로빈후드의 드문 베팅, 라이터와 그 천재 창립자

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2025-11-12 21:40:43

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최고의 자본이 줄을 서서 돈을 보내고 있다.

저자：Eric，Foresight News

Perp DEX는 최근 몇 달 동안 의심할 여지 없이 가장 인기 있는 주제 중 하나로, HyperLiquid가 주목받은 이후 주요 프로젝트들이 각자의 능력을 발휘하고 있습니다. HyperLiquid는 팀의 운영 능력을 통해 자금 조달 없이도 두각을 나타냈고, Aster는 바이낸스의 지원을 받아 '형'의 영향력을 활용해 빠르게 시장을 점유했습니다. 반면 Lighter는 자본을 포용하는 선택을 했습니다.

《포춘》잡지는 11월 11일 Lighter의 최신 6800만 달러 자금 조달 소식을 보도했으며, 투자 라인업은 강력합니다. Founders Fund, Ribbit Capital, Haun Ventures를 포함하여 거의 투자를 하지 않는 유명 브로커인 Robinhood조차 발로 투표를 하게 만들었습니다.

자금 조달 외에도, 보도는 Lighter 뒤에 숨겨진 이야기를 보여주었습니다.

거래에서 AI로, 다시 거래로

Lighter의 창립자 Vladimir Novakovski는 천재라도 자신이 익숙한 분야에 집중해야 한다는 깊은 교훈을 보여주었습니다. 많은 Web3 산업에서 AI로 전환한 창업자들과 달리, Vlad는 반대로 나아가기로 선택했습니다.

Vlad는 어린 시절 러시아에서 미국으로 이민했으며, 많은 사람들이 이차 방정식의 해를 구하는 공식에 대해 고민할 때 이미 미국 국가대표로 국제 정보학 및 물리학 올림픽 대회에 참가했습니다. 16세에 Vlad는 하버드 대학교에 입학했고 3년 후 조기 졸업했으며, 18세에 세계 최대 헤지펀드이자 시장 조성업체 중 하나인 Citadel의 CEO Ken Griffin의 초청으로 합류하게 됩니다.

15년 가까운 엔지니어 및 트레이더 경력을 쌓은 후, 2017년 Vlad는 투자 회사 Addepar에서 함께 일했던 Scott Wu와 함께 AI 소셜 네트워크 플랫폼 Lunchclub을 공동 설립했습니다.

Lunchclub은 약 3000만 달러의 자금을 조달했으며, 팬데믹 초기에는 새로운 친구를 사귀고자 하는 많은 사용자들을 끌어모았습니다. 그러나 2022년에는 성장이 정체되기 시작했습니다. "우리는 세 가지 길이 있었습니다: 첫째, 수익을 내기 위해 노력하지만 규모가 작은 것; 둘째, 현재의 모습에서 TikTok이나 Snapchat과 같은 플랫폼으로 발전시키려는 방법을 찾는 것, 그러나 모두 그리 실현 가능해 보이지 않았습니다," Vlad는 말했습니다. "셋째의 길은 우리가 진정으로 관심 있는 일로 전환하는 것이었습니다."

그 해, 두 명의 창립자는 각자의 길을 가기로 결정했고, Wu는 Lunchclub을 떠나 AI 코딩 회사 Cognition을 설립했습니다. 이 회사는 이미 100억 달러 이상의 가치를 평가받고 있습니다. Lunchclub에 남은 Vlad는 회사를 전환하기로 결정했으며, 그 방향은 그가 가장 잘하는 거래로 정해졌습니다. 전환 후 Lunchclub은 Lighter로 변모하였고, Vlad는 80%의 원래 팀을 유지하며 2024년에 2100만 달러의 자금을 조달했습니다. Haun Ventures와 Craft Ventures가 주도하고, Dragonfly와 Robot Ventures가 참여했지만, 이 자금 조달은 당시 공개되지 않았습니다.

사실, Lighter는 처음부터 perp DEX 방향을 목표로 삼지 않았습니다. 2022년 말에 출시된 Lighter는 Arbitrum에서의 현물 DEX였으며, 2023년에야 perp DEX로 전환하고 자신의 ZK Rollup 개발에 착수했습니다. 메인넷은 올해 10월에야 공식 출시되었습니다. 그러나 출시된 지 한 달도 안 된 Lighter는 이미 TVL에서 Arbitrum One, Base, OP Mainnet에 이어 네 번째로 큰 L2가 되었습니다. OG 블루폭스조차 맞춤형 L2가 범용 L2보다 먼저 나올 줄은 몰랐다고 감탄했습니다.

Lighter는 어떤 ZK L2인가?

OP Rollup이 우위를 점하고 있을 때, 많은 안목 있는 업계 관계자들은 "ZK가 진정한 엔드 게임"이라고 지적했습니다. 오늘날 Brevis에서 ZKsync Airbender에 이르기까지 우리는 이 말의 의미를 드디어 이해하게 되었으며, 분명히 Vlad는 이미 모든 것을 간파하고 있었습니다.

엔지니어 경험과 트레이더 경험을 모두 갖춘 창립자로서 Vlad가 출시한 L2는 거의 DEX를 위해 맞춤 제작된 것입니다.

