하나가 되었습니다.

전체적으로 이번 주 파생상품 시장은 위험 선호가 감소하고 방어적 배치로 전환되는 경향을 보이며, 기관 및 고레버리지 계좌가 일반적으로 보호적 포지션을 유지하고 자금이 고위험 자산에서 더 안정적인 도구로 흐르고 있습니다.

암호화폐 계약 청산 차트

기관 보유 변화: 장기 자금 순증 유지

단기 자금이 긴축되는 가운데, 기관 및 상장 회사 차원의 장기 배치는 여전히 꾸준히 증가하고 있습니다.

10월 16일 기준, 전 세계 상장 회사는 총 약 1.04 백만 BTC(약 117억 달러)를 보유하고 있으며, 이는 역사적 최고치를 기록했습니다; 보유 회사 수는 지난 분기 대비 40% 증가하여 172개에 달하며, 이번 분기에 신규 보유량은 약 193,000 BTC입니다.

그중 Strategy(구 MicroStrategy)는 640,031 BTC를 보유하고 있으며, 그 다음은 Marathon Digital(53,250 BTC) 및 XXI(43,514 BTC)입니다.

이 데이터는 장기 기관 자본이 지속적으로 증가하고 있음을 보여주며, 시장에 중장기 자금 지원을 제공합니다.

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기술 지표 분석

상대 강도 지수(RSI 14)

Bitbo에 따르면, 10월 17일 기준 비트코인 14일 RSI는 35.8로 상대적으로 약세 구역에 위치하고 있습니다. RSI가 40 이하인 경우 일반적으로 하방 모멘텀이 우세함을 나타내며, 현재 읽기 값은 경미한 과매도 경계에 가깝습니다. 지난 주 RSI는 10월 10일 약 48에서 35.8로 지속적으로 하락하며 매수 모멘텀이 뚜렷하게 약해졌습니다.

단기적으로 RSI가 30 이하로 추가 하락할 경우 기술적 반등을 유발할 수 있지만, RSI가 35--40 사이에서 계속 머물며 반등하지 않는다면 시장은 낮은 수준의 변동성을 유지할 가능성이 큽니다. 전체적으로 여전히 약세이며, 단기 위험은 하향 조정 경향이 있지만 중기적으로는 반등 잠재력이 여전히 존재합니다.

비트코인 14일 RSI 차트 이미지

이동 평균선(MA) 분석

MA5(5일): 111,700 달러

MA20(20일): 116,188 달러

MA50(50일): 116,052 달러

MA100(100일): 114,886 달러

현재 가격: 108,730 달러

MA5, MA20, MA50, MA100, M200 차트 이미지

이동 평균 시스템을 관찰할 때, 현재 가격은 모든 단기 및 중기 지지선(MA5, MA20, MA50, MA100)을 하회했습니다. 단기 추세는 뚜렷하게 약세로 전환되었습니다. MA5와 MA20은 명확한 데드 크로스를 나타내며 하락 압력이 증가하고 있습니다. MA20, MA50, MA100은 여전히 상대적으로 밀집되어 있어 장기 추세가 완전히 반전되지 않았음을 보여줍니다; 그러나 단기적으로 MA20(116,000 달러 이상)을 빠르게 회복하지 못한다면 중기 추세는 더욱 악화될 가능성이 있습니다.

가격이 108,000--110,000 달러 아래에서 계속 움직일 경우, 이동 평균선은 더욱 빠르게 확산되어 더 강한 하방 구조를 형성할 수 있습니다; 이후 MA20 위로 다시 돌아가면 단계적인 반등이 시작되고 기술적 측면이 수리될 가능성이 있습니다.

핵심 지지 및 저항

지지: 단기 핵심 지지 수준은 105,000, 107,500 및 110,000 달러입니다. 10월 11일 급락 후 105,000 달러에 도달한 후 반등하여 매수세가 뚜렷하게 나타났습니다. 10월 16일 110,000 달러 근처에서 하락이 멈추며 횡보하였고, 단기 매수세가 개입했음을 보여줍니다. 10월 17일 107,500 달러 라인을 재테스트한 후 안정세를 보이며 하방 모멘텀이 둔화되었음을 나타냅니다. 만약 이후 107,500 달러를 하회한다면, 아래쪽 105,000 달러가 핵심 방어선이 될 것입니다.

