미국이 암호 경제를 수용하는 추세는 이미 되돌릴 수 없다

감사절 전야, 아시아 최대의 디지털 자산 교육 기관 Uweb가 뉴욕 유학단을 조직했습니다. 저는 초대받아 큰 수확을 얻었습니다. 뉴욕은 의심할 여지 없이 세계 자본주의의 중심이자 글로벌 금융의 중심이며, 현재는 암호 경제의 중심으로 자리 잡고 있습니다. 그래서 비록 짧은 일주일의 일정이 매우 빡빡했지만, 여전히 아쉬움이 남습니다. 이번 뉴욕 여행은 여러 시간적 맥락에서 이루어졌습니다. 먼저, 미국 역사상 가장 긴 정부 셧다운이 막 끝났고, AI 산업의 시가총액이 광범위한 거품화 의혹에 직면하여 단계적인 조정을 겪고 있었습니다. 뉴욕에 있는 동안 암호 자산 시장에서 10% 이상의 야간 급락이 발생하기도 했습니다. 따라서 월가라는 돈과 정보의 교차점에서 우리는 대량의 정보를 밀접하게 접할 수 있었습니다. 본래 쓸 수 있는 내용이 많지만, 현재 국내에서 디지털 자산에 대한 정책이 더욱 강화되고 있고, 이 공공 계정의 주요 독자가 국내에 있기 때문에 일부 과장된 세부 내용은 생략하고, 의견 요약만 하겠습니다. 의견은 제가 요약했지만, 각 분야의 전문가와 동료들로부터 나온 것이며, 본래는 이름을 언급하고 감사해야 하지만, 현재 중국어 네트워크 여론의 민감성을 고려하여 일부 이름은 생략하겠습니다. 양해 부탁드립니다.

저는 총 아홉 가지 의견을 요약했으며, 상하 두 편으로 나누어 발표합니다.

1. 미국 경제는 자극 성장과 인플레이션 억제의 딜레마에 처해 있다

현재 미국의 암호 경제에 대한 태도는 우선 이를 "미국화"하는 것입니다. 따라서 암호 경제에 대한 논의는 미국 전체 경제에 대한 이해와 떼려야 뗄 수 없습니다.

이번 유학에서 두 명의 경제학자를 초청하여 미국 경제 상황에 대한 포괄적인 분석을 진행했습니다. 그들의 의견은 대체로 일치하며, 현재 미국 경제는 구조적인 대비를 보이고 있다고 평가했습니다. 전체 데이터로 보면 경제 성장률은 강력하고 인플레이션은 안정적이며, 매우 좋은 상태에 있습니다. 그러나 확대경으로 살펴보면, 성장은 거의 전적으로 AI 투자에 의존하고 있으며, 구조적인 인플레이션이 심각합니다. AI 관련 부분을 제외하면 경제는 거의 제로 성장에 가깝습니다. 트럼프가 적극적으로 추진한 "제조업 회귀"는 가장 낙관적으로 봐도 "여전히 기초를 다지고 있다"는 수준이며, 실제 효과는 아직 나타나지 않았습니다. 전체 CPI 데이터는 보기 좋지만, 서비스업의 인플레이션이 심각하며, 특히 주택 등 자산 보험이 2025년에 대폭 인상될 예정입니다. 팁과 같은 오랫동안 비판받아온 문제는 개선되지 않을 뿐만 아니라 오히려 심화되고 있으며, 올해 졸업생의 취업이 특히 어려운 상황입니다. 따라서 대중의 체감은 트럼프의 첫 임기 초반의 경기가 좋았던 시절과는 다릅니다. 경제학자들은 현재 미국 경제를 "K형 성장"으로 묘사합니다. 즉, AI와 관련된 부문은 급속히 발전하고 있지만, 중하층 민중의 상황은 계속 악화되고 있습니다.

미국인은 중국인과 다릅니다. 중국인은 자신이 잘 살고 있는지에 대해 신경 쓰지 않으며, 멋진 거시 경제 데이터에 열광할 수 있고, 중국이 기술 경쟁에서 "서방을 이길 수 있을까"와 같은 추상적인 주제에 대해 열정적으로 관심을 가질 수 있습니다. 그러나 이번 뉴욕 유학에서 우리가 목격한 미국인의 경지는 그보다 훨씬 낮습니다. 심지어 월가의 엘리트들도 자신의 삶이 얼마나 잘 풀리는지에 더 관심이 많고, 승패에 대해서는 그다지 신경 쓰지 않습니다. 따라서 숫자가 좋아도 소용이 없습니다. 미국인들은 실제로 불만이 많습니다. 이러한 상황이 지속된다면, 내년 중간 선거에서 공화당은 최소한 한 곳에서 패배할 것입니다.

