연내 또 하나의 중대 자금 조달이 이루어졌다. 리플은 어떻게 400억 달러의 가치를 유지할 수 있을까?

저자: zhou, ChainCatcher

11월 5일, 디지털 자산 및 인프라 회사 Ripple은 5억 달러의 전략적 자금 조달을 완료했으며, 투자 후 가치는 400억 달러에 달한다고 발표했습니다. ------ 이는 2019년 C 라운드 자금 조달(2억 달러, 100억 달러 가치) 이후 최대 외부 자금 조달로, 6년 동안 가치가 4배 증가한 것입니다.

이번 자금 조달은 Fortress Investment Group과 Citadel Securities가 공동으로 주도하였으며, Pantera Capital, Galaxy Digital, Brevan Howard, Marshall Wace 등의 기관이 후속 투자에 참여했습니다. 2025년 암호화폐 1차 시장에서 세 번째로 큰 단일 자금 조달 거래를 기록했습니다. 이는 10월 Polymarket의 20억 달러 전략적 자금 조달 및 3월 Binance의 20억 달러 소수 지분 거래에 이어 두 번째입니다.

자금 사용 측면에서 Ripple은 지속적인 인수합병, RLUSD의 글로벌 확장 및 규제 인프라 구축에 중점을 둘 것이라고 밝혔습니다. 올해 들어 Ripple은 40억 달러 이상의 전략적 투자 계획을 시작했습니다. 기관급 중개업체 Hidden Road(12.5억 달러), 기업 자금 관리 플랫폼 GTreasury(10억 달러), 결제 인프라 Rail(2억 달러) 및 디지털 자산 수탁업체 Palisade(금융 비공개)를 차례로 인수했습니다.

전해진 바에 따르면, Ripple(일명 리플)은 Ripple Labs에 의해 설계된 분산 원장 기반의 글로벌 크로스보더 결제 네트워크로, 안전하고 즉각적이며 거의 무료로 모든 규모의 글로벌 금융 거래를 실현할 수 있다고 주장합니다. Ripple의 사업은 크로스보더 결제 네트워크(RippleNet), 규제 안정 코인(RLUSD), 기업급 퍼블릭 블록체인(XRPL) 및 기관급 인수 생태계로 구성되어 있습니다. RootData에 따르면, XRP의 현재 가격은 2.33달러이며, 24시간 상승률은 7.2%, 최근 한 달 동안 하락률은 20%입니다. 전 세계 시가 총액 4위, 총 시가 총액 1398억 달러, 유통량은 601억 개입니다.

가치 평가 측면에서 400억 달러의 가치는 대부분 유사 프로젝트보다 상당히 높습니다. 공개된 정보에 따르면, 안정 코인 분야에서 Circle의 뉴욕 증권 거래소 상장 시가 총액은 약 250억 달러, Paxos의 가치는 약 24억 달러입니다. 퍼블릭 블록체인 인프라 분야에서는 Polygon의 가치는 약 70억 달러, Sui와 Aptos는 각각 약 60억 달러와 45억 달러입니다. 결제 네트워크 분야에서는 Stellar의 시가 총액이 약 90억 달러입니다. Ripple의 높은 가치는 XRPL 퍼블릭 블록체인과 RLUSD의 성장 잠재력에서 비롯되지만, 비상장 상태의 유동성 프리미엄의 영향을 받기도 합니다. Ripple의 사장 Monica Long은 회사가 현재 IPO 계획이나 일정이 없다고 밝혔으며, 이는 투자자 퇴출 경로의 불확실성을 연장할 수 있습니다.

사업 부문별로 보면, 대규모 자금 조달 소식이 전해진 11월 6일, Ripple이 발행한 규제 안정 코인 RLUSD의 총 유통량이 처음으로 10억 달러를 돌파했습니다. 출시된 지 330일 만에 이 안정 코인은 DefiLlama에서 전 세계 11위의 달러 안정 코인으로 자리 잡았으며, 현재 유통량은 10.22억 달러입니다. 이 중 이더리움 체인에서 8.19억 달러, XRP 원장에서 2.03억 달러가 유통되고 있습니다.

Ripple의 사장 Monica Long은 지금까지 Ripple이 거의 1000억 달러의 결제량을 처리했다고 밝혔으며, RLUSD는 결제 흐름의 "주요 안정 코인"이라고 언급했습니다. 그러나 USDT(1830억 달러)와 USDC(760억 달러)가 지배하는 안정 코인 시장에서 RLUSD의 점유율은 상대적으로 적습니다. 여전히 유동성 경쟁 위험에 직면해 있습니다.

