곧 다가오는 '크리스마스 장세'에서 비트코인과 금 중 누가 더 기대할 만한가?

원문 제목："산타클로스 랠리": 비트코인 vs. 금
원문 저자：Ashrith Rao，Blockhead
원문 편집：Chopper，Foresight News

소위 「산타클로스 랠리」는 암호화폐 시장이 일반적으로 12월 마지막 몇 주에서 다음 해 1월 초까지 가격 급등 현상을 나타내는 것을 의미합니다. 이 추세는 기관 및 거래자들이 포트폴리오를 조정하여 발생하는 연간 자금 재배치, 투자자 신뢰의 계절적 상승 등 여러 요인에 의해 촉진됩니다.

휴가 기간 동안 시장 유동성이 감소하면 가격 변동성이 확대되어 반등세를 더욱 촉진할 수 있습니다. 암호 자산은 연중 및 크리스마스 기간의 시장 행동에서 뚜렷한 차이를 보입니다. 이 추세는 전통적인 주식 시장에서 시작되었지만, 최근에는 금 시장에도 반영되기 시작했으며, 비트코인 시장에서도 나타나고 있습니다.

전 세계 시장이 휴가로 인해 둔화될 때마다 시장 참여자들은 산타클로스 랠리의 가능성을 다시 검토하게 됩니다. 유동성이 저조하거나 시장 감정이 변화하는 시기에는 금과 비트코인의 반응이 크게 다를 수 있습니다.

현재 투자자들은 12월 예상되는 계절적 상승에서 금과 비트코인 중 어떤 자산이 더 많은 혜택을 받을 것인지에 대해 열띤 논의를 벌이고 있습니다.

부의 보호를 위해 사람들은 대대로 금을 구매해왔습니다. 전 세계 각국 중앙은행도 외환 보유 관리 및 통화 정책의 중요한 구성 요소로서 대량의 금을 보유하고 있습니다.

매년 연말, 금의 계절적 수요는 종종 증가하며, 이는 여러 요인이 복합적으로 작용합니다:

· 인도와 중국의 축제 및 결혼 시즌 동안, 보석 구매량이 일반적으로 증가합니다;

· 각국 중앙은행이 지속적으로 보유 구조를 조정하며 금을 늘려가고 있습니다;

· 기관들이 연말 리스크 관리 및 포트폴리오 조정을 진행합니다.

금의 휴가 성과

12월은 일반적으로 금 가격이 급등하는 달이 아니라 점진적인 상승세를 보이는 달입니다. 경제 하강이나 지정학적 불안정 시기에는 금이 다른 자산보다 더 안전한 속성을 지니는 경우가 많습니다.

금 가격은 전체 경제의 변동에 따라 움직이지만, 암호화폐처럼 놀라운 수익을 가져오는 경우는 드뭅니다.

그럼에도 불구하고, 올해 금 가격은 급등하며 여러 차례 역사적 최고치를 기록했으며, 최고치는 온스당 4380달러에 달했고, 이후의 조정도 전례가 없었습니다.

지난 몇 주 동안 금은 큰 하락에서 회복되었으며, 현재 거래 가격은 온스당 4100달러를 돌파하며 눈에 띄는 성과를 보이고 있습니다. 이 거래가 활발한 시장에서, 강세 포지션은 큰 수익을 올리고 있습니다.

미국 정부의 셧다운이 종료되고, 국채 규모가 40조 달러의 역사적 고점에 도달할 것으로 예상되면서, 이 귀금속은 깊은 하락에서 반등했습니다.

현재 금 가격은 역사적 최고치에서 단 7% 차이로, 투자자들은 정부의 셧다운 종료 후 적자 지출이 더욱 증가할 것임을 잘 알고 있습니다.

비트코인: 가치 저장의 새로운 선택

2022년 11월 비트코인 가격이 약 1.6만 달러에 도달한 이후, "비트코인은 디지털 금"이라는 관점이 널리 인정받게 되었고, 이후 가격은 지속적으로 상승했습니다.

2024년 12월 5일, 비트코인은 처음으로 10만 달러를 돌파했으며, 이후 여러 차례 이 수준에 도달했습니다. 올해 10월의 정점에서 비트코인 가격은 12.5만 달러를 넘어섰지만, 금과 유사하게 이후 큰 조정이 있었습니다.

그럼에도 불구하고 비트코인은 여전히 10만 달러라는 중요한 심리적 경계를 기본적으로 지키고 있으며, 단 몇 차례 짧은 시간 동안 이 경계를 하회했습니다.

