인플레이션

그레이스케일(Grayscale) 연구 책임자 Zach Pandl은 이더리움(ETH)과 솔라나(SOL) 두 대 블록체인 네트워크가 연간 인플레이션율을 낮추어 미래 토큰 공급 증가를 줄임으로써 자산의 희소성을 높이기 위해 토큰 경제 모델 조정을 고려하고 있다고 밝혔습니다. ETH와 SOL은 스테이블코인과 토큰화된 자산 생태계를 지원하는 중요한 블록체인 네이티브 자산으로, 그 가격은 주로 수요와 공급 관계에 의해 결정됩니다. 관련 코드 업그레이드 제안이 통과된다면, 다른 조건이 변하지 않는 상황에서 낮은 공급 증가가 토큰 가격에 지지를 형성할 수 있습니다.그레이스케일 분석에 따르면, 만약 관련 조정이 시행된다면 향후 5년 내에 BTC, ETH 및 SOL의 공급 인플레이션율은 지속적으로 감소할 것입니다. 2031년 말까지 비트코인과 이더리움의 연간 인플레이션율은 각각 약 0.4%, 솔라나는 약 1.1%로 예상되며, 이는 금의 연간 공급 증가율 약 1.8% 및 미국 CPI 약 3.3%의 인플레이션 수준보다 낮습니다. 현재 이러한 토큰 경제 조정은 여전히 커뮤니티 논의 단계에 있습니다. 그 중 솔라나 관련 제안은 더 넓은 지지를 얻고 있으며, 시행 가능성이 높습니다; 이더리움 제안은 추가 논의가 필요합니다.조정이 시행된다면, 스테이킹 사용자들은 토큰 보상이 줄어들 수 있습니다. 왜냐하면 스테이킹 수익의 일부는 신규 토큰 발행에서 나오기 때문입니다. 그러나 유통 공급 증가 속도가 감소함에 따라 토큰의 희소 가치가 높아질 수 있어 가격에 잠재적인 지지를 형성할 수 있습니다. 스테이킹에 참여하지 않은 ETH 및 SOL 보유자들은 직접적인 혜택을 받을 수 있으며, 스테이킹자의 최종 수익은 보상 감소와 가격 상승 간의 균형에 따라 달라질 것입니다. Zach Pandl은 ETH와 SOL이 스테이블코인과 현실 자산의 토큰화를 지원하는 중요한 디지털 상품이 되고 있으며, 인플레이션을 낮추는 경제 모델 조정이 두 자산의 희소성을 더욱 강화할 수 있다고 요약했습니다.

골드만삭스 분석가 로버트 카플란은, 미국 연방준비제도(Fed)가 7월에 금리를 인상하지 않기로 한 결정이 "절대적으로" 올바르며, 정책 입안자들이 9월 이전까지 열린 태도를 유지할 것을 촉구했습니다. 그 이유는 인플레이션에 영향을 미치는 요인이 복잡하게 얽혀 있으며, 경직된 선행 지침이 역효과를 낳을 수 있기 때문입니다.카플란은 "의미 있는 개선이 보인다면, 나는 계속해서 가만히 있을 의향이 있지만, 9월 이전에 판단을 내리기 위해 모든 시간을 최대한 활용하고 싶다. 경직되거나 선입견을 가지지 않도록 피해야 한다"고 말했습니다. 카플란은 현재 작용하는 힘으로 인공지능 구축에 따른 인플레이션 압력, 관세, 노동력 제약 및 유가 급등을 언급했습니다. 동시에 인공지능 응용은 반대 방향으로 작용하여 인플레이션 하락 추세를 가속화하고 있다고 덧붙였습니다.그는 워시가 이번 달 잭슨홀 세미나에서 연설을 통해 연준의 7월 동결 이유를 간략히 설명해야 하며, 순수하게 "철학적인" 연설을 하지 말아야 한다고 강조했습니다. 카플란은 미국 국채 장기 금리에 대한 우려가 연방 기금 금리에 대한 우려보다 크다고 밝혔습니다.그는 장기 국채 수익률의 전 세계적인 상승이 지속적인 재정 적자에 의해 촉발된 구조적 공급과 수요의 불균형을 반영하며, 이는 연준의 정책과는 무관하다고 말했습니다.