경제학자들도 이 상황을 인식하고 있지만, 이를 처리하는 방법에 대해서는 의견이 분분합니다. 어떤 이는 12월에 반드시 금리를 인하해서는 안 된다고 주장하고, 어떤 이는 금리를 우선적으로 인하하여 경제를 자극해야 한다고 주장합니다. 저는 한 자리에서 파월이 타협하지 않을 것이라고 단언했으며, 따라서 최근에는 금리를 인하하지 않을 것이라고 생각했습니다. 그러나 다른 한 명의 금융 전문가가 연준이 압박을 견딜 수 없을 것이라고 주장하며 금리를 인하할 것이라고 말했습니다. 우리의 의견 차이가 예상치 못한 방식으로 조화되었습니다. 파월이 내년 1월에 4개월 일찍 은퇴할 것이라는 소식이 전해졌고, 트럼프가 임명한 새로운 의장이 금리를 신속히 인하할 것이라는 것입니다. 이렇게 강직한 의장 파월은 명예를 지키고, 독재적인 대통령 트럼프는 목적을 달성하여 모두가 기뻐하는 상황이 되었습니다.

따라서 뉴욕에 있는 동안 암호 자산 시장의 폭락이 발생하여 시장에서 곧 곰 시장이 온다는 비명이 들렸지만, 저는 여전히 미래에 대해 긍정적으로 보고 있습니다. 다만, 현재 미국의 상황에 따르면 금리가 인하되면 인플레이션이 즉시 상승할 가능성이 높습니다. 이 유동성 잔치가 얼마나 오래 지속될 수 있을까요?

2. AI 단일 엔진이 미국 성장을 이끌고 있다

미국의 3분기 GDP는 4.1% 성장했으며, 그 중 AI와 관련된 성장은 4.0%입니다. 미국 경제 성장은 거의 전적으로 AI에 의존하고 있습니다. 뿐만 아니라 VC 투자에서도 "비 AI는 투자하지 않는다"는 상황이 나타나고 있습니다. 뚜렷한 눈을 가진 사람이라면 이 상황이 지속 가능하지 않다는 것을 알 수 있으며, 이는 이번 AI 열풍의 극단적인 상황으로 간주되어야 하지만, AI가 현재 미국 경제 성장에서 차지하는 역할을 반영하고 있습니다.

뉴욕 유학 전에 AI 주식 시장에서 하락이 있었습니다. AI 지표 주식인 엔비디아는 고점에서 10% 이상 하락했고, 오라클은 30% 이상 하락했습니다. 따라서 월가에서는 AI 투자에 대한 거품이 뜨거운 주제가 되었습니다. 8월에 실리콘밸리를 방문했을 때, 실리콘밸리의 VC들은 AI 거품론에 대해 매우 단호한 부정적인 태도를 보였습니다. 그러나 11월의 월가는 이에 대해 다른 의견을 가지고 있었으며, 이는 혁신적 사고와 금융적 사고가 문제를 바라보는 태도의 차이를 반영한다고 생각합니다.

월가의 대다수는 현재 미국의 AI 기반 시설 투자가 재정적으로 건강하지 않다고 보고 있습니다. 즉, AI 데이터 센터에 투입된 돈은 비효율적인 투자라는 것입니다. 누군가는 현재 엔비디아와 같은 회사의 멋진 재무제표가 궁극적으로 OpenAI와 같은 회사의 주문에 의해 치장되고 있으며, 후자는 1.4조 달러의 주문을 약속했지만, 200억 달러도 되지 않는 수익만을 창출하고 있다고 지적했습니다. 월가는 손가락으로 숫자를 세며 이 계산이 맞지 않다고 판단했습니다.