간단히 말해, Lighter는 매칭, 청산, 리스크 관리 등 모든 핵심 논리를 맞춤형 SNARK 회로에 통합하고 최종 상태를 이더리움 L1에 대량으로 고정합니다. 즉, Lighter의 이 L2 설계는 "거래소 논리"를 ZKP 회로에 작성한 것이며, 모든 설계는 거래를 더 빠르게 실행하고 검증하는 방법을 중심으로 구성되어 있습니다. 심지어 Lighter의 정렬기는 "정렬 권한"만 가지고 있으며, 매칭 논리는 회로에 고정되어 있어 정렬기는 주문을 선택하거나 삽입할 수 없습니다.

Lighter는 이 구조를 "Lighter Core"라고 명명했으며, 문서에서는 "Lighter Core의 확장성은 거래소 특정 작업 부하를 위해 제로에서 개발된 새로운 증명 엔진 덕분입니다. 이 엔진은 새로운 알고리즘과 최적화된 데이터 구조를 활용하여 거래소 운영 증명을 효율적으로 생성합니다. 모든 거래소 운영은 사용자 서명 거래에 의해 결정적으로 실행됩니다. 이러한 거래의 배치는 새로운 실행 후 상태와 간결한 암호 증명을 생성합니다."라고 설명했습니다.

필자는 《Vitalik이 극찬한 ZKsync, 아마도 정말 저평가되었을 것이다》라는 글에서 ZK가 검증 측면에서의 장점을 설명했으며, 이론적으로 거래가 ZKP로 검증되면 최종성이 실현되고, 이더리움 L1에 체인에 제출하는 것은 "프로세스" 문제로 변합니다. Lighter는 간단한 증명을 생성하기 위해 증명 과정 자체의 복잡성을 높였지만, 거래 속도를 최적화했습니다.

또한, Lighter의 소액 거래자 대상 0 수수료 거래는 시장에서 화제가 되고 있는 점입니다. Lighter는 왜 수수료를 부과하지 않는지 구체적으로 설명하지 않았지만, 그 메커니즘 설계와 Robinhood의 투자를 통해 우리는 대략적으로 추측할 수 있습니다.

Lighter 문서에 따르면, 프로토콜은 소액 거래자에게 수수료를 부과하지 않지만, 주문 체결과 주문 대기 시간은 각각 300밀리초와 200밀리초이며, 시장 조성자와 고빈도 거래자를 위한 고급 계정은 각각 주문 대기와 체결에 대해 0.002%와 0.02%의 수수료를 부과하지만, 두 경우의 지연 시간은 각각 0과 150밀리초입니다. 필자는 가격 민감도가 낮은 소액 거래자에게 무료지만 높은 지연 시간을 적용한 설계가 Robinhood의 주문 흐름 지불(PFOF) 메커니즘을 모방한 것일 수 있다고 추측합니다. 고급 계정에 부과되는 수수료는 Robinhood가 시장 조성자로부터 가져가는 수수료와 유사합니다.

이렇게 소액 거래자의 거래 열정이 높고, 고급 계정의 고빈도 거래가 수익을 내는 구조에서, Lighter는 고급 계정에 수수료를 부과함으로써 더 나은 사용자 경험을 제공하고, 시장 조성자로부터 상당한 수수료를 받을 수 있습니다. 이러한 상호 작용은 거래 수량이 계속 증가하는 동시에 Gas 비용을 대폭 줄이는 효과를 가져옵니다.

잠깐 말씀드리자면, 현재 Lighter의 포인트 프로그램 2기가 진행 중이며, 소액 거래자와 시장 조성자 모두에 대해 해당 포인트 지급 정책이 있습니다. 소액 거래자에게는 매주 20만 포인트가 지급되며, 이는 사용자의 거래량, 미결제 계약, 수익 등을 종합적으로 계산하여 사용자에게 지급되는 포인트 수를 결정합니다. 매주 금요일에 지급됩니다. 《포춘》의 보도에서 자금 조달이 토큰 권증과 관련이 있다고 언급된 만큼, Lighter의 포인트는 향후 에어드랍의 중요한 고려 요소가 될 가능성이 높습니다.

천재도 모든 것을 다 할 수는 없다

16세에 하버드에 입학하고, 3년 만에 모든 과정을 마치고, Citadel CEO의 직접 초청을 받은 이 경험은 Lighter 창립자 Vladimir Novakovski에게 실제로 일어난 일입니다. 그러나 Vlad처럼 강력한 인물도 AI 소셜 스타트업에서 실패를 경험했습니다.

엔지니어와 트레이더의 재능을 지닌 Vlad는 Lighter를 통해 Web3에 진입하여 자본의 유입을 이끌어냈습니다. Founders Fund의 파트너 Joey Krug는 Vlad와 그가 구성한 팀이 투자 결정에서 85%에서 90%의 비중을 차지한다고 밝혔습니다.

DefiLlama 데이터에 따르면, Lighter의 최근 거래량은 1위로 상승했으며, 0 수수료 덕분에 에어드랍 헌터들의 방문을 배제할 수는 없습니다. 그러나 흥미로운 점은 HyperLiquid가 끝을 썼다고 생각했던 perp DEX의 최종 전투가 이제 막 시작되었을 수 있다는 것입니다.