미국 연방준비제도(Fed)의 전언자 닉 티미라오스(Nick Timiraos)는 7월 인플레이션 보고서가 시장 예상과 기본적으로 일치하며, 다음 달 연준의 금리 인상 압박을 완화했다고 밝혔습니다.월스트리트는 CPI 데이터에 주목하고 있으며, 일부 관계자들은 더 높은 금리를 유지할 필요가 있다고 생각하고 있습니다. 현재 금리 수준이 제한적이며, 인플레이션이 높은 이유는 외부 충격 때문이지 통화 정책의 완화 때문이 아니라고 보고 있습니다.

미국 7월 CPI 보고서는 오늘 밤 20:30에 발표됩니다. 시장은 일반적으로 휘발유 가격 하락이 인플레이션을 낮추고 금리 인상 기대를 더욱 약화시킬 것으로 예상하고 있지만, 중동 전쟁은 여전히 계속되고 있으며, 핵심 서비스 인플레이션은 여전히 끈질깁니다.

일본 국채 수익률이 상승하고 있으며, 그 중 5년 만기 국채 수익률은 역사적인 최고치를 기록하였고, 2년 만기 국채 수익률도 1995년 이후 최고 수준에 도달하였습니다. 원유 가격 상승은 인플레이션 우려를 불러일으키며, 시장은 일본 중앙은행이 9월에 금리를 인상할 가능성을 약 3분의 2로 예상하고 있습니다.수익률이 상승했음에도 불구하고, 아직 엔화에 대한 뚜렷한 지지를 형성하지 못하고 있으며, 이는 미국의 장기 국채 수익률 상승과 달러 대비 엔화 강세 등 외부 환경의 영향을 받고 있습니다.

연신은행은 이번 주 수요일 발표될 7월 CPI와 목요일의 PPI 보고서가 고용 데이터보다 연방준비제도의 결정에 더 큰 영향을 미칠 수 있다고 밝혔습니다. 경제학자들은 CPI의 전년 대비 상승폭이 6월의 3.5%에서 3.4%로 하락할 것으로 예상하고 있습니다. 연신은행의 수석 경제학자 빌 아담스는 데이터가 예상대로 진행된다면 9월 16일의 연방준비제도 결정에 대한 지원을 제공할 것이며, 7월의 인플레이션 데이터가 이번 달의 고용 보고서보다 결정에 미치는 영향이 클 것이라고 지적했습니다.

한국은행 고위 부총재는 중앙은행이 공급 측이 아닌 수요 측 인플레이션 압력에 더 주목하고 있으며, 추가 금리 인상이 있을 것이라고 밝혔습니다.

경제학자들은 지난주 발표된 엇갈린 7월 고용 보고서가 인플레이션 데이터의 중요성을 높였다고 말했습니다. LPL Financial의 수석 경제학자 제프리 로치(Jeffrey Roach)는 연준의 금리 인상 경로가 인플레이션이 높은 수준에서 얼마나 오래 지속되는지에 따라 달라질 것이라고 지적했습니다.피델리티(Fidelity) 그룹의 분석가 히클린(Hicklin)은 7월 고용 보고서와 예상되는 인플레이션 개선이 연준이 연말까지 금리를 동결할 이유를 강화할 것이라고 생각합니다. 최근 데이터 발표는 연준이 올해 내내 금리를 유지할 것이라는 시장의 신뢰를 강화했습니다.

일본 시사 통신사에 따르면, 관계자들은 일본 중앙은행이 9월 17일부터 18일 사이에 열리는 다음 정책 회의에서 인플레이션 심화의 위험에 대응하기 위해 다시 금리를 인상하는 방안을 고려할 수 있다고 전했습니다.