그렇다면 이것이 AI에 거품이 있다는 것을 의미할까요? 심지어 월가에서도 사람마다 의견이 다릅니다. 어떤 이는 재정적으로 거품이 있다고 주장하며, 전체 AI 산업의 수익이 매우 약해 투자 이자조차 지급하기 어렵다고 말합니다. 그러나 다른 이들은 AI의 응용이 빠르게 전개되고 있으며, 곧 미국 경제 성장에 강력한 추진력을 제공할 것이라고 낙관적으로 보고 있습니다. 어떤 이는 AI의 응용이 미국의 원자력 소형화, 수소 에너지 발전, 우주 기술, 로봇, 6G 등 분야에서 빠른 혁신을 촉진하고 있으며, 2030년대에는 미국 경제가 10%의 속도로 성장할 것이라고 주장합니다. 만약 그렇다면, 현재 AI 산업에 대한 투자는 단기적으로 재정적으로 손실이 발생하더라도 전혀 가치가 있습니다. 투자 기간이 지나면 시장이 자동으로 가격을 조정하여 투자자가 장기적으로 수익을 얻을 수 있습니다.

이러한 관점은 중국인에게 낯설지 않습니다. 중국의 고속철도는 재정적 관점에서 장기적으로 막대한 손실을 보고 있지만, 많은 사람들은 고속철도가 중국 경제와 산업 수준의 전반적인 성장을 촉진했다고 생각하며, 단기적으로 손실을 감내하는 것이 가치 있다고 여깁니다. 미국 내에서도 이러한 목소리가 있습니다. 우리가 뉴욕에 있는 동안, 트럼프는 행정명령에 서명하여 제네시스 미션을 시작했고, 이는 과거의 맨해튼 계획을 모방하여 정부 자원을 통해 AI 발전을 촉진하는 것으로, 이러한 사고의 한 예라고 할 수 있습니다.

3. 여전히 논란이 있지만, 미국의 암호 경제 수용 추세는 되돌릴 수 없다

이번 뉴욕 방문의 중요한 목적 중 하나는 월가의 암호 경제에 대한 태도를 관찰하는 것이었습니다. 지난 10년 동안 월가는 대체로 반암호적이었습니다. 트럼프 정부가 거의 1년 내내 이를 적극적으로 추진한 후, 그들의 태도는 변화했을까요?

제 관찰에 따르면 변화가 일어나고 있으며, 대략 10-20% 정도 진행되었습니다.

우선, 누군가 월가가 지금 암호 경제를 전적으로 열렬히 수용하고 있다고 말한다면, 그것은 절대적으로 오해입니다. 월가는 여전히 월가입니다. 그들은 수백 년의 구축 과정을 거쳐 세계에서 가장 발전되고 완전하며 번영하는 금융 생태계를 창출했으며, 그로 인해 얻은 부와 권력에 만족하고 있습니다. 그들은 자신들을 중심으로 한 금융 인프라를 전복하거나 최소한 변혁하겠다고 주장하는 기술에 대해 기술 애호가처럼 흥분할 수는 없으며, 반드시 방어적이고 의심스러운 태도를 유지할 것입니다. 월가에서 JP모건은 반암호 운동의 주요 대표입니다. 확인되지 않은 시장 소문에 따르면, 11월 20일 암호 시장의 폭락은 JP모건이 마이크로스트래티지에 대한 공격과 관련이 있다고 합니다. 이러한 주장이 신뢰할 수 있는지는 모르겠지만, 월가에는 여전히 암호에 반대하고 저항하는 강력한 고집 세력이 존재하는 것은 부인할 수 없는 사실입니다.

하지만 변화가 일어나고 있습니다. 월가의 트레이더와 펀드 매니저들은 이미 암호 시장에 높은 관심을 가지고 참여하고 있지만, 핵심은 기관의 태도입니다. 월가의 기관들은 하나로 뭉쳐 있지 않으며, 은행에서 자산 관리, 투자은행에서 증권사, 거래소에서 헤지펀드까지 서로 다른 생태적 위치가 암호를 바라보는 시각을 다르게 만듭니다.

적어도 일부 기관에서는 블록체인 기술이 두 가지 문제를 해결하는 데 도움을 줄 수 있다고 보고 있습니다.

첫째, 블록체인을 통해 금융 비즈니스를 전 세계로 확장할 수 있습니다. 특히 탈세계화의 배경에서 블록체인은 거버넌스 능력이 떨어지는 국가의 규제 장벽을 뚫고 월가가 비즈니스를 지속적으로 확장할 수 있게 합니다. 이러한 의미에서 다른 국가의 금융 장벽이 높을수록 전통적인 경로가 막힐수록 체인 상 금융은 월가에 더 큰 매력을 제공합니다.