비트코인의 탈중앙화 구조와 2100만 개의 고정 공급량은 통화 인플레이션에 대한 저항 선택으로서의 잠재력을 제공합니다.

하지만 전반적으로 비트코인은 금보다 더 높은 위험을 가진 투자로 간주됩니다: 투자자 신뢰가 높을 때 가격이 폭등할 수 있으며, 신뢰가 낮을 때는 폭락할 수 있습니다.

역사적 데이터에 따르면, 비트코인은 매년 4분기 동안의 성과가 종종 주목받습니다.

데이터 출처：TradingView

거시적 요인이 올해의 핵심 동력

올해 경제 상황은 산타클로스 반등이 예정대로 이루어질 수 있는 가장 중요한 요소입니다.

시장 자금의 가용성, 물가 안정 지표, 그리고 각국 중앙은행의 정책(특히 연준의 정책)은 핵심 영향 요소입니다.

2025년 10월 연준의 통화 정책 회의에서 중앙은행은 연방 기금 금리를 25bp 인하하여 새로운 목표 구간을 3.75%-4.00%로 설정했습니다. 이번 금리 인하는 시장의 예상에 부합하며, 9월 금리 인하 이후 또 한 번의 조치로, 대출 비용을 2022년 말 이후 최저 수준으로 낮추었습니다.

금리 하락은 일반적으로 달러 가치를 하락시키며, 이는 투자자들이 비트코인과 같은 대체 자산에 대한 관심을 높일 수 있습니다.

보고서에 따르면, 2025년 9월 미국의 공식 인플레이션율은 3.0%로, 8월의 2.9%보다 높았습니다; 그러나 핵심 인플레이션율은 약간 하락하여 3.1%에서 3.0%로 감소했습니다. 인플레이션이 높은 시기에는 비트코인과 같은 대체 자산 및 안전 자산인 금에 대한 시장의 관심이 종종 크게 증가합니다.

전통 자산과 달리 비트코인의 유동성은 더 높은 변동성을 보입니다.

기관들의 비트코인 상장지수펀드(ETF) 매수 행동과 소액 자금 유입은 단기 가격 변동에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.

두 자산의 핵심 차이는 구매자 집단에 있습니다: 금의 주요 구매자는 보석상, 주권 재단 및 각국 중앙은행이며; 비트코인의 핵심 지지자는 젊은 디지털 화폐 애호가, 기술 선구자 및 소액 투자자입니다.

금과 비트코인의 과거 성과 비교

지난 몇 년 동안 두 자산은 여러 차례 반등에서 동시 상승했으며, 2025년에는 이 추세가 특히 두드러졌습니다. 그러나 "한 자산이 반등한 후 다른 자산이 상승 주기를 시작하는" 경우도 여러 차례 있었습니다.

2020년, 팬데믹으로 인한 경제 침체에 대응하기 위해 각국 정부는 대규모 자극 계획을 발표했습니다. 법정 통화가 평가절하되면서 자산 가치를 보존하려는 투자자들이 안정성을 약속하는 자산으로 몰려들었습니다.

그 해 초, 금 가격은 급등했습니다; 하반기에는 비트코인이 급부상했습니다. 2020년 12월, 금은 1900달러로 마감하며 소폭 상승했으며; 비트코인은 약 2.9만 달러로 정점에 근접했습니다.

이 사례는 시장 유동성이 풍부하고 금리가 저조한 시기에는 비트코인의 성과가 일반적으로 금과 같은 전통 자산보다 우수하다는 것을 보여줍니다.

2021년부터 2022년까지 인플레이션이 급등하고 각국 중앙은행이 대폭 금리를 인상했습니다.

이번 시장 붕괴 기간 동안 비트코인과 같은 투기 성향의 위험 자산은 큰 타격을 입었습니다. 시장 참여자들은 전통적인 안전 자산인 금으로 전환하였고, 금 가격은 여러 차례 상승하며 강한 회복력을 보여주었습니다.

이는 통화 긴축과 시장 압박 시기에 금의 가치 보존 능력이 일반적으로 비트코인보다 우수하다는 것을 나타냅니다.

정부의 셧다운으로 데이터가 동결된 현재, 워싱턴의 재정 교착 상태가 종료되었으며, 인플레이션 데이터의 발표는 두 자산 중 어떤 자산이 산타클로스 랠리를 이끌 수 있을지를 크게 결정할 것입니다.

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