저항: 단기 저항은 주로 113,500 달러에 있으며, 그 위로는 116,000 달러가 있습니다. 10월 13일과 14일 116,000 구역을 공격했으나 연속적으로 저항을 받으며, 매수 모멘텀이 부족함을 보여줍니다. 10월 15일 반등하여 113,500 달러에 도달한 후 다시 하락하며 단계적 정점을 형성했습니다. 만약 113,500 달러를 효과적으로 돌파하고 안정된다면, 116,000 달러에 도전하고 중기 추세를 더욱 회복할 수 있을 것입니다.

종합 분석

최근 7일의 추세는 약세의 변동 하락을 보였으며, 단기적으로 하방 모멘텀이 여전히 우세합니다. RSI는 과매도에 가까워 하락 여지가 제한적일 수 있지만 반등 강도는 지켜봐야 합니다. 이동 평균선은 전반적으로 하방 압력을 가하고 있으며, MA5와 MA20의 데드 크로스는 단기적으로 약세를 확인합니다. 가격은 107,500--110,000 달러 구간에서 변동하며, 시장은 기술적 정리 기간에 접어들고 있습니다.

신중한 약세 관점을 유지하는 것이 좋습니다. 단기적으로는 저가 매수 및 반등 시 수익 실현에 집중해야 합니다. 중기적으로는 RSI 회복 및 이동 평균 구조가 상승 신호로 전환되기를 기다려야 합니다.

시장 감정 분석

10월 17일 기준, 공포와 탐욕 지수는 28로, 공포 구역에 속하며, 전반적인 감정은 신중하고 비관적입니다. 위험 선호가 뚜렷하게 감소하고 단기 신뢰가 압박을 받고 있습니다.

지난 주(10월 11일~10월 17일)를 돌아보면, 일일 읽기 값은 35, 31, 40, 42, 37, 32로, 전체적으로 28--42 구간에서 움직이며 감정의 변동이 컸고 가격 변화에 대한 높은 민감성을 반영합니다.

주 초(10월 11일) 가격이 급락하자 감정이 급격히 악화되어 지수가 31로 떨어지며 단기적으로 공포 구역에 진입했습니다. 주 중(10월 13일~14일) 반등과 함께 지수가 잠시 40 이상으로 회복되며 감정이 약간 회복되었습니다. 주말 전(10월 17일) 가격이 다시 하락하고 자금 유입이 둔화되면서 공포가 다시 지배하게 되어 지수가 최근 저점인 28로 하락했습니다.

전반적으로 감정은 여전히 약세이며, 공포가 거래를 지배하고 있습니다. 단기적으로 위험 감내 의향이 제한적이며, 자금은 관망하거나 단기 거래에 집중하는 경향이 있습니다. 역사적으로 공포 지수가 지속적으로 낮은 경우, 감정 바닥에 점차 접근하고 있음을 의미하며, 중장기 배치를 위한 잠재적 창구를 제공합니다; 그러나 거시 정책과 유동성이 뚜렷하게 개선되지 않는 한, 구간 변동은 계속될 가능성이 있습니다.

공포와 탐욕 지수 데이터 이미지

전반적 배경

연준, 비둘기파 신호를 발신하며 고용 둔화가 금리 인하 기대를 높여

10월 14일, 연준 의장 파월은 공개 연설에서 미국 경제가 성장, 고용 및 인플레이션 간의 균형을 이루고 있으며, 연준은 점진적인 회의 기반의 유연한 결정 경로를 채택할 것이라고 밝혔습니다. 파월은 노동 시장에서 낮은 고용 및 낮은 해고 추세가 나타나고 있으며, 고용 모멘텀이 둔화되고 경제가 온건한 둔화에 진입할 가능성이 있다고 강조했습니다.