둘째, 젊은이를 끌어들이는 것입니다. 최근 몇 년 동안 월가를 괴롭힌 문제 중 하나는 인터넷 시대에 성장한 젊은이들이 월가의 구식이고 복잡한 서비스 모델에 점점 더 불만을 느끼고 있다는 것입니다. 그들은 차라리 암호화폐를 거래하는 것을 선호하며, 월가에 오고 싶어하지 않습니다. 그러나 블록체인에서 금융 서비스를 구축할 수 있다면 젊은이를 다시 끌어들일 수 있을 것입니다.

따라서 월가의 점점 더 많은 기관들이 블록체인을 고려하기 시작하고 있으며, RWA와 DeFi는 현재 그들이 주목하는 초점입니다. 한 월가의 선임 투자은행 전문가는 현재 월가의 유대인들이 "움직이기 시작했다"고 말하며, 이는 무시할 수 없는 중요한 신호입니다.

그러나 월가만 바라본다면, 저는 상황이 되돌릴 수 있는 정도에 이르렀다고 생각하지 않습니다. 만약 다음 미국 정부가 바이든 정부처럼 암호 경제를 전면적으로 억압한다면, 월가는 원점으로 돌아갈까요? 적어도 현재로서는 월가가 암호에 많은 비용을 투자하지 않았기 때문에, 되돌아가는 것은 가능합니다.

하지만 미국 전체를 바라보면, 미국이 암호 경제를 수용하는 과정은 되돌릴 수 없다는 결론을 내릴 수 있습니다.

이번 유학 기간 동안 우리는 민주당의 중량급 인물의 가족 기금 책임자를 만났습니다. 그녀는 민주당의 지도자들이 암호가 젊은이들의 선택이라는 것을 인식하고 있다고 말했습니다. 바이든 정부 시절, 월가의 고집 세력을 기쁘게 하기 위해 민주당은 암호 경제를 무자비하게 억압했으며, 이는 젊은이들을 불쾌하게 만들었습니다. 이는 민주당이 2024년 대선에서 패배하는 데 있어 무시할 수 없는 이유 중 하나입니다. 오늘날 미국 정치에서 중장년층의 정치 성향은 이미 확립되었으며, 젊은이들의 표를 얻는 것은 양당 모두에게 결정적입니다. 따라서 다음 민주당 정부가 들어서더라도 암호 정책에서 반동하지 않을 것입니다. 그녀는 또한 이 가족의 기금이 이미 대규모로 암호 자산에 투자했다고 밝혔습니다.

동시에 우리가 접촉한 일부 경제학자와 중앙은행 관계자들도 다른 시각에서 암호 경제에 대한 찬성표를 던졌습니다. 한 경제학자는 그들의 연구에 따르면, 2025년 7월 《스테이블코인 법안》이 통과된 이후 달러의 글로벌 사용률이 상승하고 있으며, 이는 스테이블코인이 실제로 예상대로 달러의 지위를 강화했다는 것을 나타낸다고 말했습니다. 이는 국회 입법자들에게 강력한 동기를 부여하며, 따라서 국회는 《시장 구조 법안》의 통과를 적극적으로 추진하고 있습니다.

종합적으로 볼 때, 제 의견은 미국 정책 입안자들이 암호 경제를 수용하는 공감대가 강화되고 확대되고 있으며, 이러한 상황에서 월가도 대세에 따라 나아갈 것이라는 것입니다.

4. 스테이블코인 결제의 주요 장면은 B단계에 있으며, C단계가 아니다

올해 7월 《스테이블코인 법안》이 통과되기 전, 암호 커뮤니티에서는 일반적으로 낙관적인 기대가 있었습니다. 저를 포함하여 많은 사람들이 스테이블코인 법안이 발효되면 수십 개, 심지어 수백 개의 미국 대기업이 달러 스테이블코인을 발행하여 일반 소비자들이 대량으로 스테이블코인에 접촉하고 사용할 것이라고 전망했습니다. 특히 주요 인터넷 기업들이 스테이블코인을 발행하여 자신의 네트워크 경제 효과를 강화하는 것은 매우 합리적인 기대처럼 보였습니다.

하지만 이러한 일은 발생하지 않았습니다. 적어도 현재까지는 발생하지 않았습니다. 스테이블코인의 발행 수량은 꾸준히 증가하고 있지만, 전자상거래나 오프라인 응용 장면으로 확산되는 뚜렷한 추세는 없습니다. 왜 그럴까요?

