미국 연방준비제도 다시 금리 인하: 내부의 이견이 두드러지며, 6년 만에 세 표 반대가 나타남

저자: Chloe, ChainCatcher

올해 마지막 통화 정책 회의가 종료되었고, 연방준비제도(Fed)는 시장의 예상대로 기준 금리를 25bp 인하하여 3.50%-3.75% 구간으로 조정하였으며, 이는 연속 세 번째 회의에서 금리를 인하한 것입니다. 9월 이후로 연준은 총 75bp 금리를 인하했습니다. 이번 결정은 9:3의 투표 비율로 통과되었으며, 반대하는 두 명의 위원은 금리를 유지할 것을 지지했고, 한 명은 50bp 인하를 지지했습니다.

동시에 연준은 충분한 준비금 공급을 유지하기 위해 국채 구매 프로그램을 시작했습니다. 로이터 통신에 따르면, 이번 기술적 구매 조치는 12월 12일부터 시작되며, 첫 번째 라운드의 국채 구매 금액은 약 400억 달러에 이를 것입니다.

연준은 12월 초에 자산 부채 표 축소를 종료하기로 결정한 직후, 최근의 리포 마켓 압력과 단기 자금 시장 변동에 대응하기 위해 자산 부채 표를 소폭 확장하기로 신속히 전환했습니다.

파월, 금리 인상 가능성 배제하며 2% 인플레이션 목표 유지 강조

정책 성명에 따르면, 경제 활동은 완만하게 성장하고 있지만, 고용 시장은 약화되고 있으며, 실업률은 상승하고 있고, 인플레이션 수준은 여전히 높습니다. 최대 고용과 2% 인플레이션 목표를 달성하기 위해 연준은 금리 구간을 인하하고, 최신 데이터와 위험 평가에 따라 향후 조정을 결정할 것입니다. 위원회는 노동 시장, 인플레이션 기대 및 국내외 금융 동향을 지속적으로 주시할 것입니다. 또한, 준비금이 충분하도록 단기 국채 구매 계획을 시작할 것입니다.

운영 측면에서, 연준 이사회(Board of Governors)는 관련 금리 조정을 일치하여 승인하고, 정책 시행을 지원하기 위해 공개 시장 조작을 포함한 리포 재투자를 지시했습니다.

기자 회견에서 파월은 이번 금리 인하의 이유가 인플레이션에 여전히 상승 압력이 있으며, 노동 시장이 약화되기 시작하여 두 가지 목표가 서로 끌어당기고 있다고 밝혔습니다. 그는 위험이 없는 정책은 없으며, 현재 금리는 "광의의 중립 구간"으로 돌아왔고, 정책 입장은 "상당히 적절하다"고 강조하며, 관료들이 데이터를 더 인내 있게 관찰한 후 다음 단계를 결정할 수 있도록 해야 한다고 말했습니다. 그는 노동 시장의 하방 위험이 인플레이션보다 크며, 목표를 초과하는 인플레이션은 대부분 관세에 의해 상승하며 일시적이라고 암시했습니다.

파월은 금리 인상 가능성을 배제하고, 연준의 핵심 임무는 "2% 인플레이션 목표 유지"와 "최대 고용 지원"이라고 재확인했으며, 정책의 모든 조정은 이를 기준으로 한다고 밝혔습니다.

경제 전망에 대해 파월은 소비와 기업 투자가 견조하며, 주택 시장은 약세지만 전체적인 모멘텀은 강하다고 지적했습니다. 최근 연방 정부의 짧은 셧다운이 이번 분기 경제에 영향을 미쳤지만, 다음 분기에는 부분적으로 완화될 것으로 예상됩니다.

연준의 최신 경제 전망(SEP)에 따르면, 올해와 내년 GDP 성장 예상치를 각각 1.7%와 2.3%로 상향 조정했습니다. 내년 성장 전망은 더욱 낙관적이며, 이는 소비 지출의 강한 회복력과 AI 관련 데이터 센터 및 장비 투자로 기업 자본 지출이 증가하기 때문입니다. 정부 셧다운 영향을 제외하면, 내년 GDP 성장률은 약 2.1%에 이를 것으로 보입니다.

회의 후 발표된 "점도표"에 따르면, 대부분의 결정자들은 2026년에 25bp 추가 인하할 것으로 예상하고 있으며, 이는 9월 예측과 동일합니다. 그러나 파월은 이것이 다음 단계에서 반드시 금리를 인하하거나 인하를 중단할 것이라는 암시가 아니며, 연준의 다음 단계는 경제 성과에 전적으로 달려 있으며, 사전 설정된 방향이 아님을 이해해 주기를 바란다고 강조했습니다.

연준 내부의 분열 확대, 트럼프는 금리 인하 폭이 너무 작다고 언급

이번 결정은 연준 내부의 이례적인 분열을 더욱 부각시켰습니다. 투표를 지지한 이들은 의장 파월, 부의장 존 윌리엄스 등 아홉 명의 위원이 포함되었고, 반대자는 스티븐 밀란(50bp 인하 지지), 오스틴 굴스비 및 제프리 슈미트(유지 지지) 등입니다. 이는 2019년 이후 처음으로 나타난 세 명의 반대 투표 상황입니다.

또한, 성명서에서 언급된 두 명의 금리 인하를 지지하지 않는 위원 외에도 다른 결정자들도 주저하는 모습을 보였습니다. 단 네 개의 지역 연방은행만이 할인율(연준이 상업은행에 긴급 대출 시 부과하는 금리) 인하를 요청했으며, 여섯 명의 결정자는 경제 전망에서 내년 말 금리를 3.75%-4% 구간으로 유지하는 것을 선호했습니다.

"연준의 목소리"인 닉 티미라오스는 관료들이 인플레이션과 고용 시장 중 어느 쪽이 더 큰 우려인지에 대해 심각한 분열이 존재한다고 분석하며, 이는 파월이 어떻게 추진하느냐에 따라 달라질 수 있다고 지적했습니다. 파월의 임기는 내년 5월에 만료되며, 그는 남은 세 번의 금리 결정 회의만을 남겨두고 있습니다.

결정 발표 후, 미국 주식과 채권 시장은 동반 상승했으며, 다우존스 지수는 거의 500포인트 상승했고, 미국 국채 수익률과 달러 지수는 약세를 보였으며, 금리 스왑 시장은 내년에 약 50bp 추가 인하를 예상했습니다. 그러나 암호화폐 시장은 반응이 미미했으며, 비트코인은 90,000-91,000 달러 구간을 유지하고, 이더리움은 3,200-3,300 달러 구간에서 변동했습니다. 암호화폐 시장의 공포와 탐욕 지수는 30에서 29로 하락했습니다.

미국 대통령 트럼프는 이에 대해 금리 인하 폭이 너무 작다며, 더 큰 인하가 가능했을 것이라고 언급했습니다.