미국 정부의 셧다운이 지속됨에 따라 공식 고용 및 인플레이션 데이터는 제때 발표되지 못하고 있으며, 9월 CPI 및 기타 주요 지표는 10월 24일로 연기되었습니다. 연준은 상황 평가를 위해 내부 모델과 민간 데이터를 더 많이 의존하고 있습니다. 시장은 이를 비둘기파적으로 해석하며, 올해 안에 25bp 금리 인하 기대를 강화하고 있습니다. 이로 인해 미국 국채 수익률은 계속 하락하고 있으며, 30년 만기 국채는 10월 16일 한때 4.60%에 도달하여 4월 이후 최저치를 기록하며 경제 둔화 및 완화에 대한 베팅이 증가하고 있음을 보여줍니다.

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3. 해시율 변화

해시율 차트

범위 및 방법

차트는 네트워크 해시율을 나타내며, 세로 축은 초당 800 EH에서 1.3 ZH까지 표시되며, 현재 블록 높이 919,471에서 1.240 ZH/s를 보여줍니다. 아래 설명은 차트에서 식별할 수 있는 데이터에만 근거하며; 피크와 저점 또는 구간을 언급할 때는 단지 시각적 비교를 위한 것으로, 미지정된 점값을 추정하지 않습니다.

주요 결론

주말에 해시율은 블록 919,471에서 1.240 ZH/s로 마감되었습니다. 전체 주간 선형은 전형적인 충격 및 복구 시퀀스를 나타냈습니다: 초기 단계는 부드럽고, 이틀간 강력한 상승이 주간 선형 상단 근처에 도달했습니다; 중간 단계에서 하락하여 구간 하반부에 도달했습니다; 이후 다시 상승하여 상단에 근접했습니다; 마지막으로 주말 전에 재구성하여 상승 마감했습니다. 이러한 형태는 채굴자가 가격 변동 및 에너지 조건에 반응하는 것과 일치하며, 채굴 풀이 작업량을 재분배하는 동안 총체적 해시 파워는 회복력을 보여주며, 선형 상단 구역에서 마감되었습니다.

단계 1: 주 초 경미한 하락

차트 왼쪽의 해시율은 1 ZH/s 선 위에서 중간으로 하락했습니다. 주 초의 하락은 일반적으로 채굴 풀 내부의 일시적인 재조정, 가격 변동 후의 위험 관리 및 블록 도달의 무작위성에 대한 단기적인 영향을 반영합니다. 이는 구조적인 포기와는 거리가 멀며, 운영의 신중함을 나타냅니다: 변동성이 높아질 때 일부 운영자는 오버클럭을 줄이거나 마진 스테이션을 일시 중지하며, 주 차트에서 온건한 하락으로 나타납니다.

단계 2: 10월 12일 전후의 급등

10월 11일 말부터 10월 12일에 급속히 상승하여 주간 세로 축 상단 근처에 뚜렷한 파형을 형성했습니다. 이 급등은 이전에 유휴 상태였던 생산능력이 돌아오고, 관리자가 최적의 타이밍을 회복하며, 비용이 상대적으로 개선되었거나 일시적으로 오프라인 상태였던 생산능력이 재연결되었음을 시사합니다. 이끌어내는 힘은 고효율 스테이션의 빠른 복귀에 있습니다; 강력한 채굴 풀이 안정적인 임무를 수행하고, 시장이 진동에서 정상화되면 해시율은 빠르게 반등할 수 있습니다.

단계 3: 중간 단계에서 구간 하반부로 하락

첫 번째 파형 후 추세는 10월 13일 전후에 바닥을 형성하며 하락하였고, 비록 800 EH/s 하한에 도달하지는 않았지만 여전히 구간 중간으로 돌아갔습니다. 이는 평일 전력 소비 주기의 세밀한 조정 및 채굴 풀이 오래된 지분과 수익 전략을 조정하는 것과 일치합니다. 이끌어내는 원인은 단기적인 경제성 때문이지 하드웨어 퇴역 때문이 아닙니다: 해시율은 전기 요금 창, 전력망의 피크 요구 및 채굴 풀의 수익 경쟁에 따라 미세 조정됩니다.