우리는 뉴욕에서 은행과 인터넷 결제 산업의 몇몇 전문가들과 이 문제에 대해 논의했으며, 충격적인 결론에 도달했습니다. 상당한 기간 동안 스테이블코인은 실제 결제 분야에서 B단계, 즉 기관 간 결제에 집중될 것이며, C단계는 아닐 것이라는 것입니다.

이 결론이 충격적인 이유는 암호 산업 내부에서 많은 창업자와 연구자들이 스테이블코인의 글로벌 즉시 결제, 결제 청산 통합, 초저렴 수수료 등의 장점이 전통적인 은행 및 인터넷 송금에 비해 압도적인 경쟁 우위를 가지고 있다고 확신하고 있기 때문입니다. 따라서 스테이블코인이 보급되면 소매, 전자상거래 등 C단계의 일상 결제 장면에서 빠르게 시장을 점령할 수 있을 것이라고 생각했습니다. 이를 위해 많은 투자 기관과 창업자들이 스테이블코인 결제 도구에 대량의 자원을 투자하여 선점을 희망했습니다. 그러나 지난 몇 개월 동안 기술과 비용 면에서 매우 독특한 스테이블코인 결제 제품들이 보급 과정에서 엄청난 저항에 직면하거나 아예 추진되지 못했습니다.

한 글로벌 전자 결제 및 인터넷 결제 분야의 리더급 전문가가 그 이유를 분석했습니다. 그는 2024년 글로벌 스테이블코인 결제 총 규모가 46조 달러에 달하지만, 그 중 37조 달러는 실제로 체인 상과 거래소에서의 로봇 프로그램화된 매매에 해당하며, 나머지 9조 달러 중 대다수는 여전히 체인 상 자산 거래와 송금 단계에서 발생하고 있다고 설명했습니다. 실제 결제 장면은 거의 무시할 수 있을 정도입니다. 왜 그럴까요? 스테이블코인은 일상 결제에서 신용카드와 인터넷 결제에 비해 장점이 없기 때문입니다.

이 전문가는 스테이블코인 결제의 지지자들이 단지 1%에서 3%의 수수료 우위만으로 전통 전자 결제를 이길 수 있다고 생각하는 것은 전적으로 오만과 착각이라고 말했습니다. 전통 전자 결제 시스템은 완전한 신뢰의 폐쇄 루프와 생태계를 구축했으며, 강력한 네트워크 효과의 장점을 가지고 있습니다. 사용자 경험 면에서도 현재 주류 스테이블코인 결제 도구보다 우수합니다. 중국의 위챗, 알리페이 사용자나 미국의 VISA 사용자 모두 결제 시 이미 상당히 완벽한 경험을 하고 있습니다. 어떤 의미에서는 VISA가 부과하는 수수료가 바로 그 네트워크 효과의 프리미엄입니다. 스테이블코인이 이 방어선을 뚫기란 어렵습니다.

그렇다면 스테이블코인의 기회는 어디에 있을까요? 이 전문가는 스테이블코인의 장점이 무엇보다도 빠르고 저렴한 것이 아니라, 스마트 계약이 부여하는 프로그래머블성에 있다고 생각합니다. 스마트 계약을 통해 스테이블코인을 프로그래밍하면 구조화된 조건부 결제를 실현할 수 있습니다. 예를 들어, 약정된 금액이 도착하면 여러 수취인에게 비율에 따라 지급하는 방식이나, 알리페이와 유사한 제3자 보증 결제와 같은 방식입니다. 이러한 계약 조건에 따른 구조화된 결제는 기관 간 결제에서 매우 일반적이며, 이것이 스테이블코인이 진정으로 활용될 수 있는 장소입니다.

따라서 그는 현재 스테이블코인 산업의 혁신 창업 방향이 "잘못된 방향으로 가고 있다"고 생각하며, 자신의 진정한 장점과 사용자들의 실제 요구를 무시하고, 자신이 전혀 승산이 없는 상대와 경쟁하려고 하니 결과가 좋지 않을 것이라고 주장했습니다. 스테이블코인 산업은 즉시 B단계 장면에 집중하고 스마트 계약의 장점을 발휘해야 하며, 이것이 전통 결제에 대한 스테이블코인의 차별화된 장점이라고 생각합니다.