클리블랜드 연방준비은행 총재 하마크는 현재 인플레이션이 목표 수준으로 돌아오지 않았으며, 연방준비제도는 여러 차례 금리를 인상해야 할 수도 있다고 밝혔습니다. 그녀는 25bp의 금리 인상이 "경제에 큰 영향을 미치지 않을 것"이라고 언급했지만, 구체적인 금리 인상 횟수나 최종 금리 수준에 대한 예측은 하지 않겠다고 했습니다.하마크는 현재 3.5%-3.75%의 금리 구간이 경제에 명확한 제약을 주지 않고 있으며, 기업들이 높은 금리로 인해 성장 투자를 줄이지 않고 있다고 생각하기 때문에 "지금은 행동을 취할 때"라고 강조했습니다.

ARK Invest는 최근 미국 고용 데이터가 표면적으로 약세를 보였지만, 전체 경제 상황은 그렇게 비관적이지 않다고 밝혔습니다. Cathie Wood는 미국 연방 적자가 국내 총생산(GDP) 대비 비율이 현재 5.6%이며, 생산성과 기술 채택이 지속적으로 향상된다면 연말에는 5%에 가까워질 것이라고 말했습니다.

기관 분석에 따르면, 시장은 미국 CPI가 6월에 전월 대비 0.4% 하락한 후, 7월에는 전월 대비 0.1% 상승할 것으로 예상하고 있습니다. 연료와 식품을 제외한 핵심 CPI 월율은 0.2%, 연율은 2.5%로, 2월 이후 가장 작은 연간 상승폭으로 예상됩니다. 금요일에 발표된 부진한 7월 비농업 고용 보고서 이후, 인플레이션 증가 속도 둔화는 연방준비제도 내부의 인플레이션 우려를 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이전에 7월 29일 회의에서 세 명의 위원이 금리 인상을 지지하는 투표를 했습니다.CPI 보고서는 에너지 관련 가격 압력이 다소 완화되었음을 보여줄 수 있으며, 이러한 압력은 2월 말 미국과 이란 간 전쟁 이후 몇 달 동안 급격히 증가했습니다. 7월 초, 소매 휘발유 가격은 거의 4개월 만에 최저점으로 떨어졌고, 이후 월말에는 갤런당 4달러 이상으로 다시 상승했습니다. 해당 보고서는 항공 연료 비용이 안정세를 보이면서 항공권 가격도 하락했음을 보여줄 수 있습니다.

Galaxy Research는 이더리움과 솔라나가 토큰 발행 메커니즘을 재논의하고 있으며, 핵심 문제는 네트워크 보안에 필요한 토큰 예산과 장기 공급 압력을 어떻게 균형 잡을 것인가입니다. 인플레이션 비율을 조정하면 영향을 미칠 수 있습니다.

월스트리트 저널 기자 닉 티미라오스는 연준에게 7월 고용 보고서가 해석하기 어려운 데이터가 될 것이라고 전했습니다. 노동 시장이 재차 가속화되지 않았다는 새로운 증거는 다음 달 금리 인상의 긴급성을 약화시킬 수 있지만, 이는 여전히 더 나은 인플레이션 데이터에 달려 있습니다.실업률의 하락은 계속해서 시장이 인플레이션 데이터에 주목하게 만들 것입니다. 물가 압력이 상승하는지 하락하는지는 더 많은 관계자들이 금리를 유지하는 상황에서 인플레이션 목표를 계속 유지할 수 없다고 결론을 내릴지 여부를 결정할 것입니다. 온건한 인플레이션 보고서는 금리를 유지해야 한다는 이유를 강화할 것이며(연속 두 달의 온건한 데이터가 잡음이 아닌 추세로 나타나기 시작했기 때문입니다), 강력한 데이터는 예측에 다시 의문을 제기하고 금리 인상에 반대하는 관계자들에게 네 번째 찬성표를 얻을 기회를 줄 것입니다.