단계 4: 10월 15일 근처의 회복 및 재파형

10월 14일부터 15일 사이에 다시 한 번 상승 속도가 빨라져 상단 근처에 또 다른 국부적인 고점을 인쇄하며, 이전 하락이 전술적임을 증명합니다. 이번 모멘텀은 비용 개선 및 억제된 생산능력이 돌아온 데서 비롯됩니다. 많은 채굴자들은 동적 전력 계약을 채택하여 피크 시에는 부하를 줄이고, 가격이 하락하면 다시 높은 가동률로 복귀합니다. 빠르게 상단에 다시 도달하는 것은 네트워크 건강한 자본이 충분하여 높은 출력을 유지할 수 있음을 강조합니다.

단계 5: 주말 전의 기복 및 마감 재구성

두 번째 파형 후, 선형은 중간으로 하락하여 1.1 ZH/s 근처에서 진동하며, 10월 17일에 명확히 상승하여 블록 919,471의 1.240 ZH/s로 마감되었습니다. 말미의 상승은 채굴자가 중간 주에 잠시 휴식한 후 다시 매수하며, 전기 요금 및 비용 창, 그리고 정상적인 채굴 풀 균형의 혜택을 받았음을 나타냅니다. 1.2 ZH/s 구역에서 마감한 것은 이번 주의 충격이 흡수되었음을 보여주며, 총 해시 파워는 높은 수준으로 돌아갔습니다.

운영 및 경제적 의미

유연성은 여전히 높습니다. 이번 주 두 번이나 1.3 ZH/s 선상단에 근접하며, 현재 수익 조건에서 상당한 비율의 함대가 수익성을 유지하고 있으며, 몇 시간 내에 유연하게 조정할 수 있습니다.

단기 변화는 구조적 전환을 의미하지 않습니다. 저점은 여전히 1 ZH/s 선 위에 있으며, 1.240 ZH/s에서 마감한 것은 총 생산능력이 다년간의 관점에서 여전히 높은 수준에 가까움을 확인합니다.

채굴 풀과 에너지 최적화가 미세한 주 원인으로 작용합니다. 반복적인 파형과 저점은 수요 반응, 비피크 차익 및 채굴 풀 간의 순환을 통해 수익 및 고립 위험을 관리하는 것과 일치합니다.

하드웨어의 교체가 지속되고 있으며, 오랜 시간 동안 상단 수준을 유지할 수 있는 것은 새로운 세대의 효율적인 기종 비율이 증가하고 있음을 의미합니다.

난이도 및 안전성 맥락

차트에 난이도 값이 표시되지는 않았지만, 높은 해시율이 지속된다면 이후 난이도 조정이 이루어질 조건이 있습니다. 높은 난이도는 블록 생성 시간을 10분 목표에 더 가깝게 만들며 공격 비용을 증가시킵니다. 시장 참여자에게는 1.240 ZH/s에서 마감하는 것이 안전성의 긍정적인 신호로, 평균 채굴자의 참여가 강하고 결제 보증이 향상되며 느린 블록 위험이 감소함을 의미합니다.

이번 주 가격 추세와의 연관성

가격 변동의 주간 동안, 채굴자는 일반적으로 세 가지 행동을 보입니다: 초기 충격 시에는 한동안 부하를 줄여 한계 및 전력을 점검하고; 비용이 정상화된 후에는 빠르게 복구하며; 피크 전력 요금 창 내에서 전술적으로 부하를 줄이고, 이후 다시 시작합니다. 만약 주말 해시율이 구간 상단에서 마감된다면, 일반적으로 채굴자 측의 공급 압력이 악화되지 않았음을 의미하며, 채굴자가 강제로 매도할 확률이 낮아져 가격이 더 넓은 조건에서 안정된 후 질서 있는 발견을 지원할 수 있습니다.