이러한 관점은 저에게 큰 깨달음을 주었습니다. 왜냐하면 우리는 지난 몇 년 동안 싱가포르 금융 관리국과 협력하여 스테이블코인 국경 간 무역 결제 실험을 진행해왔고, 모든 장면이 기업 대 기업, 기관 대 기관으로 이루어졌으며, 원래 예상했던 2C 장면은 발생하지 않았기 때문입니다. 이로 인해 저는 스테이블코인 결제의 주요 장면이 B2B라면, 현재 기업급 지갑과 기업급 계좌 관리 시스템이 약한 고리가 되어야 한다고 생각하게 되었습니다. 이것이 혁신의 초점이 되어야 할 것 같습니다.

5. 월가는 자신감을 가지고 암호 금융의 주도권을 쥐고 있지만, 두 가지 질서는 장기적으로 공존하고 상호작용할 것이다

해외 중국어 트위터 사용자라면, 해외 중국어 암호 커뮤니티를 관찰하는 데 그리 오랜 시간이 걸리지 않을 것입니다. 암호 경제의 중심이 두바이와 싱가포르에 있다는 인상을 받을 것입니다. 그러나 이 인상은 오해의 소지가 있을 수 있습니다. 왜냐하면 암호 세계의 중심이 뉴욕으로 이동하고 있기 때문입니다.

뉴욕에서의 일주일 동안 우리가 접촉한 거의 모든 월가 전문가들은 공통적으로 같은 판단을 표현했습니다. 암호 경제는 개인 투자자 시대에서 기관 투자자 시대로 전환되고 있습니다. 그들은 이 전환이 시장 발전의 필연적인 규칙일 뿐만 아니라, 미국 제도의 힘이 다시 등장하는 신호라고 보고 있습니다. 기관 투자자 시대에 접어들면, 글로벌 암호 경제의 중심은 불가피하게 미국, 특히 뉴욕과 마이애미로 돌아올 것입니다. 전자는 자본, 규제 및 준수의 중심이며, 후자는 개방적인 세금 제도, 혁신적인 정책 및 활발한 창업 분위기로 암호와 현실 경제의 결합이 가장 활발한 실험장이 됩니다. 그들의 이유는 간단합니다. 월가는 자본 규모의 우위, 제도의 우위, 인재의 우위를 가지고 있으며, 암호 세계의 전체 규모는 아직 너무 작아서 전체 산업이 월가의 한 주식 규모에도 미치지 못합니다. 진정한 자본의 홍수와 규제 재구성을 앞두고, 이른바 "탈중앙화 금융"의 탈중앙화는 상대적인 것일 가능성이 높습니다.

이 전문가들은 미국에서 진행 중인 규제 제도 구축이 《스테이블코인 법안》, 《시장 구조 법안》, 그리고 향후 암호 증권, 수탁 및 거래에 대한 세부 사항과 같은 것들이 개인 투자자를 규제하거나 혁신을 억제하는 것이 아니라, 월가에 "서부 대개발"의 면허를 부여하는 것이라고 보고 있습니다. 제도적 틀이 형성되면, 기관 자본은 합법적인 보호 아래 대규모로 진입할 수 있으며, 가격 결정권, 발언권 및 유동성 주도권을 장악할 수 있습니다. 그 순간부터 암호 시장의 규칙, 기준 및 생태적 구조는 재편될 것이며, 이러한 재편은 월가를 중심으로 전개될 것입니다.

그러나 이것이 아시아의 오프쇼어 암호 생태계가 사라진다는 것을 의미하지는 않습니다. 반대로 두바이, 싱가포르, 홍콩은 여전히 글로벌 암호 혁신의 중요한 거점이 될 것입니다. 이들은 제도의 그레이존이 제공하는 유연성, 문화적 포용성 및 기업가 정신을 제공하며, 이러한 요소는 미국 시스템이 완전히 대체할 수 없는 것입니다. 따라서 미래의 글로벌 암호 구조는 "이중 체계 공존"의 상태를 나타낼 것입니다. 뉴욕은 제도화, 금융화, 달러화된 주류 온shore 암호 경제 생태계를 대표하며, 아시아의 오프쇼어 생태계는 개방, 실험 및 국제 협력의 대안 체계를 대표합니다. 두 체계는 장기적으로 상호작용할 것이지만, 주종 관계는 분명할 것입니다.

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