XRPL 퍼블릭 블록체인 측면에서, Ripple의 기술 핵심으로서, 전 세계 500개 이상의 금융 기관에 서비스를 제공하며, 연간 거래량은 거의 950억 달러에 달합니다. XRPL은 최근 EVM 호환 사이드 체인을 도입하고 Polygon CDK와 협력하여 스마트 계약 기능을 향상시켰습니다. XRPL의 DeFi 생태계는 상대적으로 뒤처져 있으며, DefiLlama 데이터에 따르면, XRPL DeFi TVL은 단 7959만 달러(49위)로 Solana의 101억 달러 및 이더리움의 747억 달러와 같은 주요 퍼블릭 블록체인에 비해 훨씬 낮습니다.

또한, 오늘 소식에 따르면 Mastercard는 Gemini 및 Ripple과 협력하여 XRPL에서 RLUSD 안정 코인을 사용하여 법정 화폐 카드 거래를 결제하는 방안을 탐색할 것이라고 합니다. Gemini XRP 신용 카드의 백엔드 결제는 전면적으로 XRP 원장으로 이전되며, RLUSD를 사용하여 3초 수준의 최종 결제를 실현합니다. Mastercard는 이 협력이 규제된 미국 은행이 공공 블록체인과 규제 안정 코인을 사용하여 전통적인 카드 거래를 결제하는 첫 번째 사례 중 하나가 될 것이라고 밝혔으며, 상인 비용을 줄일 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

이러한 관점에서, 자금 조달은 RLUSD의 성장을 지원하고, 안정 코인의 규모는 신용 카드 실시간 결제에 유동성을 주입하며, Mastercard의 협력은 규제된 퍼블릭 블록체인이 전통적인 경로를 대체할 수 있는 가능성을 검증합니다. 세 가지 발전이 긍정적인 피드백 루프를 형성하며, Ripple이 "블록체인 기반 SWIFT" 구상에서 실제 수익 주도형 글로벌 결제 인프라로 전환하는 신호가 될 수 있습니다.

그러나 현재 Ripple은 두 가지 주요 규제 사건에 직면해 있습니다. 첫째는 XRP 현물 ETF 승인 진행 상황입니다. Grayscale, Bitwise, Franklin Templeton, WisdomTree, Canary Capital, 21Shares, CoinShares 등 7개 기관이 제출한 XRP 현물 ETF 신청은 11월 4일에 S-1 파일을 집단 업데이트하여 원래의 무한 연기 조항을 삭제하고 비트코인 및 이더리움 ETF와 동일한 자동 발효 메커니즘으로 변경되었습니다. 가장 빠른 배치는 11월 13일부터 15일 사이에 발효될 것으로 예상되며, Polymarket 예측 시장에서는 2025년 내 승인 확률이 99%에 달한다고 합니다.

주목할 점은 REX-Osprey XRP ETF(코드 XRPR)가 9월 18일에 상장되었으며, 첫날 거래량이 3,770만 달러에 달해 올해 단일일 최초 거래량 최고 기록을 세웠습니다. 이후 7개의 ETF가 출시되면 더 많은 규제 자금을 유치하여 XRP에 더 깊은 유동성 풀을 제공하고, 장기적으로 극단적인 변동성을 완화하는 데 도움이 될 것입니다.

둘째는 미국 은행 라이센스 신청입니다. Ripple은 2025년 7월 2일 미국 통화감독청(OCC)에 Ripple National Trust Bank 설립 신청서를 제출했으며, 현재 120일 법정 심사 기간에 있으며, 늦어도 2026년 11월 2일 이전에 초기 결과가 나올 예정입니다. OCC 웹사이트의 최신 상태에 따르면, Circle(First National Digital Currency Bank)은 6월 30일에 신청했으며, 120일 심사 기간을 초과했지만 아직 승인되지 않았습니다. Paxos는 8월 12일에 신청했으며, 심사 중입니다. Coinbase는 10월 3일에 신청했으며, 심사 중입니다.

Ripple은 비교적 초기 제출자 중 하나로, 라이센스가 승인되면 RLUSD의 준비금은 직접 연방준비은행의 주 계좌에 예치되어 24/7 실시간 발행 및 상환이 가능해집니다. Ripple은 Anchorage Digital에 이어 두 번째로 연방 신탁 라이센스를 보유한 암호화폐 원주 기업이 될 것입니다. 이는 XRP ETF와 함께 규제 이중 호재를 형성하여 기관의 채택 신뢰와 자금 유입 규모를 높일 것입니다.

전반적으로 최근 Ripple은 긍정적인 소식이 잇따르고 있지만, 사업을 분리해 보면 안정 코인 분야는 이미 레드오션이며, XRPL은 퍼블릭 블록체인에서 경쟁력이 부족하고, 크로스보더 결제 사업은 여전히 전통적인 결제에 의존하고 있습니다. 여러 경쟁 압력과 규제 불확실성 속에서, 규제 측면에서의 돌파구를 찾거나 Mastercard와의 협력이 Ripple이 400억 달러 가치를 유지할 수 있을지는 데이터의 실현에 달려 있으며, 시장은 이미 발로 투표하고 있습니다.

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