다음 주 관찰 포인트

주 초에 다시 변동이 나타날 경우, 차트의 1 ZH/s 선을 지킬 수 있을지 여부에 주목해야 합니다. 이를 지키는 것은 구조의 지속성을 나타냅니다.

일중 파형이 1.3 ZH/s 상단에 지속적으로 근접할 수 있는지 여부를 확인해야 합니다. 상단을 반복적으로 테스트하는 것은 이후 더 강한 난이도 설정에 유리합니다.

선형에서 더 긴 수평 구간이 나타나는지 여부를 관찰해야 합니다. 이는 일반적으로 함대의 가동이 더 안정적이고 메모리 풀이 더 원활함을 나타내며, 거래소 스프레드 수축에 도움이 됩니다. 만약 1.240 ZH/s의 마감 강도가 다음 구간까지 지속된다면, 이는 충격 후 정상화가 완료되었음을 암시하며, 채굴자가 주도하는 공급 압력이 통제될 수 있음을 나타냅니다.

결론

이번 주 해시율은 800 EH/s에서 1.3 ZH/s 구간 내에서 여러 번 하락과 상승을 경험하며, 최종적으로 블록 919,471에서 1.240 ZH/s로 마감되었습니다. 시퀀스는 함대가 회복력 있고 유연성이 높으며 전력 관리가 잘 이루어지고 있음을 보여줍니다. 거래 및 위험 관리 측면에서 강력한 해시율 마감은 안전성과 시장 구조의 긍정적인 요소입니다: 채굴자 압력의 꼬리 위험을 줄이고 안정적인 결제를 지원하며, 가격이 거시적 및 유동성 요인이 안정된 후 더 견고한 회복 환경을 제공합니다. 다음의 핵심은 해시율이 주간 상단으로 계속 압박할 수 있는지 여부와, 이것이 더 긴밀한 난이도 환경 및 더 안정적인 블록 생성 간격으로 전환될 수 있는지 여부입니다.

4. 채굴 수익

범위 및 방법

본 단락은 두 가지 데이터 세트를 분석합니다. 첫 번째는 비트코인 해시 단가 지수(USD/PH/초, 7일 보기 선택)이며, 세로 축 그리드는 51.0, 49.0, 47.0 달러로 표시되며, 시간 축은 10월 10일 오후 2시부터 10월 17일 오후 2시까지입니다. 두 번째는 비트코인 채굴자의 일일 수익 시퀀스(스크린샷에서 2025/10/13이 55.77 백만 달러로 명확히 표시됨)입니다. 모든 구체적인 숫자는 차트에서 볼 수 있는 표시에서만 가져오며, 기존 그리드 및 주석을 초과하여 추론하지 않습니다.

해시 단가 지수 차트

해시 단가의 단계 구조

10월 10일 오후 2시 이후의 개장 진공: 해시 단가는 51.0 달러 그리드 근처에서 빠르게 하락하여 49.0을 하회하고, 10월 11일 전에는 47.0 이하로 떨어졌습니다. 이 개장 하락은 시장의 진동 후 채굴 경제가 빠르게 재가격 책정되었음을 반영합니다; 현물이 약세를 보이고 비용이 하락할 때 해시 단가 분자는 즉시 하락하며, 해시율과 난이도는 느리게 조정되어 각 PH 수익이 급격히 압박받아 51.0에서 47.0 이하로 빠르게 하락하게 됩니다.

첫 번째 단계에서 47.0과 49.0 사이의 안정: 10월 11일 기준, 곡선은 47--49 구간에서 진동하며 새로운 고점을 형성하지 않았습니다. 이는 초기 충격이 완화되었고, 채굴자가 새로운 경제 조건에 따라 타이밍과 채굴 풀 구성을 조정하고 있음을 의미합니다. 이끌어내는 원인은 비용이 안정적으로 유지되고 광범위한 시장에서 레버리지를 줄인 후 해시율이 신중하게 회복되며, 49.0으로의 반등이 약해지고 47.0으로의 하락이 짧은 지지 통로를 형성합니다.

중간 단계에서 49.0에 근접하여